Выступление на конференции Смартлаб в Санкт-Петербурге

Мой прадед - Баданин Борис Васильевич, один из многих героев той войны, но о котором достаточно много известно. Командовал инженерными войсками на северо-кавказском и украинском фронтах https://viupetra2.3dn.ru/publ/badanin_b_v/13-1-0-2106

💰 Результаты X5 за 1 кв. 2025: Снижение рентабельности, но прогноз остаётся в силе Компания X5 опубликовала результаты за первый квартал 2025 года. Выручка выросла на 20,7% г/г (до 1,07 трлн руб.), чему способствовал рост LFL-продаж на 14,6% и расширение торговых площадей. Однако ключевые маржинальные показатели оказались слабее ожиданий: Рентабельность скорр. EBITDA снизилась на 149 б.п. до 4,8% (ожидалось ~5,5%). Чистая прибыль сократилась на 24% г/г (до 18,4 млрд руб.), а операционная рентабельность упала до 2,4%. Почему EBITDA просела? Основные драйверы снижения: 1️⃣ Рост операционных расходов: Затраты на персонал (+36,7% г/г) из-за единовременных выплат и развития цифровых направлений. Расходы на доставку (+69,6% г/г) на фоне роста доли онлайн-продаж (GMV цифровых бизнесов +54,6%). 2️⃣ Давление на валовую маржу (-29 б.п. до 23,4%) из-за роста логистических издержек и товарных потерь (развитие категории готовой еды). Но есть и хорошие новости: Цифровые бизнесы (Vprok.ru, экспресс-доставка) показали рост выручки на 52,3% г/г, достигнув 70,8 млрд руб. Чижик удвоил выручку (+97,2% г/г) благодаря агрессивной экспансии. Прогноз на 2025 подтверждён: рост выручки +20%, рентабельность EBITDA >6%, Capex <5% от выручки. Моё мнение: Снижение маржи в квартале связано с разовыми факторами (LTI-выплаты, инвестиции в логистику под онлайн-направления). Долгосрочные драйверы — цифровизация, экспресс-доставка и оптимизация ассортимента — остаются в силе. Чистый долг/EBITDA (1,11x) комфортен, а потенциал переоценки акций сохраняется на фоне выполнения годовых целей. Итог: Несмотря на слабый квартал, держу позиции в X5 на личном счете и стратегиях Только Джус Только Джус MAX и Мини Джус. Компания остаётся ключевым бенефициаром роста FMCG-рынка и диджитализации ритейла. Жду восстановления маржи во второй половине года. X5 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени P.S. А вы как оцениваете отчет? Делитесь в комментариях! 👇