buddy_rus
2подписчика
•12подписок
Портфель
до 10 000 ₽
Сделки за 30 дней
0
Доходность за 12 месяцев
0%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Делитесь опытом в Пульсе
Как больше зарабатывать и эффективнее тратить
Публикации
Ролики
$CARM
По поводу дивидендов ПАО «СТГ» (CARM).
Напомню хронологию.
В 2025 году ПАО «СТГ» выплатило дивиденды за 9 месяцев в размере 0,08 ₽ на акцию. Всего на выплаты было направлено 233,4 млн ₽, что составляло около 81% чистой прибыли ПАО «СТГ» по РСБУ за 9М2025.
При этом важно понимать источник этой прибыли.
Основной операционный актив группы — ООО МФК «ПСБ Финанс» (ранее МФК «Кармани»). Именно операционная компания генерирует основной денежный поток группы. И многие инвесторы тогда сделали вывод, что схема станет постоянной:
операционная прибыль МФК Кармани (за 2024 год) → дивиденды наверх в ПАО «СТГ» в 2025 году за 2024 год → выплаты миноритариям за 9 мес. 2025 г.
Однако, по итогам 2025 года консолидированная чистая прибыль ПАО «СТГ» по МСФО составила около 2 млн ₽ с учетом уже выплаченных в 2025 году дивидендов миноритариев. Фактически распределять по итогам полного 2025 года было уже практически нечего, что и случилось 25 мая 2026 года.
У ПАО «СТГ» действительно есть публичная дивидендная политика по отношению к миноритарным акционерам. И формально компания ее соблюдает.
Например:
— за 2024 год дивиденды не платили из-за отсутствия нераспределенной прибыли;
— после получения дивидендов от дочки (ПСБ Финанс) во II квартале 2025 года прибыль появилась;
— затем за 9М2025 дивиденды были выплачены корректно и в соответствии с политикой.
То есть формально к самой ПАО «СТГ» вопросов как будто нет.
Но проблема в другом.
В открытом доступе фактически отсутствует понятная и публичная дивидендная политика операционной компании — ООО МФК «ПСБ Финанс» — по отношению к материнской ПАО «СТГ».
При этом, в годовом отчете ООО МФК «ПСБ Финанс» за 2025 год содержится следующая формулировка:
«Единственным участником ООО МФК „ПСБ Финанс“ 30 апреля 2026 года принято решение (Решение №86/2026) чистую прибыль по результатам 2025 года не распределять».
То есть прибыль операционной компании за 2025 год была оставлена внутри дочерней структуры и НЕ поднята наверх в ПАО «СТГ». Причем решение принимает фактически один участник — сама материнская структура.
А значит, весь дивидендный кейс миноритариев полностью зависит от одного решения: будет ли операционная компания вообще выводить прибыль наверх или нет.
И получается довольно удобная конструкция:
— у ПАО «СТГ» есть дивидендная политика;
— формально она может соблюдаться идеально;
— но источник прибыли для этих дивидендов контролируется отдельным непрозрачным решением внутри группы.
В итоге для миноритариев возникает ситуация почти «дивидендной рулетки».
Так что можно с определенной долей уверенности утверждать, что в этом году уже нет никаких перспектив для роста.
Пока фактические действия группы говорят о следующем:
— прибыль остается внутри операционной структуры;
— деньги не выводятся;
— приоритет смещен с дивидендов на внутреннее финансирование и развитие;
— а миноритарии оказываются полностью зависимы от внутреннего решения одного участника.
Источники:
— годовой отчет ООО МФК «ПСБ Финанс» за 2025 год (https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37028&type=2);
— раскрытие ПАО «СТГ» по дивидендам за 9М2025;
— материалы ВОСА и совета директоров ПАО «СТГ».
1
Нравится
1
$CARM из годового отчёта ПСБ финанс за 2025 год:
"10. СВЕДЕНИЯ О РАЗМЕРЕ РАСПРЕДЕЛЯЕМОЙ ПРИБЫЛИ КОМПАНИИ
В отчетном периоде решения о выплате чистой прибыли по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и распределение ее между участниками ООО МФК «ПСБ Финанс» не принимались. В отчетном периоде чистая прибыль за предыдущие периоды не выплачивались.
Единственным участником ООО МФК «ПСБ Финанс» 30 апреля 2026 года принято решение (Решение № 86/2026 от 30.04.2026) чистую прибыль от деятельности ООО МФК «ПСБ Финанс» по результатам 2025 года не распределять. "
Жёстко
1
Нравится
6
$CARM пульсяне, даете еще постов-копипастов про ipo? А то как-то мало пока, непонятно...
3
Нравится
Комментировать
{$POLY} ребята, проснитесь уже, российские активы продавать придеться, посмотрите сколько он в Казахстане стоит, посмотрели? А теперь посмотрите на золото, куда по вашему пойдет?) Что за тупой и ничем необоснованный оптимизм... Развели тут эйфорию на пустом месте, всë у них роняют, чтобы подешевле выкупить, мда
17
Нравится
21
{$POLY} Отработка двойного дна примерно на 630, но до этого скорее всего коррекция будет. Только что отработали формацию бычий вымпел на младших таймфреймах.
Причина коррекции - перегретость по всем индикаторам, сильное отклонение от среднесрочной восходящей линии тренда, поджатие котировок золота к линии сопротивления, формация восходящий клин, медвежья дивергенция на дневном таймфрейме, геополитический фон (завтра расширенный совбез). Не ИИР
8
Нравится
4
$SFTL итак, что имеем. А имеем мы расписки компании Softline, которая уже и не softline вовсе, а noventiq. Расписки на акции, выпущенные на лондонской бирже, на которой торги данным тикером остановились ещё в мае по цене 0,71 $ за акцию+ ещё был выкуп акций по 1$ в апреле. В итоге, после отделения российского сегмента, теперь уже полностью иностранный бизнес публично представлен в виде ГДР только на Московской бирже. + Ещё разговоры, что к весне российский софтлайн собирается выходить на ipo на мосбиржу. А что же они тогда собираются делать с расписками noventiqa?.. Была хорошая возможность выйти из этого актива во время раздачи доп акций до отделения российской части, были хорошие уровни для усреднения до даты отсечки и локальные прострелы. То, что происходит сейчас, мягко говоря пугает, хочется надеяться на локальные пампы, чтобы хоть как-то сгладить минус по этой бумаге.
4
Нравится
6
$SFTL идём на 94.5, потом на 92.5, а потом все: либо пан, либо пропал
4
Нравится
Комментировать