UGLD — шутливый комментарий аналитиков о движении актива

Выпуск Промомед 002Р-03 представляет собой классический «флоатер» (облигацию с переменным купоном) от фармацевтического эмитента. В условиях начавшегося в 2025–2026 годах цикла снижения ключевой ставки (КС) этот инструмент имеет специфическую релевантность. Финансовые параметры и доходность Текущая ставка: С 13 февраля 2026 года ключевая ставка составляет 15,50%. Ожидаемый купон: При спреде +2.75 б.п. начальная доходность составит около 18,25% годовых с ежемесячными выплатами. Кредитное качество: Рейтинг A|ru| со стабильным прогнозом от НРА (подтвержден в феврале 2026 г.) и ruA- от Эксперт РА. Это относит бумагу к категории умеренно высокого кредитного качества. Бенчмарк: Спред в 275 б.п. является конкурентным для рейтинга «А», обеспечивая премию над ОФЗ и вкладами (средняя ставка по вкладам на срок более года в феврале 2026 г. составила 11,75%). Релевантность в цикле снижения ставки В отличие от облигаций с фиксированным купоном, цена которых растет при смягчении политики ЦБ, флоатер ведет себя иначе: Защита от волатильности: Цена флоатера обычно держится близко к номиналу (1000 руб.), даже если рынок нестабилен. Это делает выпуск Промомеда хорошим инструментом для «парковки» ликвидности с доходностью выше денежного рынка. Снижение денежного потока: По мере дальнейшего снижения КС (прогноз ЦБ на конец 2026 года — до 12%), размер ежемесячного купона будет уменьшаться. Если ваша цель — зафиксировать высокую доходность на 2 года, флоатер может проиграть длинным ОФЗ или корпоративным облигациям с постоянным купоном. Краткосрочная эффективность: На горизонте первой половины 2026 года, пока ставка остается двузначной (средняя ожидается на уровне 14,1%), флоатер обеспечит высокую текущую доходность, превышающую инфляцию (прогноз 4,5–5,5%). Особенности эмитента Рост бизнеса: Группа «Промомед» показала рост выручки более чем на 75% по итогам 2025 года. Профиль деятельности: Фокус на импортозамещающих препаратах (диабет, ожирение), что обеспечивает устойчивый спрос независимо от макроэкономической конъюнктуры. Не ИИР Другие выпуски: RU000A10C329 RU000A1061A2