Профиль инвестора finindie | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚡️ УТЕЧКА АКЦИЙ СО СЧЕТОВ НЕРЕЗИДЕНТОВ Снова фиксирую утечку акций с заблокированных счетов недружественных нерезидентов. Прошлая зафиксированная утечка совпадала по таймингу с необъяснимым падением индекса акций в 2024 году. Сейчас ситуация похожая. Способ фиксации утечки - такой же. Мосбиржа каждый квартал публикует значения Дополнительных весовых коэффициентов LW. Сравнивались коэффициенты, опубликованные 27.02.2026 и 29.05.2026. Список компаний (оценка объема приблизительная, по биржевой цене): ▪️ МКПАО "Озон" - 119 млрд ₽. Есть новости, купил Чачава. ▪️ МКПАО "Т-Технологии" - 47 млрд ₽. Новостей нет, но судя по изменению free-float c 56% до 51%, выкупил нерезидентов мажоритарный акционер. ▪️ Группа ЛСР - 8 млрд ₽. Также снизился free-float, что свидетельствует о выкупе пакета мажоритарным акционером. Но снизился он непропорционально, т.е. часть акций ушла в стакан. ▪️ ВСМПО АВИСМА - 6,5 млрд ₽. Также сопровождается снижением free-float. ▪️ Лента - 4,2 млрд ₽. Также сопровождается снижением free-float. ▪️ АФК Система - 3,8 млрд ₽. Также сопровождается снижением free-float. ▪️ ЭН+ ГРУП - 3,4 млрд ₽. Здесь наоборот free-float вырос. То есть, акции ушли в стакан. ▪️ МРСК Центр - 2 млрд ₽. Снизился free-float. ▪️ МРСК Центр и Приволжье - 1,8 млрд ₽. Снизился free-float. ▪️ Мосэнерго - 1,5 млрд. Снизился free-float. ▪️ ТГК-1 - 0,45 млрд. Снизился free-float. Но непропорционально, т.е. часть акций ушла в стакан. ▪️ Камаз - 0,35 млрд. free-float вырос. То есть, акции ушли в стакан. ▪️ Соллерс - 0,25 млрд. free-float вырос. То есть, акции ушли в стакан. ИТОГО: 198 млрд рублей. Оценка по рынку. Наверняка, были дисконты. Об утечках мы узнаём с задержкой 1-3 месяца. Это значит, что сделки были проведены в марте-апреле, а узнали только сейчас. Кто выходит прямо сейчас, в каких акциях и в каком объеме - мы узнаем только 30 августа. Ещё есть задержки в учёте. Например, в прошлый раз было небольшое изменение коэффициентов уже после новости о том, что ЦБ настучало по голове темщикам, и темку прикрыли.

Я устал покупать акции Ппц, больше всего на свете меня бесит эта ситуация, в которой я уже два года кидаю в эту топку деньги без какого-либо эффекта для собственного благосостояния. Если бы я просто сидел во вкладах или облигациях - я бы уже давно вышел на FIRE. На графике - 4 стадии, которые мы прошли с начала 2022 года: 1. Начало СВО, 2022. Шок, массовый исход и резкое падение стоимости акций как по субъективным ("выйти во что бы то ни стало потому что нерезидент", кризис ликвидности и маржин-коллы плечевиков), так и по объективным (санкции, усложнение торговых цепочек, отжатие рынков сбыта и активов) причинам. 2. Восстановление после шока, 2023. Очень позитивный год, если смотреть ретроспективно. "Все не так паршиво, как казалось поначалу". 3. Потолок, конец 2023 - середина 2024. Рост инфляции, повышение ключевой ставки, "защитить экономику от перегрева". Все было логично: инфляцию надо сдерживать, рост ставки оправдан, год потерпим, а пружина сожмется, и на снижении ставки полетим. 4. Китайская пытка капающей водой, середина 2024 - по сей день. Медленно, но верно и поступательно все российские акционеры беднеют. На графике - результат с учетом поступивших дивидендов. Они не спасают. Снижение ключевой ставки - не спасает. Нефть по $100 - не спасает. Что хорошо растет - так это налоговая нагрузка. А повышение доверия розничного инвестора превратилось в позорный мем. Вот это медленное обнищание - хуже всего на свете. Психологически, это очень сложно переживать. Это реально выглядит так, будто я просто работаю по 75 часов в неделю, бросая деньги в топку. Цель не достигается, а если бы принимал более простые и верные решения - уже давно бы достиг. Не знаю, что будут думать будущие поколения, глядя на этот период на графике IMOEX, но для розничного инвестора-участника событий это выглядит как пытка. Дивидендные козлы: и прочие Дивидендные коровы: итд Акции как бы роста:

Обсуждали в узком кругу новый выпуск необычной облигации, и я подумал, что она может быть интересна многим. Это ВЭБ-58, ▪️ Номинал индексируется. Как в ОФЗ с привязкой к инфляции , только здесь индексация на размер ставки RUONIA. Это очень близко к поведению БПИФ на денежный рынок типа и прочих. Конечно, RUONIA/RUSFAR - разница есть, но это тема очень душных разговоров в комментариях. ▪️ Купон 1,85% годовых. Вкупе с индексацией номинала на ставку межбанка, это очень близко по доходности к флоатерам (облигациям, чей купон привязан к ключевой ставке ЦБ) КС+1,85%. ▪️ Срок до погашения 3 года + 1 месяц как бы намекает на то, что можно взять под ЛДВ в первый месяц после размещения. Ведь основная доходность здесь возвращается не купоном, а ростом тела. ▪️ ВЭБ - это ААА квази-гос. Объем выпуска огромный (150 млрд) - вероятно, с ликвидностью все будет ок. Получилась смесь бульдога с носорогом: по механике похожа на ОФЗ-ИН (номинал индексируется, плюс символического размера купон), по источнику прибыли - на флоатеры (RUONIA+1,85%), по позиционированию розничными инвесторами, с кем довелось пообщаться - как альтернатива LQDT. В фонде у тебя грубо говоря ключ -0,4% (в плохих случаях таких как ключ -1.2%), а здесь +1,85%). Я для себя рассматриваю её на замену (или вдобавок) пачке ААА-флоатеров КС+1,5, КС+1,3%. Созываю в комментариях внеочередное собрание подписчиков: что думаете, какие подводные?

Облигации Майский срез. Смотрим, что разместилось за последний месяц. Это позволяет понимать, какая доходность сейчас является нормой. Смотрю на выпуски с кредитным рейтингом А- и выше. Постоянный доход (фикс): ▪️ Ростелеком, RU000A10ETL7 (ААА) - 13,65% до 04.2028 ▪️ Мэйл.Ру, RU000A10EXJ3 (АА) - 14,15% до 04.2029 ▪️ Первая Грузовая, (АА) - 15,4% до 09.2029 ▪️ Почта России, (АА) - 17,15% до 04.2029 ▪️ Селигдар, (А+) - 15,75% до 04.2029 ▪️ ВИС ФИНАНС, (А+) - 16,5% до 10.2029 ▪️ Медскан, (А) - 15,35% до 05.2028 ▪️ ЛСР, (А) - 15,65% до 04.2029 Переменный купон (флоатер): ▪️ МегаФон, RU000A10EYZ7 (ААА) - КС+1,25% до 10.2028 ▪️ МегаФон, RU000A10EYX2 (ААА) - КС+1,25% до 02.2029 ▪️ Газпромнефть, (ААА) - КС+1,5% до 03.2029 ▪️ Мэйл.Ру, (АА) - КС+1,75% до 04.2029 ▪️ Первая Грузовая, (АА) - КС+2,5% до 10.2028 ▪️ Озон, $ (А) - КС+2% до 10.2028 Валюта: ▪️ Полюс, (ААА) - 7,65% CNY до 07.2029 ▪️ Полюс, (ААА) - 7,75% USD до 04.2030 Ключевая ставка (КС) = 14,5%. Ростелеком по традиции унижает вобла купоном, но вобл терпит и берёт. Мэйл и Мегафон тоже решили пойти по этому пути. Почта как-то сильно выделяется на общей картине с купоном 17,15%. Я даже сомневаться в своем выборе начал. Падшие до ВВВ+ Делимобиль и Вуш заняли в апреле под 22%. Разница в доходности с А-рейтингом - огромная. Облигации Самолета после техдефолта Шрёдингера торгуются с 25-27% ytm, путь к рефинансированию через облигации по адекватной ставке будто бы закрыт.

