Новатэк 2025: отчетность МСФО — прибыль упала, денежный поток вырос

Войти

🙃 Ну что, пульсяне, Новатэк вчера вечером выкатил отчетность по МСФО за весь 2025 год . Цифры смотрите сами: чистая прибыль упала до 183 млрд рублей против 493,5 млрд годом ранее, это прям в 2,7 раза . Если брать нормализованную прибыль, которой дивиденды считают, там 206,5 млрд было, год назад 553 млрд . Страшно? Да вроде нет, рынок ждал примерно такого. Выручка просела всего на 6,4% до 1,44 трлн, нормализованная EBITDA составила 859 млрд . Тут важно смотреть не на формальное падение, а на качество отчета. Компания сама пишет, что на прибыль повлияли разовые неденежные статьи на 301 млрд рублей . То есть по факту бизнес работает стабильно, просто курс и прочие бумажные штуки сыграли злую шутку. 🔄 Денежный поток рулит, долг ушел в минус 💰 Самое интересное тут спрятано в операционке и балансе. Операционный денежный поток вырос до 503 млрд рублей, это +40% год к году . Капзатраты при этом сократили до 150 млрд, на 22% ниже 2024-го . Итог: свободный денежный поток взлетел, а чистый долг ушел в отрицательную зону, минус 39,3 млрд рублей . Для капиталоемкого бизнеса, который пачками строит СПГ-заводы, это прямо очень жирный сигнал. Аналитики из Цифра брокер говорят, что баланс стал чище, а финпозиция крепче, и с учетом всех корректировок дивиденд за второе полугодие может быть в районе 39-40 рублей на акцию, это доходность около 3,4% . Не фонтан, но и не пшик. Сами понимаете, ставка 21% и укрепление рубля делали свое черное дело весь год. 📈 Добыча подросла, взгляд в будущее 🧊 По объемам добычи небольшой плюс: 673 млн баррелей нефтяного эквивалента против 667 млн в 2024-м . Это не взрывной рост, но стабильность в нынешних реалиях дорогого стоит. Цифра брокер подтвердил рекомендацию покупать с таргетом аж 1824 рубля, так что потенциал большой, но реализуется он только при снятии санкционных ограничений и снижении ключа . В общем, отчет нормальный, без сюрпризов. Компания пережила непростой год с крепким рублем и нулевой динамикой газовых цен, при этом сохранила управляемость и даже нарастила кэш. Ждем дивидендных рекомендаций. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущее заседание ЦБ. Подпишись! 🔥

BANE и тихий вывод денег через займы 🏭 Смотрю на Башнефть и вижу классическую историю про то, как работают дочки внутри больших структур. Вроде компания публичная, отчитывается, дивиденды платит, но если копнуть, там всплывает интересная схема с займами основному акционеру. Деньги фактически перетекают в Роснефть, и это не дивиденды, а какие-то внутренние кредиты. И вот тут главная засада для тех, кто сидит в миноритариях. Прибыль вроде есть, P/E может выглядеть привлекательно, низко, но радоваться рано. Потому что реальная выручка уходит не на развитие или равные выплаты, а в карман мажоритарного акционера через эти займы. То есть компания зарабатывает, а бенефициар получает деньги, не делясь со всеми остальными по-честному. Получается такая картина: на бумаге все красиво, отчетность блестит, но по факту миноритарии остаются с носом. Деньги-то ушли, и ушли не на инвестиции, а просто в долг своей же материнской структуре. Возвратность этих займов, конечно, под вопросом, потому что кто ж будет судиться сам с собой. Так что при выборе таких историй нужно смотреть не только на мультипликаторы, но и на то, как распределяются финансовые потоки внутри группы. Иначе купишь компанию с дешевыми акциями, а прибыль мимо пройдет прямиком к основному акционеру. Миноритариям в такой конструкции остается только гадать на кофейной гуще, когда эти займы вернутся и вернутся ли вообще. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

VTBR и его негласная миссия спасателя 🤔 Все уже привыкли, что ВТБ — это просто второй по величине банк, но по факту это такая финансовая скорая помощь для государства. Если кому-то нужны деньги, а бюджет не хочет светиться, зовут ВТБ. Может, это и неофициально, но выглядит именно так: когда надо решить проблему, а не хочется создавать прецедент, тащат ВТБ. Вот смотришь на ситуацию с Почта банком. Кому он вообще нужен с его вонючими отделениями и очередями? Но если попросят сверху, ВТБ без вопросов выкупит эту историю, даже если цена будет неадекватной. Просто потому что надо. Никакой бизнес-логики, чистая политика и затыкание дыр. То же самое с Объединенной судостроительной компанией, ОСК короче. Она стратегическая, важная для страны, но денег вечно нет, баланс дырявый. Банкротство? Нельзя. Кто придет спасать? Конечно ВТБ, зальет деньгами, закроет кассовые разрывы, чтобы заводы работали и заказы выполнялись. И вот так по кругу: миноритарии, конечно, потом офигевают от таких вливаний, потому что их деньги фактически идут на латание государственных дыр. Но для ВТБ это, похоже, просто данность. Такая уж роль у банка — быть карманом для экстренных случаев, когда рынок не срабатывает. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

🇷🇺 VTBR на дневном графике: что там с ценой и гэпом? Интересная ситуация складывается по ВТБ, цена сейчас явно целится в сторону закрытия своего дивидендного гэпа, который образовался еще прошлым летом. Многие аналитики сходятся во мнении, что для этого бумагам нужно подняться в район 93-95 рублей, именно там проходит техническая цель . Ну а если совсем по-хорошему пойдет, то при оптимистичном сценарии могут и к 100 рублям заглянуть . По рынку ходит версия, что движуха связана с возможным участием банка в приватизации аэропорта Домодедово, мол, там какая-то своя выгода у ВТБ просматривается. Но если покопаться в новостях, то сам банк еще в середине января официально заявлял, что участвовать в том аукционе не планирует . Так что, скорее всего, рост связан с другими факторами, например, с рекордными прогнозами по прибыли и ожиданиями щедрых дивидендов . Честно скажу, лично я в этой сделке от лонга не участвовал и не участвую, просто наблюдаю со стороны. Никаких особых сигналов для входа не было, да и желания лезть в эту историю не возникло. Если же рассматривать бумагу с другой стороны, то при достижении тех самых 95 рублей, когда гэп будет закрыт, вполне может возникнуть коррекция. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

📉 $NVTK отчитался за 2025 год, там без сюрпризов

📉 отчитался за 2025 год, там без сюрпризов