4
подписчика
6
подписок
ValueWithGoli | частный инвестор Акции, облигации и идеи без инфошума. Разбираю компании простым языком и показываю, что покупаю .
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
ValueWithGoli
вчера в 19:04
Золото штурмует $4400 — стоит ли запрыгивать в последний вагон?
За последний месяц золото выросло на 15%, увлекая за собой и серебро (+19% за август). Совокупная капитализация двух металлов прибавила почти $5 трлн всего за месяц. Цена держится в районе $4400 за унцию — исторический рекорд.
Но самое интересное — не сама цена, а кто её толкает. В начале осени центробанки мира купили 39 тонн золота — на 79% больше, чем месяцем ранее. Это не паника частных инвесторов, а системная дедолларизация резервов: Китай, Индия, Турция и другие страны годами системно наращивают долю золота вместо доллара.
История знает похожие моменты. В 1970-х золото взлетело с $35 до $850, когда рухнула Бреттон-Вудская система и доверие к доллару. В 2008-2011 годах — новый рекорд на фоне финансового кризиса и QE. Каждый раз общий знаменатель один: не просто "страх", а системное недоверие к резервной валюте и предсказуемости монетарной политики. Сейчас — торговые войны, слабый доллар и рекордный спрос центробанков — та же комбинация.
Но история же и предупреждает: после каждого такого суперцикла следовала многолетняя пауза или коррекция. После 1980-го — 20 лет боковика. После 2011-го — падение на 45% к 2015-му. Соотношение золото/серебро уже выросло с 61,7 до 66,3 за три месяца — рынок явно перегревает золото сильнее серебра, а это исторически часто предвестник охлаждения.
Вывод: нынешний спрос выглядит более устойчивым, чем спекулятивные пики прошлого — потому что его двигают центробанки на длинном горизонте, а не толпа на панике. Но экстраполировать бесконечный рост — тоже историческая ошибка. Золото — это диверсификация, а не билет в один конец.
$TGLD@
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
TG
TGLD@
14,29 ₽
0%
ValueWithGoli
вчера в 3:10
Кривая ОФЗ рассказывает историю — и она меняется
Ещё год назад кривая доходности ОФЗ выглядела как перевёрнутая горка: короткие бумаги давали ~20%, длинные — 15-16%. Рынок кричал: «ставку скоро резко срежут».
Сегодня картина другая. Ключевая ставка — 14% (ЦБ держит её без изменений с 27 июля, заседание 11 сентября — снова пауза). А кривая ОФЗ почти выпрямилась: короткие выпуски дают ~13,3-13,4%, длинные — 14,4-14,6%. Лёгкий нормальный наклон вместо инверсии.
Что это значит простыми словами? Представьте кривую как термометр рыночных ожиданий. Инверсия — это когда рынок уверен, что «шторм скоро закончится» и ставки резко пойдут вниз. Плоская или слегка растущая кривая — это «шторм стихает, но плавно, без резких разворотов».
Есть и локальная странность: часть этого года доходности ОФЗ вообще держались выше ключевой ставки — редкая для облигационного рынка ситуация. Обычно гособлигации доходнее самой ставки не бывают. Похоже, рынок закладывает не только траекторию ставки, но и премию за неопределённость — геополитику, бюджет.
Что с этим делать:
Длинные ОФЗ уже во многом отыграли ожидания смягчения — апсайд по телу бумаг ограничен
Короткие выпуски и флоатеры остаются рабочим вариантом, пока ставка на плато
Следующая точка сверки — заседание ЦБ 23 октября
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ValueWithGoli
11 сентября в 19:56
$FIXR: статистически дёшево, но ров сужается 🏪
Отчитались за 2К2026 по МСФО — и цифры неплохие. Выручка выросла на 6,9% до 82,2 млрд руб., EBITDA — на 9,4% до 10 млрд (маржа подросла до 12,2% с 11,9%), чистая прибыль — на 15,7% до 2,6 млрд. LFL-продажи +3,7%, средний чек +6% — признаки стабилизации после тяжёлого 1К2026, когда прибыль обвалилась на 90% г/г до 176 млн руб.
