Стратегия усреднения стоимости активов DCA на примере акций Яндекса Продолжаю цикл статей про стратегию усреднения стоимости активов, или dollar-cost averaging (DCA). Это стратегия, при которой активы покупаются с определенной периодичностью независимо от их цен. То есть инвестор игнорирует ситуацию на рынке и не ищет лучшего момента для покупки. Такой подход подойдет тем, у кого нет возможности/времени/желания (нужное подчеркнуть) следить за новостями, читать отчеты, смотреть графики, искать точку входа и т.п. Данная стратегия имеет место в нескольких случаях: при вложении крупной суммы частями или регулярными вложениями с определенной периодичностью (например раз в месяц). Рассмотрим наиболее частый случай, когда покупки делаются регулярно с периодичностью раз в месяц. Для примера возьмём акции Яндекса YDEX . Ранее рассматривал данную стратегию на примере акций Лукойла, Сбербанка SBER , Газпрома GAZP , Татнефти TATN , Роснефти ROSN и Новатэка NVTK . Временной интервал - с начала 2019 года. Посчитаем какая была бы средняя цена у акций Яндекса в случае регулярных покупок с января 2019 г. по июнь 2025 г. в первых числах каждого месяца по одной акции. Цену брал рандомную. Итак, получаются по годам следующие средние цены: 2019 - 2316 ₽ 2020 - 3702 ₽ 2021 - 5202 ₽ 2022 - 2306 ₽ 2023 - 2294 ₽ 2024 - 3695 ₽ 1 полугодие 2025 - 4216 ₽ Средняя цена покупки с 2019 г. составила 3390 ₽. Куплено 78 акций на сумму 264420 ₽. По состоянию на 17 июня акция Яндекса стоила 4064,5 ₽, стоимость активов составила бы 317031 ₽ (рост на 19,9%). За все время получено дивидендов: 2024 - 5520 ₽ 2025 - 6240 ₽ Итого: 10231 ₽, с учётом налога 8901 ₽ (или 3,4% на вложенную сумму). Выводы С Яндексом стратегия усреднения на данном этапе показывает плохой результат: с учетом полученных дивидендов с 2019 года актив вырос всего на 23,3%. В случае с Яндексом получается что стратегия усреднения стоимости активов на горизонте 6 лет возможна, при условии покупок на сильных просадках (март 2020 г., июнь 2022 г, декабрь 2023 г.) и фиксации прибыли на максимумах (ноябрь 2021 г.). Данный эксперимент подтверждает необходимость длинного горизонта инвестирования в акции ( причем в некоторых случаях и 10 лет будет недостаточно), а также необходимость поиска лучших точек входа, а где-то и фиксации прибыли. #стратегии_инвестирования

Новые облигации Позитив 1Р3 с доходностью 21,9% на размещении ПАО "Группа Позитив" - головная организация группы Positive Technologies, которая специализируется на разработке программного обеспечения и оказании услуг в сфере кибербезопасности. 20 июня "Группа Позитив" POSI планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с постоянным купоном без оферты и амортизации на срок 2 года и 10 месяцев. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Позитив 1Р3 Рейтинг: АА-(RU) от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: 5 млрд. ₽ Старт приема заявок: 20 июня Дата размещения: 25 июня Дата погашения: 25.02.2028 Купонная доходность: до 20% (доходность к погашению до 21,9%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Финансовые показатели компании и ее особенности - год основания 2002; - количество сотрудников 3360 человек (в 2024 г.), 2768 человек (в 1 квартале 2025 г.); - более 3000 клиентов из более 10 отраслей; - более 25 продуктов (наиболее востребованные: система комплексного мониторинга информационной безопасности MaxPatrol SIEM, система управления уязвимостями MaxPatrol VM, межсетевой экран уровня веб-приложений PT Application Firewall и другие). Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 24,5 млрд.р (+10% г/г); - чистая прибыль 3,66 млрд.₽ (-62% г/г); - EBITDA 6,46 млрд.₽ (-40% г/г); - чистый долг 20,1 млрд.₽ (в 2023 г. было 4 млрд.₽); - чистый долг/EBITDA = 3,1х (в 2023 г. было 0,37х). Согласно отчёту по МСФО за 1 квартал 2025 г.: - выручка 2,34 млрд.р. (+4,5 г/г); - чистый долг 12,1 млрд. р; - чистый убыток 2,77 млрд.р. (в 1 квартале 2024 г. был убыток 1,51 млрд.р). Объем отгрузок в 1 квартале составил 3,8 млрд р. (+111% г/г) благодаря переносу контрактов с конца 2024 г. на 1 квартал 2025 г. и снизился чистый долг с 20,1 до 12,1 млрд.