Профиль инвестора Moonkar | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рынок акций завершил самый длинный цикл роста в истории: чего теперь ждать инвесторам? После более восьми месяцев непрерывного роста российский рынок акций стал терять завоеванные позиции. 20 сентября индекс Мосбиржи на снижении вплотную приблизился к отметке в 3000 пунктов. Надолго ли коррекция и что делать инвестору? Индекс Мосбиржи рос более восьми месяцев подряд — это самая долгая серия роста ключевого индикатора рынка акций за всю его историю. Бурный рост без существенного снижения последовал за обвалом индекса после начала «спецоперации»* и происходил на фоне длительного ослабления рубля. К началу сентября индекс Московской биржи превысил отметку в 3200 пунктов. Однако пока рост закончился: по итогам торговой сессии 19 сентября индекс Мосбиржи потерял около 3%. Утром в среду он приближался к отметке в 3000 пунктов, однако не ушел ниже. Перед началом распродаж самых ликвидных акций случился обвал в акциях так называемого третьего эшелона: в прошлый четверг на Мосбирже более 50 раз объявлялись дискретные аукционы по малоликвидным бумагам. Это происходит, когда за 10 минут цена акций меняется более чем на 20%. Почему снижается индекс Мосбиржи и как это время пережить инвестору? Почему рынок пошел вниз? Технически термин «коррекция» применяется к рынку, когда индекс падает на 10% и более, говорит аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Индекс Мосбиржи пока в общей сложности потерял около 6,5% от своего максимума последних месяцев, так что коррекцию можно считать неглубокой, говорит он. После длительного роста на рынке назрела необходимость выпустить пар, говорит инвестиционный советник «Открытие Инвестиции» Роман Ватутин. «За этот период рынок получил много негатива — от геополитических проблем до почти двукратного роста ключевой ставки — с 7,5% до 13%. Учитывая все это, вполне естественно ожидать снижения хотя бы на 10-12% от максимальных значений», — говорит он. В июне и июле рост индекса Мосбиржи подогревался дивидендными выплатами: компании щедро делились прибылью и часть этих средств вернулась на рынок, говорит начальник аналитического отдела Россельхозбанка Александр Фетисов. Однако ближе к концу лета — середине сентября ситуация изменилась и перегретость рынка наложилась на экономические факторы: из-за роста инфляционных рисков и ослабления рубля Банк России дважды повысил ключевую ставку, которая сейчас составляет 13%. «Повышение ставки до 13% и, главное, достаточно ясный сигнал о более продолжительном, чем ожидалось ранее, периоде повышенных ставок приводит к переоценке целевых цен на российские акции и уровня будущей дивидендной доходности», — поясняет Фетисов. Помимо этого рубль, который снижался с конца прошлого года, в ближайшее время может перейти к укреплению. Это негативно скажется на компаниях нефтегазового сектора, бумаги которых занимают более половины индекса Мосбиржи, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Соответственно акции таких компаний будут дешеветь. В последнее время рынок был перекуплен как с технической, так и с фундаментальной точки зрения, говорит в свою очередь директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров. Он считает, что вероятнее всего индекс опустится до уровня 2800-2900 пунктов и стабилизируется на этом уровне в ожидании новых причин роста.

В конце мая акционеры Интер РАО приняли решение о дивидендах – 0,28 руб. на акцию с датой отсечки 30 мая. Поэтому в понедельник, 29 мая, бумаги торговались с дивидендным «гэпом» — его размер составил 6,3%. Это сопоставимо с дивидендной доходностью на день утверждения дивидендов (6,6%). «Гэп» до сих пор не закрыт — сегодня на 13:10 мск бумаги торговались с премией всего лишь 1,8% с начала дивидендного «гэпа». Аналитики SberCIB открывают краткосрочную идею по покупке акций Интер РАО до закрытия дивидендного «гэпа» компании — котировки могут прибавить еще около 5%. Дивидендный «гэп» Интер РАО исторически закрывается достаточно быстро — в последние пять лет это могло произойти за один торговый день. Исключение составил прошлый год, когда «гэп» закрылся через пять дней. Если говорить о долгосрочных перспективах, то сейчас целевая цена по акциям Интер РАО у аналитиков SberCIB Investment Research составляет 6,63 руб. на горизонте 12 месяцев. Она предполагает доходность в размере 62%. Интер РАО — энергетический холдинг, отколовшийся от РАО «ЕЭС России» в ходе энергетической реформы 2008 года. На компанию приходится почти 19% розничного рынка электроэнергии. С 2016 года она направляет акционерам 25% чистой прибыли по МСФО. Отметим, что сверить информацию за этот и прошлый годы не с чем – компания не раскрывала отчетность ни за 2021, ни за 2022 годы. Однако можно предположить, что в этом году доля чистой прибыли, которая должны быть распределена между акционерами, останется неизменной. Хотя компания и не публикует финансовые показатели, исходя из размера дивидендов, объявленных за 2022 год, можно предположить, что чистая прибыль увеличилась. Дивиденды выросли на 20% с 0,2366 руб. до 0,2837 руб. на акцию. Нарастить прибыль Интер РАО удалось, несмотря на прекращение экспорта в Прибалтику — эта часть бизнеса была высокодоходной. Всего в 2022 году компания сократила выработку тепла на 3,3%, а производство электроэнергии увеличила на 2,7%.