За полугодие всё равно в минусе: выручка 155,3 млрд (+4,8%), но чистая прибыль -30% г/г до 2,73 млрд. А за весь 2025 год прибыль упала почти вдвое (-47,8%, до 11,2 млрд). Волатильность результатов зашкаливает.
По мультипликаторам — очень дёшево:
— P/E (LTM) ~4х
— EV/EBITDA (LTM) ~2х
— ND/EBITDA 0,9х — долговая нагрузка комфортная
Прикинул справедливую цену тремя способами: через EV/EBITDA-комп (мультипликатор 4-5х) — 1,06-1,41 руб/акция; через P/E-комп (8-10х) — 0,80-1,00 руб; через DDM (ожидаемый дивиденд ~0,08 руб, доходность ~20%) — 0,67 руб. Все три подхода дают апсайд к текущим ~0,41 руб — диапазон беру осторожно 0,65-1,00 руб.
Но есть нюанс. Такая дешевизна — не случайность. Конкурентное преимущество формата "фиксированной низкой цены" размывается под давлением маркетплейсов (Wildberries, Ozon) и дискаунтеров-конкурентов вроде «Чижика». А дивидендная политика последний год выглядит непоследовательно: сначала совет директоров рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год (акции упали на 20%), затем всё же утвердили "догоняющую" выплату почти всей годовой прибыли за 1К2026.
Итог: формально широкий запас прочности, но качество этого запаса ниже, чем в историях со стабильным ровом (как у Сбера). Это скорее ставка на стабилизацию маржи при сужающемся конкурентном преимуществе, чем классическая история "качество по разумной цене" — риск дальнейшей эрозии бизнес-модели реален и уже отражается в результатах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
FI
FIXR
0,39 ₽
-0,23%
ValueWithGoli
9 сентября в 19:31
$BELU: дёшево по EBITDA, но есть вопросы к менеджменту 🍾
Отчитались за 1П2026 по МСФО. Выручка растёт — 74,4 млрд руб. (+7,6% г/г), валовая маржа прибавила 1,4 п.п. на фоне премиализации портфеля (Orthodox +53%, Troublemaker +43%). EBITDA обновила рекорд — 10 млрд руб. (+9%).
А вот чистая прибыль рухнула на 38,3% г/г, до 1,3 млрд руб. — уровень 2021 года. Причина прозрачна: стоимость обслуживания долга съедает операционный рост. Чистый долг вырос на 50% г/г до 21,9 млрд руб., а «Эксперт РА» на этом фоне понизил кредитный рейтинг компании до ruAA-.
По мультипликаторам выглядит дёшево:
— EV/EBITDA ~2,8-3х (для брендированного потребительского бизнеса это очень низко)
— P/E LTM ~7-8х
Но есть два момента, которые заставляют быть осторожнее с выводом "просто недооценено":
1️⃣ Компания переплатила ~2,1 млрд руб. за непрофильный рыбокомбинат КВЭН (цена сделки 2,5 млрд при справедливой стоимости активов ~385 млн) — вопрос к качеству капитал-аллокации.
2️⃣ На балансе висит 30,8% казначейских акций — потенциальный навес предложения для миноритариев.
Оценка: через EV/EBITDA-комп (нормализованный мультипликатор 3,5-4х) получаю ~355-430 руб/акция — заметный апсайд к текущим ~250-260 руб. Но проверка через DDM (по ожидаемому дивиденду ~16-18 руб. на фоне обвала прибыли) даёт всего ~133 руб. — то есть рынок, похоже, уже закладывает риск дальнейшего сжатия дивидендов. Справедливый диапазон беру широко и осторожно: 200-350 руб., со смещением к нижней границе.
