Российская экономика: на грани технологического роста

Войти

Российская экономика достигла предела своего текущего роста. Этот факт признал заместитель главы администрации президента Максим Орешкин. По его словам, активизация внутренних ресурсов — производственных и кадровых — дала рывок, позволив РФ стать первой экономикой Европы по паритету покупательной способности. Но потенциал этой модели исчерпан. Экономика «уперлась в потолок», и для дальнейшего движения требуется уже не линейный рост, а переход на качественно иную, технологическую ступень. «Чтобы развиваться дальше, необходимо не просто идти вперёд, а сделать шаг вверх», — отметил Орешкин. Речь идёт о переходе на новые технологические и организационные рельсы. Однако здесь российская экономика сталкивается с жёсткими ограничениями. За последние годы РФ оказалась в глубокой технологической изоляции. Утрата доступа к передовым решениям в сфере микроэлектроники, программного обеспечения, промышленного оборудования, медицины и других критически важных отраслей не только тормозит рост, но и грозит закрепить отставание. Импортозамещение в ряде отраслей пошло по пути адаптации устаревших технологий, а не создания новых. Попытки создать замкнутые производственные контуры без научной и технологической базы оказываются неэффективными. В результате на горизонте возникает угроза долгосрочной технологической маргинализации. Параллельно усиливается внутренняя напряжённость. В условиях дефицита рабочей силы и исторически низкой безработицы (около 3%) в экономике началась зарплатная гонка, особенно в госсекторе и оборонно-промышленном комплексе. Повышение заработных плат при стагнации производительности труда толкает инфляцию вверх. Центробанк, реагируя на эти вызовы, сохраняет высокую ключевую ставку, что, в свою очередь, сдерживает инвестиции и тормозит рост частного спроса. Таким образом, экономика застревает между инфляционным давлением и высокой стоимостью кредитных ресурсов. Риски усугубляются отсутствием структурных реформ, слабым развитием частной инициативы и замедлением темпов цифровизации. Все эти факторы ведут к зарождению структурного кризиса — когда внутренние несоответствия между производственными возможностями, управленческими практиками, рынками труда и глобальной технологической повесткой начинают разрушать устойчивость системы. ВВП, по данным Минэкономразвития, за первые четыре месяца 2025 года вырос на 1,5%. Формально — это рост. Но по факту — инерционный, основанный на исчерпанных резервах и краткосрочных эффектах. Без перехода к новой модели развития — ориентированной на высокие технологии, стимулирование предпринимательства, реформу образования и научных институтов — экономика рискует застыть на достигнутом уровне. Это не просто стагнация — это постепенное вымывание ресурсов, утрата конкурентоспособности и рост социальной напряжённости. Интересно то, что наверху видят, что назрела проблема. Рост на старых дрожжах иссякает, надо что-то делать, чтобы перезапустить экономику и снова расти. Лично на мой взгляд новая (временная) история станет восстановление новых регионов России. А после надо будет придумывать что-то снова новое. Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

🔖 Обзор по компании ХэдХантер HEAD Сектор: Интернет-контент, услуги для бизнеса, работа В последнем обзоре от 27 апреля говорилось, что мы идём по нисходящему каналу и была возможность выхода из него вверх, если бы был позитив по переговорам о СВО, которое тогда активно вели. Но увы — переговоры закончились не так позитивно, а акции ХэдХантера дошли до верхней границы канала, ударились и пошли сразу вниз. Сейчас мы торгуемся чуть ниже, чем в прошлом обзоре, когда торговались по 3288, сейчас — 3043. Давайте посмотрим, что здесь нового. 📈 Основные метрики ▪️ Капитализация: 1,85B$ ▪️ P/E — 8.17 ▪️ P/S — 3.57 ▪️P/B — 104.96 ▪️EPS — 376.68 р. ▪️EBITDA — 23.13B р. ▪️EV/EBITDA — 5.97 ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам стало стоить на 10-15% дешевле, вышел отчет за 1КВ2025, его сейчас и разберём. 🗞 Новостной фон ▪️ФАС РФ ПРИЗНАЛА HEADHUNTER ДОМИНИРУЮЩИМ НА РЫНКЕ ПОИСКА РАБОТЫ С ДОЛЕЙ ОКОЛО 57%, ПРОВОДИТ ПРОВЕРКУ ▪️СД МКПАО “ХЭДХАНТЕР”: ДИВИДЕНДЫ 2024Г = НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ ▪️МКПАО «Хэдхантер» по итогам 2025 года прогнозирует рост выручки на 8-12% 💰 Финансовое здоровье ▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ вырос на 87% 🔥 ▪️Чистый долг отрицательный, он стал на 404% больше в 1КВ2025ТТМ до минус 7,23И р. 🔥 ▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, долгов меньше, чем кэша ℹ️ После выплат дивидендов в 2024 году и падения СК и кэша, такой заметный рост основных показателей. Отличное финансовое здоровье. 💰 Выручка, прибыль ▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 3% ▪️Прибыль за 1КВ2025ТТМ упала на 6% ▪️Свободный денежный поток за 1КВ2025ТТМ вырос на 5% 🔮 Будущее, оценки ▪️ Цифра брокер от 16 мая — таргет 4200. Альфа-Инвестиции от 6 июня — таргет 3550. Еще 9 оценок от 10 июля 2024 по 5 марта 2025: диапазон от 4700 до 6100. 🤵‍♂️ Основные акционеры 31,9% — Elbrus Capital 8.7% — Goldman Sachs 🆚 Сравнение с конкурентами В своем секторе это единственная компания, которая представлена на бирже, здесь сравнивать не с кем. Если добавить Яндекс, ВК, то ХэдХантер прибильный, имеет самые высокие показатели по метрикам рентабельности. По капитализации занимает 2 место после Яндекса. Рост выручки за 5 лет лучше сектора. 🤑 Дивиденды Как я ранее говорилось в обзорах (раз, два, три, четыре), не ждали, что после выплаты 22.78% дивидендов стоит ждать такие же высокие. Так и получилось, даже хуже, решили не выплачивать за 2024 год. И вообще не удивились, если бы они на какое-то время приостановили выплату дивов, на мой скромный взгляд это вообще было не очень умное решение показать такую див.доходность тогда. Теперь у инвесторов есть завышенные ожидания по этому вопросу от развивающейся HR-компании. 📈 Технический анализ Индикаторы на дневном ТФ за рост. Кроме нисходящего канала очень даже обнаруживается боковик с середины марта. Сейчас на негативном новостном фоне лучшее, чего можно ожидать — это выход из нисходящего канала через боковик. Продолжения торговаться в боковике, а после, как придет позитив на рынок, тогда и рост начать. Думается, что скорее всего сильно ниже мы уже не уйдем (у компании всё хорошо, сейчас), а расти — надо дождаться позитива на рынке. 🧠 Выводы Вообще-то несмотря на небольшое падение прибыли, выручка продолжила расти, ожидания выручки в рамках года также высокие, после выплат болезненных дивидендов в 2024 году, компания уже мощно нарастила собственный капитал за 1 квартал 2025 года, также и вырос кэш на балансе, за счет этого отрицательный долг вырос на 404%. Конечно беспокоит новости от ФАС, в этом направление пока не понятно чем закончится. Компания мне явно нравится, несмотря на то, что они тоже делают ошибки (на мой личный взгляд дивиденды 2024 года — ошибка). Ждём роста всего рынка, тогда и НН начнет расти. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Павел Шумилов - инвестиции #обзор #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