Профиль инвестора anton503 | Тинькофф Инвестиции Пульс

❕ Путин подписал закон об изменении условий для ставки НДФЛ 0% при продаже ценных бумаг Согласно поправкам в Налоговый кодекс, срок владения теперь не будет прерываться, если инвестор временно передаст бумаги в качества займа или для сделок РЕПО. Ранее такие действия прерывали право собственности и запускали его заново после возвращения бумаг на счет инвестора, что могло приводить к потере инвестором права на пятилетнюю льготу и выставлению со стороны налоговой службы соответствующего НДФЛ. Как объясняли авторы законопроекта на этапе его внесения, принятие поправок потребовалось из-за того, что прежнее условие о прерывании срока владения из-за передачи бумаг в качестве займа или в сделки РЕПО дестимулировало долгосрочные инвестиции частных инвесторов, а для рынка — негативно влияло на его ликвидность. При этом авторы отмечали в пояснительной записке, что по окончании срока договора займа или РЕПО ценные бумаги возвращаются их первоначальному владельцу.

😎 "Ничего личного, только бизнес!" 📣 Лукойл сообщил нам, что продаёт свои зарубежные активы (LUKOIL International GmbH) американскому инвестфонду Carlyle (Карлайл). Интерес очевиден - дисконт стоит свеч! Котировки LKOH вытащили индекс выше 2800 п. ⏳ Тема с продажей с октября булькала в болоте, но сейчас развивается стремительно. Осталось получить разрешение OFAC. Почему я думаю, что в отличие от Gunvor с российскими корнями, шансы на сделку в этот раз велики? 🇺🇸 Carlyle близка к власти, близость измеряется буквально шагами. Штаб квартира в Вашингтоне, в 15 мин ходьбы от Белого дома (посмотрел по картам👆). В этом квартале максимальная концентрация лоббистов на кв. метр. Топовые чиновники, включая бывших президентов Бушей младшего и старшего, числились в Carlyle советниками и даже входили в СД. Компания с завидной регулярностью выигрывает госконтракты, в т.ч. в оборонке. Ничего личного… 🔎 Бизнес и корпоративная модель Лукойла сами по себе хороши, и в каком-то смысле уникальны. Но миноритариям пока рано открывать шампанское и подставлять ведёрки под водопад дивидендов. Деньги от продажи по текущим условиям должны быть заморожены на спецсчете до полного снятия санкций. Надолго? Вопрос, мягко говоря, философский. 🛢 По нефтяному сектору в целом, моя позиция пока не меняется: он под давлением с трёх сторон: ▪ санкции (а с ними - дисконты); ▪ крепкий рубль; ▪ мировые цены на нефть - они могут еще подскочить на Иранской заварушке, но это всегда локальная история. 💼 Для тех, кто верит в светлое нефтяное будущее, без санкций, - всегда есть хорошая опция: долгосрочный портфель! 💬 Кидайте в комментарии свои версии по развитию ситуации с Лукойлом!

✨ “Золото, нужно больше золота!” (Warcraft) 📈 График фьючерса пробил $5300. Пока писал этот пост, 6 раз вносил изменения в цифру. Золото далеко оторвалось не только от себестоимости добычи (в среднем ниже $2000), но и от прогнозных моделей аналитиков. 🤦‍♂ Акции ЮГК, будущее которого покрыто густым туманом, +32% за неделю. Сегодня оборот торгов в 2 раза больше Полюса, Сбера, Лукойла, Газпрома, Норникеля вместе взятых! Селигдар - сразу следом, будто нет облигаций, номинированных в золоте и серебре (дороже металл - больше долг). 💥 Вся эта вакханалия явно не обошлась без опьяняющего эффекта FOMO. Блеск металла ослепляет, а на график индекса Мосбиржи в граммах золота👆 лучше не смотреть, не перевернув его вверх ногами. По традиции, разберем драйверы феерического роста 🔎 Мир входит в цикл смягчения ДКП - Япония, Европа и др. ФРС бы и рада притормозить со снижением ставки, но Трамп грозит Пауэллу уголовкой. 🔎 Доллар к мировым валютам (DXY) снизился до минимумов 2022 г. - падает доверие. Для драгметаллов такое - питательный бульон для роста. 🔎 Мировые ЦБ методично скупают золотишко, на всякий случай. Китай не публикует статистику закупок (у ребят с этим хуже, чем у нас), но по косвенным данным - тарят, невзирая на ценник. 🔎 В “золотых” ETF - рекордные притоки. Чем дороже, тем больше спрос - классика! 🔎 Геополитика не даёт скучать. Прямо сейчас “Прекрасная армада с большими красивыми кораблями” (цитата) бросила якорь вблизи Ирана. Вряд ли порыбачить - такой круиз обходится в миллиарды $. 🏆 Трамп любит всё золотое - медали, кубки, интерьеры, не прочь бы и корону примерить. За год его правления котировки выросли на 95%. Не потому, что золото отвечает ему взаимностью, а из-за бегства инвесторов от турбулентности в то, что принято считать защитным активом. ❓Какие есть риски на этом празднике жизни? Стоит центробанкам приостановить покупки (цены кусаются), спекулятивный капитал схлынет. ❓ Может ли цена сходить еще выше? Да, хотя бы из-за обострения геополитики. 🚀 Под каким углом я смотрю на эту ракету? Понимаю, что устоять психологически сложно. Но обещание, однажды данное самому себе, обязывает к дисциплине. Есть ограниченная доля, среди других классов активов. Пропорции и конкретные инструменты строго индивидуальны, зависят от вашей стратегии и долгосрочных ожиданий. 🧘‍♂ До сих пор такой подход не подводил, позволяя поддерживать стабильность и душевное равновесие. А оно мне дороже золота! ❓ Какая доля у вас, чего ждёте от цен до конца года?

