Пекин: чистый воздух и кофейни на каждом углу

#новабев #белуга #риски Сегодня поговорим немного о спиртном. Одни из самых переживательных вопросов, которые мне задают в последние пару месяцев, касаются Белуги (которая BELU ) . И нет, это не связано с кибератакой (событие бесспорно неприятное и затратное, но не смертельное и в долгосрочной перспективе малозначимое). Вопросы связаны с государственной регуляторикой, а именно с инициативами "о запрете алкомаркетов". Вкратце для тех, кто немного не в теме (тезисно): 1. Новабев стремится перестроиться из производителя и импортера в полноценную вертикально-интегрированную компанию. Для этого создается и расширяется собственная сеть ритейла Винлаб (и под это дело вся сопутствующая инфраструктура). Прекрасная (на мой взгляд) стратегия, вменяемый менеджмент, рабочая бизнес-модель, адекватная реализация. Все это может стать хорошим фундаментом для безбедного будущего. 2. В ГД внесен законопроект о запрете алкомаркетов (т.е. точек, у которых более 50% оборота приходится на спиртное). Закон федеральный, который формально ограничивает, а фактически уничтожает около 90% (моя оценка) торговых точек данной категории в России. Закон с большой долей вероятности будет принят в том или ином виде (есть ряд подтверждающих событий, я не буду вдаваться в подробности). Так вот. Главный вопрос: что будет с Белугой? У компании просто огромные вложения в Винлаб, проект еще даже близко не вышел на адекватную генерацию прибыли, много времени и сил потрачено. Экстраполированные 90% продажных точек, в случае принятия закона в задуманном виде, пойдут под нож. Отвечаю максимально кратко. Не ИИР. Вероятность того, что закон примут в нынешнем виде, я оценивую как невысокую - около 15%. В этом случае компании будет ОЧЕНЬ больно. Возможно, имеет смысл пересмотреть свой портфель, если ваш риск-профиль не соответствует этому уровню. Однако я считаю, что закон примут, но не в федеральной трактовке, а в региональной, т.е. решать вопрос разрешат регионам самостоятельно. В этом случае компании тоже может быть неприятно, но вполне себе терпимо, т.к. можно будет сосредоточиться на тех регионах (включая самые платежеспособные), которые не будут заниматься откровенной запретительной дичью (привет Вологодской области). В пользу этого варианта говорит ряд недавних событий, например: - вопросы миграции http://duma.gov.ru/news/61999/ - вопросы запрета вейпов https://www.gazeta.ru/politics/news/2025/08/23/26557496.shtml - вопросы регулирования самокатов https://www.gazeta.ru/auto/2025/07/23/21414446.shtml И так далее. Явно прослеживается идея подобные темы "спускать" с федерального уровня на региональный. А еще, самые интересные регионы (т.е. состоятельные), уже высказываются на тему того, что полного запрета у них не будет. Например, Подмосковье (прочитайте внимательно часть про алкомаркеты): https://tass.ru/interviews/24895183 Или https://msk1.ru/text/business/2025/02/14/75106970/ Обратите внимание на формулировки и уточнения, они очень важны с точки зрения возможного ущерба (или его отсутствия) для компании. В остальном для Белуги с глобальной точки зрения ничего не изменилось. Бизнес все так же выглядит крутым и привлекательным для долгосрочных инвестиций. Выросли регуляторные риски (которые обнажают, пожалуй, самое уязвимое место компании, на мой взгляд), но не настолько радикально, как недавно у Русагро RAGR Тем не менее, компании требуется повышенное внимание в ближайшее время.

#литий #редкоземы ТАСС, 26.06.2025: ВС РФ за сутки освободили населенные пункты Новосергеевка и Шевченко в ДНР, сообщили в Минобороны России. https://tass.ru/armiya-i-opk/24348293 Шевченко - это крупное месторождение лития (в СССР оценили в 14 млн. тонн руды с содержанием 0,5-4% гидроксида лития на глубине 70-130 м). Месторождение не разрабатывалось, предыдущая администрация соседней страны продала права на разработку австралийской компании за скромные 184 млн. евро. В России разработками литиевых месторождений занимается несколько компаний, одна из основных - "Полярный литий" (сп Росатома и GMKN ). Для сравнения, Колмозерское месторождение (крупнейшее в России) в Мурманской области оценивается в 75 млн. тонн руды с содержанием 1,13% оксида лития. Год назад я писал про литий в Южной Америке в контексте расширения Россией ресурсной базы по литию: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/OMG_Investor/17d538b1-d09d-4f0d-9fc2-8636d1efe6c6 Напомню, литий - это один из основных металлов редкой группы, часто в месторождениях присутствуют другие металлы этой группы и редкоземельные элементы. Учитывая мировые тенденции по наращиванию добычи и переработки редких металлов и редкоземов основными странами-игроками и растущую конкуренцию в этой сфере, я бы следил за подобными новостями, если горизонт планирования соответствующий.

Пекин встретил чистым воздухом и небольшим морозом