Итог: сильный бренд и растущая розница (ВинЛаб) — это плюс, но пока EBITDA не начнёт конвертироваться в чистую прибыль и FCF, а вопросы к капитал-аллокации не получат ответа, это не классическая история "качество по разумной цене". Скорее — потенциально интересный кейс на восстановление, но без явного запаса прочности сегодня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
BE
BELU
250,8 ₽
-0,08%
ValueWithGoli
8 сентября в 13:21
$VTBR: дёшево — не значит недооценено 🏦
Отчитались за 2К26 по МСФО, и результаты слабые. Чистая прибыль упала на 33,6% г/г до 92,6 млрд руб. — хуже консенсуса (ждали 107,3 млрд). За полугодие — 225,2 млрд (-20% г/г). ROE спикировал с 20,7% до 16,1% за полгода, а во 2К — уже 13%.
При этом операционные доходы до резервов растут (Q2 +39,4% г/г) — сам бизнес работает, но резервы и допрасходы съедают эффект.
Мультипликаторы выглядят заманчиво:
— P/B ~0,3х (самый дешёвый крупный банк в секторе)
— дивдоходность за 2025 год — 17,4%
Но за этой дешевизной стоит реальная структурная проблема. Капитал у самого предела норматива: Н20.0 — 10,7% при минимуме 10%, Н20.1 (базовый) — 7,3% при минимуме 6,5%. Отсюда — постоянная потребность в допэмиссиях. За 2026 год число акций в обращении почти удвоилось (с ~6,6 до ~12,9 млрд шт.), а новая допэмиссия шла по цене 87 руб — выше текущей рыночной цены ~53 руб.
Прикинул справедливую цену через модель избыточной доходности на капитал: при консервативном ROE 14–15% (реальность последних кварталов, а не гайденс менеджмента в 20%+), росте 6% и повышенной стоимости капитала 21-22% (премия за тонкий капитал и риск размытия) — Justified P/B ≈ 0,55х. DDM по ожидаемому дивиденду (~10 руб) даёт ~59 руб — почти совпадает с текущей ценой. То есть формальный дисконт по P/B — это не столько недооценка, сколько справедливая цена риска.
Итог: ВТБ — это "дёшево по мультипликаторам", но не "недооцененное качество" по Баффету. Ключевая проблема не в прибыльности бизнеса, а в модели капитал-аллокации: банк системно размывает миноритариев через допэмиссии, и именно это, а не операционные показатели, определяет доходность инвестора на дистанции. В отличие от Сбера, здесь запас прочности скорее сценарный (ставка на прекращение допэмиссий), чем структурный.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
VT
VTBR
52,54 ₽
-1,05%
ValueWithGoli
6 сентября в 10:54
📊 Эффект Фишера: почему ставка ЦБ 14% — это на самом деле не то, что вы думаете
Классика экономической теории: номинальная ставка = реальная ставка + ожидаемая инфляция. Звучит скучно, но именно эта формула объясняет, почему ЦБ так медленно снижает ставку, хотя инфляция уже явно замедляется.
Смотрите на разрыв. Ключевая ставка сейчас 14%. Годовая инфляция по факту — около 6%. А вот инфляционные ожидания населения — 13,7% (хотя в июле было ещё выше, 14,7%).
Вот в чём фокус: если считать реальную ставку от цели ЦБ (~4,5%), получается почти 9,5% — жёстче некуда, одна из самых высоких реальных ставок среди развивающихся экономик. А если считать от того, что реально ждёт от инфляции население (13,7%) — реальная ставка почти нулевая.
Именно поэтому ЦБ и осторожничает: он не может ориентироваться на факт, приходится ориентироваться на то, во что верят люди. А люди пока не верят в устойчивое замедление — отсюда и черепаший темп снижения по 0,25 п.п. на заседание.
