Профиль инвестора Justkeep | Тинькофф Инвестиции Пульс

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.2) Денежно-кредитные условия В последние месяцы ставки в экономике заметно снизились, подстраиваясь под уже принятые решения по ключевой ставке и ожидания рынка по ее снижению. При этом уменьшение ставок по депозитам было более ощутимым, чем по кредитам. Это характерно для фазы смягчения денежно-кредитной политики. Разные ставки подстраиваются с разной скоростью, но в конечном счете мы увидим их сопоставимое движение вниз. Снижение ставок привело к активизации кредитования, особенно в корпоративном сегменте. Сберегательная активность населения остается высокой, хотя ставки по депозитам снизились. Рост доходов стимулирует и сохранение высокой сберегательной активности, и активизацию потребления. Внешние условия Динамика экспорта и импорта близка к траектории прошлого года. С прошлого заседания произошло ослабление рубля. Движение курса является еще одним индикатором произошедшего смягчения денежно-кредитных условий. Риски Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Важным фактором является спрос со стороны госсектора. В нашем базовом сценарии мы рассчитываем, что влияние госрасходов в этом году будет дезинфляционным. Однако пока оно не проявилось. Если дефицит бюджета будет выше, чем заложено в нашем базовом сценарии, мы будем ограничены в своих возможностях снижать ключевую ставку. Перспективы будущих решений При обсуждении дальнейших решений мы, как всегда, будем учитывать всю информацию о состоянии экономики, кредитования и, конечно, инфляции и инфляционных ожиданий. На заседании в октябре многое будет зависеть и от того, какие параметры бюджета в итоге будут предложены. Наша политика направлена на достижение цели по инфляции в 4% в следующем году. Это необходимо для возвращения умеренных процентных ставок и устойчивого роста экономики.

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1) Инфляция В августе общий индекс цен традиционно уменьшился. Это во многом объясняется сезонным снижением цен на овощи и фрукты. Если очистить данные от сезонного фактора, то рост цен составил около 4% в пересчете на год. Однако это не значит, что мы достигли цели. Замедление в августе в значительной степени было связано с разовыми и волатильными факторами. Мы смотрим прежде всего на устойчивую инфляцию, показатели которой в последние месяцы держатся в диапазоне 4-6%. Проводимая денежно-кредитная политика привела к тому, что индикаторы устойчивой инфляции с начала года заметно снизились. Но нам требуется время для закрепления дезинфляционного тренда. Это особенно важно в условиях повышенных инфляционных ожиданий. Они остаются высокими и почти не снижаются у всех групп: населения, бизнеса и финрынков. Экономика Во втором квартале динамика ВВП была несколько ниже наших оценок. И в целом мы пока идем ближе к нижней границе прогноза выпуска на этот год. При этом секторы, связанные с внутренним спросом, продолжали расти. Тогда как другие, ориентированные на внешний спрос, скорее снижались. Внутренний спрос в целом продолжает умеренно расти. По итогам года мы ожидаем прироста инвестиций компаний, пусть и более медленными темпами, чем в рекордные 2023-2024 годы. Инвестиционный спрос остается неоднородным по отраслям и регионам. Потребительский спрос в июле-августе активизировался. В тех секторах, где в предыдущие периоды наблюдалось падение продаж, теперь наметилось улучшение ситуации. Например, растет спрос на легковые автомобили и жилье. Потребительский спрос поддерживается высоким ростом доходов населения. Безработица остается на минимальных уровнях. При этом есть отдельные компании, которые перевели сотрудников на неполную рабочую неделю. Пока применение таких подходов крайне ограничено.