🎯 ЛУКОЙЛ $LKOH: дело о «скрытом сокровище» в нефтяных

недрах. 📊 Фундаментальный анализ 🟢 Рыночные позиции: #2 нефтяник России, 82,6 млн тонн добычи нефти 🟢 Международная диверсификация: присутствие в 30+ странах 🟢 Денежная крепость: чистая позиция 1,146 трлн руб (+46% г/г) 🟢 P/E 4,75x, P/B 0,60x, EV/EBITDA 1,62x - торгуется с экстремальным дисконтом 📈 Финансовые показатели 🟢 Выручка: 8,622 трлн руб (+8,7% г/г) 🟠 EBITDA: 1,785 трлн руб (-10% г/г), маржа 20,7% 🔴 Чистая прибыль: 851 млрд руб (-26% г/г) 🟢 FCF: 979 млрд руб - мощная генерация кэша 🟢 Net Debt/EBITDA: -0,64x - бездолговая компания 🔍 Глубокий анализ 📝 Улика #1: Выручка +8,7%, но прибыль -26% - налоговое давление съело маржу 🟠 📝 Улика #2: Q1 2025 прибыль обвалилась на 82% г/г до 16,3 млрд руб ⚡️ 📝 Улика #3: FCF 979 млрд при капитализации 4,9 трлн — доходность 20%! 💎 🗂 Вердикт: Временные факторы (налоги, цикл ОПЕК+) маскируют фундаментально здоровый бизнес с уникальными денежными потоками. 💰 Дивиденды 🟢 541 руб/акция за 2024 год, доходность 7,7%. Прогноз 2025: 554 руб (дивидендная политика 100% FCF). При нормализации прибыли ожидаем рост дивиденда до 700+ руб. 📊 Оценка Сравнительная: отраслевой P/E ~6-7x даёт таргет 7200+ руб/акция (+20%) FCF Yield 20% указывает на капитализацию справедливую 8000+ руб/акция 🎲 Рекомендация: ПОКУПАТЬ 🟢 Запас прочности 95% при консервативных оценках 🟢 Дивидендная доходность 8%+ при растущих выплатах 🟢 Лидирующие позиции в условиях нефтяной консолидации 🟢 Экстремальная недооценка: P/B 0,6x при устойчивом бизнесе 🧠 Стратегический взгляд ЛУКОЙЛ - редкий случай «скрытой стоимости» в секторе. Компания демонстрирует антихрупкость Талеба: чем хуже внешние условия, тем больше проявляется её конкурентное преимущество - низкая себестоимость добычи и огромная денежная подушка. Прогноз прибыли 2026: 853 млрд руб при нормализации режима. Для терпеливого стоимостного инвестора это классический Грэхемовский pick: актив торгуется ниже ликвидационной стоимости при генерации 20% FCF yield. Когда «нефтяная зима» закончится, рынок вспомнит об истинной ценности этого денежного принтера.