Что это значит для портфеля:
— пока ожидания расходятся с целью ЦБ, флоатеры и короткие бумаги остаются логичнее длинных фиксов
— если ожидания продолжат снижаться (в августе уже пошли вниз, до 13,7%) — это сигнал начинать удлинять дюрацию в ОФЗ
— банковский сектор пока живёт на высокой реальной марже, но это тоже история про ожидания, а не про голую цифру ставки
Главный триггер — заседание ЦБ 11 сентября. Пауза будет означать, что регулятор пока не доверяет снижению инфляционных ожиданий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ValueWithGoli
5 сентября в 11:43
💰 Финансовый сектор РФ: почему он обгоняет рынок в 2026-м
Пока индекс Мосбиржи с начала года в минусе на 12%, индекс финансовых компаний — в плюсе. Не случайность, а логика цикла.
Смягчение ДКП работает на сектор с двух сторон разом:
— банки и страховые переоценивают облигационные портфели на балансе вверх;
— брокеры и биржа получают вторую жизнь на оживлении торговой активности.
Мосбиржа — хороший пример второго эффекта: за 1П26 комиссионные доходы выросли на 20,4%, а во 2 квартале ускорились уже до 24,8% г/г. Доля комиссий в выручке биржи — уже 61%, зависимость от процентного дохода тает на глазах.
При этом ЦБ повысил прогноз прибыли банковского сектора на 2026 год до 3,9–4,4 трлн рублей — выше, чем ожидалось весной. Причина простая: маржа держится лучше прогноза, а резервы — ниже.
Кто здесь интересен, а кто нет:
🟢 $SBER — стабильно высокий ROE (24,4%) и самая надёжная дивидендная история в секторе.
🟢 $T — самый эффективный игрок (ROE ~29%), но и самый дорогой по мультипликаторам.
🟢 $RENI — растёт быстрее рынка (+21% против +14%), дивдоходность одна из самых высоких — около 12%.
🟡 $MOEX — ставка отыгрывается через комиссии, дивдоходность двузначная.
🔴 $VTBR — структурно зажат допэмиссиями и низкой процентной маржой, несмотря на дешевизну по мультипликаторам.
Вывод: в цикле смягчения ставки выигрывают не все банки одинаково — важна не столько сама ставка, сколько структура баланса и способность зарабатывать на комиссиях, а не только на процентной марже. Ключевая точка для сектора — заседание ЦБ 11 сентября: если регулятор возьмёт паузу, часть эйфории может остыть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
SB
SBER
280,54 ₽
+1,17%
T
T
263,72 ₽
-0,96%
RE
RENI
70,66 ₽
-2,38%
MO
MOEX
155,54 ₽
-2,84%
VT
VTBR
52,87 ₽
-1,66%
ValueWithGoli
3 сентября в 18:11
$SBER: дёшево, стабильно, но не без нюансов 🏦
Отчитались за 2К26 по МСФО — и цифры сильные. Чистая прибыль +20,9% г/г до 511,2 млрд руб., ROE держится на 24%. Чистые процентные доходы выросли на 26,7% г/г до 1,07 трлн — благодаря снижению отчислений в резервы на 30,6% г/г, качество розничных выдач улучшается.
За полугодие — 1 019 млрд руб. прибыли (+18,6% г/г), кредитный портфель прибавил 3,9% с начала года до 52,6 трлн.
По мультипликаторам всё ещё дёшево:
— P/E ~4,0–4,2х
— P/B ~0,83–0,85х
— при ROE ~24%
Для банка с такой рентабельностью капитала это низкая оценка. Норматив достаточности капитала Н20.0 на комфортных 14,4% против целевых 13,3% — дивидендам ничего не угрожает. Ждём выплату за 2026 год в районе 43–45 руб/акцию, это ~15–16% доходности к текущей цене.
Прикинул справедливую цену через модель избыточной доходности на капитал (Justified P/B): при ROE 20%, росте 6% и стоимости капитала 19% получаю P/B ≈ 1,08х → цена ~355–370 руб. Более консервативный DDM даёт ~314 руб. Диапазон честной цены — 310–370 руб против текущих ~284 руб. Апсайд есть, причём без особо смелых допущений.
