Профиль инвестора Sergey_Bannov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Запустил наконец подкаст о миллениальской ностальгии по детству, это конечно не премиум ветка Пульса, которую нельзя отключить😀 но все же😀 Если вам интересны ретро-игры, фильмы, настолки, музыка, телепередачи и книги той эпохи. Подписывайтесь, видео также будут. Скоро выйдет выпуск с вкусностями из 90-х, проверим была ли раньше трава зеленее😀 Ссылка на подкаст:

Финансовое моделирование уже не особо работает Долгий период времени на нашем рынке финансовые аналитики, да и розничные инвесторы опирались на финансовые модели. Нужно ведь понять, дорого ли бизнес оценен рынком. Как будут расти финансовые потоки компании. Что будет с выручкой и прибылью. И худо-бедно такой подход работал. Периодически случались события перечеркивающие весь труд по созданию модели, но в целом прогнозирование сбывалось. До сих пор помню как в январские выходные 2022 года обновил свои модели по интересующим компаниям, а потом через пару месяцев они потеряли всякий смысл. И за четыре года ситуация стала только хуже. Мы увидели, что система рисков полностью изменилась: ✅ Государство может пересмотреть итоги приватизации или признать собственника бизнеса экстремистом и изъять все активы ✅ Государственные компании могут банкротиться и никто их спасать не будет ✅ Собственники бизнесов могут уводить их в другие юрисдикции и кидать инвесторов ✅ Целые классы активов могут заморозить ✅ Собственники бизнеса могут что-то не то сказать и потом продать свой бизнес за копейки лояльному государству олигарху ✅ А еще прилетают рандомные санкции, принимаются сомнительные законы, вводятся единовременные сборы для целых секторов, увеличиваются ставки налогов Можно ли такие события предсказать финансовой моделью? Конечно нет😀 Но многие продолжают стараться😀 В "Пульсе" даже сделали прогнозы по цене финансовых инструментов для авторов. Все это работало когда черные лебеди прилетали время от времени. Но сейчас у нас целый пруд на котором эти лебеди живут круглый год. Я в 2026 году даже париться не стал и что-то обновлять. Ну не помогает уже это все принимать инвестиционные решения. Сейчас финансовое моделирование скорее стало самоуспокоением. Оно дает чувство мнимого контроля над ситуацией. Ведь если правила игры очень легко изменяются, причем без предупреждения инвесторов, риски постоянно зашкаливают. Как у вас сейчас отношения с рынком? И моделированием? ©️Сергей Баннов

Рисков на рынке все больше Мне как и любому инвестору постоянно приходиться балансировать между доходностью моего портфеля и рисками. Последние несколько лет риски выросли очень сильно и в целом наш российский рынок постоянно себя дискредитирует. Частенько смотрю как АВО не теряет оптимизма и пытается отстаивать интересы инвесторов в судах разных инстанций. Последний кейс от ассоциации. ПАО «Россети» решили реорганизоваться. У компании на рынке есть бонды, держатели бондов естественно заявились на их досрочное погашение. Потому что долгие годы у нас действовала норма Гражданского Кодекса. И эта норма была логичной, если ты занимал одной компании, а она вдруг решила стать совсем другой компанией, то ты имеешь право потребовать погашение долга досрочно. На этом праве в том числе стоял рынок облигаций и существовал баланс рисков. Вот только ПАО «Россети» компания с государственным участием. И Конституционный Суд решил иначе, не соответствует такая норма Конституции. Если у компании все хорошо с финансовым состоянием пусть реорганизуется, а инвесторы идут лесом. Законодательному органу статью Гражданского Кодекса переписать. Ради сиюминутной выгоды компании, инвесторов лишили нормы, которая защищала их от корпоративных разборок, сомнительных мажоритариев и прочих прелестей облигационного рынка. Естественно суды теперь будут руководствоваться этим постановлением Конституционного суда. А инвесторы будут размышлять, а корпоративный рынок облигаций теперь вообще нужен? ©️Сергей Баннов