Бигмак+Кола №14 Я экспериментально проверяю "Правило-4%", согласно которому можно накопить 300 ежемесячных расходов, и этих денег должно хватить на всю жизнь. Ведь при дозированном изъятии сбережения способны сами себя воспроизводить и не снижаться даже с поправкой на инфляцию. Это 14-я закупка в рамках эксперимента, в котором я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам "Бигмак-Кола", и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно - коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала. Набор стоит 342 рубля (231+111). За месяц в цене не вырос, но как мы видим, дольше 4 месяцев цена не удерживалась. Рост цены г/г составляет 10,7% при официальной инфляции 5,7%. К сожалению, портфель пока что не держит удар, и причин я вижу две: рост цен сильнее официальной статистики и слабый результат российских акций, которые составляют основу портфеля. По задумке, они впитывают инфляцию, но факт разошёлся с теорией. Точку в эксперименте ставить пока рано, продолжаем наблюдение. Работники бигмачной посчитали меня за городского сумасшедшего, ведь в этот раз я заставил их взвесить готовое изделие на контрольных весах. Вес 221 гр при норме 228 гр, отклонение в пределах нормы. Низкий вес в предыдущие 3 месяца неизвестно с чем связан. В части вывода средств я перешел на концепцию "трёх тазиков". Для изъятия сейчас используется только нижний тазик, акции не продаются. ▪️ Старт 10.04.2025 - портфель был пополнен на 91 500 ₽, это 300 наборов "Бигмак+Кола" на тот момент. ▪️ Текущий состав: акции 69% , облигации 16% , деньги под процент 15% . ▪️ По состоянию на май 2026 на счёте осталось 97 150 ₽ или 284 набора. ▪️ Выведено: 4 486 ₽ - это 14 бигмаков и 14 стаканов колы.

Газпром — уникальная компания на фондовом рынке РФ. Газпром заработал 1 трлн 307 миллиардов рублей за 2025 год. Это чистая прибыль. И у Газпрома есть действующая дивидендная политика, в которой указано следующее: Выплата дивидендов в целевом размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды могут уменьшаться, если отношение чистого долга к EBITDA превысит 2.5. Половина от чистой прибыли - это 653,5 млрд рублей. Отношение долга к EBITDA = 2,07 - это ниже границы, при которой дивиденды могут быть снижены или отменены. У Газпрома 23,67 млрд акций, и несложно посчитать, что дивиденд должен составить 27,6 рублей на акцию. Но Газпром кладет огромный болт на своих акционеров и на свою дивидендную политику. Вот уже несколько лет. Никто не ждёт от него никаких дивидендов, хотя формальных причин для отмены нет. Газпром дает пример всем остальным эмитентам: они видят, что в общем-то можно как угодно беспределить, а дивидендная политика - это не документ, а декларация о намерениях, можно не исполнять. И никто с этим ничего не делает. Мажоритарный акционер Газпрома левой рукой эти лучшие корпоративные практики проводит, а правой рукой чешет затылок, мол, как же так - доверия розничного акционера к рынку ценных бумаг нет, и со вкладов в экономику инвестировать никто не хочет. Впрочем, что это я. Бегу вперёд паровоза и сыплю несостоятельными обвинениями. Ещё нет рекомендации СД по дивидендам, ждём 27,60! Ведь есть прибыль, и есть див. политика. Значит, будут и дивиденды. Ведь будут, правда?

