📊 Разбор моего портфеля — июль 2025

🕘 Новости дня — 9 декабря 2025 ⸻ 🔹 ЦБ РФ сообщил об оживлении экономической активности в начале IV квартала По данным регулятора, в октябре и ноябре в России зафиксирован рост деловой активности, особенно в секторе услуг. Это позитивно для компаний, работающих на внутренний спрос — розница, общепит, цифровые сервисы. 📈 В фокусе: X5, OZON, VKCO, CNRU ⸻ 🔹 Экспорт российского сжиженного нефтяного газа (LPG) в Китай может вырасти на 40 % в 2026 году По оценке Petromarket, поставки LPG в КНР достигнут 1,125 млн тонн. Это отражает сдвиг РФ на восточные рынки и растущую роль Китая как ключевого партнёра. 📈 В фокусе: SIBN, NVTK, GAZP, LKOH, SNGSP ⸻ 🔹 ЕС близок к решению по замороженным активам России Лидеры Евросоюза обсуждают механизм финансирования Украины за счёт российских резервов. Решение может быть принято в ближайшие недели — риск санкционного давления сохраняется. 📉 Под давлением: VTBR, SBER, ROSN, T ⸻ 📌 Выводы для инвестора: — Усиление внутреннего спроса позитивно для ритейла, e-commerce и сферы услуг — Расширение экспорта в Китай поддерживает газовый и энергетический сектор — ЕС продолжает прорабатывать жёсткие меры в отношении российских активов — на фоне этого финансовый сектор остаётся уязвимым ⸻ ✍️ Каждую неделю я вкладываю 40 000 ₽ и показываю, что именно покупаю, какие купоны капают и как растёт портфель. 📊 Всё просто и без воды — новости, разборы компаний и шаги, свои покупки, подписывайся на мой канал! ❗️Подписка — твой быстрый и бесплатный доступ

📌 Разбор компании Татнефть — стоит ли держать в портфеле? ⸻ 🔎 Краткий профиль • Татнефть — одна из крупнейших нефтяных компаний России. • Основные активы — Татарстан, также проекты в Калмыкии, Оренбургской, Ульяновской и Самарской областях, НАО. • Полный цикл: разведка, добыча, переработка, сбыт. • Собственная сеть АЗС — более 700 станций в РФ, Белоруссии и Узбекистане. • Поддержка республики Татарстан и сильный региональный бренд. ⸻ 📊 Финансовые показатели (МСФО, 2024) • Выручка — ~₽1,68 трлн • Чистая прибыль — ~₽297 млрд • EBITDA — ~₽463 млрд • Маржа EBITDA — ~27 % • Net debt/EBITDA — ~0,8× (низкая долговая нагрузка) • Free-float — около 30 % ⸻ 💰 Дивиденды Компания известна дивидендной политикой: выплаты происходят каждый квартал, но в кризисы возможны изменения. История (последние выплаты): • 30 мая 2025 — ₽43,11 (6,11 %) • 6 января 2025 — ₽17,39 (2,62 %) • 7 октября 2024 — ₽38,2 (5,8 %) • 8 июля 2024 — ₽25,17 (3,64 %) • 13 октября 2025 — ₽14,35 (2,16 %) ⸻ 🏭 Бизнес-направления 📍 Добыча: • Основные регионы — Татарстан (Ромашкинское месторождение). 📍 Переработка: • Нижнекамский НПЗ и производство синтетического каучука. 📍 Сбыт: • ~700 АЗС в РФ и СНГ. 📍 Экспорт: • Основные рынки — Азия и Турция. ⸻ ⚔️ Риски и вызовы • Госрегулирование цен на топливо. • Санкции на технологии и оборудование. • Волатильность цен на нефть. • Недостаточная ESG-повестка. ⸻ 🔗 Экосистема и конкуренты • LKOH — крупнейшая частная нефтяная компания РФ • ROSN — лидер по добыче, госигрок №1 • GAZP / SIBN — интегрированный гигант (газ + нефть) • NVTK — экспорт СПГ • IRAO — энергетический партнёр нефтяников • TRNFP — транспортировка нефти (ключевые мощности) • SNGSP — сопоставимый игрок в добыче и переработке ⸻ ✅ Выводы для инвестора TATN / TATNP — стабильный дивидендный эмитент с низким долгом. Региональная поддержка + сильная вертикальная интеграция. Привилегированные акции востребованы у инвесторов на доход. Риски: госрегулирование, санкции, волатильность нефти. Бумага подходит для долгосрочных инвесторов, ориентированных на дивидендный поток. ⸻ ✍️ Каждую неделю я вкладываю 40 000 ₽ и показываю, что именно покупаю, какие купоны капают и как растёт портфель. 📊 Всё просто и без воды — новости, разборы компаний и шаги, свои покупки, подписывайся на мой канал! ❗️Подписка — твой быстрый и бесплатный доступ