🧘‍♂ Ленивая стратегия валютной диверсификации 🤦‍♂ Причины затянувшегося укрепления рубля не объяснил только ленивый. Но я всё же перечислю самые актуальные: судя по комментариям, иногда требуется пояснительная бригада. ✔ Высокая ставка ЦБ стимулирует экспортеров продавать больше валюты внутри страны. ✔ Несмотря на снижение нефтегазовых доходов (-43% г/г в декабре), импорту еще хуже - он придавлен замедлением экономики, а в ближайшие 3 недели - еще и Китайским Новым годом. ✔ Ниже спрос на валюту из-за роста доли внешней торговли в рублях, а также бартерных схематозов. ✔ Ограничения на трансграничное движение капитала. Геополитика и санкции, как ни странно, в данном случае работают на крепкий рубль. ✔ Увеличены продажи юаней из ФНБ для авансирования ВПК, оно производится в начале года. 🛢 В последние 2-3 года рубль отвязался от нефти: она дешевеет (особенно Urals с конским дисконтом), но рублю на это наплевать. В итоге бюджетное правило сломалось, а новое пока не подвезли. ⚡ Крепкий рубль больно бьёт по доходам бюджета и экспортеров. Но с девальвацией власти пока не спешат: это разгонит инфляцию, и вообще - цифра 100 токсична политически. Есть кое-какие ликвидные резервы ФНБ (≈₽4 трлн), а уж в крайнем случае можно и крупняк постричь (допналог на Сбер или Полюс, кубышку Сургута и т.п.). Резкая управляемая девальвация - это тяжёлая артиллерия. 👉 Ладно, с причинами укрепления разобрались. Что делаю я? Главное: НЕ ставлю целью прогнозировать курс. Раньше были попытки - до тех пор, пока не стало окончательно ясно, что старая логика не работает. Я НЕ страдаю от просадки по валюте, потому что: ✅ НЕ спекулирую и не планирую продавать валютные позиции; ✅ НЕ держу валютных фьючерсов с дорогой маржиналкой; ✅ НЕ теряю время, а зарабатываю валютную доходность в инструментах DeFi и на купонах замещаек. ⚠ Если ваш приоритет - рублёвая доходность, то сейчас она выше валютной, на которой спекулятивно вы скорее потеряете. Весь вопрос в вашем горизонте и целях. 💼 Что касается доли валютных и квазивалютных активов, то она зависит от целого букета факторов. Она может сильно различаться - условно от 20% до 70% для тех, кто: 🔹 не выезжает вообще или выезжает редко; 🔹 часто бывает за периметром; 🔹 планирует жить, или уже живет вне РФ. 📈 У меня, за время крепкого рубля, доля достигла 50% от капитала. Но❗- это мои личные цели и обстоятельства. Они первичны, ситуация на рынке - вторична. Важно! Валютная диверсификация - это не моя ставка на девальвацию, а защита от неё. Ставка только одна: на неопределенность. 🎓 Разумный инвестор не ставит на один сценарий или событие, а постоянно ищет рациональный баланс между долгосрочной стратегией и текущими возможностями, которые даёт рынок. 💬 Что думаете, как выстраиваете стратегию?

📚 Рекомендация "на почитать" в выходные: Эндрю Росс Соркин "1929: внутренняя история величайшего краха в истории Уолл-стрит" (2025) 🎥 Автора мы знаем по фильму “Слишком крут для неудачи”. Перевода на русский пока не встречал, но с сегодняшними технологиями получить его целиком, или в тезисах, не так сложно. 🔎 В основе - раскрытие механики финансовой эйфории. Главный вывод: рынки меняют технологии и инструменты, но не человеческую природу. Она не раз проявит себя - в эпоху пузыря доткомов, ипотечного кризиса 2008 г. и современного бума ИИ. Кстати, в 1920-е годы тоже существовал технологический “пузырь”: автомобилизация, электрификация, радио - акции таких компаний оценивались неадекватно. Использую здесь фрагмент из книги, который хорошо раскрывает механизм зарождения кризисов и пузырей. 💬 “29 октября 1929 г. позже назовут самым разрушительным днем в истории в истории рынков. Но сначала был оптимизм, который стал наркотиком и религией одновременно. Под его влиянием, люди теряли способность оценивать риски и отличать хорошие идеи от плохих, не веря в приближение катастрофы. 💬 Долг лежит в основе каждого финансового кризиса. Неуёмный оптимизм толкает к использованию будущих благ и ресурсов сегодня. Именно это и делает долг: он перетягивает богатство завтрашнего дня в настоящее. Проблемы возникают, когда мы становимся жадными и берём слишком много. Никто точно не знает, где проходит грань. Самый опасный момент на рынке — когда большинство уверено, что опасности больше не существует. 💬 Искушения веками двигали человеческую глупость, будь то змей в Эдемском саду, или рыночная мания. Каждая новая волна соблазняет нас, заставляя думать, что мы извлекли уроки из истории, и на этот раз нас не обманешь. А затем это происходит снова, так же, как и в 1929 году".