Почему мы все не Уоррен Баффет Если посмотреть на ники инвесторов в Пульсе, будет огромное количество Баффетов, Баффетовичей, Баффетовных и прочих😀 Очень любят у нас дедушку Уоррена. Но стоит ли создавать себе кумиров из популярных инвесторов и идти их путем. Уоррен Баффет, действительно легендарный инвестор, доказавший на практике свою эффективность. За ним следит огромное количество людей, его цитаты разлетаются в инвесторском фольклоре. Но почему же нам уже не стать дедушкой Уорреном. Причин несколько: ✅ Когда Баффет начинал формировать капитал никакого электронного рынка не было. За акциями перспективной компании нужно было ехать на своем Кадиллаке в какую нибудь глушь и покупать эти акции физически. А потом еще выписывать по почте местную газету из тех мест, чтобы посмотреть новости о ней. Рынок был неэффективен и инертен. Но сейчас все иначе, информация общедоступна. Когда вы увидели новость, ее уже знает весь рынок. И да, рынок и сейчас бывает временами неэффективным, но получить от этого преимущество достаточно сложно. Времена скупки крутых акций в Оклахоме прошли. ✅ Рынок изменчив. Во времена становления Баффета как инвестора. На рынке главенствовали промышленные компании. Баффет любил компании с понятными продуктами их было легко анализировать и прогнозировать их финансовые потоки. Но сейчас рынок компаний с нематериальными активами. Такие компании сложно оценивать, сложно анализировать их отчетность и прогнозировать финансовые потоки. А уж с оценкой их продуктов вообще печаль. Уже не понадеешься на понятную Coca-Cola Company. ✅ Баффет типичная ошибка выжившего. Мы знаем о нем потому, что у него получилось. И поэтому о нем говорят сми, инвесторское сообщество. Выходят книги. Статьи в газетах. Но миллионы людей делали то же самое, ездили и скупали акции, анализировали отчетность. Но у них ничего не получилось. Они может до сих пор посуду моют в придорожных закусочных. Но мы о них ничего не знаем, они никому не интересны. Они не будут писать книги о том, что инвестировали, а теперь работают мойщиками посуды. И как раз они типичная история, которая остается за кадром. А Баффет история редкая, но о которой все знают. Так появляются завышенные ожидания. ✅ Баффет никогда не являлся классическим инвестором. Он был инсайдером, его компания владела многими компаниями целиком или имела солидные пакеты акций. Он входил в советы директоров и знал намного больше обычных инвесторов. Он покупал совершенно другие акции, часто выпущенные специально для его компании с более высокими дивидендами и правами. И конечно у нас таких преимуществ на рынке никогда не будет. Мы не можем влиять на компании и их продукты. ✅ Баффет инвестировал на рынке США, наш рынок другой, он дикий. У нас много инсайдерской торговли, много сомнительных решений советов директоров относительно инвесторов. Многие компании отжимает государство. И создание капитала на таком рынке, задача не тривиальная. 💡Поэтому создавать на рынке кумиров, копировать их техники и модели поведения можно, но бывает опрометчиво😀 А вот вдохновиться их примерами и получить мотивацию бывает полезно. Часто истории именно этих людей помогают нам справиться с сомнениями и начать инвестировать. ©️Сергей Баннов

Альтернативные инвестиции Пока готовился к выпуску подкаста об альтернативных инвестициях, нашел древнюю коробку в кладовке с коллекцией карточек MTG. Самое лучшее альтернативное инвестирование, когда ты просто забыл о коллекции лет на 15😀 В голове сразу всплыли давно забытые образы. В студенчестве активно играл в MTG, мне нравился лор игры, ее мультивселенная, не Вархаммер 40000 конечно, но также достойно. В Новосибирске было сильное комьюнити, были клубы, турниры. Можно было обменивать ненужные карты на интересные и оттачивать мастерство. Но потом студенческая пора закончилась и я вернулся в родной город где о такой игре не слышали. Коллекцию забрал с собой и иногда мы играли с друзьями. Но все заглохло. Последними сетами был Аргентум, Мирродин и Новая Фиррексия. Мрачная история о том, как металлические миры пали под натиском фирексийской заразы. Еще мне нравились вампиры и оборотни из мира Иннистрад, такие сеты также потом были в моей коллекции. И вот открыл коробку, а там лет 15 лежали запакованные бустеры, футляры для колод, рубашки для карт. Альбом с редкими картами. Когда искал медь, а нашел золото. В нашем городе и сейчас играть не с кем😀 Но MTG так и занимает особое место в моем сердце. В выпуске подкаста «Финансовая среда» про альтернативные инвестиции был крутой гость. Экономист, писатель, музыкант, автор книги «Хулиномика» Алексей Марков. Помимо MTG, обсудили покупку наборов LEGO, различных марок виски и даже инвестиции в электрогитары. Можно ли на таких инвестициях заработать или это просто хобби. Как сейчас покупать оригинальную продукцию и прочие лайфхаки. Послушать можно здесь: Играли в MTG? Или может собираете другие коллекции? ©️Сергей Баннов

