🚀

Новый прорыв в законодательстве: долговые ЦФА стали еще ближе к другим долговым инструментам Госдума во втором и третьем чтении приняла закон, приравнивающий периодические выплаты по долговым ЦФА к процентам по долговым обязательствам. Эта поправка ликвидирует налоговую неэффективность, которая делала выпуск ЦФА для эмитентов менее выгодным способом привлечения финансирования по сравнению с другими способами, в том числе выпуском облигаций.  Как было раньше и почему это важно Раньше компании не могли учитывать периодические выплаты по выпускам ЦФА в общей базе по налогу на прибыль, в то время как подобные расходы по традиционным долговым обязательствам учитывались в общей базе, благодаря чему снижались налоговые выплаты. Из-за этого выпуск ЦФА обходился эмитентам дороже, чем привлечение традиционного долгового финансирования. Ликвидация налогового дисбаланса должна подтолкнуть развитие рынка ЦФА: выпуск ЦФА станет более выгодным для эмитентов.  По состоянию на конец первого квартала 2026 года объем действующих выпусков ЦФА составлял почти 1,4 трлн рублей. При этом количество пользователей ЦФА-платформ превысило 900 тысяч, а количество обладателей ЦФА — 200 тысяч человек.  Это очередное изменение в рамках последовательной работы над тем, чтобы оптимизировать законодательство в сфере ЦФА. Предыдущим шагом стало выделение в законодательстве долговых ЦФА как отдельной категории. Долговые ЦФА по механике напоминают облигации: инвесторы покупают их, давая компании деньги в долг на определенный срок. При этом эмитент обязуется вернуть инвестору номинал и выплачивать доход по установленному графику.  ЦФА сочетают в себе преимущества традиционных финансовых рынков и современных технологий. Благодаря этому, в частности, инструмент позволяет компаниям быстрее привлекать финансирование. Например, недавно «дочка» Озона привлекла 1 млрд рублей менее чем за день: уже вечером в день начала сбора заявок эмитент получил на расчетный счет все деньги.