🇷🇺 Ретейлеры требуют ограничить маркетплейсы — новая волна давления на e-commerce Крупнейшие российские сети — «Детский мир» , «М.Видео-Эльдорадо» MVID , DNS, Лемана Про и Hoff — направили письмо премьеру Михаилу Мишустину с предложением ввести новые ограничения для маркетплейсов. Об этом сообщил «Коммерсантъ». На фоне новости акции классического ритейла, включая MGNT, X5 и LENT, привлекли повышенное внимание инвесторов. Интересно, что розница фактически поддержала недавнюю инициативу Сбера SBER, ВТБ VTBR, Альфа-Банка , Т-Банка T и Совкомбанка SVCB , которые ранее предложили запретить маркетплейсам использовать прямые скидки и бонусные программы. ⸻ Что не устраивает ретейлеров? 1️⃣ Навязывание финансовых сервисов По словам авторов обращения, крупные платформы продвигают собственные банковские продукты и условия оплат, создавая неравные правила игры. В качестве примера приводится США, Китай и Турция, где финансовые услуги маркетплейсов вынесены в отдельный регулируемый контур. Инвесторы также отмечают, что усиление регулирования может косвенно повлиять на экосистемные компании вроде YDEX . 2️⃣ Агрессивные скидки за счёт продавцов Главная претензия — маркетплейсы занижают цены, компенсируя это повышенными комиссиями и штрафами для селлеров. Розница предлагает ввести лимит на объём средств, которые доминирующие платформы могут тратить на снижение цен «из своего кармана». Это особенно актуально на фоне сильного роста e-commerce и давления на традиционный fashion-сегмент. ⸻ 🚨 Почему ритейлеры бьют тревогу? По мнению Ассоциации торговых компаний и производителей электроники, субсидии и скидки маркетплейсов приводят к вытеснению других каналов продаж. Гендиректор «М.Видео-Эльдорадо» Феликс Либ добавил: «Скидки должны быть нормальным коммерческим инструментом, а не механизмом устранения конкурентов через кросс-субсидирование». На фоне дискуссии часть инвесторов рассматривает диверсификацию в сектор логистики, включая FLOT, который тесно связан с оборотом товаров. ⸻ 💬 Контекст: банки тоже против В ноябре крупнейшие банки уже направили письмо в Госдуму с предложением запретить маркетплейсам: • снижать цены напрямую, • использовать программы бонусов, кешбэков и маркетинговых субсидий, если эти скидки привязаны к способу оплаты или конкретному банку. Исключение — только для собственных товаров платформ и социально значимой продукции. Обсуждение также затронуло эквайринг, что влияет на интерес к сектору финтеха, MOEX . ⸻ ❓Как реагируют маркетплейсы? Wildberries назвал инициативу попыткой «нерыночным путём ограничить развитие банков маркетплейсов». Ozon заявил, что такие меры повысят цены для 85 млн покупателей, особенно в малых городах и сельских территориях. Инвесторы внимательно следят за ситуацией в контексте публичных e-commerce игроков, таких как OZON. ⸻ 📝 Что это значит для инвесторов? Если предложения ретейлеров и банков дойдут до законопроекта, рынок маркетплейсов ждёт: — рост регуляторной нагрузки, — снижение темпов экспансии, — возможная корректировка бизнес-моделей, основанных на агрессивных скидках. Но одновременно это может: — уменьшить давление на традиционный ритейл, — усилить конкуренцию на рынке платежных сервисов, — повысить интерес к устойчивым дивидендным историям, включая LSRG. Маркетплейсы остаются драйвером e-commerce, но вокруг них формируется всё более жёсткий регуляторный контур — и это ключевой риск для инвесторов в 2026 году. Дополнительно рынок отслеживает влияние регуляторных инициатив на IT-инфраструктуру компаний, поскольку она обеспечивает технологическую основу для online-ритейла. ⸻ ✍️ Каждую неделю я вкладываю 40 000 ₽ и показываю, что именно покупаю, какие купоны капают и как растёт портфель. 📊 Всё просто и без воды — новости, разборы компаний и шаги, свои покупки, подписывайся на мой канал! ❗️Подписка — твой быстрый и бесплатный доступ