5,8K
подписчиков
58
подписок
Тг канал: https://t.me/orlovinvestt - Инвестирую с 18 лет или с 2018 года. - Автор стратегии с февраля 2023 года. - Высшие инженерное и экономическое образования. - В своем блоге преимущественно рассказываю о стратегии и о рынке акций в целом с нетривиальным подтекстом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Orlov__Kirill
17 июля в 9:38
ВВВТТТБББ
После дива цена будет ниже 50 рублей за акцию.
Напомню, что цена доп.эмисси по открытой подписке будет 87 рублей за акцию. И это на 75% выше рынка.
Открытая подписка подразумевает что ставка делается в т.ч на физ. лица, которые помогут собрать нужный кэшик для сделки с ВБ.
Ведь если бы инвестор извне покрывал все предложение -> потребности в открытой подписки бы не возникало. Тут смешанная: якорные инвесторы + физ. лица.
•Что делать то?
Вариант 1 - снижать цену за акцию на доп.эмисии -> тогда нужное ещё больше акций для набора нужной суммы -> ещё сильнее размыть миноров -> ещё больнее сделать им же допкой по 0,2 капитала!!
Вариант 2 - поубавить аппетиты и собрать меньше денег -> это позволит уменьшить цену за акцию на размещении -> при этом не увеличивая количество выпущенных акций. Поубавить не про ВТБ, а торговаться с ВБ ссылаясь на рыночную конъюнктуру видать никто не пробует особо. Деньги же миноров xD.
Вариант 3 - якорные инвесторы. Добряки (которые я не знаю кто) помогут банку с размещением за какую-нибудь плюшку себе за которую тоже в итоге заплатят миноры. Какой схемой это будет сделано - можно пофантазировать.
•Вспомним слова классика:
Крупные компании с уже устоявшимся бизнесом сегодня хотели бы на самом деле провести делистинг, если бы им дали. Почему? Потому что капитализация упала за счёт падения интереса западных инвесторов, а с другой стороны — прибыли устойчиво высокие. В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация всё равно не растёт в силу геополитики, повторяю, отсутствия западных денег и так далее. Это большая угроза.
- Костин
Андрей Леонидович. Так может уже это. Пора?
VT
VTBR
58,53 ₽
-2,43%
Orlov__Kirill
15 июля в 21:50
2:1 АРГЕНТИНА!🇦🇷
Англия домой, Месси в финале.
В чем противостояние двух стран?
Противостояние началось далеко за пределами футбольного поля. В 1982 году между странами произошла Фолклендская война из-за спорных островов, в которой победила Великобритания.
Спустя четыре года сборные встретились в четвертьфинале чемпионата мира. Для миллионов болельщиков этот матч стал символическим продолжением их противостояния. Аргентина победила со счетом 2:1 благодаря двум легендарным голам Диего Марадоны.
Первый вошел в историю как «Рука Бога». Марадона отправил мяч в ворота рукой, но судья этого не заметил. Второй называют «Голом века»: аргентинец прошел почти через всю оборону Англии и забил один из самых красивых мячей в истории футбола.
С тех пор каждая встреча Англии и Аргентины воспринимается не как обычный матч, а как игра с особым историческим и эмоциональным подтекстом.
Сумасшедший праздник спорта, величайший Месси играет дальше! Болею за аргентину против Испании в финале!
Vamos Argentina carajo!
Orlov__Kirill
15 июля в 18:20
❗️Петиция к Владимиру Путину за снижение ипотечных ставок набрала более 10 тысяч подписей.
Обращение к президенту инициировала ЛДПР. Согласно тексту документа, партия ставит цель — сделать поддержку семей реальной, а не декларативной. Главный пункт — снижение ипотечных ставок до 3% годовых как для семей с детьми, так и для тех, кто пока не родил. Помимо этого, в документе предлагается пересмотреть подход и к детским пособиям.
————-
Чтобы жильё было доступнее, нужно не ипотеку делать меньше, а строить больше. Тогда рынок выровняет цены, и жильё станет доступнее. Когда предложение растёт, цены перестают так быстро увеличиваться, а рынок постепенно становится более сбалансированным.
Но чтобы строить больше, у застройщиков должен быть интерес или доп. маржа, но всю доп. маржу съели налоги и высокая ставка.
