Профиль инвестора Rational_Investor | Тинькофф Инвестиции Пульс

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? ЦБ в итоге добился своего и снизил способность основной массы экономических агентов (физических лиц и компаний) к значимому спросу и практически свел на нет инвестиционный спрос или кредитный. Высокая ставка ЦБ привела к: 1. Приоритету инвестирования\сбережения перед потреблением, т.е. люди и компании предпочитают положить заработанное на депозит, чем потратить. 2. Снижение спроса привело к снижению прибылей компаний и негативным финансовым результатам. 3. Низкий спрос на товары привел к низкому запросу на импорт. 4. Экспортеры, сравнивая доходность от вложений\инвестиций в валютах и рубле предпочли высокие ставки по рублевым активам (депозиты, облигации) и минимизировали инвестиции в бизнес. Часть валютной выручки остается на зарубежных счетах. Требования по продаже определенной доли валютной выручки сняты. Все это в среднем «по больнице», конечно есть примеры выдающихся результатов: 1. Смена концепции сбережения государственных резервов. Примеры «заморозки» активов стран инвестированных в инструменты западных стран привели к миграции гос. Резервов в золото. ЦБ разных стран уже несколько лет формируют большой спрос на золото. Цена на золото растет, а в след за ним и цена золотодобытчиков. В РФ пока вне конкуренции по предложениям аналитиков. 2. Аналогичная тихая революция происходит и в механизмах торговли. Физические лица все меньше ходят в магазины и все больше осуществляют покупок онлайн. Видно, что спрос на традиционные торговые площади снижается. Маркетплейсы наращивают долю рынка и показывают существенный рост. На Мосбирже представлен . Что дальше? • Поскольку инфляция 6,4%, а ставка ЦБ 16% разница по факту показывает на сколько кредитно-денежная политика жесткая. Т.е. взяв в долг сегодня деньги, минимальная реальная ставка будет не ниже 10% годовых. • ЦБ прогнозирует продолжать снижать ключевую ставку, главная интрига только в скорости. • Экономика готовиться к повышению НДС. Основываясь на этих вводных, можно спрогнозировать: • Поскольку ключевая ставка высокая и планируется плавное снижение. Продолжится сберегательная модель поведения. • Слабая потребительская активность. Невысокие доходы компаний и населения. Слабая отчетность компаний. Динамика роста всего индекса целиком т.е. большинства акций в среднем по рынку будет слабой. • По мере снижения ставки = снижения % по депозитам и купонов по облигациям, «Ранние пташки» начнут осматривать рынок не предмет альтернатив. В основном рассматриваться будут: недвижимость и акции. Естественно, не все акции «одинаково полезны» и при развороте в сторону акций спрос вначале концентрируется на качественных «голубых фишках», из которых составлен текущий портфель. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • США усиливает давление на своих партнеров по конфликту на Украине. Ограничение поставок, развед. Информации и финансирование. Появилась новость о инициативе о выходе США из НАТО. • ОПЕК+ приняли решение о приостановке роста добычи. В РФ: • Инфляция уверенно снижается. Много данных о замедлении экономики. • Прошедшие недавно IPO не радуют инвесторов, стоимость компаний идет вниз. • Потребители и компании готовят запасы до повышения НДС с 1 января. Что дальше? На следующей неделе ЦБ примет решение о ключевой ставке. Консенсус прогноз, что будет снижение от 0,5% до 1,5%. Есть теоретическая предпосылка, что при снижении ключевой ставки при прочих равных условиях, то акции сильнее растут в цене чем облигации. Сделал небольшое историческое исследование на примере сбера и ОФЗ: В 2023–2024 гг. при неожиданных снижениях ставки ЦБ на 0,5–1,0 п.п.: • Сбер-п росли в диапазоне +1,5% до +4,5% в течение 1–3 дней. • При совпадении с позитивной отчётностью — рост мог достигать +6–7%. При прочих равных и неожиданном снижении ключевой ставки на 1%, цена привилегированных акций Сбербанка может вырасти в краткосрочной перспективе на 2–5%. Эмпирические данные (по событиям 2019–2024) по реакции ОФЗ: "Дата решения ЦБ" "Изменение ставки" "Реакция ОФЗ (PX1, индекс гособлигаций) в течение 3 дней" 13.09.2019 −0.25 п.п. +0.4% 25.10.2019 −0.5 п.п. +1.1% 26.03.2021 −0.25 п.п. +0.3% 24.06.2022 −1.5 п.п. (сюрприз!) +6.8% 22.09.2023 −1.0 п.п. +3.9% (ОФЗ 26235 вырос на ~4.3%) Итого: исторические данные показывают, что корреляция точно не линейная и облигации и акции реагируют не одинаково. Облигации могут сильно отреагировать на снижение ключевой ставки на уровне акций. Если консенсус прогноз верен, то в следующую пятницу ЦБ снизит ключевую ставку. В каком инструменте «встречать» это решение каждый инвестор решает сам. Если смотреть на риски, то конечно в ОФЗ спокойнее. В акциях больше риска и больше доходности на длинном горизонте. Стратегия в основном в акциях. Всем хорошего дня. