Вчера, 25 апреля в акциях компании BELUGA GROUP (далее

Белуга) образовался дивидендный гэп. Его размер на открытие торгов составлял около 7,7% Ценовой разрыв как раз на величину дивидендной доходности. Начну с того, что цена на акции с начала марта до дивидендной отсечки взлетела более чем на 57%. Разумеется, на этом хорошо заработали спекулянты, но и инвесторы тоже не остались в накладе. Ведь общий дивиденд на акцию за 2022 год по компании составил 625 рублей, что на 420% больше чем годом ранее. По итогам 2021 года, Белуга выплатила дивиденд только 120 рублей на акцию. Неплохая динамика, правда? А что дальше, будет ли компания также радовать инвесторов такими щедрыми дивидендами? И стоит ли покупать прямо сегодня? Забегая вперёд хочу сказать, что я решил пока не покупать по текущим ценам. Дело в том, что рост цены на акции на 57% с марта существенно снизил дивидендную доходность, которая по предварительным расчётам составляет всего чуть более 4%. Однако, доходность за 2022 год составила 15.54%. Какие перспективы? Сможет ли компания дальше радовать такими дивидендами? Давайте пробежимся по некоторым показателям и посмотрим их динамику. Дивидендная политика компании Белуга предполагает выплату дивидендов не менее двух раз в год и не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Динамика чистой прибыли (ЧП) следующая. В 2019 году компания получила ЧП в размере 1,35 млрд рублей. Уже в 2020 году ЧП составила 2,46 млрд рублей, что на 82% больше годом ранее. В 2021 году Белуга заработала 3,82 млрд рублей ЧП, что уже на 55% больше чем в 2020 году. Ну и 2022 год, когда компания заработала рекордную прибыль в сумме 8,44 млрд рублей, что больше на 120% чем в 2021 году. По результатам работы в 2022 году, компания направила 7,47 млрд рублей на дивиденды или 625 рублей на акцию, что составило 87% от чистой прибыли (существенно больше чем прописано в дивидендной политике). Значит, делаем первый вывод: динамика роста чистой прибыли внушает оптимизм в будущем. Есть вероятность, что компания продолжит выплачивать хорошие суммы и радовать акционеров. Что касается динамики по самим дивидендам, то она тоже интересная. за 2019 год компания выплатила 32 рубля дивидендов. За 2020 год - 100 рублей на акцию (+212% к предыдущему году). За 2021 год - 120 рублей (+20% роста). За 2022 год - 625 рублей, что составило +420% роста дивидендов на акцию. Ух, аж дух захватывает. Но когда так много и так быстро, немного не по себе. По другим показателям, компания также выглядит прекрасно. P/E - сокращается (чем он ниже, тем лучше, но не всегда). Если P/E в 2019 году составлял 10,6 п., то в 2022 P/E=5,18. Долг/EBITDA ниже 1,5, что свидетельствует об адекватном уровне долговой нагрузки. Думаю, погружаться в детали фундаментального анализа не будем. Можно сделать вывод, что компания имеет потенциал роста, а значит и потенциал увеличения дивидендов в будущем. Я ещё не расписал операционные показатели. Основной драйвер роста компании в её розничной сети ВинЛаб. Именно этот канал продаж показал наилучшие результаты. Подводя некую черту, прихожу к выводу, что компания вполне может претендовать на достойное место в наших портфелях.* Я планирую постепенно наращивать количество акций, но не в наши дни. Уж больно дорого смотрятся акции.** * - не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ** - статья носит ознакомительный характер и выражает частную точку зрения. Не является рекомендацией