Разберем два важных свойства рынка

. Это ключ к пониманию того, почему усреднение против тренда — смертельная ловушка. 1. Автокорреляция. Это когда движение цены сегодня зависит от того, что происходило вчера. · В орлянке (подбрасывание монеты): результат предыдущего броска никак не влияет на следующий. Выпало 10 орлов подряд? Вероятность решки на 11-й бросок — всё те же 50%. Это нулевая автокорреляция. · На рынке: если цена упала на 5% вчера, то вероятность падения сегодня выше, чем если бы вчера ничего не произошло. Движения «цепляются» друг за друга. Н-р, крупный фонд начал распродавать позицию. Цена пошла вниз. Сработали стоп-лоссы у других участников — цена еще ниже. Подключились маржин-коллы — еще ниже. Каждое движение автокоррелирует с предыдущим и усиливает его. 2. Кластеризация волатильности. Волатильность не размазана ровным слоем по графику, она собирается в кластеры. За периодом спокойствия идёт период бешеной тряски, и наоборот. Как это выглядит на графике: · Неделя 1: цена ходит ±1% в день. Скукота. Кажется, что рынок уснул. · Неделя 2: цена внезапно летит на ±5% в день. Паника, новости, движуха. Волатильность «скластерилась» в этом периоде. В спокойный день автокорреляция почти нулевая. Цена шатается туда-сюда, как пьяный ёжик. Но как только случается шок (новость, выход крупного игрока), включается положительная автокорреляция. Падение вызывает падение. Возникает кластер высокой волатильности. В этот момент мартингейл, рассчитанный на нулевую автокорреляцию, летит в мусорку. Ты закладывался на отскок после 5% падения, а рынок вошёл в режим, где 5% за час — это просто разминка перед настоящим движением. Привычные правила не работают, а хвосты распределения становятся толстыми. Такое в фьючерсах случается сплошь и рядом.