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Геополитика — очередной раунд переговоров. Работа ведется, все участники делают свои предложения в своих интересах. Как говорят политики прогресс есть, но окончательных даже компромиссных решений конфликта пока нет. • ОПЕК+ приостановил рост объема добычи нефти. Цены на нефть стабилизировались. • В РФ: • Инфляция замедляется. Индекс деловой активности чуть ниже 50%, что говорит о том, что деловая активность снижается. Кредитование компаний растет, но аналитики связывают это с перекредитованием. Когда компании вынуждены брать новые кредиты, чтобы закрыть ранее взятые. Растет доля кредитов с просрочкой платежа. Производители и потребители в ожидании изменений в налоговых ставках с 1 января 2026 года. Грубые оценки на опыте предыдущего изменения, показывают, что это изменение даст от 0,8% до 1% к годовой инфляции. Но словесно главы Минфина и ЦБ подтверждают, что бюджет следующего года не будет подталкивать инфляцию вверх. Что дальше? • Рынок в ожидании предновогоднего решения ЦБ. Все ждут и надеются на новогодний подарок как в прошлом году. Чем хуже дела в экономике, а это видно по вышеописанному, тем больше вероятность снижения ключевой ставки. Три сценария оставят 16,5% или снизят на 0,5% или снизят на 1%. В моем понимании, по сути это сотрясение воздуха. Даже если взять за базу годовую инфляцию в 8-9% годовых, ставка в районе 15-16% крайне высокая и направлена на снижение деловой активности. Стратегия: Представители инвест. сообщества характеризуют рынок акций РФ не просто как недооцененный, мы это слышим уже не одно десятилетие, но как сжавшуюся пружину. Деэскалация конфликта обязательно приведет к росту рынка. По этому продолжаем быть в рынке (акциях). Аналогичная история по облигациям. Мы по прежнему в периоде снижения ключевой ставки ЦБ и каждый шаг в этом направлении переставляет цены на облигации вверх. т. е. По сути, если вы среднесрочный или долгосрочный инвестор, то не важно акции или облигации, вы однозначно будете в положительной зоне. Конечно речь идет о надежных акциях из индекса мосбиржи и облигациях (ОФЗ), а не о вторых - третьих эшелонах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Геополитика имеет наибольшее влияние на рынки. Хорошие новости подбрасывают вверх рынки, плохие вниз. • Цены на нефть немного подрасли на новостях о замедлении прироста добычи ОПЕК+ и новых санкциях на Лукойл и Роснефть, потенциально снижающих уровень предложения. • Руль по прежнему силен, необходимость выплат налогов экспортерами (продажа валюты для получения рублей для этого), плюс невысокий импорт (у импортеров нет потребности в большом количестве валюты). • Инфляция замедляется. • Выходящие отчеты компаний не радуют. Озон и Т показывают хороший рост. Сбер, рост не высокий, но стабильно в положительной зоне при высокой маржинальности. Поскольку доля Лукойла в индексе высокая и он у многих крупных акционеров в портфелях, то его снижение сильно влияет на общую динамику индекса мосбиржи. Что дальше? • Геополитика по прежнему будет на первом месте. Мир стремительно меняется. Происходит смена эпох. Страны Западного мира не хотят упускать мировое лидерство, новое поколением азиатских стран все больше и больше завоевывают влияние. Количество конфликтов во всех сферах снижаться не будет. Транснациональные корпорации борются между собой на коммерческом направлении. Так же идет борьба на политическом, финансовом или военном. • Зеленая повестка не выстрелила и пошла на спад. Ярко это видно по автопроизводителям, которые возобновили разработки в области двигателей внутреннего сгорания. Это хорошая ситуация для наших экспортеров газа и нефти. • Почти весь год мы слышим, что вот вот начнется девальвация рубля по отношению к доллару, евро и юаню. Но высокие ставки по депозитам, фондам денежного рынка и облигациям мотивировали экспортеров продавать валюту и покупать эти инструменты в российском контуре за рубли. К теме девальвации еще добавляют большой дефицит бюджета страны. Будущего никто не знает, но пока прогнозы по девальвации не оправдывались. ЦБ удается найти золотую середину. С учетом того, что внутренний спрос слабый (запроса на импорт пока нет) и ставки на инструменты сбережения высокие, мы не увидим больших изменений в курсах. Допускаю небольшую девальвацию. • С учетом негативных отчетов по большинству публичных эмитентов ждать взрывного роста рынка акций в ближайшее время не приходится. Вижу некоторые прогнозы по 30-40% росту по индексу на конце следующего года. В моем понимании это возможно только на новостях и главное фактах окончания конфликта. Экономического обоснования этому пока не видно, но рынок по сути опережающий индикатор и действительно может рано среагировать на ситуацию. Чтобы не пропустить момент нужно быть в рынке. Стратегия в основном в акциях, годовые цели по прибыли выполняются, плюс дивиденды. Заработали меньше чем если были в облигациях, депозитах или фондах денежного рынка. Но для акция это нормально, по мере улучшения ситуации рост компенсирует отставания в перспективе. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Политики скажут одну фразу, рынки подпрыгивают на месте и летят, то в одном направлении, то в другом. С одной стороны все устали от этого, с другой не реагировать нет возможности. • ОПЕК+ продолжает наращивать предложение, что сильно давит на цены на нефть. • Новый пакет санкций оказал влияние на положение Лукойла и Роснефти. • Ставки по инструментам инвестирования в РФ привлекательны для экспортеров, они по-прежнему переводят большую долю валютной выручки в рубли и инвестируют в рублевые активы. Поскольку требования сохранности в данных случаях выше, чем желание заработать в основном инвестируют в консервативные инструменты: депозиты, облигации и фонды денежного рынка. Притоки на рынок акций не компенсируются объемы продаж. Рынок акций в нисходящей траектории. • Решение ЦБ по ключевой ставке сильно расстроило инвесторов, рынок ожидал более быстрого снижения. • Новости о новых налоговых ставках вынудили пересмотреть взгляд на инфляцию, прибыли будущих периодов и наиболее пострадающие сектора\компании. Что дальше? • Рынок акций находится под давлением и перспективы на ближайшие полгода не радужные. • По экономике мнения участников рынка, как всегда, разделились, одни говорят, что мы уже в ситуации, что экономика не растет и нужно срочно включать стимулирующие меры, другие, что мы не растем и не падаем. • Есть надежда на новогодний подарок от ЦБ как в прошлом году, но строить стратегию на этом не стоит. • В портфеле собраны качественные активы и есть понимание, что они начали восстанавливаться после просадки. По части из которых ожидаем дивидендных выплат в ближайшем будущем. Под наибольшим давлением сейчас находится Лукойл. Раздумываю над ребалансировкой, резких движений не делаем. Акции высоковолотильный инструмент и реагировать нужно или очень быстро или с очень длинным горизонтом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Инвесторы разочарованы решением ЦБ по ключевой ставке, большинство ждало снижения на 2, а некоторые на 3 пункта. Совет директоров 2 пункта даже не обсуждал. • Экономика охлаждается и тут есть разные оценки ситуации и динамики. • Трамп заявил, что экономика РФ находится в плачевном состоянии и ресурсов для быстрой победы нет. По этому СВО продлится еще долго. • Очередной пакет санкций от ЕС. С одной стороны он есть, с другой, по оценке аналитиков он не существенно меняет ситуацию и его влияние будет краткосрочным. • Золото бьет рекорд за рекордом, цена растет. • Рубль постепенно ослабевает к доллару, евро и юаню. • Правительство обсуждает изменение налоговых параметров: повышение НДС, отмена или снижение льгот и т.д. • На фоне всего выше указанного рынок акций сильно распродали, доходности облигаций начали расти (облигации тоже продавали). Что дальше? • ЦБ в очередной раз показал всем, что не готов поддаваться внешнему давлению и старается принимать взвешенные и независимые решения для достижения своих целей. В моменте видится, что ставка будет снижаться медленнее чем ожидало большинство аналитиков. Примерно на 1% на каждом заседании. Конечно, решения будут зависеть от вводных данных инфляционных ожиданий и замеряемой инфляции. • Акции еще будут под давлением некоторое время, облигации тоже, для долгосрочных инвесторов сейчас хороший момент пополнить портфель. Крупными, надежными, без больших долгов, хорошо развивающимися компаниями: СБЕР, Т. • Инвесторы не склонные к сильному риску склоняются к фондам денежного рынка и депозитам. • Стратегия в основном в акциях и на остаток в фонде денежного рынка. Скоро див отсечка Т, Полюс думаю должен догонять рост цены золота. Лукойл под давлением цен на нефть, но корп действие с акциями должно его поддержать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Добрый день, уважаемые инвесторы. Продолжаю серию публикаций по сравнению инструментов инвестирования. Следующий инструмент на который стоит обратить внимание это акции роста, т. е. Акции компаний которые находятся в активной фазе роста. т. е. Все доступные ресурсы, как от оперативной деятельности, так и заемные, компания направляет на развитие. Такие компании, как правило: не выплачивают дивидендов, показывают рост выручки выше средних по рынку\сектору, имеют отрицательный финансовый результат. Вводные: Рост стоимости акции в два раза выше инфляции. Дивидендная доходность 0%. Налоговая ставка 20% от дохода. Инфляция 10% в год. Формула расчета - первоначальная сумма плюс рост стоимости акций минус инфляция с всего накопленного капитала (при продаже акций минус налог с прироста капитала). В итоге: если исходные данные не меняются, то эффективный доход после вычета налогов и инфляции 9% годовых. За 10 лет капитал увеличивается в 2,2 раза. Риски у данного инструмента повышенные: по сути вы отдаете управление своими деньгами менеджменту компании акции которой купили. От ежедневных решений которого зависит рост или отсутствие роста, прибыль или убыток. Преимущества инструмента: быстрый вход и выход, акции можно легко купить и продать. Повышенный риск, как правило, дает повышенную премию=доходность. Налог на прирост капитала вы платите только когда продаете акции. Недостатки инструмента: На компанию влияет внешнее окружение - геополитическая обстановка, государственное регулирование, действия конкурентов, погодные условия, военные конфликты и т. д. Компания все время находится под давлением, поскольку все доступные ресурсы направляются на рост, часто возможны кассовые разрывы и потребность в дофинансировании. На компанию влияет внутреннее окружение — действия мажоритарных акционеров, действия менеджмента, действия сотрудников. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? Геополитика. Саммит в Китае. Костяк стран Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) наглядно показывает всему миру, а в первую очередь США и Евросоюзу, что сотрудничество и взаимодействие налаживаются. Все больше двухсторонних контрактов внутри не смотря на угрозы и препятствия со стороны недоброжелателей. Китай и Индия продолжат закупать нефть и газ и т. д. Из РФ не смотря на угрозы со стороны Трампа. Газпром подписал меморандум с China National Petroleum Corporation о начале проекта Сила Сибири — 2 с проектной мощностью 50 млрд. кубометров газа в год. Один из самых сложных и ключевых вопросов это взаиморасчеты. Пока максимум к чему пришли, это научились рассчитываться между собой в локальных валютах. Договориться о единой валюте, кто и как делает эмиссию и контролирует достаточность для функционирования экономик пока не получается. Уверен, что работа ведется, но без сильной огласки и в спокойном режиме. Возможно лидеры смотрят сразу далеко вперед и единая валюта будет изначально только цифровой. По этому так много страновых проектов по цифровому Рублю, Юаню и т. д. На мировом нефтяном рынке ситуация не простая. ОПЕК+ не хочет терять рынки, по этому вынуждена наращивать объем добычи. При этом проблемы в экономиках потребителей нефти не позволяют держать высокий уровень цен. Плюс к этому крепкий рубль, что приводит к меньшему объему выручки при конвертации из зарубежных валют в рубли. Как итог падение выручки и прибыли у большинства нефтяников. В РФ, длительный период высоких ставок по кредитам проявляет себя в полный рост. Волна докатилась до всех экономических агентов. Отчеты большинства компаний выходят хуже и хуже в основном две проблемы: 1. Снижение спроса (выручки) поскольку с дорогим кредитом мало кто готов покупать. 2. Сильный рост расходов на обслуживание долга (% по обслуживанию кредитов). Кредиты взятые ранее по низким ставкам заканчиваются\закончились, а новые уже очень дороги. ЦБ видит, что происходит и не может не реагировать. Консенсус прогноз, что ключевая ставка продолжит снижаться. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ в сентябре. Что дальше? По инструментам: Депозиты — на мой взгляд не интересны, предложения сильно ограничены по продолжительности, средняя ставка уже около 15,8 % годовых. ОФЗ — на мой взгляд перекуплены, имеет смысл смотреть только на очень длинный горизонт, но при уверенности невысокой инфляции на всей протяженности. Такой у меня нет. Корпоративные облигации — еще можно найти предложения близкие к 20% годовых, но степень риска высокая. Фонды денежного рынка — по прежнему популярны, ставки высокие, риски ниже чем у других инструментов. Акции — нефтяники под давлением. Лидеры в своих секторах экономики чувствуют себя неплохо (Сбер, Тбанк, Яндекс, Полюс, Х5). Продолжаем идти вместе вперед. Так же очень радует рост количества подписчиков в Пульсе и на автоследование. Спасибо вам! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Продолжаю серию публикаций по сравнению инструментов инвестирования. Следующий инструмент на который стоит обратить внимание это акции регулярно и стабильно выплачивающие дивиденды. Вводные: Рост стоимости акции примерно равен инфляции. Тем самым предполагаем, что эффективность компании не меняется. Дивидендная доходность 10%. Все дивиденды реинвестируются в те же акции. Налоговая ставка 20% от дохода. Инфляция 10% в год. Формула расчета - первоначальная сумма плюс рост стоимости акций + дивидендный доход за год минус налог с дивидендов минус инфляция с всего накопленного капитала (при продаже акций минус налог с прироста капитала). В итоге: если исходные данные не меняются, то эффективный доход после вычета налогов и инфляции 7% годовых. За 10 лет капитал увеличивается в 2 раза. Риски у данного инструмента повышенные: по сути вы отдаете управление своими деньгами менеджменту компании акции которой купили. От их ежедневных решений зависит прибыль или убыток. Преимущества инструмента: быстрый вход и выход, акции можно легко купить и продать. Повышенный риск, как правило, дает повышенную премию=доходность. Вы платите налог только в момент выплаты дивидендов. Налог на прирост капитала вы платите только когда продаете акции. Недостатки инструмента: На компанию влияет внешнее окружение - геополитическая обстановка, государственное регулирование, действия конкурентов, погодные условия, военные конфликты и т. д. На компанию влияет внутреннее окружение — действия мажоритарных акционеров, действия менеджмента, действия сотрудников. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? Переговоры между Россией и США продолжаются. На новостях рынок то взлетает, то падает. Спекулянты не хотят пропустить момент резкого роста который неизбежен при достижении договоренностей, но и не готовы терпеть просадки в моменты разочарования промежуточными итогами. Цены на нефть и золото немного выросли. В РФ: Инфляция на июль-август превратилась в дефляцию. Растет гос. Долг. Экономика под давлением, но как признают западные не партнеры, с честью его выдерживает и продолжает развиваться. Все больше и больше сигналов от компаний, что рынок начинает медленно и постепенно оживать. Предполагаю, что отмена обязательной продажи валютной выручки один из шагов для снятия барьеров по снижению курса рубля с целью получения большего объема поступлений в бюджет и снижению уровня дефицита. Что дальше? С учетом оживления на рынке, думаю будут немного пересмотрены цели по росту экономики (ВВП) в сторону повышения.📈 Инфляционные ожидания в опросах показывают рост в связи с приближением осеннего активного бизнес сезона, думаю в основном на уровне ощущений. Консенсус прогноз аналитиков, что ставку ЦБ продолжит снижать. Что приведет к еще большему оживлению на рынке. Индекс RGBI (индекс отражающий ситуацию на рынке долга — гос. облигаций) немного скорректировался после сильной перекупленности с 122 до 120. Облигации и фонды денежного рынка все менее и менее привлекательны и в ближайшей перспективе балом будут править акции. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Отдельно хочу отметить постоянный поток новых подписчиков на мои публикации в пульсе и особенно подписчиков стратегии автоследования. Спасибо вам большое! Вы мотивируете меня делать дело еще усерднее и лучше!💪

