Профиль инвестора Kot.Finance | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 Система | МСФО 2025 Убыток в 232 млрд берет основу от списаний Сегежи (это же консолидированная отчетность группы), и фантастический рост процентов к уплате Надо покопаться, есть ли дыры в МТС банке, т.к. раскрытие убытков от обесценения фин.активов поверхностное Про то, из чего состоит долг АФК писали тут: Аудиторы негатив (как в Сегеже про непрерывность деятельности) не пишут 🐾 Кот.Финанс |

👻Сколько дают фонды ликвидности❓ И почему это не важно❓ В прошлых выпусках мы развенчивали мифы фондов денежного рынка, сравнивали доходность с ключевой ставкой (важно: КС без капитализации, как будто выплата 1 раз в год, как на годовом вкладе), фантазировали куда пойдут триллионы… Сегодня оценим доходность Годовая доходность крупнейших фондов за апрель 2025-март 2026 в диапазоне 17,7-18,8%. Кажется, разброс существенный. Но нет, и вот почему: 🔹любая корзина флоатеров обыгрывает LQDT. Это факт №1 🔹портфель ультра-коротких облигаций ВВВ-АА даст доходность выше, но из-за короткой дюрации динамика доходности также будет напоминать прямую. Это факт №2 Если вы принимаете нашу точку зрения, то у нас с вами будет и вывод схожий: фонды денежного рынка эффективны для краткосрочной парковки денег, и не подходят, чтобы инвестировать на годы. Знаем, что кто-то берет на 3 года под налоговую льготу ЛДВ, но экономического смысла в этом нет. Наверное, так спокойнее В наших стратегиях мы паркуем в ликвидности или сумму, меньше полного лота облигации (до 1-2% портфеля в зависимости от стратегии), или чтобы переждать бурю – это максимум 1-2 недели. Получается, что разница 17,7-18,8% годовых в формате недели снижается 0,34%-0,36% (разница 0,02% разбивается о комиссию). И я согласен, что копейка рубль бережет. Но в этих условиях на первый план идет удобство и комиссия. У большинства брокеров покупки своих фондов без комиссии. Поэтому покупать LQDT на счете в Т бессмысленно. Как и нецелесообразна покупка AKMM со счета ВТБ Поскольку для нас Т - самый удобный и экономный брокер (правильно выбираем тариф), то в Т целесообразна покупка только ставь 🚀 Полезно? Лайк! 🐾 Кот.Финанс |