66% от ВВП к 2030 - два потерянных года Два года назад мы услышали о том, что Правительство получило ориентир: к 2030 году совокупная капитализация всех публичных компаний должна достигнуть 66% от ВВП. В 2024 году я смоделировал темпы роста рынка, при которых цель может быть достигнута. Получилось 17,5% годовых без учёта дивидендов. Это звучало смело, но вывод крупных компаний на рынок акций мог сделать эту задачу более реалистичной. Вывод на биржу 10 компаний-гигантов типа Сибура, Wildberries или РЖД мог бы существенно облегчить жизнь чиновникам, если они действительно озабочены заявленным KPI - тогда было бы достаточно роста на 15-16% в год. Хотя, нам с вами гораздо интереснее рост рынка акций через рост котировок. Поначалу было много шума вокруг этой темы. Но сейчас всё утихло. В официальных кругах вообще это стараются не вспоминать, будто таких разговоров не существовало никогда. Интересно, с чем это может быть связано? Похоже, что-то пошло не так: на графике мы наблюдаем классический отрицательный рост. ▪️ Доля капитализации рынка от ВВП не выросла, а снизилась с 38% до 27%. ▪️ Капитализация компаний на бирже = 57,5 трлн ₽. ВВП за 2025 год = 213,5 трлн ₽. 57,5 / 213,5 = 26,9%. ▪️ Цены на акции снизились, объем рынка скукожился ещё на 3,6 трлн рублей. А должен был вырасти на 10 трлн. ▪️ Выход банка Дом-РФ на биржу был удачным, а всего за 2025 год было 4 IPO (еще ). Они прибавили +434 млрд ₽, или +0,2% от ВВП. Это капля в море. ▪️ Для достижения цели 66% от ВВП рынку акций нужно расти на 29% в год. ▪️ Схема "вывести по 2-3% крупных компаний на биржу, чтобы посчитать всю капитализацию в зачёт" - не работает. Нет спроса со стороны инвесторов даже на эти нищие 2-3%, нет желания со стороны самих эмитентов. Даже госкомпании саботируют этот процесс! ▪️ Нужен какой-то другой план. А может, все-таки начать двигаться по пути повышения доверия к рынку ценных бумаг? Мы потеряли два года. Осталось ещё 5 лет. Ну что, верим в рост на ~35% в год следующие 5 лет с учетом дивов?!

"На фондовом рынке РФ 40 млн уникальных клиентов-физлиц и 56 млн брокерских счетов" - это потемкинская деревня! Такой мой вывод по результатам анализа обзора ключевых показателей брокеров ( за 2025 год. Потому что 90% брокерских счетов пустые или на них лежат забытые 100 рублей. А счетов с активами >1 млн рублей - всего 2% в общей массе. То есть у нас в стране всего 1 млн серьёзных парней (и девушек), которые используют рынок ценных бумаг в своей стратегии по обеспечению личного богатства. А основная масса, о которой радостно докладывают наверх - это ничего не подозревающие бабушки, на которых в сберкассе оформляют ИИС. И люди, которые поигрались в биржевых воротил, получили свои бонусные акции, да забили болт на это, глядя как здесь делаются дела. Ну ещё есть 4,5 млн клиентов со счетами менее 1 млн рублей, которые либо на самом старте в формировании своих накоплений, либо держат свои богатства в однушках и на банковских вкладах. А рынок ценных бумаг только пробуют (и, возможно, разочаровываются, помним про счетчик дней без нарушений прав розничного инвестора ). Приток средств за 2025 год +2,5 трлн - действительно, сумма серьезная. Но из них чистый приток в акции типа или +0,2 трлн, т.е. менее 10% от общей массы. А остальные 90% пошли на покупки облигаций (преимущественно ОФЗ, например ) и фонды ликвидности наподобие Из чего я делаю вывод, что инвестиции в рынок ценных бумаг - это очень нишевая история, несмотря на рисуемую в отчетах массовость. Ничего принципиально за последние 5-10 лет не изменилось. Печально это всё.

Бигмак+Кола №12 Я экспериментально проверяю "Правило-4%", согласно которому можно накопить 300 ежемесячных расходов, и этих денег должно хватить на всю жизнь. Ведь при дозированном изъятии сбережения способны сами себя воспроизводить и не снижаться даже с поправкой на инфляцию. Это 12-я закупка в рамках эксперимента, в котором я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам "Бигмак-Кола", и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно - коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала. Набор стоит 332 рубля (221+111). Три месяца цена не растет, и это хорошо. Со старта эксперимента стоимость набора выросла на 9%. Вес уже 2-й месяц подряд ниже заявленного на сайте - 215 гр вместо 228 гр (коробка 10гр). После 3-го месяца подряд я буду фиксировать это как скрытую шринкфляцию и делать корректировку. В части вывода средств я перешел на концепцию "трёх тазиков". В бигмаковом эксперименте заявлено распределение 70/15/15, где последняя 15% - нижний тазик, из которого снимаются средства на Бигмак. Нижний тазик на момент изъятия был заполнен меньше необходимого, так что перелил излишки из облигаций. ▪️ Старт 10.04.2025 - портфель был пополнен на 91 500 ₽, это 300 наборов "Бигмак+Кола" на тот момент. ▪️ Текущий состав: акции 70%, облигации 15%, ликвидность (нижний тазик, предназначен для снятия) 15%. ▪️ По состоянию на март 2026 на счёте осталось 101 000 ₽ или 304 набора. ▪️ Выведено: 3802 ₽ - это 12 бигмаков и 12 стаканов колы.