Из минусов: непрофильный (экосистемный) бизнес продолжает генерить убыток, и он растёт (-46,4 млрд за квартал против -41,3 млрд ранее). Плюс общая зависимость от ключевой ставки и макроцикла — ЦБ пока держит паузу на 14%.
Итог: классическая история "качественный актив по разумной цене" — запас прочности есть, но это не безрисковая компаундинг-машина, а крупный циклический банк с почти идеальной операционкой и не идеальным контуром вокруг неё (госконтроль, экосистема, геополитика).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#СтоимостныйАнализ #ValueWithGoli
SB
SBER
278,9 ₽
+1,6%
ValueWithGoli
14 мая
Секулярный тренд ведет за собой бизнес-цикл. Он зависит от демографии и долга. На данный момент в рф, несмотря на проводимые государством программы поддержания и стимулирования рождаемости населения, продолжается сокращение численности населения(коэф рождаемости на девушку сост 1.4%, где только для поддержания, а не увеличения демографии, этот коэф должен составлять 2.1% на девушку), конечно, не забываем о сво, куда уходят молодые люди и мужья, без которых этот процесс не работает. Следовательно, сейчас демография подрывает секулярный теренд, но есть второй драйвер – долги, которые, по логике, должны наращиваться за недостатком людей, которые зависят от проц ставок, так как продолжительное время обслуживание долга было дорогое, но даже на начавшееся снижение проц ставок, пока что эффект не сильно ощущается, поскольку компании уже либо истощены, либо близки к этому, что подрывает уверенность инвесторов в них, а значит сокращение притока капитала, плюсом сокращение существующего, за счет забора инвестированных средств. Подытоживая, секулярному тренду худо, долги растут, сложнее обслуживаются, люди не рождаются в предпочтительных темпах, а дкп не позволяет компаниям восстановиться, а людям рождаться, так как дети – это большие траты, где существующие цены, вряд ли, позволяют содержать себя, детей, имущество и тп.
Исходя из ротации секторов мы находимся на близкой, почти вплотную, стадии падения фондового рынка, и должны находиться на стадии замедления экономики и, снова, близко к ее падению, где наилучшие результаты должны показывать сектора: энергии, товары повседнвн потребл, здравоохранение, коммунальные компании и финансы, которые подведут нас к замедлению темпов падения и выведут к росту бизнес-цикла, с преимущественным ростом циклических компаний, технологич сектора, промышленности, где эта коалиция запустит экономику, но спустя время снова приведет нас к схожей ситуации, поскольку все движется по спирале, имея схожую структуру, но разные предпосылки и темпы.
ValueWithGoli
12 апреля
14.04.26
Цикл Кондратьева
Часть № 3 - финальная
Основываясь на ранее рассмотренных данных скажем, что начало каждого цикла сопровождал эволюционный или революционный бум для мировых хозяйств, эти "бумы" в самом начале были недоступны общественности, но в последствие становились рутинным делом для всех. Подмечание таких фактов, как: систематическое улучшение автомобильных двигателей, приводящих к новому циклу, нагоняет на мысль, что начиная с 2009 года, в предположительный момент начала нынешнего цикла, причиной мог послужить перевод машин на самоуправление благодаря AI.
Небольшие цикличные(повторяющиеся) аналоги, которые показывают графики:
1. после каждого всплеска инфляции подходил пик сырья, как в 1920г и 1980г), после чего оно стабилизировалось примерно на десятилетие, где в период стабилизации или в период "замедления темпов инфляции", акции демонстрировали крайне хорошие results, как было в 1920-ых гг и 1980-2000ые гг
но заканчивается эта "осень", когда сырье резко продолжает давно начавшееся падение, за счет сильного дефляционного давления на фондовый рынок, как случилось в 1929г и 1998г.
