Анализ компании Аэрофьюэлз Групп: отчеты и рейтинги

Войти

высокий рейтинг, где нас обманывают? 🔸Краткое описание ООО «Аэрофьюэлз Групп» оказывает услуги по авиатопливообеспечению российских и иностранных авиакомпаний в РФ и на международном рынке в 150 странах мира. Ключевыми структурными подразделениями Группы являются компании ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» и ООО «Аэрофьюэлз Интернешенел». ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» обеспечивает заправку воздушных судов «в крыло» авиакеросином ТС-1 на территории РФ, а также оказывает услуги по хранению, перевалке и лабораторному анализу топлива. ООО «Аэрофьюэлз Интернешенел» организует услуги по авиатопливообеспечению российских авиакомпаний в международных аэропортах. 📊 Финансовые показатели за 1п 2025 🔹 Выручка — ₽ 1 688 млн (-2.5 % г/г) 🔹Чистый убыток — ₽118 млн ( годом ранее 17 млн прибыли) 🔹EBITDA — ₽366 млн 🔹Общая задолженность - Краткосрочная: 🔴 ₽1 969 млн - Долгосрочная: 🔴 ₽4 719 млн 🔹 Закредитованность 🔴 14.5 💯 Рейтинг компании 📈 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» 16 сентября 2025 года приняло решение о присвоении компании ООО «Аэрофьюэлз Групп» рейтинга кредитоспособности на уровне ruА, прогноз по рейтингу - стабильный. 📈 Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» с уровня A-.ru до A.ru со стабильным прогнозом. Одновременно с этим до уровня A.ru. повышен и кредитный рейтинг выпуска биржевых облигаций АО «Аэрофьюэлз» серии 002Р-03 (RU000A1090N4). 📌Развитие компании Дальнейшее развитие ГК видит в расширении сети собственных топливо-заправочных комплексов в России и освоении новых рынков. Стратегия развития «Аэрофьюэлз» базируется на инвестиционной политике компании, применении современных, передовых технологий и подтвердившем свою эффективность подходе к управлению бизнес-процессами. 🌍 География 🔹 Россия - 50% всех заправок 🔹 Остальные страны, включая Европу, США и тд. - 50% 🔈 Конкуренты 🔹 «Газпром-Аэро»; 🔹 «РН-Аэро»; 🔹 «Лукойл-Аэро». ⚠️ Риски 🔹 Денежно-кредитная политика России 🔹 Зависимость от импортного оборудования 🔹 Проблемы с нефтяной промышленностью ✅ Выводы А теперь самое интересное) Как компания с таким плохим отчётом может иметь рейтинг 🅰️, который ещё и недавно повысили? А дело вот в чем. Отчеты выпускает компания АО "Аэрофьюэлз", которая и выпускает облигации, а рейтинг присваивается всему холдингу ООО «Аэрофьюэлз Групп». Вы спросите, а почему так? Всё очень просто. Холдинг является поручителем(оферентом) по этим облигациям, то есть по факту страхует свою дочку от банкротства. И поэтому, панику которую недавно развели в пульсе (когда и появился этот отчёт), развели абсолютно не по делу. Сам холдинг не выпускает консолидированные отчёты уже несколько лет. Если смотреть на отчёты АО "Аэрофьюэлз", то результаты и правда удручающие, компания закредитована ( в 14.5 раз выше собственного капитала) и тд. Но пока она находится в прямом смысле "под крылом", все будет нормально. Сами подумайте, если бы у холдинга дела были бы и правда так плохи, дали бы им выпускать новые облигации? Но у эмитента собственного кредитного рейтинга нет. Почему не занимают на ТЗК с рейтингом, мне не очень понятно. Вся эта схема с займами на закредитованное АО с острым кризисом ликвидности, дальнейшей передачей денег в ТЗК, совершенно мне не понятна. Но облигации обслуживают без вопросов, поэтому в целом можно вложиться, несмотря на все вопросы Учитывая всё вышесказанное, я планирую держать их облиги дальше и участвовать в новом выпуске. Всем Спасибо! 📌P.S. Если кому интересно, то холдинг выкатывал презентацию по результатам за 2024 год, и они довольно хорошие, можете на сайте компании глянуть. 📌Но я приведу здесь эти результаты, чтобы вам не искать : 🔹 Выручка — ₽ 67 558 млн 🔹 Чистая прибыль — ₽ 6 989 млн 🔹 EBITDA — ₽ 7 222 млн 🔹 Чистый долг/Ebitda — 1,6x Прошлые:

📌Разбор портфеля. Конец 2025. Машиностроение и транспорт. 📌Доля в портфеле: 12,74% (69 803,5 руб.) 🔸РЖД🔸 (доля в портфеле 3,72%) 🔹 РЖД 001Р-28R RU000A106ZL5 19,38% годовых за 57 месяцев В портфеле у меня их 10 шт. 🔹РЖД 001Р-43R RU000A10BTA6 15,66% годовых за 41 месяц В портфеле у меня их 10 шт. ✅ Краткое резюме: Куда же без РЖД. Наш железнодорожный гигант предлагает на выбор огромное количество облигаций. Причем срок у всех довольно хороший, поэтому на них цены около 110% у некоторых. Покупал, покупаю и буду покупать, даже несмотря на все проблемы, о которых я думаю все слышали. 🔸Whoosh🔸 (доля в портфеле 1,86%) 🔹 ВУШ 001P-04 RU000A10BS76 20,77% годовых за 29 месяцев В портфеле у меня их 10 шт. ✅ Краткое резюме: Сейчас проблемы у Вуша серьезные, да, это факт. Но их бизнес активно развивается в южной америке, где нету сезонности у бизнеса, в отличие от России. Докупать не планирую, но держать продолжу, надо последить за отчетностью. 🔸Синара🔸 (доля в портфеле 1,86%) 🔹 Синара-Транспортные Машины RU000A1082Y8 22,87% годовых за 3 месяца В портфеле у меня их 10 шт. ✅ Краткое резюме: Хорошая компания, делает локомотивы. Пока держится на плаву, буду держать. В целом, ничего плохого сказать не могу, но и ничего хорошего тоже. такие дела. 🔸Новосибирскавтодор🔸 (доля в портфеле 0,93%) 🔹 Новосибирскавтодор БО-03 RU000A10B461 22,71% годовых за 9 месяцев В портфеле у меня их 5 шт. ✅ Краткое резюме: Нормальная компания, результаты более менее нормальные. Продолжаю держать 🔸АБЗ🔸 (доля в портфеле 3,7%) 🔹 АБЗ-1 002Р-02 RU000A10B263 23,15% годовых за 26 месяцев В портфеле у меня их 10 шт. 🔹АБЗ-1 002P-04 RU000A10DCK7 20,59% годовых за 34 месяца В портфеле у меня их 10 шт. ✅ Краткое резюме: Не очень понимаю, почему тинькофф включает их вы машиностроение, они ж бетон делают. Ну да ладно. Участвовал в новом размещении, компания хорошая, холдинг крупный, в общем я не переживаю 🔸Евротранс🔸 (доля в портфеле 1,86%) 🔹 ЕвроТранс 002Р-02 RU000A108D81 21,62% годовых за 63 месяца В портфеле у меня их 10 шт. ✅ Краткое резюме: такая же история, вроде заправками управляют, а не чем-то другим. У этой компании проблемы присутствуют в виде снижения прибыли и растущих долгов, поэтому пока не докупаю.

Школа маленького инвестора🏦 Модуль 2: Основные понятия и терминология Урок 11: Облигации: Доходность к погашению Определение: Доходность к погашению (YTM) — это общая ожидаемая доходность, которую инвестор получит от облигации, если он приобретет ее по текущей рыночной цене и будет держать до момента погашения. Она учитывает не только все будущие купонные выплаты, но и любую разницу между текущей рыночной ценой облигации и ее номинальной стоимостью (которая будет выплачена при погашении). По сути, YTM — это внутренняя норма доходности облигации. Это ставка дисконтирования, которая уравнивает текущую рыночную цену облигации с приведенной стоимостью всех ее будущих денежных потоков (купонов и номинальной стоимости при погашении). Ключевые предположения для YTM: Для того чтобы доходность, рассчитанная как YTM, была достигнута, должны выполняться следующие условия: 1. Облигация удерживается до погашения: Инвестор не продает облигацию до ее срока погашения. 2. Все купонные платежи реинвестируются: Все полученные купоны не тратятся, а немедленно реинвестируются по той же ставке, что и сама YTM. Это часто является сильным теоретическим допущением, которое может не выполняться на практике. 3. Эмитент не объявит дефолт: Эмитент своевременно и в полном объеме выплатит все купоны и номинальную стоимость. Что включает YTM: • Купонные выплаты: Все проценты, которые инвестор получит за период владения облигацией. • Прирост/потеря капитала: Разница между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью, которая будет возвращена при погашении. * Если вы купили облигацию ниже номинала (с дисконтом), то при погашении вы получите прирост капитала. * Если вы купили облигацию выше номинала (с премией), то при погашении вы понесете потерю капитала. * Если вы купили облигацию по номиналу, то прироста/потери капитала не будет. Зачем нужна Доходность к погашению? 1. Сравнение облигаций: YTM позволяет инвесторам сравнивать доходность различных облигаций с разным сроком до погашения, разными купонными ставками и текущими ценами. Это наиболее стандартизированный показатель для оценки привлекательности облигации. 2. Принятие инвестиционных решений: Инвестор может использовать YTM, чтобы решить, соответствует ли доходность облигации его ожиданиям или требуемой норме доходности. 3. Отражение рыночных условий: YTM тесно связана с текущими рыночными процентными ставками. Если рыночные ставки растут, цены существующих облигаций с более низким купоном падают, и их YTM растет, чтобы соответствовать новым рыночным условиям. И наоборот. Взаимосвязь между ценой, купонной ставкой и YTM: • Облигация торгуется по номиналу (по паритету): Когда цена облигации равна ее номинальной стоимости, YTM = Купонная ставка. • Облигация торгуется с дисконтом (ниже номинала): Когда цена облигации ниже ее номинальной стоимости, YTM > Купонная ставка. Это происходит потому, что помимо купонных выплат инвестор также получит дополнительный доход за счет прироста капитала при погашении (покупка за $900, погашение за $1000). • Облигация торгуется с премией (выше номинала): Когда цена облигации выше ее номинальной стоимости, YTM < Купонная ставка. Это происходит потому, что инвестор покупает облигацию дороже, чем получит при погашении, и эта потеря капитала частично "съедает" купонные выплаты. RU000A102K39 RU000A1075J3 RU000A10BBG1 RU000A10BGU1 RU000A107XA1

📌 Разбор компании Аэрофьюэлз Групп — Плохие отчеты и