📉 Инфляция 0%, публичное внимание к экономике. Гарантировано ли снижение ключевой ставки? Флоатеры скоро всё❓🧐 На состоявшемся 15 апреля заседании Правительства, президент обратил внимание на снижение экономики. Хоть раньше была риторика, что «мы приближаемся к траектории сбалансированного роста» … похоже, что отрицательный рост в планы не входил. А значит, мы падаем не по плану… (забавно, что президент подсветил цифры из нашего поста, который мы опубликовали утром. Может Владимир Владимирович читает наш канал? 😉 – вряд ли) Еще неделю назад, рост инфляции тревожил умы инвесторов. Гос.бумаги падали в цене, а аналитики меняли консенсус по ключевой ставке на ближайшем заседании ЦБ. Заголовок информагентства: ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 31 МАРТА ПО 6 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,19% ПОСЛЕ 0,17% В этот раз, буквально сразу после окончания заседания вышли хорошие новости ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 7 ПО 13 АПРЕЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО НУЛЯ (0,00%) НОЛЬ!!! 🥳Сюрприз! Но как приятно, что сюрприз положительный. С инфляцией безусловно нужно бороться, но тут как в анекдоте «или трусы наденьте, или…». Если нас беспокоит инфляция в 6%, то готовы ли мы ради цели в 4% пожертвовать экономическим ростом. А если дело не в росстатовских 6%, то давайте сначала определимся, чьим цифрам мы верим? Нулевая недельная инфляция, предметное обсуждение снижения ВВП – помогут ЦБ принять верное решение 24 апреля. Тем более, будет опорное заседание, которое позволяет принимать более смелые решения. Также, будет опубликован среднесрочный прогноз. Важно увидеть ожидания глазами ЦБ Если версия с более агрессивным снижением ставки подтвердится, нужно ли продавать флоатеры? Ведь при снижении КС - доходность флоатеров гарантированно будет падать! И да, и нет: 🔹флоатеры действительно привязаны к КС или RUONIA (есть и другие бенчмарки, есть линкеры), и при снижении ставок – купон снизится. Именно вероятность снижения ставки и удерживала премию к КС на таком уровне, что позволяло получать держателям флоатеров доход выше, чем держателям фиксов 🔹но есть🐡 фиксоатеры – это флоатеры, по тем или иными причинам торгующиеся ниже номинала. У них помимо плавающего купона есть фиксированная составляющая: дисконт к номиналу уйдет на погашении выпуска. А в реальности будет плавно сокращаться к дате погашения Для примера, Балтийский лизинг-10 с учетом амортизации, которое начнется с августа, эффективная доходность превысит 20% даже при снижении ключевой ставки по 1% каждый месяц вплоть до 7%. Невероятно! Но важно понимать, что это быстрые деньги, они не позволят получать повышенную доходность длительное время Не беда! Можно взять Балтийский лизинг-11 : там нет амортизации и за счет этого дисконт выше. А значит фиксированная составляющая, которая никак не зависит от снижения ставки - выше Есть альтернативы и в АФК: - тут и дисконт больше 🐾Как на этом заработать? Мы за диверсифицированный и всепогодный портфель: Наша философия – это и флоатеры, и валютные облигации, и длинные и короткие фиксы. В PRO мы регулярно делаем актуальные подборки облигаций и описываем свои идеи, свой подход, публикуем свой портфель. Главное – разумная диверсификация, отсутствие плечей, и аккуратный подход в выборе эмитентов. Можно закрывать риск рейтингом (ЕвроТрансу это не помогло), можно аналитикой (ценой или своего времени или экспертизой). Если очень хочется поучаствовать в мутных темах (Монополия , Уральская сталь , Евротранс) – выделите небольшую часть портфеля и смиритесь с убытками на ее размер. И эмоции получите, и портфель сохраните. Но не забывайте «лучшие инвестиции – скучные инвестиции»! Валюта, кстати, начала расти ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

📉 Рост ВВП отрицательный. Экономике нужна подпитка. Увеличиваем долю валютных позиций🤔 После публикации свежих данных МЭР с предварительными цифрами ВВП, мы увеличили долю валюты в портфелях до 30-35%. Не смотря на то, что бюджет временно решил проблему наполнения дорогой нефтью на фоне событий в Иране… Экспортеры все грустят. Отсутствие экспортных доходов транслируется через зарплаты, премии, предпринимательские доходы – в снижение покупательской способности Фраза главы ЦБ про траекторию сбалансированного роста воспринимаем с улыбкой. Потому что в январе сбалансированным получился отрицательный рост… Мы стали покупать валюту осенью 2025 с оглядкой на: 🔹снижение процентной разницы рубля и юаня / квазидолллара. Одно дело держать активы в рублях когда ключ 21% и безриск приносит 21-25% на фоне валютной доходности 9-10%. Другое дело, когда разница уже 15% и 7-8% 🔹ослабление рубля как самый привычный и любимый инструмент в решении проблем К сожалению, самый простой способ вернуть экономику к минимальному росту – небольшое ослабление рубля. Мы пока не готовы увеличивать долю существенно (к примеру, в некоторых стратегиях автоследования наших коллег – до 62% в валюте), т.к. всегда существует риск ошибки. Мы не хотим быть правыми, мы хотим больше зарабатывать. Поэтому любое изменение позиций – нежное 🐾Как на этом заработать? Мы за диверсифицированный и всепогодный портфель: Наша философия – это и флоатеры, и валютные облигации, и немного спекуляций. Одной из самых ярких идей 2026 года мы считаем квази-валютные облигации, но которых можно заработать до 45-50% годовых. Но пока рубль только укрепляется Вторая сочная идея – флоатеры. Многие выпуски торгуются с дисконтом, обеспечивая очень высокую купонную доходность, и за счет дисконта – страхуя от резкого снижения ключевой ставки. Такие выпуски мы называем 🐡фиксоатерами (и фикс и плавающая составляющая в доходности) Из фиксоатеров, наши любимые выпуски: АФК 26-31, Балтлиз 10-12 например и (ликвидный и маржинальный) ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