Есть и другой сценарий - снижение спроса. Если граждане не хотят жить в этой стране (или вымирают) и покупать в ней недвижимость -> спрос снижается при том же объёме предложения -> цены начинают снижаться -> многодетные семьи (назовём их целевой группой для государства) получают возможность купить квартиру -> дальше выполнять поставленные государством задачи.
Тогда логичнее подписать петицию о том, чтобы как можно больше людей переставали хотеть здесь жить - так этой цели добиться проще, чем снижением ипотечных ставок! Или её уже подписали?
PI
PIKK
569,5 ₽
+1,49%
SM
SMLT
260,6 ₽
+40,37%
LS
LSRG
496,4 ₽
+8,78%
ET
ETLN
20,38 ₽
+11,97%
Orlov__Kirill
10 июля в 11:33
Вера, друзья.
Великих инвесторов делает великими не только интеллект. И даже не дисциплина. Их делает великими вера.
Вера в страну, на которую они делают ставку. В людей, которые ее строят. В институты, которые переживут очередной кризис. В экономику, которая, даже если спотыкаясь, все равно идет вперед и это видно!
Мы читаем Баффета как священное писание. Разбираем его сделки, пытаемся воспроизвести его логику. Но как по мне, главный секрет так и остался между строк. Баффет прежде всего верил в Америку. Не в квартальный отчет, не в очередной цикл ставок, а в саму идею страны.
Можно ли повторить этот путь, не разделяя этой веры?
Мы слишком часто пытаемся импортировать не только стратегии, но и чужую уверенность. Словно ее тоже можно купить, перевести и применить без поправки на контекст. Но вера не экспортируется.
Россия - история другого порядка. Здесь не работают многие аксиомы, рожденные на Западе. И я не уверен, что Линч, Богл или Темплтон смогли бы стать здесь теми, кем они стали у себя дома. Скорее рынок заставил бы их усомниться в фундаменте их идей раньше, чем они успели бы дождаться своей правоты (и дождались бы).
Нашему рынку не хватает не ликвидности и не дешевых денег. Ему не хватает самого дефицитного капитала - доверия.
Доверия к эмитентам. К рублю. К институтам. К ЦБ. К будущему.
Рынок - это механизм распространения убеждений. Недостаточно, чтобы поверили вы. Чтобы цена поднялась выше, должен поверить следующий. А затем - еще один. И так поколениями.
Поэтому самые дешевые активы далеко не всегда становятся самыми доходными. Пока в них не появляется вера, они остаются всего лишь дешевыми.
А пока этой веры нет, мы продолжаем торговать банки по половине капитала и философствовать о том, почему Сбербанк всегда такой дешевый.
Так что сегодняшний кризис - это кризис веры, а не бензина или инфляции.
Да прибудет с нами вера! И пусть останется рука тверда наша, даже если вся она в крови.
Полёт вверх
+102,28%
SB
SBER
293,78 ₽
-5,96%
Orlov__Kirill
8 июля в 17:07
Пора открывать свой НПЗ.
Инфляция за неделю снова ускорилась - 0,31% против 0,22% неделей ранее.
Основной вклад снова внесло топливо: бензин +2,1%, дизель +3,4%. И здесь возникает очень интересный вопрос к ЦБ и текущей ДКП.
Повышение ключевой ставки может охладить потребительский спрос, но оно никак не остановит удары по НПЗ и не увеличит предложение топлива. Это проблема не спроса, а предложения.
И вот на этом фоне появляется инициатива развивать сеть небольших частных НПЗ. Так сегодня Путин поручил разрешить малому и среднему бизнесу производить бензин. Логика понятна: чем больше распределенных мощностей -> тем сложнее вывести их из строя -> тем стабильнее рынок.
•Но есть нюанс.
Чтобы построить даже небольшой перерабатывающий завод, нужны длинные и относительно дешевые деньги. А при высокой ключевой ставке заемный капитал становится слишком дорогим. Для большинства представителей малого и среднего бизнеса такой проект просто перестает быть окупаемым. Собственных средств на подобные инвестиции у большинства компаний тоже нет.
Получается довольно странная ситуация: с одной стороны, стране нужны новые перерабатывающие мощности, чтобы снизить дефицит топлива и стабилизировать цены. С другой - стоимость капитала делает запуск таких проектов крайне сложным.