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Состоялась встреча Путин-Трамп. По моему мнению итоги нейтральны. Ухудшения в отношениях нет, но и сильного прогресса в переговорах тоже. На рынке распродажа со стороны тех кто ожидал прорыва. • Китай и Индия будут закупать нефть из РФ пока это им выгодно, ультиматумы США перестают восприниматься всерьез. • Цены на нефть постепенно сползли с 70$+ до 65$. С учетом дисконта на нефть из РФ, нефтяники недополучают около 7% выручки. • Правительство отменило требование принудительной продажи валюты экспортерами. Они в последнее время и так это делали без внешнего давления, поскольку сберегать в рублях на много выгоднее чем в валюте по текущим ставкам. • Инфляция в РФ отрицательная т. е. цены снижаются, не везде и не на все, но в сумме минус. • Много новостей о том, что производители автомобилей в РФ испытывают трудности с сбытом и переходят на 4 дневные рабочие недели. В общем экономика по прежнему под большим давлением. Что дальше? • Военный конфликт будет продолжаться. Затраты бюджета на оборону будут расти. Есть некоторая проблема с дефицитом бюджета и разницей в доходной и расходных статьях. Правительство будет искать новые источники пополнения казны. • Аналитики ожидают роста запроса на импорт, что приведет к спросу на валюту и постепенному ослаблению рубля. Прогноз не точный, с курсом уже много раз ошибались. Допускаю, что немного рубль ослабнет к новому году, но не драматически. • Инфляционное давление с началом осени начнет нарастать с возобновлением активного бизнес сезона и закупок под новогодние праздники. • Давление на ЦБ нарастает с учетом количества знаковых негативных сигналов от бизнеса, думаю ключевую ставку начнут снижать быстрее по 1 - 2% на каждом заседании. К концу года доберемся до 14-16%, а может и ниже. • В течении нескольких кварталов выгодность сбережений в депозитах и фондах денежного рынка выровняться с облигациями и акциями. Наиболее распроданные акции постепенно начнут восстанавливаться. По голубым фишкам все будет ровно, через небольшие горки постепенный не быстрый рост. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Геополитика по прежнему правит балом, при этом с одной стороны РФ продает свои ресурсы на мировые рынки т. е. не изолирована, но с другой, финансовые рынки РФ и G7 все больше и больше становятся мало связанными и влияющими друг на друга. В первую очередь наблюдается уход от USD и EUR в международных расчетах. Процесс пошел и видимо его уже не остановить. • Инфляция в РФ, первые признаки дефляции — снижения цен. Не смотря на рост тарифов монополий с 1 июля, снижение цен на сезонные продукты склонило чашу весов на себя. • ЦБ снизил ключевую ставку и компании и физ. Лица ускоренно пересчитывают свои модели с точки зрения применения. Можно ли под нее уже брать кредиты для реализации своих планов или реинвестировать те кредиты, что брались под более высокую ставку. Ставка по прежнему очень высокая и до комфортного уровня еще очень далеко. • Ралли в облигациях продолжается, но темпы снижаются. Инвесторы пытаются впрыгнуть в последний вагон уходящего поезда. По моему мнению, рынок уже перегрет и закладывает сильно оптимистичный сценарий развития. Что дальше? • Нестабильность на геополитическом направлении с нами на долго. Кто-то не хочет терять позиции мирового гегемона, а кто-то хочет занять достойное место. По этому ожидать спокойный рост активов не приходится, штормы продолжатся. Управляющие чужими деньгами сокращают горизонт планирования с месяцев на недели и дни... • По прежнему депозиты, облигации, фонды денежного рынка привлекательнее акций. Спрос на акции будет постепенно увеличиваться по мере окончания сроков депозитов и снижения ключевой ставки. Прогнозы по ней на конец года 14-17%, что по прежнему много и не позволяет в полной мере запустить новый инвестиционных цикл (строить новые заводы, фабрики, жилье, менять устаревшее\амортизированное оборудование и машины). • Пока видится, что год будем завершать на позитивной ноте. Наблюдаю рост спроса к стратегии и постам. Не до конца понимаю чем это вызвано, но приятно. Количество подписчиков существенно выросло за последние недели. Спасибо вам большое и надеюсь то, что делаю полезно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Продолжаю серию публикаций по сравнению инструментов инвестирования. Вводный пост от 27.04.25. После фондов денежного рынка в нашем рейтинге расположились облигации. Вводные: Ставка купонного дохода исторически ниже ставки ЦБ. Тут нужно сделать оговорку гос. Облигации (ОФЗ) поскольку считаются самыми надежными=безрисковыми на много имеют купон ниже ключевой ставки (на момент написания поста 14-15% годовых), ставки по корпоративным облигациям зависят от степени кредитоспособности компании эмитента, как правило, около ключевой или выше. Для упрощения взял среднюю по рынку 19% годовых. Инфляция 10% в год. Налог 20% с дохода. Облигации отдельная большая тема, в крупных инвестиционных домах на них выделенные отдельные команды. Основные параметры облигаций на которые нужно обращать внимание перед покупкой: 1. Валюта выпуска. В рублях или иностранной валюте. 