Прививка от альфы На нашем рынке многие инвесторы пытаются постоянно обогнать широкий рынок и показать альфу😀 Найти способ на небольших деньгах быстро заработать солидный капитал. И мне кажется очень важным, в начале пути получить прививку от таких желаний и дальше уже уверенно идти путем долгосрочных инвестиций. В молодости после университета со мной происходило то же самое. Мне хотелось быстро сформировать огромный капитал. И конечно, основным путем достижения цели, стали спекуляции, форекс где появились памм-счета. И если в спекуляциях более менее получалось следовать стратегии, с форексом все было совсем печально. Очень быстро там потерял 20 тысяч рублей, а в те времена я месяц мог неплохо жить на 10 тысяч😀 После этого я быстро понял, что форекс не мое, но продолжил спекулировать. В итоге и там я потерял уже 40 тысяч. Следовать даже простой стратегии в спекуляциях на фондовом рынке не так уж и просто. Дисциплина очень важна, высок уровень стресса, а результат не гарантирован. И мне очень даже повезло, больших денег не потерял, опыта приобрел много, впечатлений так вообще на всю жизнь. И спекуляции мою жизнь покинули. Это как с курением, если попробовал в детстве и не понравилось, то вряд ли закуришь😀 И ты понимаешь, что спекулятивная часть рынка, конечно не лохотрон и не пустая трата времени. Просто эта часть рынка не для всех людей. При чем воообще не для всех. Стабильно зарабатывать тут могут единицы и даже если вы из их числа. Не факт, что вам понравится так зарабатывать продолжительный период времени. Моя главная истина о рынке, тогда и сформировалась. Зарабатывать деньги нужно не в рынке, а вне его. А в нем нужно лишь сохранять и спасать от инфляции свой капитал. И тогда об альфе уже особо не думаешь. Да и вообще не суетишься обогнал ты широкий рынок или нет. Долгосрочное инвестирование вообще процесс однообразный и скучный. Тут нет адреналина и экшена. А есть монотонные действия от которых бывает сводит зубы😀 Но именно такой подход подойдет большему количеству людей на рынке. И хорошо когда в начале пути вы получили прививку от спекуляций, так шансов сформировать капитал, сильно больше. Расскажите как было у вас? Теряли деньги в начале пути? Помогло вам это стать долгосрочным инвестором? ©️Сергей Баннов

Как финансовая подушка помогает мне пережить непростой период в жизни Про необходимость финансовой подушки, сказано уже очень много, но сегодня расскажу на своем примере, почему она действительно нужна😀 Кто читает канал давно, знает, что я шесть лет отработал в «Железных дорогах Якутии» по сути в дочке «РЖД». Типичная компания с госучастием, этакое болотце где даже лягушки перестали квакать. После событий 2022 года, когда материнская компания урезала в ноль все субсидии, стало совсем так себе. И в такой ситуации вроде топ менеджмент должен был начать проявлять себя в управлении, но вышло иначе😀 Экономить решили на работниках, урезали зарплаты, премии перестали платить, доходило до маразма, когда перестали покупать новые офисные кресла взамен вышедших из строя, картриджи и бумагу для принтеров. Народ естественно стал валить😀 Я работал замом в большой службе, отвечающей за автотранспорт, энергетику, газоснабжение, коммуналку и грузоподъемные механизмы. Маразм продолжал крепчать. И постепенно моя тревожность достигла максимума, сон пропал, аппетит пропал😀 Хорошие работники уходили, взамен никто не приходил. Мою премию также постоянно резали, но задач накидывали все больше. И не уволился я в тот момент только из-за годового бонуса, до декабря оставалось два месяца. Но позже менеджмент дал понять, что и годового бонуса не будет. В этот же день я написал заявление, отработал две недели и ушел в никуда. Было ли страшно? Нет😀 Потому что была финансовая подушка и я знал, что могу не работать хоть пару лет. Но одно дело уйти, а другое победить тотальное выгорание. Сначала было дико, что не звонит телефон, не нужно постоянно принимать различные решения. Потом гора упала с плеч и ты уже понимаешь все плюсы тишины и свободы от кучи дураков. Как раз такой период передышки может дать подушка безопасности. Если бы ее не было, мне пришлось бы искать лихорадочно работу, согласиться на любой офер и так далее. Вместо этого я играл в Героев 3, обдумывал идею нового