&Сбалансированный рост

Немного захеджировал портфель шортом MTLRP Уже год у угольщиков всё плохо и какого-то просвета не видно: На март отгрузки с Кузбасса в ранее прибыльном восточном направлении ушли в отрицательную зону. Укрепившись курс рубля оказывает дополнительное давление на выручку. Огромный долг по-прежнему требует реструктуризации. В общем всплеск котировок на общем позитиве точно выглядит избыточным, и, как говорится, грех на этом не сыграть. Мой второй кандидат на шорт - ОВК UWGN, в планах вагоностроителей на 2025 год было выпустить 70 тысяч новых грузовых вагонов, однако, в прошлый вторник на отраслевом совещании Мантурова ожидаемая цифра выпуска была снижена в два раза. Новый ориентир по году 35 тысяч, плюсом к этому снижение цены на новый вагон с начала года на 10% с неясной перспективой. Шорт по ОВК пока не открывал, послежу за динамикой котировок и отчётами за 1,2 кварталы текущего года

Сбалансированный рост Вот именно об этом бычьем безумии я писал 6 ноября. •IMOEX (3200) вырос по итогам вечерки на 5.8%. Если резюмировать - медведям сорвали резьбу. •Рост индекса >33% менее чем за 2 месяца. Рост портфеля с лоев декабря где я покупал IMOEXF более 70%. •Дорог ли рынок? SBER все еще около 4х прибыли. LKOH все еще около 2.5х EV/EBITDA. RTKM все еще 2.2х EV/EBITDA. MGNT (с учетом казначейских) около 3-3.5x EV/EBITDA. В общем цены вроде выросли, но о каком-то существенном расширении мультипликаторов говорить не стоит, рынок все еще дешев, а ставка всё ещё 21% - потенциал роста далеко не исчерпан. •RGBI (103.29) на основной сессии немного вырос. Минфин провел лучшие аукционы по спросу за очень долгое время. В длинных ОФЗ имхо тоже остался еще порох если смотреть с горизонтом год+ . Трамп поговорил и с Путиным и с Зеленским. Если конспирация которая была у Кремля закончилась, то значит принципиальные договоренности достигнуты. Зеленскому условия предложат в формате take or go. Либо он их примет, либо США свернут свою помощь в 0. Середина февраля будет активной на события.

Сбалансированный рост Сегодня день рождение портфеля! Доходность стратегии за год составила чуть больше 7%, доходность индекса МосБиржи за тот же период -8%. Доходность индекса с учётом полученных дивидендов (так называемый индекс полной доходности) за год -0.29%. Портфель из облигаций, собранный в конце 2023, также показал околонулевую годовую доходность. В общем, как ни крути, правильный выбор инвестиционных инструментов и своевременная ребалансировка портфеля выигрывает у пассивного инвестирования. По планам на следующий год: Прогноз доходности в силе, ребалансировать планирую в конце первого квартала, на основании сигналов монетарной политики и первых отчётов 2025 года.