Сбер поделился данными по РПБУ за первое полугодие 2025 года
Самый крупный банк России отчитался по РПБУ за шесть месяцев и первое полугодие 2025 года.
Что с результатами?
- В первом полугодии 2025 года чистая прибыль банка выросла на 7,5% г/г до 826,6 млрд рублей, а рентабельность капитала сохранилась на высоком уровне в 22,2%. Рост прибыли за первое полугодие был связан с увеличением чистого процентного дохода банка и снижением отчислений в резервы на 24%, до 203 млрд рублей.
- Рост кредитного портфеля остается под давлением высоких ставок. В первом полугодии 2025 года кредиты выросли на 9% г/г (против роста на 15% в начале года). Особенно сильно высокие ставки сказываются на кредитовании физических лиц — динамика роста портфеля снизилась до 5% (с 11% в начале года).
- Операционные издержки остаются под контролем. Коэффициент расходы/доходы по итогам первого полугодия 2025 составил 29%, что ниже целевого уровня менеджмента.
- Достаточность капитала (по показателю Н1.0) в июне выросла до 14,1%, в том числе за счет учета субординированного займа, полученного от ФНБ в рамках проекта по строительству высокоскоростной магистрали на 94 млрд рублей. Этот показатель не учитывает прибыль за первое полугодие 2025 года, что может принести еще 1,3 п.п после аудита.
Что с дивидендами?
17 июля — последний день покупки акций Сбера под дивиденды за 2024 год. Они составят 34,84 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию (доходность 11%).
Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты Сбера за первое полугодие 2025 нейтрально. Банк сохраняет стабильно высокую рентабельность капитала и высокое качество активов. Рост баланса замедляется, что ожидаемо в условиях высоких ставок.
Придерживаемся рекомендации «Покупать» по акциям Сбера. Таргет — 347 рублей. Потенциальный апсайд — 12% без учета дохода от дивидендов.
Фото: Shutterstock
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