подкаста, мучал электрогитару, смотрел все пропущенные ранее сериалы и фильмы. Обдумывал куда вообще хочу дальше идти. Что мне действительно нравится. В ходе раздумий кстати оказалось, что работа сама сжигала кучу денег. В минус 50 машина работала на улице на постоянной основе, что выливалась в траты на бензин в 20-30 тысяч в месяц. Мелкие расходы службы, когда нужен какой нибудь дожимной подшипник на УАЗ и срочно, но ты понимаешь всю бюрократию процесса и просто даешь денег водителю на покупку. А еще кофе, чай, сладкое, пицца на вечернюю планерку. И все это не особо заметно, но влетает в копейку. Без этих трат стало намного лучше😀 Прошло уже 2,5 месяца как я стал безработным и мне хорошо. Да, выгорание еще не отступило, но и на работу пока не собираюсь. Мы часто становимся заложниками кредитов, зарплаты, начальства, мнения друзей, окружения, родни. Боимся остаться без дохода и терпим неудобства пока окончательно не выгорим. А потом еще и боремся с выгоранием. Но рецепт свободы от этого всего прост, нужен запас денег😀 Деньги не просто дают свободу, они дают свободу от дураков. Расскажите, оказывались ли вы в подобной ситуации? Помогла финансовая подушка? Легче с ней жить? Если хотите больше узнать о формировании финансовой подушки безопасности, какие инструменты можно использовать, а какие лучше избегать. У меня есть классный выпуск подкаста «Финансовая среда» на эту тему: Там есть вся необходимая информация👌 ©️Сергей Баннов

Многострадальный IT сектор Компании из российского IT сектора оказались одними из главных аутсайдеров 2025 года. Завышенные оценки на IPO, оптимистичные прогнозы менеджмента и вера в тренд импортозамещения сыграли с ними злую шутку, но рынок как обычно все расставил по своим местам. Отчеты за 2025 год ожидаемо будут слабыми, но стоит ли подбирать упавшие в котировке компании? ✅ Давайте начнем с Яндекса, бизнес продолжает неплохо расти и все еще выглядит дешево. Но главные претензии те же, что и пару лет назад. Компания платит дивиденды вместо выращивания новых прорывных продуктов. Многие стартапы внутри холдинга были пущены под нож. Новым собственникам нужно покрывать свои расходы на приобретение компании. И да, сейчас компания неплохая дойная корова, но что будет дальше, особенно учитывая постепенный уход в прошлое ядра бизнеса. ✅ Positive Technologies, вот уж кто совсем расстроил инвесторов в 2025 году😀 Менеджмент серьезно нарастил долг, набрал дополнительный персонал в надежде на рост отгрузок, а его не случилось. В итоге компания круто сложилась в котировке, а у рынка появилось много обоснованных претензий к менеджменту и IR. Сейчас компания встала на путь исправления, но как быстро все забудет рынок. Мне компания нравится тем, что хорошо развивалась и без тренда на импортозамещение и продукты у бизнеса действительно неплохие. Но все также дорого. ✅ Astra, еще один аутсайдер много обещавший рынку, а в итоге их по росту выручки обогнали некоторые классические бизнесы. Главная проблема компании, очень ограниченный рынок. Как только государство и государственные компании стали страдать от нехватки бюджетных средств, продажи компании посыпались. Компания очень конъюнктурная. Сегодня государство хочет поддерживать IT, а завтра нет. Да и бывает, что хочет, а денег нет. Нужен ли такой бизнес за пределами нашего рынка? Сомнительно😀 Не зря компания хочет толкнуть долю в своем бизнесе стратегическому инвестору😀 ✅ IVA, еще одна компания, ставшая дешевой. Главной проблемой компании является основной продукт. Он не отличается уникальностью и игроков с таким продуктом на рынке уже достаточно. IVA изначально мне казалась чем то странным, не зря IPO было в том числе cash out, менеджмент сразу ставил на хайп. Хайп прошел и где сейчас компания. ✅ Диасофт, нравился мне тем, что существовал и до хайпа российского IT. Но оценка на IPO была сильно завышенной и вот результат. Сейчас оценка рынком более адекватная но темпы роста совсем уж скромные. ✅ Элемент, еще один желающий продаться стратегическому инвестору. Компания чистый конъюнктурщик. Продукция компании всегда будет нужна государству, но по какой цене? Не вижу тут вообще инвестиционной идеи. ✅ Arenadata, одна из немногих компаний из IT вышедшая по хорошей оценке, да и менеджмент пытался действовать адекватно, но и их рынок покарал. Сейчас с учетом показателей роста, дорого. Нужно смотреть на годовой отчет и как дела с отгрузками. ✅ Ну и закончим VK, остается мало букв😀 компания немного улучшила свои показатели, но долг все еще космический. Вот у кого можно поучиться захватывать пустой рынок. Но редакция VK Музыки недавно, добавила мой подкаст «Финансовая среда» в категорию выбор редакции😀 поэтому даже не вспомню сегодня Артемия Лебедева. 💡2026 год, вряд ли будет легче для всего российского бизнеса и ожидать роста отгрузок в такой ситуации наверное наивно. Можно конечно поискать отдельные истории. Но в целом IT сектор не особо интересен. Особенно при новых налоговых рисках. ©️Сергей Баннов

