Как заработать и управлять капиталом: советы от эксперта

Войти

. 1) Свой первоначальный капитал и большУю часть текущего капитала заработал на бизнесе, владел и управлял типографией с 1998 года, если кратко об этом бизнесе - сконцентрировался на одной сфере, в которой за годы разобрался, не наращивал потребление и отложил какие-то деньги, а дальше уже параллельно сам по себе начинался опыт управления капиталом. P.S. На рынке первый капитал не сформируешь, это инструмент СОХРАНЕНИЯ и ПРИУМНОЖЕНИЯ капитала, а не его создания. «Инвестируйте по 100₽ в день», «Откладывайте по 10% от зарплаты в 30 тыщ» - это все бред, который придуман цыганами, реальный совет если вы не зарабатываете хотя-бы пару сотен тысяч - пойдите в институт, навыки развейте, переедьте в более развитый город, смените профессию, становитесь спецом в узкой сфере и тогда уже можно будет капитал формировать. 2) Управление капиталом тоже начиналось с самого базового уровня и самых примитивных идей - купить квартир и сдавать в аренду. Взял одну ипотеку, закрыл, сдал квартиру. Аренда никогда не покрывала платеж по ипотеке, аренда давала 5-8% годовых. Позже понял, что есть инструменты интереснее, полез на рынок (это был 2008-2009), все росло, Сбер стоил 25, Газпром 136, совершал кучу сделок, но ввиду растущего рынка зарабатывал, думая, что гениальный аналитик. В какой-то момент рынок перестал так резко расти, понял что сильно отвлекаюсь от бизнеса на фоне «игры» в фондовый рынок и он страдает, много нервничаю, было принято решение вывести все деньги и купить квартиру уже для личного пользования. Далее интерес снова возвращал меня на рынок, с переменным успехом покупал-продавал, получал опыт. В 2014 участвовал в IPO ВТБ, благо опять понадобилось занять деньги родственнику и вышел по 13 копеек (входил по 14 копеек) 3) Главная ошибка на рынке – приходить без цели, ожидать что просто смотря новости и слушая бизнес ФМ (тогда еще) можно торговать лучше, чем люди, сидящие в фондах с опытом десятки лет и отбирать у них деньги. Совершать много действий, кормя брокера, тратя время и нервы, при этом не получая ничего взамен. Вывод – приходя надо сразу иметь цель и получая опыт формировать понимание, как ты к ней будешь идти. Главная ошибка в жизни (не только из моего опыта, по наблюдению за жизнью и людьми в целом) - СОПРОТИВЛЕНИЕ. Работать там, где не нравится, жить с тем, кого не любишь, дружить с теми, кто тебе не сильно интересен, учиться там, где не нравится, смотреть фильм, который не нравится. Мы все это делаем из-за страха что-то потерять, кого-то обидеть, но уберегая себя от потенциальных неправильных действий, мы теряем главный ресурс - время. Счастье, деньги, долгая жизнь, здоровье будет тогда, когда ты будешь делать что хочешь. Да, безусловно, нельзя быть аморальным, нельзя нарушать законы, но помимо этого люди и я в том числе придумываем себе слишком много ограничений и сами создаем себе проблемы Самое страшное - прожить неинтересную, бессмысленную жизнь, боясь совершить ошибки Что-то пробило меня на философию, наверное не совсем место ей на инвест. канале, ну да ладно!