😎 Итоги недели: апокалипсис пока отменяется 🎼 Началась неделя в минорных тонах: рынок не рад ставке 16%, а мирная сделка заела как старая пластинка. Но в пятницу запахло позитивом, снова разговоры про переговоры. Зеленский в воскресенье летит к Трампу, рынок чего-то ждёт. Кстати, если Трампа в очередной раз перепрошьют, от этого оптимизма не останется и следа. 🕰 Тем временем до Нового года осталось 2 торговых дня. Еще есть время для подготовки портфеля к каникулам. Например, стоит подумать о ежегодной налоговой оптимизации, а также о снижении уровня риска: как минимум до 12 января на торгах будет низкая ликвидность. Подобрать полезный контент на выходные, я тоже подкину что-нибудь. Мы с вами продолжим подводить итоги уходящего года и делиться ожиданиями от наступающего. 🏆 Топ событий недели 🔸 Потанин ожидает положительный финансовый поток для выплаты Норникелем дивидендов за 2026 г. 🔸 Индийская Reliance получила от США разрешение на закупки у Роснефти сроком на один месяц. 🔸 В Газпроме объявили целью сокращение долговой нагрузки, свободный денежный поток будет приоритетно направляться на погашение обязательств. 🔸 ЦБ подготовил концепцию по регулированию криптовалют на российском рынке. Мосбиржа и СПб биржа говорят, что готовы хоть завтра. 🔸 “Уральская Сталь” нашла ₽10,5 млрд на выплаты по облигациям. Дефолтный апокалипсис на рынке ВДО, ожидавшийся 25 декабря, пока отменяется. 🔸 Африканский проповедник по имени Ной, активно продающий места в “Ноевом ковчеге”, сообщил: Всемирный потоп, назначенный на 25 декабря, пока отменяется. 🎄 Всем хорошего отдыха перед большим отдыхом!

🌲 Рубрика “Итоги года” ✨ До праздников - неделя, самое время подводить итоги уходящего года. Тут можно было бы употребить тёплое рождественское послание итальянской премьерши Мелони: “Прошедший год был тяжелым для всех нас. Но не волнуйтесь, потому что следующий будет гораздо хуже!” 🎉 😉 Мы не будем заранее нагнетать жути, у разумного инвестора все должно быть не так уж и плохо. Да и новогодняя атмосфера не располагает к пессимизму! ✍ Решил сделать серию постов по основным классам активов. Ниже - их общая рыночная доходность с начала года, в порядке убывания. 📈 Золото в $ +71%, в ₽ +31%, PLZL +65%; 📈 Облигации (в среднем по сегментам) +20-22%, в топе впервые за 5 лет; 📈 Фонды денежного рынка (стоимость пая LQDT) +21%; 📈 Рублёвые вклады в среднем по срокам +16-18%; 📉 Акции: IMOEX -6%, индекс полной доходности MCFTR чуть выше 0%; 📉 Валюта (корзина USD/CNY): −19%; 📉 Криптопортфель (корзина BTC/ETH): −40% в ₽, -10% в $. 💼 Общий вывод: “скучные”, консервативные рублёвые инструменты, в т.ч. завязанные на ключевую ставку, в общем случае оказались прибыльнее, чем агрессивные стратегии. Например, в моем портфеле неплохо сработали фонды ликвидности. ❗️ Важно: полученные результаты - уже в прошлом, будущее будет другим, хотя оно и может в чём-то и продолжить тренды 2025-го. В ближайшем посте начнём с акций, моих наблюдений за ними в уходящем году. И, конечно, поговорим о перспективах года наступающего. ❓ Какие активы у вас показали лучшие результаты?

✍🏻 На что обратить внимание сегодня 🏛 Ключевая ставка ЦБ — Банк России по итогам заседания 19 декабря понизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16% — большинство участников консенсус-опроса РБК — 24 из 30 — ожидали именно такого шага. Еще шестеро считали, что шаг будет шире — 100 б.п. — ЦБ занял более осторожную позицию, чем позволяют текущие макроэкономические условия, отметили в УК «Альфа-Капитал» — регулятора беспокоят высокая кредитная активность во второй половине года, рост инфляционных ожиданий, а также динамика курса рубля — «Вероятно, совокупность этих рисков и склонила чашу весов в пользу шага в 50 б.п.», — пишут в УК «Альфа-Капитал». В управляющей компании ожидают, что к концу 2026 года ставка достигнет 13% — на первом заседании в 2026 году 13 февраля возможны либо еще минус 50 б.п. и 15,5%, либо пауза, полагают в «Гарда Капитал» 🇷🇺 Индекс Мосбиржи — индекс Мосбиржи упал в пятницу после решения ЦБ снизить ставку на 50 б.п. — до 16% — некоторые участники рынка были настроены чересчур оптимистично и рассчитывали на снижение на 100 б.п., однако регулятор сделал меньший шаг — по итогам основной сессии в среду индекс Мосбиржи (IMOEX) упал на 0,4% — до 2743,09 пункта — индекс IMOEX2, отражающий динамику рынка в том числе на дополнительных сессиях, потерял 0,6% — до 2752,68 пункта — на российском рынке акций решение регулятора инвесторы восприняли в качестве предлога для фиксации прибыли, отметили в «Цифра брокер» — свою роль в снижении мог сыграть также эффект пятницы — в брокере полагают, что при прочих равных на рынке продолжится консолидация в диапазоне 2650-2750 по индексу Мосбиржи — отсутствие позитивных новостей в геополитике может спровоцировать всплеск волатильности, но вряд ли приведет к существенной отрицательной переоценке, так как множество негативных факторов уже учтены в котировках, пишут аналитики 🗿💴 Российская валюта — рубль в результате кратковременного ослабления в пятницу переписал двухмесячный минимум к юаню — однако вскоре российская валюта стала активно возвращать утраченные позиции — по итогам торгов 19 декабря пара CNY/RUB снизилась на 0,4%, до ₽11,307 за юань — «Поддержку рублю оказали сохранение ЦБ осторожности в процессе снижения ключевой ставки, а также достаточно сдержанные комментарии вероятной дальнейшей денежно-кредитной политики. Она остается жесткой, что является одним из главных факторов устойчивости любой национальной валюты», — отметили в БКС — «Скорее всего, более значительное ослабление рубля отложено на следующий год, когда «ключ» начнет снижаться более быстрыми темпами», — считают в Freedom Finance Global 💰 Последний день для покупки акций под дивиденды Дивидендная доходность указана по итогам торгов 19 декабря — «Авангард». Дивиденды — ₽16,1. Дата выплаты —16 января. Доходность — 2,3% 📃 Корпоративные события — «Дом.РФ»: финансовые результаты по МСФО за 11 месяцев 2025 года 📝 Другие важные события — Банк России опубликует обзор «Мониторинг предприятий», обзор ключевых показателей — микрофинансовых институтов, информационно-аналитические комментарии об инфляции в регионах — Мосбиржа с 22 декабря допустит акции «Дом.РФ» на утреннюю и вечернюю сессии — Великобритания: ВВП, третий квартал — 10:00 мск 🔄 Курсы валют (на 08:45 мск) Самые дешевые наличные доллары можно купить: 🟠Банк Казани (ст. м. «Полежаевская», «Сокольники»): купить доллары можно по ₽80,49, продать — по ₽79,5 🟠Инго Банк (ст. м. «Улица 1905 года, «Отрадное»): купить доллары можно по ₽80,6, продать — по ₽78,2 Самые дешевые евро: 🟠Солид Банк (ст. м. «Беговая»): купить евро можно по ₽94,95, продать — по ₽93,7 🟠Камкомбанк (ст. м. «Савеловская», «Марьино», «Новогиреево»): купить евро можно по ₽95,11, продать — по ₽95,06

Итоги недели: до финиша года совсем немного 📊 Индекс Мосбиржи закрыл неделю чуть выше нуля. Не идем выше, потому что не на чем: ставка -0,5 в цене, а сигнал ЦБ - довольно жёсткий. Вниз не идём, потому что мы и так уже там (хотя можем и ниже, если что). 🏌‍♂ Геополитика - не в цене, но в ней ничего и не меняется. Пятая серия переговоров в гольф-клубе, в которых не участвует ни одного официального лица (только друзья и зятья), мирную “сделку” не приближает. С другой стороны, отказ ЕС от конфискации активов (во всяком случае пока) добавил рынку немного настроения. 🌲 Между тем новогоднее настроение уже ощущается в воздухе. До конца года уже вряд ли произойдёт что-то радикальное. Будем надеяться, что обойдёмся без шоков, а от позитивных событий не откажемся! 🏆 Топ событий недели 🔸 ЦБ снизил ключ на 50 бп до 16%, допустил паузы в снижении в 2026 году и признался, что на столе был и вариант с сохранением ставки. 🔸 Доллар к рублю пытается развернуться вверх и в моменте превысил 81. Судить о тренде рано: двух недель для выводов маловато. 🔸 Минфин США отклонил предложение об обмене зарубежных активов Лукойла на иностранные расписки компании. 🔸 Золото обновило исторический максимум, в моменте выше отметки $4400 за унцию. Взлетать дальше всё сложнее, но заходы наверх вполне вероятны. 🔸 Состояние Маска достигло $600 млрд (пока писал пост, уже $749 млрд) после испытаний роботакси и оценки SpaceX в ,5 трлн для IPO в 2026 г. 🔸 Верховный суд постановил лишить Долину прав собственности на квартиру. Позитив для рынка недвижимости, но не для застройщиков: деньги снова потекут на вторичку. 💥 Всем хорошего отдыха на выходных!

🔧 Разводной ключ на 16 🏛 Немного у нас осталось мест, откуда не дождаться инсайда и сливов. Одно из таких мест - Москва, ул. Неглинная, д.12. Интригу в этом доме держат до последнего! 🎤🎤 Две пресс-конференции одновременно - очень удобно! В момент оглашения ставки, одна из них идёт уже полтора часа. Можно успеть прочувствовать правильный месседж и внести коррективы, если что. Разводной ключ в этом плане гораздо удобнее, чем обычный на 16. Ладно, шутки в сторону ⬇ Консенсус рынка в последние дни постепенно сдвигался с -50 бп в сторону -100 бп. На этом индекс Мосбиржи с утра рос, предвкушая подачу чего-нибудь вкусненького к обеду в 13:30. ⚡️ Проблемы с обслуживанием долга, особенно в сегменте ВДО (“Высокодефолтные облигации”) подталкивают снижать ставку быстрее. Все вокруг просят (а то и требуют) подогреть переохлаждённую экономику. Но регулятор видит и другую сторону: Росстат выдаёт инфляцию 6% годовых, но население, по данным самого ЦБ, упорно ожидает 13,7%, а наблюдает - 14,5%. 🛒 Бизнес считает, что повышение НДС приведет к росту цен. Бюджетный дефицит имеет мало шансов сокращаться, учитывая новости из Брюсселя, где отсыпали денег на продолжение геополитики в её текущем виде. 💼 При любом раскладе, пока не спешу бросаться с головой в риск, это время снова сдвигается вправо. Стратегия распределения рисков продолжает работать и помогает спать спокойно. 🌲 Как бы там ни было, всем нам - хорошей пятницы и уютной подготовки к праздникам!

💱💱 «Медскан» перенесет IPO на первую половину 2026 года Группа компаний «Медскан» в ходе IPO на Мосбирже в следующем полугодии рассчитывает привлечь ₽5–10 млрд. Об этом в эфире Радио РБК сообщил основатель холдинга Евгений Туголуков. Ранее «Медскан» планировал IPO на декабрь 2025 года. «На этом пути всегда находятся не только препятствия, но и приятные бонусы. Пока мы готовились, мы нашли, вернее, нас нашли. Серьезные инвесторы», — объяснил Туголуков причину переноса даты выхода на биржу. Он не стал раскрывать имен, лишь отметил, что это «целый пул инвесторов». 🇺🇸 NASDAQ хочет запустить почти круглосуточные торги NASDAQ, вторая по величине фондовая биржа в США, обратилась к SEC за разрешением продлить время торгов до 23 часов в рабочие дни. Сейчас торги на площадке идут в общей сложности 16 часов. Площадка хочет запустить дополнительную торговую сессию с 21:00 до 04:00 по восточному времени (с 05:00 до 12:00 мск). В марте 2025 года NASDAQ объявила о намерении ввести дополнительные часы торгов, стремясь извлечь выгоду из растущего глобального спроса на акции США. Она рассчитывала быть готовой к продлению времени торгов в начале третьего квартала 2026 года при условии получения разрешения регулирующих органов и согласования с остальной частью отрасли. Аналитик Freedom Finance Амирлан Калымбеков пишет, что расширение часов торговли может сделать американские акции более доступными для азиатских и европейских инвесторов в их местные рабочие часы, потенциально позволяя им оперативнее реагировать на корпоративные новости и события.

💰 Космические суммы исков, но есть нюансы ⚖ Суд Калининградской области удовлетворил иск Русала к Rio Tinto на ₽104,75 млрд. История тянется с 2022 года, когда из-за санкций Русал лишился австралийского глинозёма, а доля 20% в местном заводе фактически заморожена. 🤦‍♂ Сумма более чем 5 раз превышает операционную прибыль за 1 полугодие. Финансовые показатели Русала улучшились бы до неузнаваемости, а котировки по идее должны взлететь до небес! Но они дёрнулись вверх на пару процентов и быстро вернулись к исходным значениям. Даже если австралийский суд встанет на сторону Русала (“сомнительно, но окей…”), шанс, что Rio Tinto исполнит решение, стремится к нулю. 🇪🇺 Сегодня же озвучена еще одна впечатляющая сумма иска - ЦБ к Euroclear: ₽18 трлн или €194 млрд. Заявление подано в Арбитражный суд Москвы. На слуху еще история, где Google поставлен на счётчик по иску наших телеканалов - там набежало под 2 дуодециллиона рублей - цифра с 36-ю нулями. 👉 Кстати, есть и реальный прецедент: на днях временно арестованы активы российского подразделения Google во Франции на $129 млн по решению российского суда. Но это скорее техническая мера, да и деньги для Гугла копеечные. 🇷🇺 Все перечисленные кейсы объединяет то, что дела рассматривают суды в российской юрисдикции. Вероятность удовлетворения исков = примерно 100%. Вероятность исполнения ответчиками - ну, сами понимаете… 💼 Для частного инвестора все эти новости, как бы эпично они ни звучали, не имеют реального значения. Настоящим событием будет полноценное мирное соглашение и хотя бы начало снятия санкций, когда и если это произойдёт. А пока между западной и российской юрисдикциями - ров с крокодилами, судиться и выигрывать, к сожалению, можно хоть каждый день... 💬 Вы можете иначе оценивать перспективы подобных исков, делитесь своим мнением в комментариях!

Скоро большой прилив? 🗣 Не утихают разговоры про “деньги-богатство” вкладчиков, которые зальют фондовый рынок свежей ликвидностью. Совокупно, по данным АСВ, имеем более ₽80 трлн! Ставку снижают, ещё немного, и плотину прорвёт. Говорят, тогда увидим индекс на хаях и зеленые портфели. Чтобы охладить пыл, немного статистики 🧮 Средняя сумма вклада ок. ₽400 тыс., наибольшее количество - счета от ₽30 тыс. до ₽145 тыс. Это заначка на черный день, много с неё не наинвестируешь. 🧮 Параллельно растет задолженность населения перед банками (ок. 50 млн чел.) >₽38 трлн, из них ₽2,5 трлн - просроченные кредиты. ❓ Но главный вопрос - не в суммах, а в приоритетах. Не всякий инвестор готов терпеть скачки вверх-вниз и нервотрёпку. А массовый вкладчик вряд ли даже захочет знать, что значит слово “волатильность”. Опросы в инвестчатах “Куда переложите деньги, когда ставку снизят до…%” никак не проясняют картину: в чатах сидят инвесторы, а это специфическая публика. В чем её отличие от массового вкладчика? ✔ 80% выберут акции и облигации, а “обыватель” с большой вероятностью посмотрит в сторону бетона, авто, отложенных крупных покупок. Многие будут гасить долг перед банками. Но подавляющая часть сохранит статус-кво. ✔ “Болевой порог” по ставке. Если “обычный человек” может остаться в банке и при 8-10%, инвестор ощущает “боль” уже при 14-15%. 🏃‍♂ Кстати, массового бегства с вкладов не было даже в 2020-2021, при ключевой ставке 4-5%! Просто тогда были другое восприятие доходности. 📈 Еще один популярный аргумент - рост денежной массы (агрегат M2) до ₽125 трлн руб., +12,5% за год (в 2022-2023 было 20%+). Ведь фондовый рынок не может бесконечно отставать, гэп должен схлопнуться, а избыток ликвидности - хлынуть в акции? 👉 Отвечу вопросом на вопрос: почему не хлынул до сих пор? Проблема в том, что количество денег в экономике - понятие творческое. Например, их абсорбирует текущее потребление, дефицитный бюджет (геополитика - дорогая игрушка), а большая их часть - вообще лишь строчки в банковском балансе. 🎓 Возвращаемся на базу и смотрим трезво на перспективы рынка акций. Не на бесконечные взлёты и откаты посреди переговорного хаоса. А на то, что способно запустить настоящий рост. И видим всё то же самое, о чем мы постоянно здесь говорим: ✅ П.1 - завершение конфликта юридически обязывающими соглашениями. Не заморозка на пару месяцев, а согласованный всеми финальный вариант. ✅ Из п.1 вытекает возможность относительно быстро и устойчиво снижать ставку. ⚠ Деньги в банках я не ставлю третьим пунктом, потому что а) годами сохраняется их доля - примерно ⅔ от денежной массы, независимо от ставки; б) переток их небольшой части на фонду - не самостоятельный фактор. а лишь следствие п.1 и п.2. 👀 А пока - ждём, что скажет ЦБ в пятницу. Кстати, пресс-конференцию уже перенесли с традиционных 15:00 на 17:00. О причине догадаться не так уж сложно, предлагайте вариант в комментариях))

Итоги недели: теперь вся надежда на ЦБ! 👀 Очередная неделя нагнетания переговорных ожиданий, которые поддерживали индекс Мосбиржи. Много дипломатической возни, громких заявлений и медийных перепалок. Мало конкретики, которая привела бы к реальному, юридически обязывающему соглашению. 🏆 Трамп очень хочет всё порешать к Рождеству 25 декабря, чтобы успеть застолбить себе нобелевку до конца года, и поехать играть в гольф. Но он уже много раз чего-то хотел. ✨ Позитив может вернуться, если ЦБ решит повторить сюрприз декабря 2024-го, пусть и на минималках. Например, пойти против консенсуса рынка (-50 бп) и снизить ставку сразу на 100 (некоторые говорят аж про 150). Поддержать экономику и остановить набегающую волну дефолтов по облигациям (пока только ВДО). В любом случае, чем скорее начнётся смягчение ДКП, тем лучше мы встретим и проведем наступающий год! 🏆 Топ событий недели 🔸 Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ в ноябре выросла на 26,8% г/г. 🔸 Лукойл склоняется к идее обмена зарубежных активов на свои депозитарные расписки, выпущенные в США. 🔸 Инвестпалата, вслед за БКС, предложила обмен 2,8 тыс. иностранных бумаг на 79 российских. Дедлайн на подачу поручения — 30 декабря, результат не гарантирован. 🔸 МКБ стал антилидером в индексе, -10% за неделю: 28% портфеля - просроченные кредиты. Дружественная Роснефть пока выручает долгосрочными депозитами. 🔸 По облигациям “Монополии” допущен технический дефолт при погашении выпуска на ₽260 млн, что спровоцировало пролив на рынке ВДО. 🔸 Дом РФ рассчитывает выплатить за 2025 г. дивиденды 240-245 руб., ДД к моменту выплаты (лето 2026) около 15%. Всем хорошего отдыха на выходных!

🥟 Итоги недели: зато пирожков поели! 🌏 Геополитика рулит: визит американцев в Москву снова возбудил аппетит к покупкам на Мосбирже. Уже до встречи было ясно, что шансов на результат - примерно ноль. Но всегда находятся те, кто раз за разом, с неубиваемой верой в чудо, встают в лонг. “План Дмиткоффа” не сработал, едем дальше в боковике, но уже выше планки 2700 п. 📊 Объём торгов на рынке акций - минимум с февраля 2024 г. Деньги текут прежде всего в облигации, часть - продолжает тусоваться в фондах ликвидности, в качестве резерва "под рукой". 🌤 Есть и проблески позитива: недельная инфляция замедлилась до 0,04% с 0,14%. Если так пойдёт, 19 декабря ЦБ будет иметь больше оснований снизить ставку. Дружба с Индией (Моди-ралли) - туда же. 🏆 Топ событий недели 🔸 ВТБ планирует направить на дивиденды 25-50% ЧП за 2025 г. вместо ожидаемых 50%. Костин назвал дивдоху за 2024 г. “слишком высокой”. Может, лучше уж так, чем допка? 🔸 VK - лидер роста в индексе на информации о блокировке FaceTime, Roblox, Snapchat и ограничении WhatsApp. Миноритарии ждут еще новостей от РКН. 🔸 Минфин в декабре увеличит продажу валюты и золота в 56 раз относительно ноября (нужны рубли для закрытия бюджета). Но уже с января - резко сократит. 🔸 ЦБ с 8 декабря снимает ограничения на вывод валюты за рубеж. 🔸 В БКС с 1 по 21 декабря проводят обмен заблокированных иностранных бумаг на акции Сбербанка. 🔸 В Минфине сравнили наш рынок со сжатой пружиной, которая готова “выпрыгнуть вверх”. Как пишут мои подписчики - главное, чтобы не в глаз! 🔥 Всем хорошего отдыха на выходных!

❓ Что там по страхованию ИИС 🎙Вышел подкаст РБК с главой Системы страхования ИИС Валерием Ляхом, которая заработает с 1 января 2026 г. Послушал за вас, собрал доп. инфу по теме. Даю выжимку и свои комментарии. ✔ Действует для ИИС-3, открытых с 1 января 2024 г., в т.ч. старые ИИС (2015-2023), переведенные в ИИС-3. Страхуются риски банкротства или отзыва лицензии брокера/УК, не от рыночных убытков. ✔ Ценные бумаги и золото (в отличие от денежных средств) не хранятся на счете, поэтому они переводятся из депозитария к другому брокеру/УК или напрямую в реестр эмитента. ✔ Лимит ₽1,4 млн - до 3-х ИИС у каждого брокера/УК отдельно (в сумме до ₽4,2 млн). Если счета открыты у одного профучастника - 1 лимит на все 3 счета. К слову, лимит не повышался с 2014 г.🤦‍♂ Если повысят - то синхронно со страховкой по вкладам. ✔ Могут зависнуть ценные бумаги в овернайте, данные в долг другим участникам (в основном шортистам). Проверьте брокерский договор на предмет вашего согласия. ✔ Свободные средства фонда (как и АСВ) будут инвестироваться в инструменты типа ОФЗ и депозиты ЦБ. ✔ Проверить участие брокера в Системе можно будет на сайте, его сейчас допиливают. ✔ Взносы участников - добровольно. Проявили интерес топовые брокеры, но парадокс в том, что по ним и рисков банкротства меньше. Не все готовы присоединяться, будут считать свои издержки. Могут повысить комиссии, но уверяют, что некритично. ❓ А если черных лебедей прилетит целая стая, и денег в Фонде на всех не хватит? Говорят, что не одномоментно, но выплатят - не ранее 6 мес. с момента признания банкротом, не позднее 12 мес. При этом в минус Фонд уйти не имеет права. ⚡ Случаев банкротства не то чтобы много, но пару десятков можно насчитать. На слуху - “Универ Капитал” (2022), “Гута-банк” (2004, преобразован в ВТБ-24); “Ютрейд.ру” (2009); “Энергокапитал” (2015), “QBF” (2021) и др. ❓ Какова вероятность, что должно случиться? Кризисы и санкции всегда усугубляют риски. Когда они пришли, действовать может быть уже поздно. Поэтому: ⚠ Не держать много кэша на счете; ⚠ Диверсификация по брокерам, если позволяет капитал; ⚠ Брокеры из топ-10 более устойчивы; ⚠ Определите для себя периодичность запроса брокерских отчетов; ⚠ Запрет на сделки РЕПО овернайт (плата за них не сделает вам погоды). 💼 Что касается страховки от рыночных рисков, то вы уже знаете: она достигается другими средствами - распределением по активам и хэджированием позиций. 🔥 Всем доброй пятницы и удачного завершения недели!

⚖ Что важнее: стартовый капитал или стратегия? 👞 Примерим на себя ботинки новичка. Допустим, у вас ограниченные стартовые возможности. На депозит класть смысла нет, золота много не купишь, про недвижимость и говорить смешно. А вот акции, или десяток длинных ОФЗ под снижение ставки - вполне доступны. На сдачу еще и хайповыми альткоинами можно догнаться! 👉 Начнём с того, каков ваш побудительный мотив на старте с небольшой суммой. ✔ Получить опыт, изучить инструменты, набить шишек “за недорого”, нащупать подходящую стратегию. Понять себя, в широком смысле. ✔ Или иксануть, использовать шанс выйти на пенсию молодым, уравнять себя с успешными парнями из блогосферы. 🧐 Подозреваю, что во втором варианте и с таким настроем, подушки безопасности на 3-6 мес. жизни у вас нет. В моём понимании это стоп-фактор, инвестировать следует только то, что потерять будет не фатально для бюджета. 🎓 Опыт за плечами - самый полезный контент, ведь он напоминает о собственных ошибках. Поделюсь некоторыми выводами. 📌 Самое сложное для инвестора с небольшим депо - терпение: капитал растёт медленно, ощутимый доход приходится ждать долго. 📌 Прибыль, по хорошему, должна быть плюс-минус пропорциональна вложенной сумме. Чтобы начать жить с инвестиций, потребуются годы. Возраст в этом смысле ваш козырь и союзник. 📌 Малый капитал особенно уязвим к неудачам. Он даёт меньше возможностей диверсификации, это увеличивает риски. Поэтому стратегия постепенного “взращивания” безопаснее и долгосрочно эффективнее. 📌 Комиссии на большом масштабе могут составить заметную сумму. Но маленький капитал, при активной торговле, может со временем “истереться” о них. 📌 Прежде чем начинать, стоит мысленно сопоставить отдачу от инвестиций, и вложений в себя. Это не значит отложить инвестирование, пока не выстроишь карьеру. Но баланс очень важен. 💰 В целом, начинать с небольшой суммы - нормально, ведь так было у большинства из нас! Иметь скромный капитал - не стыдно: у всех разные обстоятельства. Пример: в США так или иначе вовлечены в инвестирование до 80% домохозяйств. Рано или поздно придём к тому же (скорее не скоро, но доживём). ❗️ Теперь о главном. Финансовая свобода — не только цифра на счёте, хотя она и важна. Свобода для меня - возможность выбирать образ жизни. Цель - больше, чем просто деньги. Тот, для кого они - главная страсть и единственная мотивация, с большей вероятностью их потеряет. С малой суммы, или с большой - разница лишь в масштабе. ❓ Что думаете про инвестиции с малых сумм?