р. Но несмотря на рост отгрузок финансовые показатели все равно слабые, растут операционные расходы (+ 19,5% г/г) при относительно небольшом росте выручки. Компания даже сократила численность персонала с 3360 до 2768 человек. Особенность бизнеса компании такова, что большинство доходов от продаж традиционно приходится на вторую половину года. Компания запустила продажи межсетевого экрана нового поколения PT NGFW в ноябре 2024 года и сразу заняла 4% рынка. Также позитив будет осваивать новый для себя рынок антивирусного ПО, укрепляя позиции в данном сегменте. С этой целью Positive Technologies приобрела долю белорусской компании ВИРУСБЛОКАДА в феврале 2025 г. В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска облигаций компании: - Позитив 1Р2 (флоатер с купоном КС+4% и погашением 17.12.2026) RU000A10AHJ4 ; - ПозТех-1Р2 (с постоянным купоном 10,55%; доходностью к погашению 20,75% с датой погашения 03.12.2025) RU000A105JG1 ; - iПозитивР1 (флоатер с купоном КС+1,7% и погашением 04.07.2027) RU000A109098 . Выводы Про финансовые показатели написал выше: позитива мало, но чистый долг в 1 квартале снизился, а компания сокращает расходы (в том числе сокращая численность персонала). Допэмиссия акций не запланирована (пока что). Продукция компании востребована, а компания еще и является импортозамещающей. Купон до 20% кажется не таким привлекательным, а по результатам размещения будет вероятно ниже (например как у ВУШ 1Р4 купон был снижен по результатам размещения на 1,75%). Но это новая реальность первичных размещений. У меня есть флоатеры Позитив 1Р2, в размещении данного выпуска участвовать не буду. #облигации

10 российских компаний, которые будут платить дивиденды в июле и августе 2025 года Продолжается дивидендный сезон. В июне и июле будут дивидендные гэпы у 65 компаний. Дивиденды большинства компаний поступят на счета уже в июле, а у некоторых в начале августа, т.к. дивиденды выплачиваются в течение 17 дней с даты закрытия реестра акционеров. Завершение дивидендного сезона ожидается 17 июля. Посмотрим компании, которые будут выплачивать дивиденды в июле. Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена по решению совета директоров компании. 1. Россети Центр MRKC Величина дивиденда (рекомендованы): 0,067638 ₽ (9,79%) Стоимость акции: 0,6906 ₽ Последний день покупки: 24 июня 2. Россети Центр и Приволжье MRKP Величина дивиденда (рекомендованы): 0,050215 ₽ (11,4%) Стоимость акции: 0,4405 ₽ Последний день покупки: 30 июня 3. Россети Ленэнерго-ап LSNGP Величина дивиденда (рекомендованы): 25,9523 ₽ (11,4%) Стоимость акции: 227,85 ₽ Последний день покупки: 2 июля 4. МТС MTSS Величина дивиденда (рекомендованы): 35 ₽ (15,5%) Стоимость акции: 225,95 ₽ Последний день покупки: 4 июля 5. ИКС5 X5 Величина дивиденда (рекомендованы): 648 ₽ (19,64%) Стоимость акции: 3299 ₽ Последний день покупки: 8 июля 6. Московская биржа MOEX Величина дивиденда (рекомендованы): 26,11 ₽ (13,75%) Стоимость акции: 189,95 ₽ Последний день покупки: 9 июля 7. ВТБ VTBR Величина дивиденда (рекомендованы): 25,58 ₽ (25,79%) Стоимость акции: 99,18 ₽ Последний день покупки: 10 июля 8. НМТП NMTP Величина дивиденда (рекомендованы): 0,9573 ₽ (10,46%) Стоимость акции: 9,15 ₽ Закрытие реестра: 11 июля 9. Сургутнефтегаз SNGSP SNGS Величина дивиденда (рекомендованы): 8,5 ₽ (16,38% для ап) и 0,9 ₽ (3,9% для ао) Стоимость акции: 51,9 ₽ (ап) и 23,085 ₽ (ао) Закрытие реестра: 16 июля 10. Сбербанк SBER Величина дивиденда (рекомендованы): 35 ₽ (11,33% для ао и 11,39 для ап) Стоимость акции: 307,6 ₽ (ао) и 305,82 ₽ (ап) Закрытие реестра: 17 июля Зачем нужны акции с дивидендной доходностью около 10% когда есть вклады с доходностью 18...19%? Стоимость акций изменится когда ключевая ставка будет ниже, а это обязательно произойдет рано или поздно. А вклады дают такую доходность на полгода, год. В список не вошли компании, которые также выплатят дивиденды с меньшей дивидендной доходностью, или их акции менее популярные: Фосагро, Инарктика, ТГК-1, Россети Московский регион, Мосэнерго, Газпром нефть, ОГК-2, МТС банк, Башнефть, Ренессанс Страхование, Т-технологии, Евротранс, Аэрофлот и другие. Из перечисленных топ-10 держу Россети (все), ИКС5, Московскую биржу и Сбербанк. #дивиденды