✍️ Кто и зачем ставит рейтинги компаниям в России

? Разбираемся! «У этого эмитента рейтинг B+», «у выпуска A– от АКРА». За этими буквами стоит целая система. Она помогает инвесторам понять, можно ли доверять эмитенту и каков риск, что он не выплатит долг. Как работают рейтинговые агентства в России? Почему их несколько и можно ли им верить? 🇺🇸 Немного истории Первое рейтинговое агентство появилось в США в 1909 году. Это была компания Moody’s, которая оценивала облигации железнодорожных компаний. Тогда это был самый массовый и важный сектор инфраструктуры. Инвесторы хотели понимать, кому можно давать деньги, а кому лучше не стоит. Так появилась система, где буквы = надежность. Потом к Moody’s добавились S&P и Fitch. Эти трое стали «большими боссами» глобального долгового рынка. 🇷🇺 А что у нас? До 2014 года российские компании активно пользовались рейтингами «большой тройки», особенно при размещениях за границей. Но после присоединения Крыма началось постепенное свертывание сотрудничества, а в 2022 случился полный разрыв. ЕС запретил международным агентствам работать с Россией. Fitch, S&P и Moody’s отозвали все рейтинги по российским компаниям и бумагам. Это был серьезный удар: без рейтингов инвесторы теряют ориентиры, особенно на фоне санкций и нестабильности. На смену пришли российские агентства. С тех пор именно их оценки используются для облигаций, банков, госконтрактов и инвестрешений. Кто сейчас оценивает надежность в РФ? Официально у нас есть своя «тройка» агентств, аккредитованных ЦБ: 1️⃣ АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство). Основано в 2015 году. Учредители — крупнейшие банки, госкомпании, инфраструктурные игроки. Оценки часто используются в госконтрактах, регуляторных документах. Репутация: строгое, консервативное агентство. Считается отраслевым бенчмарком. 2️⃣ «Эксперт РА». Основано в 1997. Самое старое агентство в стране. Ориентируется на широкий круг компаний: от ВДО до крупных эмитентов. Репутация: практичное и ориентированное на бизнес. Охотно берется за малых и средних игроков, особенно в сегменте ВДО. 3️⃣ НРА (Национальное рейтинговое агентство). Основано в 2002 году. Частное агентство, часто используется в сегменте ВДО. Репутация: более мягкое, фокусируется на развивающихся компаниях. Часто первым ставит рейтинг новым, рискованным эмитентам — за это его и критикуют, и ценят. ❓ Как ставится рейтинг? Агентство — это не благотворительность, а сервис. И за рейтинг обычно платит сам эмитент. Поэтому возможен конфликт интересов. Процедура такая: ➖ компания сама приходит в агентство и заказывает рейтинг; ➖ она предоставляет отчетность, прогнозы, структуру капитала, детали долгов; ➖ агентство всё анализирует и выносит решение: ставит оценку и пишет прогноз (стабильный / негативный / позитивный); ➖ всё это публикуется и используется инвесторами, банками, регуляторами. 🤔 Зачем нам целых три агентства? Конкуренция снижает риски предвзятости. А еще у каждого своя методика: кто-то строже, кто-то мягче. Один и тот же эмитент может получить A– от одного агентства и BBB+ от другого. Это не ошибка — просто разные подходы. Инвесторам это только на пользу. Вывод. Рейтинговые агентства — важный элемент инфраструктуры. Их оценки помогают ориентироваться в рисках, но не заменяют здравый смысл. Всегда смотрите не только на буквы, но и на: ➖ структуру долга; ➖ отчетность; ➖ новости об эмитенте; ➖ кто именно поставил рейтинг, когда и на каких основаниях. ❗️ Отсутствие рейтинга или долгое отсутствие обновлений по нему — это обычно сигнал риска, особенно в сочетании с высокой доходностью бумаги. Наша стратегия инвестирования с автоследованием: https://www.tbank.ru/invest/strategies/a6477fcb-2acb-4e46-8c4a-4392b057e7ee/?clckid=afde36e0&clckid=6215ca95