Если проблема носит структурный характер, то и решать ее исключительно ставкой вряд ли получится. Надеюсь ЦБ примет это во внимание на опорном заседании.
•Но тут ещё один вопрос всплывает:
Топливо это не просто отдельный товар. Оно входит в себестоимость практически всего: продуктов питания, стройматериалов, бытовой техники, маркетплейсов, доставки - любой логистики. Если дорожает бензин, со временем дорожает практически вся экономика.
•И мне непонятно.
Когда через несколько месяцев вырастут цены на овощи, мебель, одежду или электронику, как ЦБ будет отделять инфляцию, вызванную перегревом спроса, от инфляции, вызванной подорожанием топлива и ростом издержек бизнеса?
Потому что бороться высокой ставкой с инфляцией издержек - это совсем не то же самое, что бороться с перегретым спросом.
Спасибо за внимание к этому вопросу!
BA
BANE
1 072 ₽
+12,31%
RO
ROSN
325,25 ₽
+9,01%
LK
LKOH
4 507 ₽
+5,76%
GA
GAZP
95,11 ₽
-2,13%
SI
SIBN
411,05 ₽
+11,25%
TP
TPU6
4 661 пт
+9,4%
Orlov__Kirill
8 июля в 7:30
| «ПОЛЮС» НАМЕРЕН ПРЕДСТАВИТЬ СОВЕТУ ДИРЕКТОРОВ РЕКОМЕНДАЦИЮ ПРИОСТАНОВИТЬ ДИВИДЕНДНЫЕ ВЫПЛАТЫ ДО 2030 ГОДА - КОМПАНИЯ
——
По правилам нашего рынка теперь цена акции будет абсолютно любой. Нет дивиденда -> нет точки соприкосновения с инвесторами -> нет какой либо значимой ценности в акции.
Я раньше не понимал такой подход к оценке, а потом понял, где мы живём - и всё встало на свои места.
Я бы предложил компании, которые не платят дивиденды, просто снимать с торгов до начала выплат, а те, кто платит, но мало - помечать как неблагочестивых. IT-сектор в такой парадигме существовать не может, да он нам и не нужен.
P.S: На фоне этого Селидгар закрою в убыток, видать windfall tax быть для золотодобытчиков.
PL
PLZL
1 545,2 ₽
-14,7%
SE
SELG
32,55 ₽
+3,44%
Orlov__Kirill
1 июля в 8:07
Отчёт по стратеги
Период: с 01.06.2026 по 01.07.2026
Доходность стратегии за месяц: -7,14% (номинально)
Текущая / предыдущая доходность: 97,4%/104,54%
Индекс MOEX: – 9,03% (с 2 581 до 2348 пунктов)
Это был адский месяц. Для многих именно в июне эта игра закончилась.
Событий было столько, что рынок буквально не успевал их переваривать. И, как назло, почти все - со знаком минус.
•Если коротко:
- Ставка ЦБ — 14,25% и жёсткий сигнал.
- Удары по НПЗ → паника из-за возможного дефицита топлива.
- Удары вглубь территории РФ.
- Сначала сильное укрепление рубля,затем +10% по валюте. Ждём в пятницу бюджетное правило.
- Нефть за месяц потеряла 21%.
Тем временем длинные ОФЗ до сих пор торгуются с доходностью около 16% при ключевой ставке 14,25%. Это означает, что рынок по-прежнему закладывает высокие ставки на длительный период. Пока не начнётся снижение доходностей в длинном конце кривой, рассчитывать на полноценное восстановление рынка акций расчитывать не стоит. Большие деньги продолжают выбирать облигации, а не риск.
Позитива практически не было.
Полностью увернуться от всего этого, конечно, не удалось. Но, несмотря на убыточный месяц, но упали меньше рынка и отскочили сильнее, по этому его итогом я скорее доволен.
Во многом помогла высокая концентрация портфеля в АФК «Система». Я до последнего рассчитывал на продажу доли в Ozon и снижение долговой нагрузки компании. Но пакет в итоге оказался в залоге у ВТБ, поэтому идея не реализовалась.
