Обзор рынка акций $IMOEXF

Российский рынок акций завершил неделю снижением. Индекс Мосбиржи опустился до 2 114,93 пункта против 2 134,97 пункта неделей ранее (-20,04 пункта). В начале недели рынок пытался восстановиться на фоне ожиданий возобновления переговоров по Украине. На максимуме индекс поднимался до 2 189 пунктов, однако подтверждения скорого прогресса в переговорах не последовало, и оптимизм быстро сошел на нет. В итоге рынок вернулся к снижению. Пока движение индекса больше напоминает консолидацию после июльской распродажи. В базовом сценарии ожидаем сохранения индекса Мосбиржи в диапазоне 2 050–2 200 пунктов. 🏛 Макроэкономика и ставка Инфляционная картина начала немного ухудшаться. После трех недель подряд с дефляцией с 18 по 24 августа потребительские цены выросли на 0,01%. Годовая инфляция ускорилась до 6,23% против 6,08% неделей ранее. При этом рост промышленного производства за семь месяцев составил всего 0,1% год к году, а данные за первое полугодие были пересмотрены с роста на 0,4% до нулевой динамики. Дополнительным фактором давления остаются высокие доходности облигаций: при сохранении повышенной ставки инвесторам доступна привлекательная доходность в долговом сегменте, что ограничивает приток денег в акции. Корпоративный сектор Сезон отчетности завершается, и на этой неделе мы наблюдали целый парад отчетов. «Татнефть» показала сильные результаты за первое полугодие 2026 года. Чистая прибыль выросла в три раза год к году — до 165,2 миллиарда рублей, выручка увеличилась на 16% — до 881,6 миллиарда рублей, операционная прибыль — на 99%, до 222 миллиардов рублей. Группа «Астра» увеличила отгрузки во втором квартале на 42% год к году — до 5,4 миллиарда рублей. Скорректированная EBITDA за первое полугодие выросла на 40%, чистая прибыль — на 96%, до 1,2 миллиарда рублей. При этом рынок практически проигнорировал сильные операционные результаты компании. «Хендерсон» представил слабые результаты. Выручка выросла на 4% год к году — до 11,2 миллиарда рублей, однако чистая прибыль снизилась на 53% — до 452,8 миллиона рублей, а EBITDA сократилась на 5% — до 3,5 миллиарда рублей. «Алроса» также показала слабую динамику. Во втором квартале выручка снизилась на 34% год к году — до 46,2 миллиарда рублей, скорректированная EBITDA — на 29%, до 11,8 миллиарда рублей. Компания получила чистый убыток в размере 0,2 миллиарда рублей против прибыли в 24,6 миллиарда рублей годом ранее. В целом отчетность остается смешанной: сильные результаты нефтегазовых компаний соседствуют с ухудшением показателей бизнеса, ориентированного на потребительский спрос. 📈 Нефть и рубль Нефть Brent на прошедшей неделе приближалась к 95 долларам США за баррель, однако к концу недели скорректировалась до 89 долларов США за баррель. Мировой нефтяной рынок остается дефицитным. Поставки через Ормузский пролив сохраняются на пониженных уровнях, а мировые запасы остаются низкими. Рубль после небольшой паузы продолжил ослабление. 💵 доллар — 87,04 рубля. 🇨🇳 юань — 12,79 рубля. Высокая нефть в сочетании с относительно слабым рублем остается позитивным фактором для рублевой выручки нефтегазовых компаний. 📊 Вывод Главное событие недели — очередная попытка рынка выйти из консолидации вверх, которая завершилась неудачей. Индекс Мосбиржи поднимался выше 2 180 пунктов, но без подтверждения геополитического позитива покупатели быстро ушли с рынка. В ближайшие недели ключевыми факторами останутся: ▪️ дальнейшая траектория ключевой ставки; ▪️ данные по инфляции; ▪️ динамика цен на нефть; ▪️ курс рубля; ▪️ геополитическая ситуация. Долгосрочно многие акции продолжают выглядеть интересно, особенно на фоне сильных результатов отдельных компаний и высоких цен на сырье. Но пока устойчивого сигнала на разворот широкого рынка вверх мы не видим. С уважением ❤️