Прогнозы Диасофта по темпам роста не сбываются
Разработчик программного обеспечения опубликовал отчет МСФО за 2024 финансовый год, закончившийся 31 марта 2025 года.
📊 Что с результатами?
По итогам квартала выручка компании снизилась на 16%. Итоговый результат оказался ниже ожиданий аналитиков Т-Инвестиций. По итогам девяти месяцев Диасофт прогнозировал рост выручки в 20% по итогам года (фактически выручка за этот период выросла на 10%). По нашему мнению, на темпах роста негативно сказалась сложная макроэкономическая конъюнктура и высокие процентные ставки, что давит на заказчиков. Ряд крупных банковских проектов был перенесен на более поздние сроки. Невыполнение обновленных прогнозов менеджмента становится новым печальным трендом в российском секторе производителей ПО.
Рентабельность по EBITDAC в четвертом квартале ушла в отрицательную зону. По итогам 2024-го этот показатель составил 15% (против 31% в 2023 году). Основным фактором снижения рентабельности стал рост расходов на персонал, а также продолжающиеся инвестиции в новые продукты. Ранее компания заявляла, что планирует вернуться к целевому уровню рентабельности в 43% уже в 2025 году. Аналитики Т-Инвестиций считают, что добиться этой цели будет тяжело.
💰 Что с дивидендами?
Диасофт делится с акционерами прибылью на ежеквартальной основе. Компания по-прежнему планирует ежеквартально направлять на выплаты не менее 80% от EBITDA. По итогам четвертого финансового квартала 2024 года руководство рекомендовало выплатить дивиденды в размере 80 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 2,5%.
📌 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева с осторожностью смотрит на сегодняшние результаты компании. Темпы роста продолжают замедляться. Одновременно с этим видно ухудшение рентабельности бизнеса на фоне роста расходов на персонал и продолжающихся инвестиций в ряд новых направлений.
Мы не ожидаем, что компании удастся в ближайшее время восстановить темпы роста до целевых 30%, поэтому сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Диасофта и ждем комментариев от менеджмента относительно дальнейшей стратегии развития.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
