Оферты в облигациях: что нужно знать инвестору

Войти

📌Оферты в облигациях. ПОЛНЫЙ РАЗБОР. Суббота. Можно отдыхать, а можно радовать любимых подписчиков полезным контентом. Выбор очевиден💪 Постоянно пишу про облиги, казалось бы все просто... Но есть простые выпуски, а есть с подковыркой🙂 🔸ОФЕРТА – простыми словами это предложение эмитента досрочно погасить свои облиги по номиналу в определеную дату. Есть она или нет – мы знаем заранее, все прописано. Их может быть несколько! — Эмитент так снижает риск и более эффективно управляет долгом. Но инвестор часто оказывается «кинутым», если не следит. — Сразу скажу, что лично мне проще минимизировать облиги «с приколами», т.к. у меня несколько брокеров и в каждом список километровый. Следить стараюсь, но...😄 🔸Купон после оферты МОЖЕТ СНИЗИТЬСЯ. Это важно. Поставить могут хоть 0,01% - парам-Пам-Пам. Новый купон известен за пару недель до оферты, важно следить. Оферта бывает 2-х видов: рut и сall. (Простыми словами, так-то технически чуть иначе) 🔸PUT оферта (put опцион). Наше мнение якобы «важно» Самая распространенная. Эмитент выкупит у вас облигу, если вы подаете заявление. Если не подаете - ждём следующую или до погашения. Обычно новый купон за пару недель до даты сообщают, т.е. либо отдаете как есть, либо живете с унизительным купоном (так бывает). (Получается, мы сами решаем воспользоваться предложением или идти на риск). 🔸CALL. Нас никто не спрашивает. Тут от нас ничего не зависит. Эмитент может сам выкупить без спроса нашу бумагу. Как у моря погоды ждать. Зато заявлений не нужно никаких подавать плюс часто премия к доходности за ранний выход. Бывает, что вместе с сall офертой в этот же день может идти и рut. Комбо😁 🔸Как узнать об оферте по своим выпускам? - Посмотреть проспект эмиссии ценных бумаг (сложнее) - Найти по ISIN этот выпуск на профильных ресурсах или сайте Мосбиржи (сойдет) - Нажать «о выпуске» в своем брокере. (Проще всего) 🔸Как подать заявление на оферту? Подать можно только на рut оферту. Узнайте у брокера комиссию за подачу оферты! Могут выкупить часть, так бывает. Важно читать проспект, если хотите знать в деталях. Либо вообще избегать таких облиг, если разбираться лень. - Подаем через своего брокера в личном кабинете или приложении. - Подавать нужно в период предъявления. Можно уточнить его у брокера, либо в эмиссионных доках. - В теории, если через брокера по каким-то причинам не получилось подать заявку на оферту, это можно сделать через депозитарий. Но это супер возня🙂 🧩Кстати, часто еще с амортизацией облиги бывают, нынче таких много стало (это когда гасят частично заранее, грубо говоря). Обсудим позже. 🧩По традиции чуть позже обновлю список облиг (фильтрованный как раз) и первичку обсудим. Честно говоря у меня уже трещит от облиг портфель, но набивать ими его продолжаю👍 ПОЛЕЗНО?