2. видно снижение доходности казначейских облигаций, которое началось в 1980г,и которое аналогично снижениям в 1920-1945гг
3. четко на графиках: при начале падения сырья, у фондового рынка начинается осенний период
Крайне важный момент - при начале завершения длинного цикла(как в 2000г), то есть при наступлении "зимы", падение проц ставок будет являться симптомом слабости экономики и не пойдет на пользу фондовому рынку, как это обычно происходит.
Применив эту теорию на практике большая вероятность готовности к глобальным циклам, как медвежьим, так и бычьим.
ValueWithGoli
12 апреля
13.04.26
Цикл Кондратьева
Часть №2
Разобравшись в структуре самой волны(в первой части) рассмотрим важные, повторяющиеся закономерности:
Эмпирические закономерности в развитии БОЛЬШИХ циклов:
1. перед началом повышательной волны каждого большого цикла, а иногда и в самом начале ее, наблюдается значительные изменения в условиях хозяйственной жизни общества, выражающиеся в технических изобретениях и открытиях, в изменении условий денежного обращения и в усилении новых стран в мировой хозяйственной жизни.
Данные процессы происходят постоянно, но по утверждению Кондратьева, инновационные всплески происходят в предверии повышательных волн интенсивнее и равномернее, нежели в иной стадии.
2. периоды повышательных волн больших циклов, как правило, значительно богаче социальными потрясениями, переворотами в жизни общества(революции и войны), чем понижательные волны.
3. понижательные большие волны сопровождаются длительной депрессией сельского хозяйства
4. большие циклы выявляются на одной конъюнктуре со средними и малыми циклами
В приложенном файле, мы видим полную волну Кондратьева, которая включает в себя(пока что) 4 основных цикла, начиная с июня 1798 года:
На графике четко видно(плюсом там подписано), что первый цикл проходил с 1798-1844гг, который длился 56 лет; второй цикл 1844-1896гг, длился 53 года; третий цикл 1896-1949гг длился 54 года; и четвертый цикл(который был только спрогнозирован на момент создания этой работы) 1949-2009гг, состоящий из 61 года.
Подтверждения данной информации можно найти открыв графики S&P500, CRB, PPI, процентных ставок, цены и доходности казначейских облигаций, которые находятся в открытом доступе.
Основываясь на этом мы видим, что в среднем цикл идет пол века, с погрешностью в 10 лет - в обе стороны.
Причины наличия реальных системных, немного разных по продолжительности циклов разбирали, но уникальность этого инструмента в его возможности предположить дальнейший путь экономики в целом. Для аналитической работы необходим фундамент - значит обратимся к истории - изучим предпосылки начал предыдущих циклов:
1. цикл не вошедший в графическое изображение(поскольку произошел раньше 1798 года), был вызван началом промышленного использования каменного угля и развитием текстильных фабрик
2. первый в кондратьевской волне цикл был начат инновационными движениями, такими как: угледобыча, черная металлургия, созданием парового двигателя и железодорожным строительством
3. второй цикл кондратьевской волны обоснован развитием тяжелого машиностроения, электроэнергетикой, неорганической химией, производством стали и созданием электрического двигателя
4. третий кондратьевский цикл начался с производства автомобилей и других машин, химической промышленности, создания двигателя внутреннего сгорания и массового производства
5. последний представленный на графиках цикл - напомню, что он был предположительным на момент создания работы - характеризуется развитием электроники, робототехники, вычислительной, лазерной и телекоммуникационной техники
6. и нынешний о котором сложнее всего судить, поскольку мы в нем сейчас живем, вероятно основан на революции различных нано-, био-, информац- или когнитивных технологиях
ValueWithGoli
12 апреля
12.04.26
Цикл Кондратьева
Часть №1
Николай Дмитриевич Кондратьев(1892-1938гг) - российский экономист, статистик, общественный деятель и основоположник теории экономических циклов, в последствие известных как "Циклы Кондратьева".