🔨 Молот в юане 2. Технический анализ - это просто картинки В прошлый раз мы поднимали статистическую вероятность реализации фигуры молот: 50/50 уверенности не дает, но ведь кто-то принимает решения на основе монетки? В первый раз фигура не сработала. Быть может сработает во второй? В этот раз «за» рост юаня – незакрытый гэп. Но «дырка» между 11,17 и 11,23 не дает гарантий на поход выше 👉Тут мы разбирали статистическую вероятность молота 👉А тут наблюдали фигуру технического анализа F😀CK YOU Против ослабления рубля целая громада факторов: 1️⃣увеличивающиеся экспортные потоки и скромный импорт. Приток нефтедолларов вырастет более, чем в 2 раза, когда живые деньги будут приходить за поставки. Обычно с лагом в 1 месяц 2️⃣Отмена бюджетного правила. Тут получилось комично: момент отмены совпал с ростом цен. И если еще недавно отмена бюджетного правила играла против рубля (отмена продажи валюты), то теперь против – отмена покупки, которая бы балансировала избыток нефтедолларов / нефтеюаней 3️⃣Налоговый период Но ведь все это уже знают, верно? А значит рынок может преподнести сюрприз 😊 ❗️Disclaimer: принимайте этот пост как юмор, ведь стат.вероятность фигуры 50/50 не дает даже статистического преимущества. Мы держим валюту на 20% в рамках философии, и еще 10% как ожидание ослабления рубля среднесрочно-долгосрочно (6 мес.+) Интересно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

🐾Эксперимент с автоследованием: 12 лучших стратегий борются за звание лучших ❗️ Продолжаем эксперимент с автоследованиями. Мы выбрали 20 лучших облигационных стратегий из каталога Пульса, а затем сократили список до 12. На каждую стратегию выделили по 100 тысяч рублей. Одна дата старта, одна сумма, прозрачные условия выбора. Самые низкие комиссии и самые доходные стратегии в облигациях! 👉Эксперимент и параметры: 👉Подробно про комиссии: Пятая неделя эксперимента. Рублёвые стратегии продолжили штурмовать максимумы, а валютные копят потенциал 😀ОФЗ-стратегии в середнячках. Кто же обгоняет LQDT? Итоги автоследований с 6 марта по 5 апреля включают комиссии, проскальзывание, и прочее. 1️⃣ +2%: диверсифицированный портфель в корпоративных бумагах и ОФЗ. Стратегия удерживает первое место, сконцентрировавшись на рублевых корпоративных облигациях (>80%) 2️⃣ +1,9%: корзина флоатеров с низким кредитным риском. Секрет флоатеров в высокой купонной доходности. Это наша любимая стратегия и 🏆Выбор Т-Инвестиций 3️⃣ +1,7%: портфель корпоративных облигаций. Стратегия сделала хороший рывок на прошлой неделе. Если бы не Самолет – могло быть лидерство 4️⃣ Мия Бондс +1,7%: фишка стратегии в разумной концентрации. Вместо бесконечной диверсификации – 13 выпусков. Автор уверен в своем выборе и стратегии 5️⃣ Лучше чем LQDT +1,7%: набор ультра-коротких облигаций, дюрация портфеля до полугода. Ставка на то, что короткая но высокая доходность даст результат лучше, чем ставка на переоценку длинного долга 6️⃣Ключевая ставка +1,6%: лучший результат среди стратегий, ориентированных на длинные ОФЗ. Стратегия показывает доход выше индекс гос.облигаций 7️⃣ Золотой ключ +1,4%: смесь ОФЗ и фондов. Результат недели подтянул результат стратегии к лучше среднего 8️⃣ Absolut Bonds +1,3%: диверсифицированный портфель в корпоративных бумагах и до 10% ОФЗ. Одна из самых многообещающих стратегий турнира 9️⃣ ОФЗ/Корпораты/Деньги +1,3%: смесь ОФЗ и корп.облигаций. Стратегия идет вровень с индексом ОФЗ 1️⃣0️⃣Точка опоры / Бабуля на максималках +0,9%: сильный откат в доходности из-за укрепления рубля. Важна динамика будущей недели. Будет ли откат в юане и как отреагируют замечающие облигации? 1️⃣1️⃣ Облигационный доход +0,8%: стратегия на 25% из квази-валютных облигаций. Снижение доходности из-за укрепление рубля. Вложения в ОФЗ не дали компенсирующего эффекта 1️⃣2️⃣ Tauren|Облигации 0%: в начале эксперимента стратегия занимала первое место и показывала рекордные 5% за 2 недели, откатившись в аусайдеры из-за доли квази-валюты 62%. Если юань вернется на 12,5 – стратегия вновь вернется на 1 место. А что если юань идет на 10? Мы верим в профессионализм и чуйку автора стратегии ❗️Напомню: перед вами лучшие облигационные стратегии из Каталога Пульса по доходности, комиссиям, экспертизе и популярности авторов. Тут нет плохого места в рейтинге 🔎 В уже разобрано больше половины стратегий: оцениваем структуру, диверсификацию, результаты. Ищем секреты успеха! Полезно? Ставь👍 Поддержи эксперимент❗️ ❤️мы будем рады Вашей подписке 🐾 Кот.Финанс |