❓ Наивысший рейтинг = гарантия? 📃 Обсудим на примере облигаций с рейтингом ААА и минимальной премией за риск к ОФЗ. Возьмём госмонополии: ВЭБ, РЖД, ВТБ, Росэнергоатом, Транснефть. Такой же рейтинг у Сбербанка, Газпрома, Норникеля, Полюса, Сибура, Ростелекома, МТС. 🚂 Повод: РЖД обратилась к банкам за реструктуризацией. Общий долг ₽4 трлн, ₽2,6 трлн - краткосрочный. За 9 мес. 2025 г. - убыток, впервые с кризисов 2008 и 2014 гг. Причина на виду: охлаждение экономики, перевозки на восток нерентабельны. А ведь всего год назад прикупили себе самый дорогой офис в Москва-Сити (₽193 млрд)! 🇷🇺 Правительство обсуждало льготы и использование средств ФНБ, даже конвертацию долга в акции. Есть еще вариант выхода на IPO, вопрос - когда 🤷‍♂. 📊 Цена облигаций РЖД почти не реагирует: эмитент воспринимается как первоклассный заемщик. Срабатывает магическое слово “господдержка”, проблемы с долгом комментирует лично Силуанов. Что важно понимать инвестору? 📌 Рейтинг AAA — НЕ гарантия от дефолта, страховки по долгу нет. Кредитные риски в экономике растут, а жёсткая ДКП с нами еще минимум год. Запас прочности госкомпаний - не что-то данное свыше и навсегда! Поддержка может быть выборочной (в дефицитном бюджете на всех сразу денег не хватит), частичной и не мгновенной. Катастрофы на горизонте не видно, но это не значит, что инвестор точно не испытает проблем и стресса. В чем хорошая новость? ✅ Все эти госмонстры - системообразующие. Случись чего, государство обычно пролонгирует кредиты, выкупает обязательства на баланс госбанков, докапитализирует через ВЭБ. Раньше просто отсыпали денег из ФНБ. Так или иначе, сложно поверить, что откажут в поддержке. ✅ По облигациям эмитенты заплатят с большей вероятностью, чем по кредитам. Банки охотно идут на реструктуризацию, чтобы не доначислять резервы по требованиям ЦБ. Публичный долг - это широкий круг инвесторов, с которыми сложнее договориться, а шуму много. ✅ Допустить дефолт никто не хочет, особенно государство: это сразу ударит по стоимости госдолга и обрушит рынок ОФЗ. Так себе перспективка, с душком 1998-го. 🎓 Вывод. Пока не вижу повода выходить из облигаций госмонополий с долговыми проблемами. Вероятность даже технических дефолтов здесь статистически ниже. Но юридических и финансовых гарантий нет, и я бы как минимум не стал наращивать риск.

📅 Самое важное на этой неделе 23 июня 📌 Мосбиржа () - ГОСА по дивидендам за 2024г (26,11 руб.). 📌 Хендерсон () - ГОСА по итогам 2024г. 24 июня 📌 МТС () - ГОСА по дивидендам за 2024г (35 руб.). 25 июня 📌 Мосбиржа () - День акционера (10:00мск). 📌 Хендерсон () - операционные результаты за май, День инвестора. 📌 РусАгро () - заседание Мосгорсуда по делу Мошковича. 26 июня 📌 Газпром () - ГОСА по дивидендам за 2024г (рекомендация СД не выплачивать). 📌 Магнит () - ГОСА по дивидендам за 2024г (рекомендация СД не выплачивать). 📌 Диасофт () - отчет по МСФО за финансовый год, завершенный 31.03.2025г. 27 июня 📌 Норникель () - отчет за 2024г, ГОСА по дивидендам (рекомендация СД не выплачивать). 📌 ИКС-5 (#X5) - ГОСА по дивидендам за 2024г (648 руб.). 📌 Сургутнефтегаз () - ГОСА по дивидендам за 2024г (0,9 руб. обычка, 8,5 руб. преф). 👀 За чем следить на этой неделе ⚔ Геополитика. Реакция рынков на удары США по ядерным объектам в Иране. Визит главы МИД Ирана в Москву - 23 июня. Саммит НАТО в Гааге - 24-25 июня. Сроки третьего раунда переговоров РФ-Украина в стамбульском формате. 🌐 Санкции. Саммит ЕС, утверждение 18-го пакета - 26-27 июня. 🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 25 июня 19:00мск. Нефть и рубль на фоне ближневосточного конфликта. Риторика ЦБ, Минфина, Минэка и др. по ставке и курсу рубля. 🇺🇸 Глобальные рынки. Речь главы ФРС Пауэлл в Сенате - 25 июня 17:00мск. Инфляция в США PCE Price index (май), инфляционные ожидания (июнь) - 27 июня 15:30мск. ✊ Всем успеха и продуктивной недели!