$TGKA

Выручка за 2025 год выросла на 13%, до 125 млрд рублей, но рентабельность снизилась с 15% до 12% из-за роста расходов на персонал и ремонты. Долговая нагрузка увеличилась: соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,1 до 1,8. Ключевое преимущество — высокая доля гидрогенерации (около 40%), что делает компанию менее зависимой от колебаний цен на топливо. Акции ТГК-1 торгуются в диапазоне 0,0063–0,0072 ₽. Бумага малоликвидна, любые новости могут вызывать резкие движения. Технические индикаторы (RSI, MACD) указывают на смешанный сигнал: возможен как отскок вверх (цель 0,0069–0,0072 ₽), так и продолжение снижения при пробое поддержки 0,0063 ₽. Для более сильного роста нужен выход выше 0,00694–0,00714 ₽. Инвестдома дают позитивный взгляд на ТГК-1, целевая цена — 0,012 ₽ на горизонте года. Основной позитив — восстановление дивидендов и стабильная гидрогенерация. Однако отсутствие отчётности и высокая долговая нагрузка остаются рисками. В горизонте 5 лет ключевой драйвер — восстановление дивидендной истории и модернизация мощностей (программа КОММод). В перспективе 10–15 лет компания может стать энергопартнёром для IT-кластера Санкт-Петербурга (ЦОД, майнинг), что даст дополнительный рост загрузки и диверсификацию доходов. Риски - Отсутствие финансовой прозрачности (нет отчётности по МСФО). - Высокая долговая нагрузка. - Зависимость от решений мажоритарного акционера («Газпром энергохолдинг»). - Малая ликвидность и высокая волатильность акций. Вывод Акции ТГК-1 в 2026 году интересны как дивидендная история с потенциалом роста при восстановлении прозрачности и стабильной работе гидрогенерации. Однако инвесторы должны учитывать риски, связанные с отсутствием отчётности и высокой долговой нагрузкой. Долгосрочно компания может выиграть от цифровизации и новых направлений бизнеса, но для этого потребуется время и улучшение корпоративного управления.