⭐️Котайджест🐾 инфляция снова кошмарит рынки. Слух про налог на сверхприбыль. Налоги мы уже видели, а сверхприбыль где? 💵Облигации 🔹ОФЗ подросли на 0,3% за неделю или на 4,7% с начала года, не далеко уйдя от фондов ликвидности (+4,4%) при заметно большей волатильности 🔹корп.облигации показали +0,3% за неделю, и +5,6% с начала года 👻Оферты Очень много оферт: ГТЛК (купон 16%), ТрансФин-М (15% и 18%), АФК (17,5%), Байселл (15% 👎), СеллСервис (24%), Фондевинд (22%), Биннофарм (15% 👎), Моторика (14,5% 👎), РЖД (14,4%), Синара (15,2%), СУЭК (18,9%), Татнефтехим (20,5%) Больше интересного по офертам – в 🗓Календаре оферт (апрель) 📈Акции Рынок продолжает дрейфовать на юг, а треугольник всё больше сжимается. Техническая картина готовит нам что-то мощное. Из интересных новостей – слух про windfall tax (странно, что это словосочетание в информ.сводках не перевели) – налог на сверхприбыль. Ждем уточнения: когда, кто, и сколько сверхприбыли получил 😊 Лидеры роста: Аэрофлот (+3,2%), ММК (+2,4%), ЮГК (+2,3%) - особенно настрадалась после ареста счетов Лидеры падения: Татнефть (-5,8%), МосЭнерго (-5,1%), МКБ (-5%) 🚀Автоследы Валютные стратегии чувствовали себя хуже, рублевые лучше 🔹 / Бабуля на максималках (-0,4%) из-за валютной позиции. Идея в сокращении процентного разрыва в рубле и юане/квазидолларе, потребности экономики в помощи экспортерам 🔹 (+0,3%) супер-короткие выпуски на неделе показали результат, близкий к бенчмарку. На дистанции с начала года результат ощутим: +6,6% против +4,4% 🔹 (+0,2%): флоатеры остаются актуальными, т.к. смягчение денежно-кредитной политики ЦБ многократно откладывалось 🔹Бабуля мини (+0,1%) 🔹Дедуля на драйве (-0,3%) также из-за валютной доли Начали вести индекс автоследований и делаем разборы стратегий. Ищем секреты успехи и лучшую стратегию 2026 🔧Ключевая ставка Рынок вновь оценил инфляционные ожидания. Похоже, никто не смотрит дальше недельной статистики. Вспомните разброс прогнозов в начале 2025 года и в середине 🏡Недвижимость +0,5% за неделю. Индекс недвижимости уже набрал отличный темп, показав +6,2% с начала года 💸Валюта Рубль окреп против всех валют на 2,4-3,5%. В понедельник эксперты ждут возврат нефти выше $100 на новостях о блокировке Ормузского пролива. На этот раз силами США 💛мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка - лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

