📐 Префы $SNGS: тот же треугольник, другая бумага

🏭 T - запустили фонд на складах: новая защита от инфляции для квалов Смотрите, Т-Инвестиции выкатили новый закрытый паевой фонд для квалифицированных инвесторов — «Индустриальный» называется. Фишка в том, что фонд зарабатывает на аренде индустриальной недвижимости, причём не где-нибудь, а в четырёх самых хлебных локациях: Москва, Питер и обе области. Ежемесячные выплаты обещают, что уже приятно. Эксперты называют этот сегмент одним из самых перспективных для вложений, и индекс МосБиржи складской недвижимости, кстати, исторически обыгрывает инфляцию. Но я бы тут без розовых очков смотрел. Потому что рынок складской недвижимости прямо сейчас переживает непростые времена. В столичном регионе ставки аренды уже упали на 30% с пиковых значений, и до конца 2026 года эксперты ждут 10–10,5 тыс. рублей за квадрат . Причина простая: рекордный ввод новых площадей — только в 2025 году в России построили почти 9 млн квадратов складов, спрос не успевает . В Петербурге и области аналогичная картина: ставки могут снизиться до 9,5 тыс. рублей, а вакантность достичь 12% . Рынок развернулся в сторону арендатора, и девелоперы уже предлагают арендные каникулы и индивидуальные условия . С другой стороны, аналитики ждут перелома во второй половине года. По мере снижения ключевой ставки начнёт реализовываться отложенный спрос, и объём сделок может вырасти до 1,6–1,8 млн кв. м в регионах . К концу 2026 года вакантность может сократиться с текущих 5–6% до 4,5%, а ставки стабилизируются в районе 10 250 рублей . В Москве, кстати, ввод новых складов в первом квартале уже упал на 40%, что тоже намекает на скорое восстановление баланса . Моё мнение: идея с фондом правильная — недвижимость действительно защищает от инфляции лучше многих инструментов. Но сейчас рынок складов на дне цикла: ставки упали, вакантность выросла, и первые выплаты могут быть не такими жирными, как хотелось бы. Плюс фонд только для квалов — туда просто так не заскочишь. Лично я бы смотрел на такой инструмент как на долгую историю с входом внизу цикла. Если ключевая ставка пойдёт вниз, а с ней и кредиты, склады снова станут дефицитом, и вот тогда аренда взлетит. А пока — для терпеливых и с пониманием рисков. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

🏗 PIKK: новая дивполитика — обещают 15%, но с такой лазейкой, что можно и не платить Смотрите, застройщик наконец-то раскрыл параметры своей новой дивидендной политики, и я внимательно изучил каждый пункт. Целевое значение — не менее 15% от скорректированной чистой прибыли. Давайте сразу вспомним, что было раньше: в 2023 году обещали 30%, но в октябре 2025 года совет директоров дружно проголосовал за отмену той политики . Теперь обещают в два раза меньше. Тренд, к сожалению, не в пользу акционеров. Но главное даже не в снижении процента, а в условиях, при которых можно вообще ничего не платить. Одно из них — положительный чистый корпоративный долг без учёта остатков на эскроу-счетах к скорректированной EBITDA превышает 3х. А что мы имеем по факту? Долговая нагрузка ПИКа уже сейчас болтается где-то в районе 4,5х EBITDA . То есть условие для отказа от дивидендов выполнено ещё до принятия политики. Формально политика есть, но платить по ней компания может очень долго не начинать. Периодичность выплат — не реже раза в год при соблюдении условий. Совет директоров также может рекомендовать спецдивиденды, но это скорее декоративная опция. Мой вывод: новая дивполитика ПИКа — это классический пример, как написать документ на бумаге, но оставить себе кучу лазеек, чтобы ничего не платить. Пока долг не снизится хотя бы до 3х EBITDA, рассчитывать на реальные деньги не приходится. Рынок это прекрасно понимает, поэтому акции и не растут на этой новости. Хорошо хоть, что компания и биржа согласовали план разработки — но это слабое утешение. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

🥇 PLZL: финальные дивы 56,8 рубля — итого за год 163,65 рубля на акцию Смотрите, совет директоров Полюса рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 56,8 рубля на акцию, а отсечку предлагают установить на 18 мая. В сумме на выплаты уйдёт около 54 миллиардов рублей. Формула расчёта прозрачная: 30% от EBITDA за четвёртый квартал 2025 года, без учёта квазиказначейских бумаг. Всё строго по дивидендной политике, без сюрпризов. Теперь складываем общую картину за год. Ранее Полюс уже выплатил за первое полугодие 2025 года 70,85 рубля на акцию, а за третий квартал — ещё 36 рублей. Добавляем финальные 56,8 рубля и получаем совокупные дивиденды за 2025 год в размере 163,65 рубля на акцию. При текущей цене это даёт дивидендную доходность около 7,5–8% в зависимости от того, по какой цене считать. Для золотодобытчика с таким масштабом и стабильностью — очень даже достойно. Моё мнение: Полюс остаётся одним из самых предсказуемых кейсов в секторе. Золото дорожает, компания генерирует кэш, менеджмент исправно делится 30% от EBITDA. Риски, конечно, есть — курс рубля, налоги, геополитика. Но если смотреть на дивидендный поток, то это один из немногих вариантов, где цифры не приходится додумывать. 18 мая — дата в календаре. Кто любит понятные выплаты и не боится волатильности в сырье, тот, думаю, уже всё посчитал. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