Суть и польза от использования и дальнейшего прогнозирования цикла:
Цикл Кондратьева - экономический цикл продолжительностью 40-60 лет, который был открыт в 1920 году.
разжевывая скажем, что это выявленное чередование состояний экономики, как правило, укладывающееся в тайм фрейм 40-60 лет
Цикл основан на выявленных имеющих схожую структуру, но разные двигатели, показателях, рассмотрим:
Во-первых, уровни цикла(характеристики для выявления положения в волне в целом):
1. Технологический уровень - наличие базисной инновации, которая запускает цикл, создает новый рынок и сильно меняет общество
2. Экономический уровень - определение ведущей отрасли, являющейся двигателем роста экономики, обозначение цепочки и формирование стоимости
3. Социальный уровень - реорганизация общественных процессов: инновации в системе управления, новые организационные концепции, создание новой корпоративной культуры, развитие новых областей знаний и методов обучения, появление новых профессий и форм досуга
4. Временной уровень - продолжительность цикла такова, поскольку она исчерпывает себя, не давая развиваться дальше
Во-вторых, структура волны состоит из 2-ух фаз и 4-ех этапов:
Фазы:
1. повышательная - период длительного преобладания хозяйственной конъюнктуры в мировой экономике и ее бурное развитие
Характеризуется финансовой стабильностью, активным ростом производства и спроса, ускорением темпов инфляции и существенными вложениями(крупные денежные суммы)
Эта фаза отражает переломный момент, в которых осуществляется монополизация производственных мощностей, где резко растут проц ставки и сырье, что приводит к стагнации.
2. понижательная фаза - преобладание низкой хозяйственной конъюнктуры в мировой экономике и неустойчивость в развитии самой экономики.
Захватывает повышательный период, когда тот начал сопровождаться снижением уровня инфляции, проц ставок и степени регулирования фин рынков
Падение спроса перетекающего в депрессию, где рекордно низкие проц ставки, темпы инфляции,перепроизводство в большинстве отраслей, высокий уровень безработицы
Формирование экономических пузырей - которые лопнут со временем
В эту фазу, как правило, мировое хозяйство накапливает силы и ресурсы, готовясь к новому циклу
Этапы(сравнивает со временами года):
1. Весна - характеризуется усилением экономики и доброкачественной инфляцией, где акции демонстрируют хор результаты
2. Лето - период инфляции, отличающийся ростом цен на сырье, золото и недвижимость
3. Осень - самые масштабные спекуляции акциями, облигациями и недвижимостью. Как правило, крупнейшие наращивание долгов
4. Зима - период дефляции, усугубляется необходимостью погашения долгов, и где, обычно, падают цены акций и недвижимости(хедж инструменты в этот период - золото и денежные средства)
Во время повышательной фазы кондратьевской волны расширение экономики неизбежно приводит общество к необходимости изменения, НО возможности изменения общества отстают от требований экономики, поэтому развитие переходит в понижательную фазу, во время которой кризисно-депрессивные трудности заставляют перестраивать экономические и иные отношения.
Продолжение изучения и переносе на практику в посте "Цикл Кондратьева. Часть №2"
ValueWithGoli
7 апреля
07.04.26
Просмотр IRUS в глобальном тренде
С окончания кризиса 2008 года формируется импульсная волна в восходящем тренде.
В волновой теории Эллиота коррекции в восходящем тренде имеют +- схожий таймфрейм, из чего следует, что вторая волна длилась около трех лет, а четвертая, нынешняя, идет с обвала в 2021г, следовательно подходит к концу.
Было убеждение - из такого треугольника(скорее всего распределения) выход должен быть вверх, но рынки непредсказуемы, поэтому смотрю с нескольких позиций, где следующая, наиболее вероятная сочетает в себе конец формирования этого треугольника, который в четвертой волне является волной В, и последующий выход в волну С, ближе к минимуму 2022г. После чего резкий выход в пятую волну, когда игроки потеряют уверенность в этом рынке, что бы, как обычно, пойти без них.
