$VTBR Как бы и кто бы там ни давил вниз, справедливая цена акции после сегодняшнего снижения ключевой ставки до 15% в случае одобрения в апреле дивидендов в размере 50% прибыли по МСФО (19.42р.), как минимум, 19.42/0.15 = 129.46р. и точка. На следующей неделе, скорей всего, выкатят отчёт по МСФО за январь-февраль этого года, который, по заявлениям Пьянова в интервью, должен быть хорошим (прибыль этого года идёт в рамках ожиданий 600-650 млрд). Переток в нефтегаз явление временное, и рано или поздно рынок это поймет и дядям, которые давят вниз, придется капитулировать.

$VTBR Почему сегодня падают банки, строители и т.д. Потому что сегодня экспирация. Нефтегаз и валюту кукловоду в силу объективных причин валить не под силу, но вот привести хотя бы индекс RTS к поддержке надо. Соответственно под раздачу попадает все, что есть в индексе, кроме нефтегаза.

$VTBR Текущий паттерн на дневках очень напоминает накопление с 14 по 27 января. Тем временем, объявление дивидендов все ближе, а прибыль за март, учитывая, что через ВТБ идут расчеты с Китаем и Индией за нефть и газ, с которых они платят хорошую комиссию, должна быть очень высокой (из-за роста комиссионных доходов). Ну и ослабление рубля тоже положительно влияет на ВТБ, как с точки зрения комиссионных доходов, так и с точки зрения самочувствия кредитующихся в ВТБ экспортеров.

$VTBR Все резко сбросили ВТБ и убежали в Сбер получить заветные 12% дивдоходности (зачем они нужны, когда на вкладе дают не меньше?). В ВТБ практически гарантированные 11,3% с возможностью (причем, судя по последним новостям, с хорошей возможностью) увеличения до 22,6%, но типа никому не надо. Очередное подтверждение, что цены двигаются не по объективным причинам, а просто потому, что кому-то с большими деньгами так надо. Но фундаментал никуда не делся, а время к объявлению дивов идёт.

$VTBR Какая справедливая цена акции ВТБ на текущий момент в случае одобрения дивидендов в размере 19.42 рубля (направления на дивиденды 50% прибыли по МСФО)? Со Сбером сравнивать не будем, но можно сравнить с такой компанией, как МТС. МТС - компания с большим долгом, зачастую, чтоб заплатить дивиденды материнской компании АФК Система, этот долг увеличивает, короче не самый прибыльный бизнес. В этом году ожидается, что МТС выплатит 35 рублей дивидендами, текущая цена 226.45 рублей, получается дивдоходность 15.45% (что практически равно текущей ключевой ставке 15.5%). При выплате ВТБ дивидендов 19.42 рубля и дивдоходности как у МТС 15.45% получаем справедливую цену акции: 19.42 / 0.1545 = 125.7 рублей. Если в следующую пятницу ЦБ опустит ставку до 15%, справедливая цена будет 129.5 рублей. Если ВТБ заработает в этом году 650 млрд прибыли (25.14 рублей на акцию в случае выплаты 50% прибыли), а ключевую ставку в конце года опустят до 12%, справедливая цена акции составит: 25.14 / 0.12 = 209.5 рублей.

$VTBR Пришли в зону большого скопления поддержек от старых и новых трендов. Переток в нефтегаз мешает начать движение. Но в целом, с учётом того, что до объявления дивов остаётся буквально месяц плюс-минус две недели, хорошая возможность начать движение.

$VTBR Предлагаю развеять разные домыслы по поводу размера потенциальных дивидендов. В случае выплаты 50% прибыли по МСФО дивиденд составит 19.42 рубля (22.6% к текущей). Как получается эта цифра? 1. Идём на официальный сайт https://www.vtb.ru/ir/shares/listings/ и выписываем количество префов 1-го и 2-го типа и их номиналы. 2. Считаем размер уставного капитала в префах: 21 403 797 025 000 * 0.01 + 3 073 905 000 000 * 0.1 = 521 428 470 250 рублей. 3. Делим на цену конвертации 82.67р.: 521 428 470 250 / 82.67 = 6 307 348 134.1478 новых обыкновенных акций. 4. Складываем текущее количество обыкновенных акций (указано на том же сайте) с новым: 6 620 418 282.6314 + 6 307 348 134.1478 = 12 927 766 416.78 акций. 7. Делим 50% прибыли по МСФО (251.05 млрд) на общее количество акций: 251 050 000 000 / 12 927 766 416.78 = 19.42 рубля.

$VTBR Ставки по депозитам на срок до полугода упали до 13,75%, по годовым вкладам — до 12,67%. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/aa5c3abc-aaba-4ad4-8b4b-e64312475eac/?author=profile - Акции ВТБ с потенциальным дивидендом 19,42р. (22,5%) в этом году и потенциальными дивидендом 25,14р. (29,1%) в следующем году (при прибыли 650 млрд)? - Не, не интересует! )))

$VTBR Имхо, новая волна роста только начинается. Возможные цели роста: 1. 101+ 2. 107+ (тут будет разматывать) 3. 127+ (на оъявлении дивидендов, если выполнят обещание 50% прибыли, по расчетам вроде как всё должно получиться). Даже при цене 127 и выплате дивидендов 19,42р. (50% прибыли) дивдоходность составит 15,3%, что выше практически всех акций на бирже и выше ставок по облигациям крупных компаний и депозитам. 4. 195-205 (через год, если выполнят цель по прибыли 650 млрд и продолжат платить 50% прибыли). При прибыли 650 млрд дивиденд должен составить 25,14р., что при цене акции 200 даст 12,6% дивдоходности. Если ЦБ опустит ключевую ставку к концу этого года на 12-13%, то по депозитам и надежным облигациям трудно будет найти даже 10-11% годовых. Пока кажется малореальным, но поживем-увидим.

$VTBR Надоело читать некоторых "авторов", которые совершенно не понимают, как считать достаточность капитала и возможности по выплате дивидендов. Придется ещё раз писать. Дано: 1. В апреле этого года минимальное значение норматива H20.0 становится равным 10,0% (указание ЦБ). 2. Дивиденды выплачиваются в августе и норматив должен соблюдаться, внимание, после выплаты. 3. Достаточность у ВТБ по состоянию на начало года 9,8% (см. годовую отчётность по МСФО). 4. Банк в марте продает (покупатель уже найден) портфель необеспеченных кредитов физлиц, что высвобождает дополнительно 50 млрд к капиталу (см. интервью первого зампреда Пьянова на РБК). 5. ЦБ сегодня разрешил банкам послабления по вычету из капитала затрат на критическую IT-инфраструктуру, что для ВТБ высвободит ещё дополнительно 100 млрд к капиталу (см. то же интервью Пьянова и сегодняшнюю новость на Интерфакс). 6. Прогнозируемая прибыль ВТБ за этот год 600-650 млрд (см. многочисленные интервью и Костина и Пьянова), возьмём минимальное значение 600 млрд, соответственно, за полгода (к выплате дивидендов) будет 300 млрд. 7. Формула расчета достаточности капитала: 200 млрд равно 0,75% достаточности по H20.0. 8. Выплата дивидендов в размере 50% прибыли по МСФО отнимает из капитала 251/200*0,75% = 0,94%. Решение: 1. Складываем капитал к августу: 300 (прибыль) + 50 (высвобождение от секьютиризации кредитов) + 100 (сегодняшнее послабление от ЦБ по вычету из капитала затрат на IT) = 450 млрд = 1,7% достаточности. 2. Складываем общую достаточность: 9.8 (на начало года) + 1.7 (за полугодие) = 11.5% (к середине года - моменту выплаты дивидендов). 3. Вычитаем дивиденды из капитала: 11.5 - 0.94 = 10.56%, что выше норматива (10.0%) с запасом.