Опасный долг Делимобиля За два дня, семеро моих знакомых спрашивали про облигации компании. Всем не дает покоя высокая доходность бондов. И естественно доходность улетела в космос не просто так. Недавно компании порезала кредитный рейтинг до BBB+ с негативным прогнозом АКРА. Так ли все плохо у компании с долгом и может пора прикупить упавших бондов? Давайте посмотрим. Компания испытывает проблемы с бизнесом из-за блокировок мобильного интернета в различных регионах. Также есть проблемы с возросшими расходами и флотом. В итоге за первое полугодие 2025 года бизнес показал убыток почти в два ярда. Но это не главная проблема бизнеса 🔴 У компании огромный долг, чистый долг/EBITDA больше 6 🔴 Бизнесу нужно будет погасить в этом году несколько выпусков облигаций на 10 ярдов 🔴 А до 2028 года включительно, компании нужно выплатить по облигациям и лизингу 30 ярдов и это без учета процентов 🔴 Компании нужно 6,5 ярдов в год только на покрытие процентов При этом бизнес в моменте убыточен, но даже в свои лучшие годы бизнес не создавал столько доходов. Компания даже не может покрывать свои процентные расходы. Да сейчас компания заявила о рефинансировании долга, что ей основатель открыл кредитную линию на ярд рублей. Но поможет ли это? Какую вообще сейчас доходность по облигациям должна предложить компания, чтобы рынок выкупил новые выпуски под рефинансирование. И как потом обслуживать все более растущие процентные расходы. Пойдут ли на уступки банки? Слишком много вопросов без ответа. А дефолты в этом кредитном рейтинге мы уже видели в прошлом году. И Делимобиль уже явно за гранью разумных рисков и никакая текущая доходность по его бондам, риски не оправдывает. ©️Сергей Баннов

Какие компании могут заплатить интересные дивиденды в 2026 году Последние несколько лет финансовые модели стали не то чтобы эффективным инструментом прогнозирования на нашем рынке😀 Но давайте все равно примерно прикинем, кто может нас порадовать: ✅ ВТБ Банк, естественно не самая надежная история на рынке в плане корпоративного управления. Да и черт ногу сломит обычно в их показателях. Но у меня вышел форвардный дивиденд в 12-15 рублей на акцию. Под 20% должна быть доходность, что весьма неплохо. Хотя сам бизнес конечно сомнительный, да и менеджмент может кинуть розничных инвесторов ✅ Сбер, скорее всего сможет заплатить на акции порядка 40 рублей или 15%. Сбер остается самой стабильной дивидендной историей на рынке ✅ Россети центр, ну куда же без них. До 20 копеек на акцию могут выплатить, что предполагает дивидендную доходность до 25%. Тут история скучная, рост только за счет индексации тарифов, но зато стабильно все ✅ X5 мои любимцы, держу их акции уже давно. Должны собрать рублей 500 на акцию, около 18% ✅ Лукойл, многострадальный лучок😀 чего только не случилось с компанией в 2025 году. Но тем не менее, бизнес сможет заплатить 900-1000 рублей на акцию, что соответствует 17% ✅ Аэрофлот, еще одна сомнительная история, но которая может принести рублей 8 на акцию или 14% доходности. Но ловить в ней особо нечего, главное, чтобы гэп закрыли😀 ✅ Банк БСПБ, главный бенефициар высокой ключевой ставки ЦБ РФ в прошлые годы. Но даже сейчас при смягчении риторики может заплатить под 50 рублей на акцию или 16%, что неплохо, но раньше было лучше ✅ МТС, который опять будет платить дивиденды в долг, да еще и Нагиев все😀 но компания сможет заплатить до 35 рублей на акцию или 17% ✅ Транснефть, еще одна скучная, стабильная история с ростом тарифов на перекачку. Но платят неплохо и стабильно. Скорее всего смогут заплатить рублей 200 на акцию или 15% ✅ Дом РФ, новичок на нашем рынке. Который может удивить и выплатить 240 рублей на акцию или 14% ✅ HeadHunter, продал из портфеля уже давно, но компания продолжает развиваться и может заплатить 450 рублей на акцию или 16%. Но благоприятная конъюнктура рынка уже позади 💡Естественно, упомянул не всех. Есть компания из разряда шлака, которые выплатят неплохие дивиденды, но держать такие бумаги сомнительная идея. Есть компании, которые могут сильно пострадать от регуляции. А также компании чьи циклы на ослабление рубля просто сломались. Рынок в 2026 году будет не простым, выбирать акцию придется тщательнее. Но может хоть доходности порадуют😀 ©️Сергей Баннов

2025 год стал годом облигаций, но что будет в 2026 году? Рынок корпоративных бондов пополнился новыми выпусками на девять триллионов рублей плюс Минфин зашел на рынок с семью триллионами заимствований. Правда и различных дефолтных событий стало в два раза больше, почти тридцать. В 2025 году были несколько ярких дефолтов. Но несмотря на все сложности, доходности были рекордными. И 2025 год, конечно стал годом облигаций. Но 2026 год, может быть не так однозначен: ✅ ЦБ РФ будет снижать ключевую ставку явно медленнее, чем ожидал рынок. Компании, которые планировали пересидеть во флоатерах непродолжительное время с высокой ставкой, теперь несут высокие процентные расходы уже продолжительное время. Да и компании с высокой долговой нагрузкой уже потратили большинство своих возможностей такую нагрузку переносить ✅ Банковский долг в корпоративном сегменте в 2025 году активно замешался облигационным, но и здесь есть нюансы. Компании из сектора ВДО например активно предлагали бонды с ежемесячной выплатой купонов. Но в итоге, далеко не все бизнесы смогли поддерживать необходимую ликвидность для таких выплат. По рынку прокатилась волна технических дефолтов из-за банальных кассовых разрывов. В 2026 году ситуация вряд ли улучшится ✅ Объем рефинансирования корпоративного долга в 2026 году увеличится до пяти триллионов рублей, что почти в два раза больше 2025 года. А бизнесы входят в 2026 году не совсем в хорошей форме. Как будут решать проблему рефинансирования долга АФК «Система», Самолет, Евротранс, Делимобиль и прочие закредитованные компании, вопрос открытый. У Уральской Стали например ФНС счет заблокировала на 1,4 ярда, а им совсем скоро купоны выплачивать ✅ Рейтинговые агенства, дискредитировали себя медлительностью действий и излишне оптимистичным взглядом на рынок. Рейтинги совсем уж неспешно снижались и часто несвоевременно. В итоге рынок стал опасаться даже сегмента A. В 2026 году рейтинги компаний продолжат ухудшаться и часто неожиданно, сразу на много ступеней, что будет вызывать волатильность на рынке ✅ В 2025 году на рынок бондов зашли огромное количество розничных инвесторов. И именно розничные инвесторы больше всех попали на дефолты 2025 года. Волатильность рынка долга в 2026 году будет оставаться высокой. На Рейтинговые агентства надежды нет, нужно глубоко погружаться в отчетность бизнесов иначе можно потерять деньги 💡2026 год станет новым испытанием для рынка долга нашей страны. Не все компании этот период пройдут. И не все инвесторы купят удачные бумаги. Нужно будет больше погружаться в проблемы бизнесов и отчетность, перед покупкой бондов. Особенно в секторах ниже A. Ну или сидеть в ОФЗ😀 ©️Сергей Баннов

Дом РФ или Сбер Компания Дом РФ в 2025 году провела вполне удачное IPO, продав свои акции на приличную для нашего фондового рынка сумму. Мнения экспертов нужна ли такая компания частным инвесторам, разделились. Одни говорили, что компания интересна, другие говорили, что зачем нужна такая компания если есть Сбер. Давайте посмотрим на сколько интересен Дом РФ когда всегда можно купить Сбер😀 Компания появилась в 1997 году по инициативе Правительства РФ и сначала называлась несколько по-другому, Домом РФ компания стала только в 2018 году. У компании широкий набор компетенций, но в основном в сфере жилищного строительства. В компанию входит: ✅ Финансовый институт развития ✅ Банк ✅ Девелопер ✅ Лифтостроительный завод ✅ Оператор региональных программ ипотечного кредитования А так же огромное количество онлайн сервисов. По покупке и продаже квартир, аренде квартир, подборе различных ипотечных программ, земельных аукционов, информационной поддержке граждан. Также компания активно выпускает облигации в том числе на финансирование различных инфраструктурных программ. Создает ипотечные облигации для себя и других финансовых институтов выдающих ипотеки. Занимается разработкой градостроительных планов и мастер планов развития городов. В общем Дом РФ не только