Кривая доходности облигации: понятие и применение

Войти

. Что такое кривая доходности облигации ❗️ Кривая бескупонной доходности государственных облигаций (также КБД ОФЗ или G-curve) — это график, который показывает зависимости между доходностью и сроками погашения облигаций с одинаковой кредитной структурой, но разной датой погашения. Кривая доходности позволяет инвесторам визуализировать, как меняется доходность по облигациям в зависимости от срока их погашения. Каждая точка на кривой представляет собой доходность, которую инвестор получит, если купит облигацию с определенным сроком до погашения. Кривая доходности позволяет инвесторам оценить ожидаемые изменения процентных ставок в будущем. В зависимости от изгибов и направления кривой доходности инвесторы могут принимать решение о выборе, а также времени покупки или продажи облигаций. Инвесторы могут использовать кривую доходности, чтобы выбирать оптимальные соотношения между краткосрочными и долгосрочными облигациями в своем портфеле. Например, если они ожидают, что процентные ставки снизятся, они могут предпочесть более долгосрочные облигации, чтобы зафиксировать более высокую доходность. Дополнительно кривую доходности используют для сравнения доходности различных инвестиционных возможностей на рынке облигаций. Инвесторы могут выбирать облигации с более высокой доходностью — сравнивать их с кривой доходности и оценивать связанные с этим риски. Есть четыре основных вида кривой доходности облигаций. Нормальная кривая доходности предполагает, что ставки доходности растут с увеличением срока облигации. Такое поведение свидетельствует о том, что инвесторы ожидают большей компенсации за удержание долгосрочных облигаций. Обратная или инвертированная кривая доходности формируется, когда ставки доходности на краткосрочные облигации выше, чем на долгосрочные. Это может быть признаком ожидания экономического спада, так как инвесторы ищут укрытие в более долгосрочных ценных бумагах. В отличие от нормальной кривой доходности облигаций обратная кривая показывает отрицательную зависимость между ставкой доходности и сроком облигаций — доходность уменьшается с увеличением сроков. Горбатая кривая доходности возникает, когда процентные ставки по среднесрочным ценным бумагам с фиксированным доходом выше, чем ставки как по долгосрочным, так и по краткосрочным инструментам. Это относительно редкий тип кривой доходности. Горбатая кривая доходности при более коротких сроках погашения имеет положительный, а затем отрицательный наклон по мере удлинения сроков погашения. Фактически на рынке с горбатой кривой доходности ставки по облигациям со сроком погашения от одного до 10 лет могут превзойти облигации со сроком погашения менее одного года или более 10 лет. Плоская кривая доходности показывает, что ставки доходности на облигации всех сроков примерно равны. Обычно такая ситуация происходит в условиях неопределенности, когда участники рынка ожидают изменений в экономической среде. Плоская кривая доходности выглядит практически как прямая линия. Вне зависимости от сроков погашения облигаций ставки доходности держатся на одном уровне. Исследование и анализ основных видов кривой доходности помогают инвесторам принимать решения о своих инвестиционных портфелях, а также понимать текущее состояние финансовых рынков и ожидания инвесторов. Важно помнить, что рынок облигаций и структура кривой доходности могут изменяться со временем. Поэтому, чтобы эффективно реагировать на внешние события, необходимо следить за актуальными событиями и новостями на рынке.

❗️ Знания, которые меняют жизнь. Основы знания облигаций , продолжение❗️ 📌Доходность Доходность может быть двух видов: номинальная или купонная; к погашению. По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации - 1000 рублей, то получаем 12% годовых. Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль. ☝️ Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход. 120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых. Доходность к погашению делится на 2 вида: простая - без реинвестирования купонных выплат; эффективная - с учетом реинвестирования. 📌 Классификация облигаций В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности. Государственные - выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска - министерство финансов. Муниципальные или субфедеральные - эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской). Корпоративные - выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром. Еврооблигации - номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов. Облигации федерального займа Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал - 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу. Государственные облигации Государственные бумаги бывают следующих видов: ОФЗ-ПД (постоянный доход) - размер купона фиксируется на весь срок обращения. ОФЗ-ФК (фиксированный купон) - установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал) - фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции. ОФЗ-АД (амортизация долга) - периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат. 📌 Доходность и риски Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Самые надежные - это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные. Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные - корпоративные, ОФЗ - как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль. Доходность зависит от кредитного рейтинга эмитента. При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов. ☝️ Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека: Мама (сестра, брат, сын, дочь). Хороший знакомый. Безработный сосед дядя Вася. Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама - самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате. Знакомый - тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде). Дядя Вася - чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас. Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #облигации #нора_белого_кролика