Как использовать мультипликатор P/S для оценки компаний

Войти

⚡️P/S — price to sales⚡️ 📝Мультипликатор P/S — это отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. 🔸Выручка - для расчета Р/S всегда используется показатель годовой выручки. 🔸Выручка — это финансовый показатель, который обновляется по мере выхода отчетности, поэтому в расчет используется показатель скользящей годовой выручки. 🔸Выручка скользящая за год – это выручка за последний год с момента последнего отчета. Например, если последний отчет опубликован за 2 кв. 2022г., то выручка скользящая будет рассчитана как выручка с 3 кв. 2021г. по 2 кв. 2022г. (3 кв. 2021г. + 4 кв. 2021г. + 1 кв. 2022г. + 2 кв. 2022г.). 🔸Капитализация — это биржевой показатель, который изменяется каждый день в зависимости от изменения рыночных цен акций. 🔸Данный мультипликатор используют для сравнения компаний одной отрасли, где маржинальность будет на одном уровне. 🔸Лучше всего подходит для тех отраслей, где считается, что выручка последовательно создает соответствующие объемы прибыли или денежного потока, — например для торговли. Для российских акций значение коэффициента меньше 2 считается нормой. P/S меньше 1 указывает на недооцененность. 🟢Преимущества мультипликатора P/S 🔸Мультипликатор P/S можно рассчитать для каждой компании (прибыльной, убыточной), так как выручка не может быть отрицательной, а, следовательно, значение всегда получается положительным. 🔸P/S является незаменимым при анализе убыточных компаний, но с высокими темпами роста. Зачастую такие компании встречаются в перспективных (то есть зачастую экспериментальных) направлениях деятельности (технологии, фармацевтика, биотехнологии и др.). Также P/S используется для стоимостного анализа компаний с нестабильными финансовым результатом, компаний циклических отраслей. 🔸Мультипликатор P/S является универсальным мультипликатором и может применяться для оценки компаний любой отрасли.Колебание выручки компаний значительно ниже, чем прибыли, то есть исключается влияние разовых факторов (так называемые бухгалтерские убытки, к примеру, разовые списания за счет переоценки активов, убытки из-за курсовых разниц и др.). 🔴Но стоит учесть, что P/S не позволяет в полной мере оценить эффективность работы менеджмента компании, что также является не менее важным для инвестора. Для лучшего понимания мультипликатора P/S рассмотрим пример. Сравним его для российских компаний ⚔️ в разный промежуток времени. На конец июня 2019 г. коэффициент P/S : 🔸У«Роснефти» был равен 0,51 (Капитализация - 4399 млрд рублей, Выручка - 8593 млрд рублей). 🔸 У «Лукойла» – 0,48 (Капитализация - 4035 млрд рублей, Выручка - 8256 млрд рублей). На текущий момент P/S у Роснефти ~0,53 против ~0,42 у компании Лукойл. 🔸Получив данные результаты, можно сказать, что за 1 рубль выручки инвестор компании «Роснефть» платит на 03 копейки (на 09 копеек во втором случае) больше, чем инвестор компании «Лукойл». 🔸Соответственно, не имея больше никаких данных, логично будет сделать выбор в пользу компании . ❗️Однако инвестору следует помнить, что прошлая выручка не гарантирует будущей прибыли. У компании с низким P/S должна быть стратегия роста продаж и увеличения прибыли. ❗️ 📌Вывод: 🔸Мультипликатор P/S – инструмент стоимостного анализа компаний эмитентов. 🔸По своему смыслу схож с мультипликатором Р/Е. Позволяет определить относительную рыночную оценку компании - выявить недооценку или перегрев в стоимости компании. 🔸Однако, анализ компании только по мультипликатору P/S может привести к неверным выводам в инвестиционной оценке компании. Для поиска инвестиционно привлекательных идей, в том числе действительно недооцененных акций, необходимо проводить комплексный анализ - анализировать значение мультипликатора P/S вместе с другими немаловажными данными. 🔥🔥🔥 Дочитал пост до конца - время поставить реакцию🚀. Для Вас секундное дело, а автору приятно.☺️