🛴 Разберем итоги $WUSH за 9 мес

. Операционные результаты • Рост парка СИМ на 15%, но поездок меньше: -7% за 9 мес., -3% в Q3. • Снижение поездок и выручки на активного пользователя, несмотря на расширение. • Причины: проблемы с мобильным интернетом/геолокацией + экономия потребителей (отказ от "необязательных" расходов). • Вывод: Лидерство сохраняется, но рынок теряется. Это барьер для роста. Финансовые результаты • Выручка Q3: 5,4 млрд руб. (-13% YoY). • За 9 мес.: 10,76 млрд руб. (-14% YoY). • EBITDA Q3: 2,69 млрд руб. (-28% YoY), маржа 49,8% (-10,5 п.п.). • За 9 мес.: EBITDA 3,69 млрд руб. (-43% YoY). • Чистая прибыль Q3: 730 млн руб. (-72% YoY); за 9 мес. — убыток 1,16 млрд руб. (против прибыли 2,91 млрд руб. в 2024). • Вывод: Всё падает, маржинальность рухнула. Финансовое здоровье ухудшается. Денежные потоки • Операционный CF: -61% за 9 мес. • Инвестиционный CF: снижение за счёт капзатрат (-16% на ОС). • Свободный CF: отрицательный — бизнес не генерирует достаточно для расширения флота. • Финансовый CF: рост долга, ликвидность упала с 3,5 млрд до <1 млрд руб. (-73%). • Вывод: Развитие за счёт запасов кэша. Без улучшений — рост долга или стагнация. Расходы • Рост на 16% при падении выручки на 13%. • Ключевые: ремонт/ТО +59%, зарплаты +25%. • Вывод: Расходы "съедают" прибыль, маржинальность под ударом. Деньги и долги • Рост долга: +6% (самые низкие темпы), фокус на долгосрочные. • Чистый долг: +94% YoY из-за падения ликвидности. • Net Debt/EBITDA: 3,9x (очень плохо, >3x — красная зона). • Вывод: Долговая нагрузка растёт, риски дефолта. Дивиденды • Политика: 50% прибыли при Net Debt/EBITDA ≤1,5x; 25% при 1,5-2,5x; 0% >2,5x. • Текущий 3,9x — дивидендов не жди. Внешние факторы просто убили рынок. Я давно скинул $WUSH облигации тоже вызывают вопросы.