Тем не менее заработать немного, но получилось. Главное - удалось спокойно пережить самые кровавые дни распродаж, было что продать, что не сильно упало относительно рынка
•Состав портфеля на сегодня:
Совкомбанк — 22,2%
Аренадата — 16%
ВИМ «Ликвидность» — 13,8%
Россети Центр — 10,2%
Селигдар — 7%
Газпром — 7%
ВУШ — 5,8%
Т — 5,5%
Россети Центр и Приволжье — 5%
Юнипро — 4,3%
Россети Московский регион — 2,6%
Теперь ждём дивиденды от «Россети Центр и Приволжье». Скорее всего, останемся и в дивидендной отсечке по «Россети Центр».
Пока рынок меняется слишком быстро, чтобы строить долгосрочные планы. Поэтому продолжаем действовать по ситуации.
На этом всё.
Успейте насладиться летом и берегите нервы. А эту рыночную трясину оставьте мне.
Всем спасибо всем за доверие! А мы продолжаем.
Полёт вверх
+102,28%
SV
SVCB
10,92 ₽
+1,88%
DA
DATA
78,44 ₽
+1,38%
LQ
LQDT
2,03 ₽
+1,13%
MR
MRKP
0,52 ₽
+2,5%
MR
MRKC
0,58 ₽
+17,46%
SE
SELG
34,47 ₽
-2,32%
GA
GAZP
100,14 ₽
-7,05%
T
T
272,64 ₽
-1,09%
UP
UPRO
1,02 ₽
+8,98%
AF
AFKS
11,33 ₽
-19,05%
OZ
OZON
3 328 ₽
-5,05%
MS
MSRS
1,75 ₽
+4,65%
Orlov__Kirill
30 июня в 12:54
Плохо понимаю, что к чему. Как собираются гасить долг, ничего не продавая?
Видать, как-то будут реструктуризировать долг, но это не равно его погашению, а в новости как раз говорится именно о погашении.
Вариантов, по сути, несколько:
рефинансировать - новые инвесторы дают деньги, которыми гасят банковские кредиты
замена банковского долга на другой инструмент (облигации, суборд, гибридный капитал)
привлечение квазикапитала с более длинными сроками и меньшей стоимостью обслуживания.
Мб что эта сделка как-то связана с долей в Озоне. Ранее рынок уже обсуждал возможную продажу пакета примерно за 300 млрд рублей - сумма очень похожая.
Пока деталей сделки нет, поэтому гадать рано. Но если продажа Озона действительно каким-то образом участвует в этой конструкции (например, как будущий источник погашения или обеспечение), тогда заявление про «без продажи активов» можно трактовать буквально: актив пока не продают сейчас, но возможность его последующей монетизации сохраняется.
хз, я пока не понимаю, надо подождать
VT
VTBR
75,06 ₽
-23,92%
AF
AFKS
12,39 ₽
-25,94%
Orlov__Kirill
30 июня в 11:14
РФ НЕ ПЛАНИРУЕТ ОТДАВАТЬ КОНТРОЛЬ В ВТБ, НОВЫЕ ДОПЭМИССИИ В ТЕОРИИ ВОЗМОЖНЫ, НО ОГРАНИЧЕНЫ ГОСКОНТРОЛЕМ - КОСТИН - ИФ
Ахахахахахах 🤣🤣. несмешно.
Костин в 2024:
«Можно, конечно, это регламентировать с помощью решений Центрального банка, не давать это сделать, но это не очень рыночный метод. Вот как заинтересовать компании в том, чтобы они дальнейшую развивали капитализацию, проводили допэмиссию, SPO и так далее, здесь, конечно, задача серьезная. Может быть, подумать, налоговые или какие-то другие могут быть вещи (стимулы - ИФ), которые, я считаю, было бы целесообразно сделать», - подчеркнул глава ВТБ.
——
Мне кажется, звучит так, будто допэмиссия - один из способов развивать капитализацию.
Но с точки зрения миноритарного акционера это спорно. Допэмиссия не создает капитализацию автоматически. Она лишь привлекает новый капитал в компанию. Если акции размещаются по низкой оценке (по 0,4 капитала!) капитализация может даже пострадать из-за размывания. Что и происходит уже цать лет.
Есть вероятность что менеджмент ВТБ просто этого не понимает, реально.
VT
VTBR
75,54 ₽
-24,4%
Orlov__Kirill
26 июня
Полёт вверх
+102,28%