BANE (БАШНЕФТЬ). ГАДКИЙ УТЕНОК НЕФТЯНОГО СЕКТОРА За год котировки акций BANEP показали самое сильное падение во всем нефтяном секторе. Это наталкивает на мысль "а есть ли тут идея"? Давайте разбираться. Надо принять за факт, что Башнефть в секторе нефтянки не лучшая компания. Мажоритарий в лице ROSN качает заработанные деньги отчасти через дебиторку, поэтому БОЛЬШЕ 25% ПРИБЫЛИ НА ДИВИДЕНДЫ МЫ НЕ УВИДИМ. При этом, 25% это тоже воля мажоритария, так как по Уставу владельцы префов имеют право на дивиденд в размере 0,1 рубля на акцию в год, но так как дивиденд не может быть ниже обыкновенных акций, то платят поровну. К сожалению, после 2021 года баланс раскрывается сжато и оценить изменения оборотного капитала не представляется возможным. Тем не менее, даже по динамике до 2021 года видно, как активно качается прибыль через дебиторку в материнскую Роснефть. ☝️Цифры на графике. Ах да, обратите внимание, как резко пошла дебиторка в рост как раз в 2016 году, когда Роснефть получила контроль над бизнесом. В ТЕОРИИ ДЕБИТОРКА = ДОЛГ РОСНЕФТИ ПЕРЕД БАШНЕФТЬЮ. То есть это не потерянные, а скорее "зависшие" деньги. В теории, когда-нибудь Роснефть может вернуть эти деньги Башнефти и выплатить их на дивиденды. Но такого чуда можно ждать годы, а можно и не дождаться. Тем не менее, на конец 2021 года дебиторки было на 250 млрд руб. Если с тех пор четверть прибыли качалась дебиторкой, то сейчас она могла бы вырасти уже до 350 млрд руб., а это 220% див. доходности с шансом чуть меньше, чем выиграть, поставив на ZERO. Перейдем к текущему положению дел. А там не все так хорошо: 2025 год может стать самым слабым со времен ковида. Причины три: – крепкий рубль – низкая цена на нефть – снижение маржи нефтепереработки. БАШНЕФТЬ – ЭТО САМЫЙ АГРЕССИВНЫЙ ПЕРЕРАБОТЧИК НЕФТИ в России. Компания перерабатывает нефти больше, чем добывает, поэтому конъюнктура рынка нефтепродуктов для Башнефти важнее других нефтяников. 2022-2023 годы не просто так стали такими сильными для компании. Это был период сильного роста маржинальности переработки, что позволило бизнесу зарабатывать сверхприбыль, поэтому смотреть на максимумы котировок этих периодов будет ошибочно. Просто так Башнефть не сможет снова так заработать. Но даже нормализация и рост прибыли к 100 млрд руб. позволит дать почти 16% доходность к текущей цене. Сможет ли компания заработать столько в 2026 году? Скорее нет. Пока что курс валюты остается крепким. Я жду девальвацию и держу Сургутнефтегаз ап под эту идею, но если Сургуту достаточно дождаться высокий курс на конец года, то для Башнефти надо, чтобы СРЕДНИЙ за год курс был высоким. Также негативно отражается рост дисконта в нефти URALS, который в декабре уже официально составил почти 22$ за баррель, а цена нефти опустилась до 39,2$. Бочка нефти в рублях на уровне минимума 2022 года, когда курс доллара опускался до 50! ПОЛУЧАЕТСЯ ИДЕИ НЕТ? Даже по итогам слабого 2025 года к текущей цене доходность может составить почти 7%. Это немного, но неплохо для компании на низу цикла. 2026 год может быть получше при девальвации. Я думаю, что текущие котировки уже почти ПОЛНОСТЬЮ ВПИТАЛИ ВЕСЬ НЕГАТИВ, дальше все зависит от того, сохранится ли дисконт на нефть таким или будет уменьшаться. Башнефть - неплохая ставка на восстановление конъюнктуры через рост курса доллара и цены на нефть с опцией получить сверхприбыль при росте маржинальности переработки. При этом 25% принадлежит Республике Башкортостан, что защищает нас в плане получения своих 25% прибыли на дивиденды. ––––––––––––––––––––––––––––– Продолжение в комментариях 👇🏼

LEAS (Европлан). РАКЕТИТ НА ЩЕДРОМ АЛЬФА-БАНКЕ ‼️Новость: Альфа-банк выставил оферту миноритариям Европлана по 677,9₽ за акцию. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=crAtwelLyEij69yPSl-AZoA-B-B 👆То, что банк будет направлять оферту было очевидно по закону и сам банк выпускал пресс-релиз с подтверждением, что будет оферта, но ее условия были неизвестны. Могли выставить оферту по средней за полгода, но банк решил озолотить миноритариев и предложил выкуп дороже рынка и дороже, чем сам купил акции у SFIN Напомним, что банк купил (https://alfabank.ru/news/t/release/alfa-bank-zakril-sdelku-po-pokupke-krupneishego-nezavisimogo-avtolizingovogo-operatora-yevroplan/ ) пакет в 87,5% акций Европлана за 50,785 млрд руб. и при этом не получил дивиденды, что соответствует оценке в 483,7 руб. за акцию. При этом оферта была направлена по цене 677,9 руб. за акцию всем миноритарным акционерам. Оферта направлена на 14 249 644 акций компании, то есть на весь free-float, как и полагается по закону. ЗАЧЕМ АЛЬФА ДАРИТ НАМ ДЕНЬГИ? Оказалось, что в июле 2025 года аффилированные с Альфа банком лица покупали акции Европлана на бирже по это цене и ниже неё Альфа не имеет права по закону выставить оферту. Компания дала срок на принятие предложения в 70 дней, плюс еще понадобится время для его удовлетворения. ТЕКУЩАЯ ЦЕНА НА 6% НИЖЕ ОФЕРТЫ (635₽) НИЗКАЯ с учетом альтернативной доходности и сроков. Поэтому продавать по текущим я бы не стал, лучше принести на выкуп. РОСТ КОТИРОВОК СЕЙЧАС ЧИСТО СПЕКУЛЯТИВНЫЙ и после оферты цена акций придет в рыночное русло, как это было с акциями Кармани совсем недавно. Поэтому, если вы изначально хотели продать акции, то оферта дает отличную для этого возможность. –––––––––––––––––––––––––––– Нам вроде говорят, что хотят сохранить публичность, а сами сначала докупают втихаря акции на бирже, а потом выставляют оферту по объективно высокой цене, чтобы как можно больше людей принесли акции на выкуп. Не идёт ли все к концентрации 95% доли у Альфы, после чего последует принудительный выкуп остальных 5%?! – ПОСМОТРИМ. В любом случае свои акции буду сдавать о оферте, надо ситуацией пользоваться.

ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ EUTR Автор: Кирилл Шалыганов Друзья, всем привет! На повестке дня - Евротранс, имеющий неодназначную репутацию в информационном поле и привлекательную долгосрочную доходность облигаций (20-25% YTM в зависимости от выпуска, имеют КР сразу от всех 4 основных агентств на уровне А-) Погашение ЕвроТранс, RU000A105TS5 на 3 млрд руб уже 24.01.2026. В свете волатильного декабря на рынке бондов это событие чрезвычайно актуально Разбираемся, насколько устойчив эмитент ФИНАНСЫ КОМПАНИИ: К сожалению, МСФО доступен только за 1П 2025, а РСБУ (менее информативная отчетность) за 9м 2025. Поэтому будем опираться на отчетность по двум стандартам 1️⃣ Выручка и EBITDA стабильно растут высокими темпами. По сравнению с 2022 масштабы бизнеса существенно увеличились. Рентабельность по EBITDA за 1П 2025 около 18-19%, что говорит о некотором запасе операционной прочности к росту себестоимости 2️⃣ Компания реализует инвест программу на которую тратит внушительные объемы ликвидности: за 2024 и 1П 2025 CAPEX составили 14,4 и 8,6 млрд руб соответственно (см. динамику инвестиционного CF) Инвестиции финансируются за счет операционного CF и привлечения долга (судя по CF от операций и EBITDA, Евротранс генерирует хороший денежный поток, а долг не является основным источником финансирования) 3️⃣ ЧД / EBITDA находится на комфортных уровнях (около 2), а по сравнению с 2021-2023 гг. долговая нагрузка эмитента существенно сократилась (см. график) 4️⃣ EBITDA / Проценты уплаченные за 1П 2025 (МСФО) = 2,12; за 9м 2025 (РСБУ) = 1,89 - достаточно комфортные уровни для обслуживания долга даже в условиях стагнации / падения доходов ❗️ДОЛГ КОМПАНИИ: 1️⃣ На конец сентября 2025 (РСБУ) ФИНАНСОВЫЙ долг составил 43,7 млрд руб, из которого на облигации и ЦФА приходится 32 млрд. На 30 июня 2025 у Группы отсутствует неиспользованный остаток по кредитным линиям Обязательства по аренде (МСФО) составляют 21 млрд руб. (19,3 - долгосрочные) 2️⃣ Из 32 млрд облигаций и ЦФА, 29 млрд - это долг по фикс ставке. Компания прямо не выигрывает от снижения КС, а % расходы не снижаются. Единственный "+" в данном контексте - возможность новых займов и кредитования на рынке по более низким ставкам 3️⃣ Большая часть облигационного долга - долгосрочная (27 млрд гасится, начиная с 2027 года). С учетом банковских кредитов и обязательств по аренде, краткосрочная часть долга составляет 20,6 млрд руб. 4️⃣ Пик погашений долга по облигациям и ЦФА - в 2027 году. В 2026 году нужно погасить 4,8 млрд руб + амортизации на 2,5 млрд. Такой объем - комфортен для компании (ожидаю EBITDA за 2025 на уровне 20 млрд) ВЫВОДЫ: ✔️ Думаю, компания успешно пройдет погашение бондов, что станет триггером для роста облигаций, которые в последнее время были под давлением эмоций. ✔️ За 9м 2025 выплачено 3,76 млрд дивидендов и потрачено на CAPEX 10,7 млрд В случае планового дефицита ликвидности компания легко сократит (или уже сократила, чего мы пока не видим в отчетности) данные оттоки и направит деньги на погашение ✔️ Выпуск БО-001Р-08 не был размещен в полном объеме (разместили 4 025 млн против плана в 4 500 млн). С 25.12.2025 в стакан было продано этих бондов на 1,1 млрд Были слухи, что часть этого объема приходится на продажи неразмещенной части банком-агентом по размещению. Таким образом ЕвроТранс уже получил ликвидности на несколько сотен млн руб перед погашением в конце января ❗️Несмотря на неплохую кредитоспособность в ЕвроТрансе есть риски: программа CAPEX до 2030 года, высокие % расходы и долг по фикс ставке. Отсюда и такой YTM в облигациях Продолжение в комментариях 👇🏼

Отвечаю на вопросы из лички от Николая, вопросы на скрине