банк, а даже совсем и не банк. В этом у компании много общего со Сбером. Финансовые показатели компании неплохо растут. Даже выдача ипотеки😀 При этом компания активно увеличивает свою эффективность. Растет процентная маржа и рентабельность капитала. Как сейчас рынок оценивает компанию: 🟢 P/E 4,46 🟢 P/B 0,75 🟢 ROE 16,82% Не сказать, что дорого, при этом: 🟢 Среднегодовой рост выручки за последние три года составил 33,5% 🟢 Среднегодовой рост чистой прибыли за последние три года составил 32% А как дела у Сбера: 🟢 P/E 4,06 🟢 P/B 0,86 🟢 ROE 21% При этом: 🟢 Среднегодовой рост выручки за последние три года составил 18% 🟢 Среднегодовой рост чистой прибыли за последние три года составил 79% Сбер поинтереснее выглядит😀 Плюс это крупнейший финансовый институт страны, с более диверсифицированной моделью бизнеса. Хотя компания также любит сжигать сотнями миллиардов рублей средства на различные непрофильные активы. Греф естественно более сильный лидер, чем Мутко. Да и знает компанию намного больше инвесторов. 💡Мне до IPO, Дом РФ казался компанией бабушек с калькуляторами, постоянно пересчитывающих земельные фонды вручную😀 Но при подготовке к IPO, компания проводила звонки с инвесторами и там оказались молодые компетентные менеджеры со здравым взглядом на фондовый рынок. Они вполне понимают текущие реалии нашего рынка и хотят остаться в нем на долго. Это видно и по диведендной политике, и по открытости к инвесторам. 💡Дом РФ без сомнения займет свое место на нашем рынке. Но пока Сбер выглядит интереснее. Возможно в будущем ситуация изменится. ©️Сергей Баннов $SBERP $DOMRF

Почему государства не могут производить все и самое главное хорошо Уже несколько лет в нашей стране витает в воздухе идея, производить все самим и делать это хорошо😀 Возможно ли это? Давайте обсудим. Вообще инвестору, особенно на нашем рынке нужно хорошо видеть тренды. В 2022 году по понятным причинам у нас появилось куча трендовых публичных компаний, которые опирались на поддержку государства и стремительно пустеющие рынки. Но прошло три года и где сейчас котировки этих компаний😀 А обещаний от менеджмента было много, но как обычно экономика расставила все на свои места. Что вообще необходимо для создания хорошего продукта: ✅ Международная кооперация. Если мы посмотрим на крутые, мировые продукты, это всегда продукт международной кооперации. Apple берет экраны в Южной Корее, чипы в Тайване, модемы в Малайзии, сборку заказывает в Китае, программное обеспечение в Индии и так далее. Airbus вообще появился как проект объединения нескольких стран и естественно они не собирают самолеты из комплектующих производимых в одной стране. Потому что бизнес в одной стране хорошо делает иллюминаторы, в другой авионику, а в третьей пластик для солона. Естественно международная кооперация это огромное преимущество для бизнеса и эту кооперацию не заменят деньги, поддержка, защитные пошлины от государства ✅ Конкуренция. Mercedes, BMW и Audi выковали свой бизнес в горниле конкуренции. Хорошие кроссовки появились в следствии борьбы Adidas, Puma и Nike. Вкусная газировка возникла на ненависти Pepsi к Coca-cola. Чипы выросли на борьбе Intel и AMD. И конкуренцию не возможно заместить, без нее будет Lada с мемом «Можно, но зачем». Если вы помещаете компанию в тепличные условия, даете ей деньги с утильсбора просто так, то естественно ее продукт будет ужасным. Зачем его делать лучше, если и так купят, да и деньги просто так дадут ✅ Рынок. Любому классному продукту нужен огромный рынок сбыта. Иначе зачем его производить, если в рынке сбыта денег нет. Google вкидывал огромные деньги в YouTube, потому что знал, что у продукта есть мировой рынок. Microsoft развивал AI потому что рассчитывал, что этот продукт захватит мир. Китай кстати именно поэтому может иметь свои национальные продукты, внутренний рынок страны огромен, 1,4 миллиарда человек с растущим благосостоянием. Другое дело, когда ваш рынок 140 миллионов человек населения с не самыми высокими доходами, а выходов на международные рынки нет. Нужен ли такому рынку свой гражданский самолет, операционная система и мессенджер? С точки зрения законов экономики, естественно нет. Можно ли их все равно производить? Можно, но зачем😀 Такие продукты все равно не догонят мировых лидеров и никогда не окупят себя Поэтому когда мы смотрим на акции Ивы Астры VK Элемента Базиса нужно десять раз подумать, а какая кооперация есть у этих компаний, конкуренция и самое главное какой у этих бизнесов рынок? Могут они существовать без поддержки государства. Тем более, что хотелки государства последнее время не очень дружат с законами экономики. Могут ли они существовать без конъюнктурного тренда на рынке. И зачем они вообще существуют. Обычно позитивных ответов после таких раздумий остается немного и смысла инвестировать в такие компании особого нет Да, бывают важные отрасли для государства, но зачем туда идти частному инвестору. Ну хочет государство сжигать в пустую горы денег, пусть сжигает. А наши то деньги, мы не для этого зарабатывали😀 ©️Сергей Баннов