🗓Оферты в облигациях: пора действовать ❓АФК, ГТЛК, ТрансФин-М, Фордевинд, Байселл, Селл-Сервис Неделя щедра на оферты и новые купоны на следующий период, поэтому мы объединили всё в один пост. Тем более, ни одна оферта не идет в 🤬Black-list. Почитать про оферты подробнее, узнать даты ближайших или алгоритм действий можно в 🗓Календаре оферт (апрель) 🔹🔹🔹 ГТЛК-001Р-04 Ставка после оферты: 16%, купон раз в квартал Следующая оферта через 2 года Мнение: вполне рыночная ставка, соответствует доходности других выпусков ГТЛК. Из лизинга можно присмотреться также к Балтийскому лизингу. Выпуски 18,19 дают доходность 21-22% на сроке около 2х лет 🔹🔹🔹 ТРАНСФИН-М-001Р-01 RU000A0JWWM8 Ставка после оферты: 15%, купон раз в полугодие Погашение через полгода Мнение: вряд ли у вас в портфеле есть этот выпуск: в ходе прошлых оферт выкуплено 75% выпуска, а стаканы всегда пустые, сделок нет. Если выпуск все же есть – рассмотрите альтернативы 🔹🔹🔹 АФК СИСТЕМА-002Р-01 Ставка после оферты: 17,5%, купон ежемесячный Следующая оферта через год Мнение: рынок скептично относится к облигациям Системы, закладывая в них риск больше, чем соответствующий АА-. Поэтому, мы предпочитаем сравнивать бонды АФК со своими же выпусками. 17,5% ежемесячно на год выглядит справедливым Среди компаний, которые редко мелькают в наших обзорах, но по которым пришло время участия в офертах: 🔹 БАЙСЭЛ-001Р-02 RU000A109SM2 (ВВ-) купон 15% 👎 🔹 СЕЛЛ-СЕРВИС-БО-01 (ВВ) купон 24% 👌 🔹 МФК ФОРДЕВИНД-001P-04 (ВВ+) купон 22% 👌 ❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка - лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

💦Фонды денежного рынка: что сейчас с доходностью и как получить больше❓ Простой способ обгонять фонды денежного рынка и нюансы👻 смотрим, как доходность снижается. И разбираем, как её увеличить Доходность фондов ликвидности в среднем на 0,4% ниже ключевой ставки. Значит, чтобы обыграть фонд достаточно разместить деньги во флоатерах или депозите в привязке к ключевой ставке ❌только не в таком: Но магия фондов денежного рынка в другом – в стабильной доходности. «Завтра – всегда дороже, чем вчера». Этим не могут похвастаться флоатеры. А условия вкладов нужно смотреть очень подробно: не всегда есть возможность забрать деньги раньше срока без потери процентов Мы комплектуем портфель автоследования 📊 из ультра-коротких выпусков. Вы можете присоединиться к нам, или собрать свой портфель. Это не сложно, но требует внимания. Стратегия сверх-коротких выпусков подходит тем, у кого короткий горизонт планирования, например, из-за предстоящей крупной покупки. Или простая альтернатива – корзина флоатеров, если речь идет о горизонте инвестирования от года. Мы регулярно делаем обзоры портфелей, вы можете подсмотреть эмитентов там 👍 Полезно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |

🔻НКР снизил кредитный рейтинг Евротранс с А- до СС, прогноз «неопределенный» Снижение кредитного рейтинга обусловлено неисполнением ПАО «ЕвроТранс» обязательств по своевременной выплате купонного дохода по облигациям серии БО-001Р-07 (ISIN RU000A10BB75). Согласно графику платежей, компания должна была осуществить выплаты по купону 06.04.2026 г., но не выполнила свои обязательства. Выплаты по купону в полном объёме были осуществлены на следующий день, 07.04.2026 г. В своей оценке НКР также учитывает несвоевременное исполнение компанией платежа 18.03.2026 г. при выкупе «народных» облигаций, обращающихся на финансовом маркетплейсе «Финуслуги» (внебиржевые сделки). Облигации были погашены в полном объёме 19.03.2026 г. Кроме того, НКР обращает внимание на продолжающуюся блокировку счетов одного из крупнейших дочерних предприятий группы ООО «Трасса ГСМ» со стороны Федеральной налоговой службы (ФНС) России. Указанные обстоятельства оцениваются НКР как значительное ухудшение качества управления ликвидностью, несмотря на ранее предоставленную компанией информацию относительно предпринятых мер по нормализации деятельности и выстраиванию необходимых процедур. Напомним: у Евротранс было 4 кредитных рейтинга А- со стабильным прогнозом: 🔹АКРА: рейтинг отозван Евротрансом 🔹Эксперт РА снизил рейтинг до С после тех.дефолта по народным облигациям 🔹НКР снизил рейтинг до С после тех.дефолта по биржевым облигациям 🔹НРА действует рейтинг А- прогноз «стабильный, под наблюдением» 🐾Первичный рынок облигаций для эмитента закрыт Полезно? Своевременно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс |