РЫНОК ВДО

. ПАНИКА. ЧАСТЬ 1 После дефолта Монополии весь рынок корпоративных облигаций с рейтингами BBB и ниже попал впросак. Сразу скажу, в большинстве своем текущая ситуация как раз является именно ПАНИКОЙ, когда всем страшно и народ сливают все бумаги, в том числе, даже которые фундаментально крепкие. Здесь реализовалось сразу два риска ВДО: 1) Оказывается, у таких облигаций вполне реальны риски дефолтов. Это было понятно еще давно, но наивная толпа тарила все облигаций с самыми вкусными % под надежность и "безрисковость" рынка облигаций, но рынок ВДО - это совсем другое! Тут обязательно придется мониторить отчеты и держать руку на пульсе. Риск дефолта. 2) Оказывается, что и облигации могут летать в цене не хуже акций. В рынке ВДО нет явных маркетмейкеров, как у акций, поэтому любой крупной игрок может сломать стакан и уронить в одиночку цену большинства ВДОшек. И вот, на панике у рынка просто не хватает ликвидности и цену укатывают в пол. Получаем 20-30-50% и более просадки, что даже сильнее чем у голубых фишек. Риск просадки и СО. Теперь понятно, что риски ВДО и риски акций в какой-то мере идентичны. А некоторые ВДО имеют риски выше, чем акции голубых фишек, при этом доходность таких облиг не сильно выше ожидаемой доходности акций по P/E. 👉 Логика тут простая: Сбер стоит 4 P/E = 25% годовых возврата инвестиций. 👉 Стоит ли лезть в около-дефолтную ВДОшку с 25-30% годовых, если есть супер-устойчивый Сбер с ожидаемой доходностью 25%. Вот теперь можно объективно прикинуть риски. К сожалению, рынок ВДО слишком разрекламили, а про рынок акций, наоборот, забыли. Это и создает ситуации, когда надежные акции с текущими показателями лучше непонятных ВДО. Но народ все-равно прет на рынок ВДО, потому что они одурачены высокими доходностями, но риски прикинуть все забыли. • На рынке ВДО важная широкая диверсификация. По 2-3% долю на каждого эмитента. • Не гонимся за большим %. • Смотрим долговые нагрузки, процентные платежи. Плохой портфель ВДО по рискам будет сильнее и менее доходнее, чем портфель хороших акций. Если вы пришли на рынок ВДО, то будьте добры мониторить отчеты и проводить собственный анализ. Итак, запомните два главных правила ВДО: широкая диверсификация и собственный анализ. Это первая вводная часть с разбором рынка ВДО. Завтра выпущу большой пост-разбор, с цифрами, графиками и анализом всего рынка ВДО. Расскажу, где вижу дефолты, а где устойчивую гавань. Если идея такого поста вам близка, то жду здесь МАКСИМАЛЬНОГО количества реакций на этот пост и выкладываю большой разбор рынка ВДО. #вдо $RU000A109S83