Управляемые инвестиции в России: почему фонд $AKME

Альфа-Капитал обгоняет индексные стратегии? На протяжении десятилетий на Западе сохраняется тренд: большинство управляемых фондов не способны превзойти рыночные индексы, такие как S&P 500. Однако в России ситуация выглядит иначе. Фонд «Альфа-Капитал Управляемые Инвестиции» ($AKME) демонстрирует результаты, которые бросают вызов этой парадигме, обгоняя популярные индексные продукты, включая фонд $TMOS@, следующий за индексом Московской Биржи. Почему это происходит? Разберемся в деталях. На Западе эффективность рынков близка к «идеальной»: информация быстро отражается в ценах, а конкуренция между управляющими сводит доходность к минимуму. В таких условиях пассивные ETF, такие как те, что повторяют S&P 500, становятся оптимальным выбором. Однако в России рынок менее зрелый. Высокая волатильность, политические риски и низкая ликвидность создают возможности для активного управления. Фонд AKME — яркий пример. За 2022 год, несмотря на обвал индекса МосБиржи AKME значительно сократил просадку. Такие результаты заставляют задуматься: в чем секрет? Фонд TMOS, как и многие индексные продукты, следует за широким рынком. Но AKME использует активную стратегию с гибким распределением активов. Мои предположения почему активное управление у AKME приводит к лучшим результатам: Хеджирование валютных рисков: использование валютных свопов для минимизации потерь при колебаниях рубля. Арбитражные возможности: покупка недооцененных активов во время рыночных паник, например, в период СВО (специальной военной операции), когда иностранные инвесторы массово выходили из российских активов. Результат? За 2021–2024 годы AKME принес инвесторам значительно большую доходность, чем TMOS и подобные индекс-фонды. При этом максимальная просадка AKME в 2022 году была значительно меньше чем у индекса. Почему в России это работает? Вероятные причины: Низкая эффективность рынка. Инсайдерская информация и асимметрия данных до сих пор играют роль. Управляющие, близкие к крупным игрокам, могут находить «недооценки». Волатильность как друг. Резкие колебания цен = у эффективных управляющих больше возможностей ухватить сверхприбыль. Санкции и изоляция. Отток иностранного капитала после 2022 года снизил конкуренцию, открыв возможности для локальных управляющих. В условиях санкций российские компании стали больше ориентироваться на внутренний рынок, что упростило прогнозирование их доходности. Да, комиссия за управление в AKME выше, чем у пассивных аналогов, но её оправдывает сама суть активного управления. В условиях российского рынка, где волатильность и непредсказуемость стали нормой, ключевое преимущество фонда — способность оперативно реагировать на кризисы и находить возможности там, где индексные стратегии пассивно следуют за рынком. Управляющие AKME не просто копируют состав индекса — они перераспределяют капитал между секторами, уходят от перегретых активов и используют защитные инструменты в периоды турбулентности. Это позволяет не только «обгонять» индекс, но и снижать риски для инвестора. Высокая комиссия здесь — плата за экспертизу, гибкость и доступ к решениям, которые в нестабильной среде превращаются в реальное конкурентное преимущество. Если результат превышает рыночный, даже значительные издержки управления становятся оправданными. Рейтинги и экспертные оценки также подтверждают преимущества фонда. «Эксперт РА» присвоил AKME рейтинг «А++» (максимальная надежность) в 2024 году, отметив его способность адаптироваться к кризисам. При этом аналитики «Финама» предупреждают: успех AKME во многом связан с ограниченной конкуренцией — после ухода иностранных управляющих (доля зарубежных игроков на рынке РФ упала значительно упала после СВО) локальные компании получили больше возможностей для арбитража.