Пол Тюдор Джонс: мастер макротрейдинга и управления рисками

Войти

. Если торговля — это шахматы, то макро — это трехмерные шахматы». — Пол Тюдор Джонс. 🍀Пол Тюдор Джонс — легенда Уолл-стрит, миллиардер, предсказавший крах 1987 года и превративший его в 200% доходности для своего фонда. Его карьера — это не просто история успеха, а готовое руководство по выживанию и процветанию на финансовых рынках. 💵Взгляд на рынок: Макротрейдинг и психология Подход Пола Тюдора Джонса к торговле является комплексным и основывается на синтезе нескольких дисциплин. Он не придерживается какого-то одного метода, а скорее создает мозаику из различных элементов. 💱Глобальный макроанализ: Джонс — мастер макротрейдинга. Он принимает инвестиционные решения, анализируя глобальные экономические тенденции. Его интересуют такие факторы, как инфляция, процентные ставки, геополитические события и движение капитала по всему миру. Это позволяет ему находить возможности в различных классах активов: акциях, облигациях, валютах и товарах. 💱Следование за трендом: Вопреки распространенному мнению, Джонс не является чистым «противоположным» трейдером. Он считает, что ключ к успеху — «быть на стороне преобладающего тренда». Он начинает с небольших позиций и наращивает их по мере подтверждения тренда, стремясь поймать основное движение рынка. 💱Психология рынка: Джонс обладает выдающейся способностью читать «ленту» и понимать психологию толпы. Он видит рынок как живого противника, чьи настроения постоянно меняются. Его знаменитая фраза: «Я раб ленты и горжусь этим» — лучшее тому подтверждение. ↗️Ключевой инструмент: 200-дневная скользящая средняя Одним из самых простых, но мощных инструментов в арсенале Джонса является 200-дневная скользящая средняя (200 MA). Он использует ее для определения долгосрочного тренда и принятия ключевых решений: ✍️Вход в длинную позицию: когда цена закрывается выше 200 MA. ✍️Вход в короткую позицию: когда цена закрывается ниже 200 MA. Этот простой индикатор помог ему выйти из рынка перед крахом 1987 года и избежать крупных потерь, так как индекс опустился ниже критической линии. 📇Сердце стратегии: управление капиталом и рисками Если бы нужно было выделить единственную причину успеха Джонса, это было бы его бескомпромиссное управление рисками. Он неоднократно заявлял, что «ключ — это играть отличную защиту, а не отличное нападение». ↗️Следующие принципы лежат в основе его подхода: 🪙Правило 1%: Джонс строго ограничивает свои потери, рискуя в сделке не более 1%от общего капитала. 🪙Соотношение риска и прибыли 5:1: Он ищет сделки, где потенциальная прибыль как минимум в пять раз превышает возможный убыток. Это означает, что даже при 20%-й вероятности успеха он все равно остается в плюсе. 🪙Никогда не усредняйте убытки: Джонс категорически против добавления к проигрышной позиции. Вместо этого он советует сокращать размер позиции в периоды неудач и увеличивать, когда торговля идет хорошо. 🪙Эмоциональная отстраненность: «Я стараюсь избегать любой эмоциональной привязанности к рынку», — говорит он. Каждый день он начинает с предположения, что все его позиции ошибочны, и заранее знает точки выхода. 🪙Торговые правила Пола Тюдора Джонса Следующие правила суммируют его философию: 🎯Сохраняйте последовательность в своей стратегии и управлении рисками. 🎯Это не схема быстрого обогащения; относитесь к торговле как к бизнесу. 🎯Знайте свой максимальный риск для каждой сделки. 🎯Если сомневаетесь — выходите. Вы всегда можете вернуться позже. 🎯Делайте домашнюю работу и знайте свое преимущество. 🎯Торгуйте на точках разворота для наилучшего соотношения риска и прибыли. 🎯Торгуйте на пробоях при высокой волатильности. 🎯Всегда будьте скромны, постоянно подвергайте сомнению себя и свои способности. 📉Урок на миллиард: Черный понедельник 1987 года Одним из самых ярких примеров успешного применения стратегии Джонса стал крах 19 октября 1987 года, известный как «Черный понедельник».

HNFG Технический анализ (Д. таймфрейм) Хэндерсон (HNFG) Краткосрочный тренд - нисходящий Хендерсон строит фигуру Клин. Актив оттолкнулся от нижней стенки клина и начал движение к верхней стенке. 🔼При пробитии верхней стенки клина 594.42 и закреплении, что будет являться подтверждением фигуры - рост цены актива до 781.8. Фундаментальный анализ: Сила роста vs. Давление затрат 📈 Драйверы роста (Зеленый свет): Стабильный рост выручки: Выручка за 6 месяцев 2025 года составила 10.78 млрд рублей, что на 17.2% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль достигла 7.15 млрд рублей. Операционная эффективность: EBITDA выросла на 2.6% до 3.6 млрд рублей, с рентабельностью по EBITDA в 33.6%. ⚠️ Зоны давления (Желтый свет): Опережающий рост расходов: Себестоимость (+25%) и коммерческие/управленческие расходы (+24%) растут быстрее выручки. Финансовые издержки: Процентные расходы резко выросли на 59.1% (1.1 млрд руб.). Падение чистой прибыли: Чистая прибыль за полгода сократилась на 32.7%, до 0.9 млрд рублей. Инвестиционный цикл: Активные капитальные затраты на строительство логистического центра временно увеличивают долговую нагрузку. Итог по фундаменталу: Компания демонстрирует здоровый топ-лайн рост, но испытывает сложности с контролем боттом-лайна из-за инфляции издержек и высокой стоимости заемного финансирования. 🚀 Инвестиционный тезис: Риски и потенциал Потенциал (Бычий сценарий) 🐂 Разворот монетарной политики:Снижение ключевой ставки ЦБ РФ может значительно уменьшить процентные расходы и улучшить чистую прибыль. Завершение инвестиционного цикла:Ввод в эксплуатацию собственного логистического центра должен снизить операционные издержки и повысить маржу. Экспансия и переформатирование:План по открытию новых точек и увеличению площадей поддерживает темпы роста выручки. Риски (Медвежий сценарий) 🐻 Затяжная дороговизна денег:Сохранение высокой ставки будет продолжать давить на финансовый результат. Превышение бюджета по CAPEX:Строительные проекты могут столкнуться с удорожанием, откладывая окупаемость. Снижение потребительского спроса: Ухудшение экономической ситуации в стране может затормозить рост продаж. 💎 Заключение: Компромисс роста и стоимости Henderson Fashion Group — это растущий бизнес, временно скованный макроэкономическими и инвестиционными обстоятельствами. 📌 Инвестиционная привлекательность заключается в опережающем отражении негативов в цене. Ключевыми триггерами для роста котировок станут конкретные действия ЦБ РФ и отчеты о прогрессе в строительстве логистического центра. Важно: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

MGKL Технический анализ (Д. таймфрейм) ПАО «МГКЛ» (Мосгорломбард) Краткосрочный тренд - нисходящий МГКЛ строит фигуру равносторонний треугольник. Актив находится около нижней стенки треугольника. 🔼При пробитии верхней стенки треугольник 2.7620 и закреплении, что будет являться подтверждением фигуры - рост цены актива до 3.6975. 🔍 Фундаментальный разбор ПАО «МГКЛ» (Мосгорломбард) 💹 Ключевые финансовые и операционные показатели Компания демонстрирует взрывной рост, особенно после выхода на IPO в декабре 2023 года. Показатель «Выручка» 2021 год: 422 млн ₽. 2023 год: 2.2 млрд ₽. 2024 год: 8.7 млрд. ₽ 21.08.2025 - 15.7 млрд. ₽ Комментарий: Отражает успешную интеграцию и масштабирование ресейл-направлений. Показатель «Чистая прибыль» 2021 год: -107 млн ₽ (убыток). 2023 год: 332 млн ₽. 2024 год: 393 млн. ₽ на 21.08.2025 - 582 млн. ₽ Комментарий: Компания вышла на устойчивую прибыльность. Показатель «Количество клиентов» 2021 год: 66 тыс. 2023 год: 227 тыс. 1 полугодие 2025: 104 тыс. (за период). Комментарий: Широкая и растущая клиентская база. Показатель «Залоговый портфель» (выдано займов) 2021 год: 1.4 млрд ₽. 2023 год: 2.4 млрд ₽. 1 полугодие 2025: 2.0 млрд ₽ (за период). Динамика: Рост на 37% за 7 месяцев 2025 года. Отраслевой контекст 2025: Банк России не стал ограничивать максимальную ставку для ломбардов, что позволило им сбалансировать тарифную политику. Для МГКЛ, как для публичной компании с «белой» отчетностью, это позитивный фактор, способный поддержать рост процентных доходов. 🚀 Инвестиционная привлекательность и риски ✅ Аргументы «ЗА» (Драйверы роста) Уникальная публичная история: MGKL — единственная публичная компания в своей нише на российском рынке. Агрессивная экспансия: Планы по расширению сети до 150 отделений и захвату 40% рынка Москвы к 2027 году. Технологическая трансформация: Фокус на цифровизации и создании IT-платформы. Дивиденды и купоны: Компания придерживается дивидендной политики (25-50% от чистой прибыли). ⚠️ Факторы риска и вызовы Макроэкономическая чувствительность: Зависимость от платежеспособности населения и цен на золото. Регуляторные риски: Деятельность ломбардов находится под надзором Банка России. Конкуренция: Рынок ресейла и ломбардных услуг конкурентен. Зависимость от одного региона: Бизнес все еще сильно сконцентрирован в Московском регионе. 🎯 Заключение Мосгорломбард (MGKL) совершил качественную трансформацию из классического ломбарда в технологичную экосистему ресейла. Компания удачно сочетает устойчивость и денежный поток традиционного бизнеса с высокими темпами роста и перспективами digital-платформы. Фундаментальная инвестиционная гипотеза основана на способности компании захватить лидерство на растущем рынке вторичных товаров, используя свою уникальную сеть, экспертизу и статус публичной компании. Важно: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

