Волатильность перед решением ЦБ: прогноз по фьючерсу SiH6 (Т‑Банк) - bydesign

SiH6 CRH6 13 февраля 2026 года Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. — до 15,50% годовых. Динамика инфляции В январе 2026 года рост цен ускорился из‑за разовых факторов (повышение НДС, акцизов, индексация тарифов, коррекция цен на плодоовощную продукцию). Годовая инфляция на 9 февраля 2026 года — 6,3%. По итогам 2025 года инфляция составила 5,6% (ниже октябрьского прогноза). Прогноз на 2026 год: инфляция снизится до 4,5–5,5%; во втором полугодии 2026 года устойчивая инфляция — около 4%. В 2027 году и далее инфляция ожидается на целевом уровне. Экономический рост Рост ВВП по итогам 2025 года — 1,0% (по верхней границе прогнозного диапазона). В 4 кв. 2025 года рост экономической активности усилился за счёт потребительского спроса. В ближайшие месяцы ожидается более сдержанный рост внутреннего спроса. Рынок труда Напряжённость на рынке труда снижается: доля предприятий с дефицитом кадров — минимальная с середины 2023 года. Безработица — на исторических минимумах. Рост зарплат опережает рост производительности труда; в 2026 году индексации зарплат будут умереннее, чем в 2023–2025 годах. Денежно‑кредитные условия Условия смягчились, но остаются жёсткими: кредитные и депозитные ставки снизились; ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, но в реальном выражении не изменились; неценовые условия банковского кредитования — жёсткие. Кредитная активность в конце 2025 — начале 2026 года сдержанная. Склонность населения к сбережению остаётся высокой. Риски и факторы неопределённости -- Проинфляционные риски (преобладают): длительное отклонение экономики от сбалансированного роста; высокие инфляционные ожидания; эффекты от повышения НДС и регулируемых цен; ухудшение условий внешней торговли; замедление мировой экономики и низкие цены на нефть (влияют через курс рубля); геополитическая напряжённость. -- Дезинфляционные риски: более значительное замедление внутреннего спроса. Прогнозы и планы Банка России Базовый сценарий: средняя ключевая ставка в 2026 году — 13,5–14,5% годовых.