Что такое Колл-опцион👨‍🏫 #учу_в_пульсе Колл-опцион - это возможность досрочного погашения облигаций. Предоставляет эмитенту право досрочно погасить или частично погасить облигации в определенные даты после их размещения. Основная причина того, что облигации со встроенными колл-опционами являются более удобным инструментом для эмитента по сравнению с облигациями, не имеющими такого параметра, – это возможность защиты от снижения процентных ставок, под которые эмитент привлекает заимствования. 🚂🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃 Снижение стоимости заимствования для эмитента может быть результатом как снижения рыночных ставок, так и улучшения кредитного качества эмитента. Если рыночные ставки снижаются или кредитное качество эмитента улучшается, то эмитент имеет возможность заместить дорогие в обслуживании облигации, находящиеся в обращении, более дешевым путем досрочного погашения текущего выпуска или исполнения . 🚂🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞🚞 Для инвестора наличие в структуре выпуска колл-опциона - означает более высокий риск необходимости реинвестирования в условиях снижающихся ставок, что ухудшает положение инвесторов в облигации с относительно инвесторов в облигации без . В этом случае инвестор потребует дополнительную премию за риск реинвестирования по более низким ставкам. На российском рынке облигаций такая премия может составить 25–50 б. п. Таким образом, в условиях снижающихся процентных ставок в структуре выпуска облигаций является выгодным инструментом для эмитента, но для инвесторов несет дополнительный риск, за что они, в свою очередь, требуют дополнительную премию.