RUAL Tехнический анализ (Д. таймфрейм) 🔽Краткосрочный тренд - нисходящий. Русал строит фигуру треугольника с прямой стороной. В настоящее время цена актива находится около верхней стенки треугольника 🔽При пробитии уровня поддержки 29.095 и закреплении, что будет являться подтверждением фигуры - падение цены до 21.1 Фундаментальный разбор РУСАЛ (RUAL): РУСАЛ по итогам первого полугодия 2025 года демонстрирует противоречивую динамику: рост выручки сопровождается снижением прибыльности и убытком. 📊 Ключевые финансовые итоги Выручка: Рост на 32%, до $7.52 млрд, на фоне повышения цен и увеличения объёма продаж алюминия на 21.7%. Прибыль: Чистый убыток $87 млн(против прибыли $565 млн год назад). Скорректированная EBITDA снизилась на 4.8%, до $748 млн. Долг: Чистый долг вырос до $7.4 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA ухудшилось до 5.1x. ⚠️ Основные факторы давления Взлёт расходов: Себестоимость выросла почти на 40% из-за инфляции на сырьё, электроэнергию и логистику. Курс рубля: Укрепление рубля негативно сказывается на марже, так как выручка в долларах, а часть расходов — в рублях. Финансовые расходы: Выросли процентные выплаты по долгу, также зафиксированы убытки от курсовых разниц. 📈 Оценка и прогнозы Компания торгуется с дисконтом. Мультипликатор EV/EBITDA оценивается в 4.4x, что ниже 5-летней средней. Дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года совет директоров рекомендовал не выплачивать. Потенциал роста связывают с высокими ценами на алюминий и экспансией (доли в заводах в Китае и Индии). ⚖️ Итог: Сильные стороны против рисков 🟢 Возможности: Технологии и экология: Патент на «зелёную» переработку лома и низкий углеродный след. Рост производства: Увеличение выпуска глинозёма (плюс 13.5%) и бокситов. Привлекательная оценка: Торговля с дисконтом к историческим значениям. 🔴 Ключевые риски: Макроэкономика: Высокая чувствительность к курсу рубля и инфляции издержек. Долг: Большая долговая нагрузка ограничивает финансовую манёвренность. Геополитика: Санкционный фон создаёт риски для логистики и доступа к рынкам. 💎 Вывод: РУСАЛ проводит стратегическую трансформацию, инвестируя в технологии и географическую диверсификацию. Для долгосрочного инвестора, верящего в «зелёный» тренд, компания может представлять интерес. Однако в краткосрочной перспективе сохраняются значительные финансовые риски, связанные с долгом, курсовыми колебаниями и макроэкономической неопределённостью. Важно: Не ИИР

«Я люблю торговлю на макроуровне