📌 Аренадата, Полюс, Татнефть, Банк СПБ, Русал. И Мосбиржа. Большой разбор новых отчетов. Часть 3. Есть еще и другие части, разумеется🙂 Можно было бы политоту обсудить и переписать новости по 10-му разу, но зачем? С отчетами стабильности больше😁 🖥 Арендата. Отчет за 1 пол. DATA - Выручка - 1.36 млрд.руб(-42% г/г) - Убыток: 920 млн.руб(прибыль 608 млн.руб годом ранее) - FCF: 0.1 млрд.руб - NIC (-1.1) млрд.руб(0.6 млрд.руб прибыли годом ранее) Разочаровывающий отчет (в коллекцию факапов, вместе с диасофтом). Ждут улучшения во 2 пол., но все мы чего-то ждём🔮 Идеи нет. Из всех айти нравятся только ЦИАН / Яндекс / Хедхантер. 🏦Банк Санкт-Петербург. Отчет за 1 пол. BSPB - Выручка: 50,8 млрд.руб(+13,9% г/г) - Чистая процентная маржа (NIM): 7,4% - Чистая прибыль: 24,7 млрд.руб(+1,4% г/г) - Чистый процентный доход: 39,4 млрд.руб(+16,4% г/г) - Чистый комиссионный доход: 5,6 млрд.руб(+4,4% г/г) Минимальный дивиденд за 3 года, ухудшение качества кредитного портфеля, высокая стоимость риска - идеи не вижу. Из всех банков нравятся только Сбер, Т и Совком. Из смежных Ренессанс. 🏦Мосбиржа. Отчет за 2 кв. MOEX Комиссионные доходы - 17.8 млрд.руб(+14.8% г/г), Чистый процентный доход - 14.3 млрд.руб(-33% г/г) Численность персонала выросла на 24.5% в годовом исчислении и на 2.6% по сравнению с 1 кв. Чистая прибыль - 15.1 млрд.руб(-23% г/г) Прибыль сокращается, но в рамках ожиданий. Явных признаков для разворота с текущих нет, но техника ок. Себе не покупаю, идея была в том году, о чем и писал. Теперь слабовато. 💿Русал. Отчет за 1 пол. RUAL - Выручка: $7520 млн(+32% г/г), - Скорректированная EBITDA: $748 млн(-4.8 г/г) - Убыток: $87 млн(против прибыли в $565 млн) - NET DEBT/EBITDA: 5.1х(долговая нагрузка продолжает рост) Нейтральный отчет, без роста курса и сдвига политики не полетит. При прочих равных НорНикель лучше. Пока оба не держу. 🥇Полюс. Отчет за 1 пол. PLZL - Выручка: $3688 млн(+35% г/г) - Скорректированная EBITDA: $2676 млн(+32% г/г) - Капитальные затраты: 932 млн(+111% г/г) - Общие денежные затраты: $653 млн(+54% г/г) Результаты сильные, но стоит учитывать, что Полюс планирует нарастить объем кап.затрат и сократить добычу в 2025-2027. Долгосрочно из года в год да. ⛽️Татнефть. Отчет за 1 пол. TATN - Выручка: 878 млрд.руб(-6% г/г) - Чистая прибыль: 54.2 млрд руб(снижение в 2.6 раза) - Операционная прибыль: 111,1 млрд.руб(-44% г/г) - Появился долг. Точек роста мало. Как бы Лукойл круче, очевидно. Долгосрочно оооок, но с текущих идеи не вижу. На просадке добирал Роснефть и Лукойл, нравятся больше. 💻Астра. Отчет за 1 пол. ASTR - Отгрузки - 5.77 млрд.руб(+4% г/г) - Выручка - 6.62 млрд.руб(+34% г/г), за счет поступлений от ранее осуществленных отгрузок - Скорректированная EBITDA - 1.28 млрд.руб(+22% г/г) - Чистая прибыль - 0.66 млрд.руб(-57% г/г) Сказки о великом росте в прошлом, реальность удручает. Идеи нет. Выходит, что на текущем рынке держать смысл есть из акций только топов внутри отрасли, а до риска еще дожить надо. Глобально 2/3 капитала у меня в облигациях, год уже как. #Акции #отчет #астра #татнефть #полюс #аренадата #русал #мосбиржа

#Дивиденды #акции Сколько денег с дивидендов вернется в рынок? Без лишних слов, сразу к сути. Посчитаем и помечтаем👍 — Глобально в июле-августе будет выплачено дивидендов на около 1,8трлн. рублей. — Весь наш торгующийся рынок около 7 трлн. руб., будто бы влияние этих 1,8 трлн. ощутимое. Но есть нюансы..😏 🔸Топовые плательщики: СБЕР - 787 млрд выплат х5 - 158 млрд выплат Роснефть - 156 млрд выплат ВТБ - 137 млрд выплат А еще Транснефть, Ростелеком, Ренессанс, Мосбиржа и так далее.. Див. сезон, в общем. 🔸АКЦИИ. Всего около 1,8трлн, НО с учетом среднего свободного (не заблокированного) free-float и налогов и всякого-разного в конечном итоге 400-430 млрд. руб. остается. Более половины — СБЕР. Приблизительно может вернуться 20-25%. +/-, точнее от рынка зависеть будет. В среднем выплаты доезжают до счетов за 12-15 дней, т.е. пик поступлений примерно с 20-го июля до 10-го августа, остаточные будут поступать и дальше. 🔸ОФЗ и корпоративные облигации. Объем от купонов и погашения ОФЗ более 700 млрд. руб. (почти все в июле), корпоративные примерно 200 млрд. руб., из которых В ЛУЧШЕМ СЛУЧАЕ доедет 20-25млрд от ОФЗ и 5-7 млрд от корп. облиг. 🔸СКОЛЬКО В ИТОГЕ? - Общая возможная сумма где-то 90-140 млрд. руб. от акций + 20-25млрд. руб. от ОФЗ + 5-7 млрд от корп. облигаций. Не мало, но и не безмерно🤷‍♂️ - Обычно монетки от облиг идут снова в облиги, а от акций снова в акции. Но бывают и исключения. 🔮 Попадет в реальный стакан больше или меньше — будет зависеть от решения ЦБ и состояния рынка. В периоды роста рынка в акции идет больше, в периоды болота (Как сейчас) больше в облигации ( лично я как раз на купоны беру новые выпуски). Глобально возврат денег НЕ развернет рынок и правила игры НЕ изменит, но все же помощь «кешбек» явно окажет. Куда важнее решение ЦБ, геополитика и т.д., а возврат — приятный бонус. Полезный разбор? Жмем 👍 SBER ROSN TATN SNGSP X5

#Облигации #оферта