2. Периоды выплаты купонов — ежемесячно, ежеквартально, ежегодно. 3. Первичное размещение по 100% цене от номинала или с дисконтом. 4. Право эмитента на досрочное частичное или полное погашение облигации. 5. Срок погашения. Определенное количество лет или бессрочная. Формула расчета - первоначальная сумма плюс купонный доход за год минус инфляция с всей суммы минус налог с дохода. В итоге: если исходные данные не меняются, то эффективный доход после вычета налогов и инфляции 5% годовых. За 10 лет капитал увеличивается в 1,7 раза. Риски у данного инструмента очень сильно зависят от эмитента, т. е. Кому по сути вы даете в долг свои деньги. Государство (ОФЗ) минимальный риск = низкая доходность. Коммерческие компании, выше риск, но и выше доходность. Преимущества инструмента: купить и продать можно оперативно (при продаже вы получаете накопленный купонный доход к моменту, т. е. Не теряете деньги по сравнению с депозитом при досрочном погашении). Как правило доходность облигаций выше чем у депозитов. Высокая ликвидность у популярных бумаг, легко можно продать или докупить облигации. Недостатки инструмента: Необходимость иметь брокерский счет. Риск банкротства эмитента, вложенные вами средства не застрахованы. Риск снижения стоимости тела облигации т. е. Если вы купили ее за 1000 рублей, то она может подешеветь под давлением рыночных факторов и в этом случае два сценария — фиксация убытка и продажа по сниженной цене или дождаться даты погашения и получить все тело облигации, если с эмитентом ничего плохого не случилось, он обязан погасить ее по цене 100% от номинала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Продолжаю серию публикаций по сравнению инструментов инвестирования. Предыдущий вводный пост от 27.04.25. • После депозитов, следующим можно отметить фонды денежного рынка (фонды ликвидности). • Вводные: Ставка номинального дохода близка к ставке ЦБ - 20% годовых. Инфляция 10% в год. Налог 20% с дохода. Стоимость управления фондом 0,5% от размера пая в год. • Отдельных выплат в инструменте нет, ежедневно растет стоимость пая который вы можете продать когда потребуется. • Формула расчета - первоначальная сумма плюс доход за сутки минус комиссия за управление минус инфляция с всей суммы (минус налог с дохода в момент продажи пая). • В итоге: если исходные данные не меняются, то эффективный доход после вычета комиссии, налогов и инфляции 7% годовых. За 10 лет капитал увеличивается в 1,9 раза. • Риски у данного инструмента чуть выше чем у депозита. Как минимум они не страхуются системой страхования вкладов. В первую очередь при выборе ПИФа нужно смотреть на управляющую компанию, ее рейтинг, количество лет на рынке, репутацию, размер активов в управлении. • У ПИФов денежного рынка есть ряд преимуществ по сравнению с депозитами: доход рассчитывается ежесуточно, докупить или продать паи можно ежедневно, налог вы заплатите только в момент продажи пая, ставка доходности близка к ставке ЦБ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • США пригрозили РФ дополнительными санкциями если не будет деэскалации конфликта на Украине. Рынок сначала сильно просел на этой новости, но после этого Трамп дал 50 дней для решения. Рынок отскочил. • Евросоюз принял 18 пакет санкций в отношении РФ: снизил потолок цен по которым готов покупать нефть из РФ. Добавил в свои списки 100+ морских судов и т.д. • Не смотря на рост добычи со стороны ОПЕК+ цена на нефть остается вблизи 70$. • Подходит к завершению дивидендный сезон, индекс под давлением ввиду дивидендных отсечек. • Доходность облигаций существенно снизилась, был большой спрос с целью зафиксировать ее на длительный срок. На много больший чем предлагают депозиты. Что дальше? • Санкционное давление продолжится, при этом адаптация к нему тоже происходит. РФ по прежнему крупнейший поставщик энергоресурсов в мире при этом зависимость от западных финансовых инфраструктур, технологий и т. д. планомерно снижается. • В июле заседание ЦБ по ключевой ставке. Консенсус прогноз, что ставка будет снижена. Все разговоры только о величине, в диапазоне от 1 до 3%. С одной стороны инфляцию подстегнул рост тарифов монополий, с другой на инфляцию давит крепкий рубль, что делает импорт дорогим. Низкий спрос на импортные товары - при высоких ставках депозитов большинство склоняется к модели сбережения, а не трат. • После большого спроса на облигации следующим по списку идут акции, поскольку высокую доходность могут предложить только они в обозримой перспективе, но с повышенным риском. В первом эшелоне: Сбер, Т-технологии, Х5. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Вроде бы конфликт между Израилем и Ираном поставлен на паузу. Цены на нефть пошли вниз. • США и Китай достигли промежуточных договоренностей относительно таможенных пошлин. • Инвест сообщество анализирует крайнее решение ЦБ. Пока мнения сходятся в одном, разница между уровнем инфляции и ставками кредитов слишком большая. • В РФ инфляция замедляется, но очень много потенциальных событий в будущем которые могут нарушить положение дел. • Много инвесторов фиксируют высокую доходность в облигациях на длительный срок покупая их с длинными сроками погашения. • Итого ЦБ подтвердил, что один из ключевых факторов почему рубль укрепился за последние пол года является выгода инвестиций в рублях по сравнению с инвестициями в иностранных валютах. По этому спрос на валюты пониженный. Что дальше? • В мировой политике видимо ничего нового не предвидится. Одни локальные конфликты затихают, на их место приходят новые. • ЦБ старается балансировать между разгоном инфляции и переохлаждением экономики (отсутствием экономического роста, снижением кредитования, ростом дефолтов и банкротств). По этому, сценарий постепенного снижения ключевой ставки наиболее вероятный. Параллельно этому будет плавный переток денег из депозитов в недвижимость, фонды денежного рынка, облигации и акции. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • США нанесли удары по Ирану. • Цена нефти Бренд почти 76$ за бочку. • Золото 3369$ за унцию. • Цена на газ тоже вверх. • Градус напряженности в мире не снижается, как многие говорят «мир уже не будет прежним». Что дальше? • Есть шанс, что мы увидим очередной затяжной военный конфликт. Стран, чьи интересы пересекаются в регионе много и каждая будет поддерживать одну из сторон конфликта. • На длинном горизонте видимо продолжится тенденция ослабления влияния США в мире. БРИКС+ набрали скорость по замещению доллара США во взаимных расчетах на свои валюты. • Высокие цены на нефть, газ, золото помогут нашим экспортерам и бюджету (Лукойл (LKOH), Полюс (PLZL)). • Ключевая ставка ЦБ 20% по сути ничего не поменяла. Бизнесу по прежнему очень тяжело обслуживать долги или брать новые кредиты, по этому больших прибылей в целом по экономике ближайшие кварталы ждать не стоит. т. е. Рост стоимости акций, который все ожидают при начале снижения ставок будет сильно растянут по времени (несколько кварталов). • Аналогичная ситуация и с облигациями, взяв которые с дисконтом в надежде на рост стоимости тела, ввиду снижения ставки ЦБ. • Итого: В моменте можно купить экспортеров и заработать на росте стоимости акций ввиду дорожающего товара. В долгосрок компании работающие на внутреннем рынке, с хорошей отчетностью, небольшими долгами являются более приоритетным выбором (по сути не важно, брать их акции или облигации). СБЕР (SBER), Т-Технологии (T), X5 (X5) и Яндекс (YDEX). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Обмен ракетными ударами между Израилем и Ираном. Примечательно то, что воюют между собой страны не имеющие общей границы. • ЦБ снизил ключевую ставку с 21 до 20%. На сколько я понимаю ситуацию ЦБ продолжил бы еще держать ставку на высоком уровне и далее, поскольку уровень инфляции еще на много выше целевых 4%, но объем негативных последствий в экономике уже очень большой и экономическим агентам нужно дать лучик света. Что дальше? • Военные конфликты с участием ключевых мировых поставщиков энергоносителей приводят к росту цен на нефть, газ и уголь. Что приводит к росту акций - Лукойл. По нему 2 июня была дивидендная отсечка, есть возможность купить дешевле. Аналогичная история с золотом, во время военных конфликтов инвесторы и страны спасают в нем свои активы — Полюс. • ЦБ оставил себе возможность не только понижать, но и держать и даже обратно повысить ключевую ставку. Если верить в то, что ставка дальше будет снижаться, то для ОЧЕНЬ рискованных инвесторов, к коим я себя не отношу, можно начинать присматриваться к компаниям с большим долгом, по идее они сильно перепроданы и должны начать быстрее восстанавливаться. Речь идет только о крупных компаниях, малые компании, как правило, в таком положении становятся целью для поглощения крупными, т. е. Без внешней поддержки сильного акционера, роста стоимости акций в них ждать не стоит. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Геополитика. Переговоры. Не смотря на то, что прорывов не видно. Наблюдается, что давление которое оказывали США на РФ постепенно снижается. Во многих спорных вопросах между бывшими союзниками по НАТО наблюдаются разногласия. Процесс идет, медленно, но идет. • Геополитика влияет на российский рынок в основном через цены на экспортируемое сырье и курсы валют. • Трамп объявил очередную порцию повышения тарифов на импорт. Теперь это товары из EU. • Рынки начинают привыкать к таким шокам и реакция с каждым разом все спокойнее. • В разгаре сезон отчетностей и дивидендов. Что дальше? • Цены на сырье под давлением в ближайшее время. ОПЕК+ продолжает наращивать добычу и поставки нефти на мировой рынок. Доходы экспортеров и бюджета снижаются. • Объем кредитования физических и юр. Лиц снижается. Инфляция постепенно снижается и ЦБ продолжает мониторить ситуацию с целью найти момент оказания на инфляцию, но не допустить рецессии (снижения объема экономики). Момент снижения ключевой ставки все ближе, но точно его не знает ни кто. Пока склоняюсь, что вторая половина года. Может в конце лета. • Цены на акции снижаются ввиду все большего количества дивидендных гэпов. До конца лета будем в боковике, готовимся к бизнес сезону. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Геополитика на первом месте. Начались прямые переговоры между РФ и Украиной. • Цены на нефть низкие. Золото тоже корректируется после бурного роста. Цена на уголь на низких уровнях. Большинство экспортируемых товаров из РФ под ценовым давлением. • Напряженность в экономике РФ нарастает. Компании в основном отчитываются негативно, мало позитивных исключений. Что дальше? • Переговоры не обещают быстрых прорывов. • ЦБ как всегда между молотом и наковальней. Инфляция все еще на высоком уровне, нельзя сказать, что с ней удалось окончательно побороться. Сильный рубль помогает ситуации. При этом снижение цен на экспортируемые РФ товары приводят к уменьшению доходов экспортеров, следом снижение налогов = снижение доходов государства. Прогнозируется рост дефицита бюджета и ослабление рубля. Для уменьшения дефицита бюджета государство будет вынуждено корректировать налоги. Как итог: ставку ЦБ нужно снижать, но текущий статус не позволяет этого сделать. Мнения аналитиков разделились одна часть ждет снижения ставки летом, другая к концу года. • Инвесторы не желающие сильно рисковать большую часть портфелей держат в депозитах, ОФЗ с сроком погашения от 5 лет и более, облигациях компаний с рейтингами «А» и выше, фондах денежного рынка. • Более рисковая категория большую часть портфеля держит в акциях. С учетом снижения цен на нефть нефтяники Лукойл, Роснефть, Татнефть, ГазпромНефть под давлением. • Особо рисковые инвесторы ожидают прорыва в решении конфликта на Украине и ставят на Аэрофлот, Совкомфлот, Газпром и Новатэк. Не разделяю такой оптимизм. Стратегия в акциях качественных корпоративных эмитентов, просела под давлением геополитки. Получаем дивиденды и надеемся на лучшее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Мировая экономика трансформируется. США хотят вернуть часть производств к себе на территорию. Заманивают европейские компании к себе. Компании задумываются о переносе производств из Китая в друге страны, поскольку пошлины на товары высокие. • США пытаются выйти из переговорного процесса между РФ и Украиной не получив быстрого результата. • Накопленное давление на бизнес с помощью высокой ключевой ставки очень высокое. По большинству отчетов видно снижение прибылей или убытки. • Инфляция в РФ медленно, но уверенно замедляется. Инфляционные ожидания на высоком уровне. Рост зарплат замедлился ввиду небольшого снижения дефицита кадров. Что дальше? • Цены на основные товары экспорта РФ под давлением. Пока не видно, что в ближайшей перспективе ситуация сильно поменяется. Предложения больше чем спрос. Акции экспортеров под давлением. • Большинство аналитиков сходятся во мнении, что ставка ЦБ больше не будет повышаться. Ожидания по снижению расходятся от июня до конца года. • Конфликт на Украине, к большому сожалению, не видится, что разрешится быстро. Затраты бюджета высокие, что приводит к дисбалансам и росту инфляции. Кредитование замедляется. Банки под давлением. • Не думаю, что ЦБ в ближайшей перспективе приступит к снижению ставки, если только не увидит резкого ухудшения ситуации. В такой ситуации депозиты, фонды денежного рынка и облигации очень надежных компаний видятся оптимальным выбором. • Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Добрый день уважаемые инвесторы. Что происходит? • Трамп продлил санкции против РФ на год. Частично отменил введенные ранее ввозные пошлины на товары которые практически не производятся в США. Основную массу тарифов отложил на 90 дней. • Продолжаются переговоры между РФ и США. • Рубль очень сильно укрепился. Аналитики гадают о причинах, поскольку львиная доля статистики теперь не доступна. Основными причинами называют снижение уровня импорта в РФ (меньше требуется валюты для закупки импортных товаров, меньше спрос на валюту) и есть мнение, что экспортеры оставляют часть валютной выручки за пределами РФ. • На геополитике и прогнозе снижения темпов роста мировой экономики, сильно снизились цены на нефть и выросли цены на золото. • Недельная инфляция опять показала снижение. Бизнес под очень большим давлением. Что дальше? • Крепкий рубль снижает прибыли экспортеров в пересчете в рубли и как следствие поступления в бюджет. Все сходятся во мнении, что текущая ситуация не продлится долго и мы увидим ослабление рубля. При этом ситуация продолжается уже несколько месяцев… • Низкие цены на экспортируемое РФ сырье будет негативно влиять на доходы=цены акций экспортеров. • ЦБ продолжает давить на кредитование, в итоге потребление дорогих товаров квартиры, машины и т. д. Снижается и цены на них как минимум не растут, в основном стагнируют. Товары повседневного спроса по прежнему сильно востребованы и подпитывают инфляцию. • Консенсус рынка, что ЦБ в апреле не изменит ключевую ставку. • В самом выгодном положении с учетом вводных: компании работающие на внутреннем рынке, с хорошей маржинальностью и с минимальными долгами. Х5, Яндекс, Мосбиржа. На рекордах в ценах золота, естественно Полюс. • Так же интересны облигации с привязкой к валютам (замещающие). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.