Итоги недели: позитив в экономике и рынок ожиданий

Войти

🎼 Началась неделя в минорных тонах: рынок не рад ставке 16%, а мирная сделка заела как старая пластинка. Но в пятницу запахло позитивом, снова разговоры про переговоры. Зеленский в воскресенье летит к Трампу, рынок чего-то ждёт. Кстати, если Трампа в очередной раз перепрошьют, от этого оптимизма не останется и следа. 🕰 Тем временем до Нового года осталось 2 торговых дня. Еще есть время для подготовки портфеля к каникулам. Например, стоит подумать о ежегодной налоговой оптимизации, а также о снижении уровня риска: как минимум до 12 января на торгах будет низкая ликвидность. Подобрать полезный контент на выходные, я тоже подкину что-нибудь. Мы с вами продолжим подводить итоги уходящего года и делиться ожиданиями от наступающего. 🏆 Топ событий недели 🔸 Потанин ожидает положительный финансовый поток для выплаты Норникелем дивидендов за 2026 г. 🔸 Индийская Reliance получила от США разрешение на закупки у Роснефти сроком на один месяц. 🔸 В Газпроме объявили целью сокращение долговой нагрузки, свободный денежный поток будет приоритетно направляться на погашение обязательств. 🔸 ЦБ подготовил концепцию по регулированию криптовалют на российском рынке. Мосбиржа и СПб биржа говорят, что готовы хоть завтра. 🔸 “Уральская Сталь” нашла ₽10,5 млрд на выплаты по облигациям. Дефолтный апокалипсис на рынке ВДО, ожидавшийся 25 декабря, пока отменяется. 🔸 Африканский проповедник по имени Ной, активно продающий места в “Ноевом ковчеге”, сообщил: Всемирный потоп, назначенный на 25 декабря, пока отменяется. 🎄 Всем хорошего отдыха перед большим отдыхом!

❓ Есть ли риск в безрисковой ставке? 🗣 Мы часто слышим о длинных ОФЗ (более 5-7 лет) как о самой очевидной идее. Ставки идут вниз, 25%, а то и 30% годовых, - считай в кармане, практически без риска. Гораздо реже звучит альтернативное мнение: риски в длинных ОФЗ могут быть сопоставимы с ВДО. Первая мысль - “Бред! Что может объединять ОФЗ и ВДО, кроме названия из 3-х букв?!”. ⚖ Природа у них действительно очень разная, но боль инвестора, если рынок идёт “не туда”, от этого не меньше. ⚠ Риск в ОФЗ не кредитный (дефолт эмитента), а процентный. Чем длиннее дюрация (срок окупаемости с учетом купонов), тем выше чувствительность к движению ключевой ставки. Для роста нужно её устойчивое и длительное снижение. Но если траектория встаёт на паузу, тем более разворачивается вверх, рынок переоценивает длинные ОФЗ вниз (как уже бывало в 2023-2024 гг.). ⚠ Долговой рынок сегодня нельзя назвать “нормальным”: инфляционные риски в условиях СВО, низкая ликвидность в отсутствие нерезов, доминирование госбанков. На таком “тонком” рынке волатильность выше, а все прогнозы условны. 💡 Сама по себе идея с длинными ОФЗ - вполне себе логичная: долгосрочная фиксация доходности. Главное - не воспринимать буквально понятие “безрисковая ставка”, под которой обычно понимают доходность госбумаг. Выход - ограничение доли в портфеле, в зависимости от ваших ожиданий по будущей ставке. ❓ Как вы оцениваете риски в "длине"?

Итоги недели: новости вроде хорошие, результат - так себе 🤷‍♂ Несмотря на объявленное пасхальное перемирие, индекс акций за неделю потерял 1,3%. Подвела нефть, которая откатилась со $110 до $94, хотя относительно $70 до начала иранской войны, это всё еще дорого-богато. 📉 Но главный фактор давления - во внутренней повестке. В ЦБ допускают сохранение ключевой ставки 15% на заседании 24 апреля, на фоне рекордного бюджетного дефицита и высокой инфляции 3 недели подряд. Эти ожидания пока не вдохновляют на увеличение доли риска в портфеле. 🏆 Топ событий недели 🔸 Дефицит федерального бюджета в 1 кв. составил ₽4,6 трлн при плане на весь год ₽3,8 трлн. 🔸 Доллар опускался ниже 76: Минфин отменил до 1 июля покупки валюты в ФНБ, и рубль оставлен один на один с дорогой нефтью. 🔸 ВТБ лидирует в индексе за неделю: 15 апреля возможны заявления о размере дивидендов за 2025 г. 🔸 Акции ДВМП подскочили на 10% после согласования сделки с крупнейшим портовым оператором DP World (ОАЭ). 🔸 Иран требует плату в крипте за проход танкеров по Ормузскому проливу - 1 с каждого барреля нефти. 🔸 Евротранс допустил очередной техдефолт по облигациям, назвав причиной “ошибку в расчетах”. 🌱 Всем хороших праздничных выходных!

😎 Итоги недели: апокалипсис пока отменяется