Сент-Луис, врата запада Название города напоминает нам о временах французских колонистов и эпохе, когда земли целого штата, можно было купить у другой страны за деньги. Несмотря на то, что город находится практически в центре страны, вид у него типично южный. Сам штат Миссури также производит впечатление скорее южного штата. Обилие сельского хозяйства, пестрое население. Развитие транзитных путей и пароходства, что и сейчас заметно по обилию портовой инфраструктуры. До гражданской войны штат был рабовладельческим, а сейчас является продовольственной житницей страны и окружен бесконечными полями пшеницы. Первое, что в городе впечатляет, это река Миссисипи. В голове сразу всплывают старые фильмы о легендарной эпохе пароходства. Черно-белый Микки Маус. Мы к сожалению не попали в Новый Орлеан, но и здесь Миссисипи прекрасна. Архитектура города интересная, много старых зданий. В центре возвышается арка, которую прозвали «Врата на запад». Много зеленых газонов и фонтанов. Везде видны следы индустриальной эпохи. Классные мосты, набережные, винтажные фонари. Атмосфера спокойная и размеренная. Население разнообразное, встретить можно кого угодно. Город стабильно входит в десятку самых криминальных городов США, но мы не заметили каких-либо проблем. Местные были приветливы. Гулять удобно, везде чисто. Мы попали на начало местного фестиваля мыльных пузырей. А потом на выставку тыкв😀 Сент-Луис оставил впечатление уютного города с легкой атмосферой и интересной архитектурой. Еще бы на пароходе прокатится по Миссисипи и съесть поджаренных равиоли, но уже в другой раз😀 ©️Advaser

Бар Гоблинский пунш Гороховая улица в Санкт-Петербурге полна культовых заведений и про часть из них уже рассказывал на канале. Гоблинский пунш создает вместе с Cheese Wizard единую историю противостояния весельчака мага владеющего сырной магией и работяг гоблинов из мануфактуры закатывающей пунши в жестяные банки. И только Гороховый перевал удерживает их от открытого противостояния. Люди в теме, сразу увидят в интерьере отсылки к разным настолкам и культовым лорам. Тут узнается Dungeons & Dragons и Warhammer 40000. Есть геймификация, за коктейли дают бухальные камни в пиццирии и сырные камни в баре. За них можно получить бесплатные настойки и мерч. И все это поддерживает историю заведений. Кухня представлена блюдами Великобритании и мифическими вариациями популярных мировых блюд. Вообще интересный выбор кухни. Английская кухня не то чтобы популярна в мире. Мои фавориты: 🟢 Жаба в норе, классика английской кухни и тут ее готовят отлично. Мне нравится классическая, есть и другие вариации 🟢 Йоркширский пудинг с поросятиной, еще одна классика 🟢 Утопенцы, тут уже чешская кухня, маринованные, пряные сардельки к пиву 🟢 Тыквенный суп с беконом, особенно если за окном типичная для Питера погода 🟢 Маринованные куриные яйца, классическая закуска из США, попробуйте, они того стоят 🟢 Величавая рулька с картофелем и кислой капустой, к пиву просто прекрасно Кухня в Гоблинском пунше хороша и голодным точно никто не уйдет, но прежде всего это бар и коктейли здесь на уровне. Мне нравятся: 🟢 Проклятие слизи, сейчас пенную шапку стали делать меньшего объема, а раньше это реально было проклятием😀 Обязательно попробуйте 🟢 Яйцо Курасенка, эти создания частенько встречаются в элементах интерьера 🟢 Подарок для гоблинессы в роге единорога 🟢 Любой из пуншей, закатанных в жестяные банки, гордость заведения За все коктейли дают сырные камни, которые потом можно обменять на интересные бонусы в пиццерии. В Гоблинском пунше всегда позитивная атмосфера, официанты поддерживают образ заведения и после пары коктейлей веселое настроение вам обеспечено. А если с вами гном или другие пикси, то для них есть отдельная дверь😀 ©️Advaser