Облигации Мартовский срез. Смотрим, что разместилось за последний месяц. Это позволяет понимать, какая доходность сейчас является нормой. Смотрю на выпуски с кредитным рейтингом А- и выше. Постоянный доход (фикс): ▪️ Ростелеком, (ААА) - 14,55% до 02.2028 ▪️ Почта России, (АА) - 17,75% до 01.2029 ▪️ Селектел, (АА-) - 15,00% до 02.2029 ▪️ КАМАЗ, (АА-) - 15,95% до 02.2028 ▪️ АФК Система, (АА-) - 17,50% до 02.2028 ▪️ ГК Азот, (А+) - 16,50% до 02.2028 ▪️ Селигдар, (А+) - 16,65% до 02.2029 ▪️ ВИС Финанс, (А+) - 17,00% до 02.2029 ▪️ Брусника, (А-) - 22,75% до 02.2028 Переменный купон (флоатер): ▪️ Магнит, (ААА) - КС+1,35% до 05.2028 ▪️ Газпромнефть, ISIN уточняется (ААА) - КС+1,5% до 03.2029 ▪️ Почта России, (АА) - КС+3% до 02.2028 ▪️ МЕДСИ, (АА-) - КС+1,95% до 02.2029 ▪️ Гидромашсервис, ISIN уточняется (А) - КС+3,25% до 03.2029 Ключевая ставка (КС) = 15,5%. КамАЗ не стал занимать с переменным купоном, АФК Система тоже. Хотя собирались, и заявки собирали. Система вообще красиво сделала: вместо того чтобы занимать от своего имени под КС+4,75%, она заняла от имени Медси под КС+1,95% - и это прокатило! Вобл не заметил, и взял надежного эмитента, а ненадежного брать не стал. Ни недели без приколов в Евротрансе ака ТРАССА . На этих выходных крупнейший контрагент подал иск против Евротранса на 7,3 млрд рублей. ( Опытные инвесторы видят нездоровую ситуацию, а пульсяне усредняются: доха к погашению уже 35% годовых. Для меня топ-пик февраля-марта это Почта - как фикс, так и флоатер. У руля Почты сейчас очень щедрые парни, но сами понимаете - компания специфическая, так что не для всех и каждого. Не ИИР, я в домике. Вслед за Селом Зелёным за облигациями в марте идут ещё одни молочники из Эконивы. В связи с чем опрос: какое молоко обычно берете: Ниву, Село или по акции?

Пробка на ТРАССЕ ПАО "Евротранс" — это самый мемный эмитент на нашей бирже. Если с ними что-то случится, то будет жалко не столько денег инвесторов (риски всем известны), сколько тонны лулзов, которые данный эмитент каждый год фурами инвест-сообществу отгружает. Поэтому, несмотря на всё написанное, желаю всем добра и отсутствия дефолтов по облигациям. В субботу стало известно, что счета ПАО "Евротранс" настигла блокировка от ФНС на сумму 223 млн рублей. Налоги не заплатили, типа. На самом деле, блокировка ФНС - это один из звоночков, который может свидетельствовать о кризисе ликвидности в компании, и во многих громких дефолтах последних лет этот звоночек непременно звенел. Вот вам немного мемов по ТРАССЕ. Автор не эксперт, так что если встретите неточности, считайте это художественным вымыслом, а все совпадения с реальностью - случайными: ▪️ ТРАССА - уникальный эмитент. Она платит дивиденды, а для их выплаты занимает деньги под 25% годовых. Прямо накануне блокировки ушел очередной транш на выплату дивидендов на сумму около 1 млрд рублей. ▪️ Недавно ТРАССА выпускала облигации. Спроса не было. Так что ничего умнее не придумалось, кроме как лить в стакан эти облигации по 85-90% от номинала. ▪️ Почти сразу после блокировки дочерняя "Трасса-ГСМ" обратилась в микрокредитную контору, заложив 18 транспортных средств. Среди них 4 Ленд Крузера Прадо. ▪️ В активах компании есть 56 заправок, кухня, НЕФТЕБАЗА, очень много грамот, рецепт пиццы-багета и даже банановая плантация в Эквадоре. ▪️ Облигации ТРАССЫ рекламировал Боярский. Будьте осторожны, во время просмотра можно умереть от кринжа. ▪️ Кстати, про НЕФТЕБАЗУ. Судя по информации от компании, объем проходящего через нее топлива за 1 год в 70 раз превышает её вместительность. ▪️ Объемы продаж еды на заправках тоже поражают воображение. На каждой заправке (в кафе) в среднем продается >1300 порций в день. ▪️ Впрочем, это всё неточно, т.к. цифры в презентациях и в официальной отчетности не всегда совпадают. ▪️ Помимо бензина, дизеля, пиццы-багета и бананов, компания продает IT продукты. Что за IT продукты? Не ваша эта надутая ИИ и бигдата, а например "Помощь в подборе методики контроля движения персонала и гостей вдоль периметра и внутри объекта". Надеюсь, ни у кого из моих подписчиков нет ценных бумаг ТРАССЫ, т.к. я переживаю за ваш сон. У владельцев их акций и облигаций он может быть неспокойным в ближайшие недели.

Яндекс Компания опубликовала отчет за 2025 год. Я уже 8-й год слежу за отчетами Яндекса, и это моя экспертная записка на полях. ▪️ "Сильный операционный рычаг" - так назвал Яндекс свой рост рентабельности по EBITDA с 14% (2022) до 19,5% (2025). Но по собственным же прогнозам, рентабельность в 2026 остается на том же уровне — 20%. Куда же денется "сильный операционный рычаг"? У меня есть этому объяснение. Я бы назвал этот эффект иначе: "Дыру, через которую утекали огромные деньги в Nebius — залатали". Как видим, бывшее зарубежное подразделение забирало около 5,5% российской выручки без какого-либо возврата. ▪️ Прибыльный поиск и убыточный ИИ объединили в один сегмент. Но по косвенным признакам можно оценить, сколько денег поджирает Алиса AI. По моей оценке, она в убытке на 30 млрд рублей за 2025 год. Что для Яндекса, конечно, терпимо. Интересно, через сколько лет удастся вывести её в прибыль. ▪️ Подписка "Плюс" на 47,5 млн подписчиков - прибыльна. Принесла целых 7 млрд прибыли за полный год. Первый прибыльный год для подписки. Точнее, даже 11,6 млрд за год, но у менеджмента Яндекса есть отдельный вид развлечения - смешивать очень разные бизнесы в один сегмент, так что к прибыльному Плюсу добавили убыточный Я-Банк (в котором еще и программу лояльности "Свои плюсы" - выделили в еще один доп сегмент, хотя по факту это часть банка). ▪️ Яндекс Банк пока что убыточен. Чисто банк принес убыток 2,5 млрд рублей за год и ещё 2,1 млрд убытка возникло от программы лояльности (кешбек баллами). Но он растёт, ждём превращения в ещё одну кеш-машину - как это получилось у с его Озон Банком. ▪️ Б2Б Тех (Yandex Cloud, 360, Телемост) - прибыльный. Прибыль сегмента 9,4 млрд за 2025 год. Раньше его замешивали с глубоко убыточными AI и SDG, теперь перестали. ▪️ Автономные автомобили и роботы-курьеры накатали на 15,4 млрд рублей убытка за 2025 год. Пока не будет запущено массовое такси без водителя, сегмент продолжит быть глубоко убыточным, просто печка для сжигания денег пока что, но без неё никуда. ▪️ Большое давление на чистую прибыль продолжают оказывать расходы по вознаграждениям персонала акциями - за 2025 год это целых 50 млрд рублей расходов. Непонятно, это стандартные темпы опционной программы или это не завершенный в прошлом году "кудринский эффект". ▪️ Дивиденды повышаются с 80 до 110 рублей (платят два раза в год). Здесь, как и в Т-Тех, начали рисовать красивый график растущих дивидендов по-американски. Это не плохо, это хорошо. Через 20 лет у нас будет два див. аристократа - Яндекс да . Ну может ещё ▪️ У меня сейчас 420 акций Яндекса. Вес не меняю, при пополнениях портфеля покупки будут осуществляться прежними темпами.

Инфляция. Продукты. Контрольная закупка-2026 В прошлом году делал сравнение цен с 2021 годом, и публикация была одной из самых популярных за всю историю. Пришло время делать контрольную закупку 2026 года! Вот тезисно, что получилось: ▪️ Сравниваю цены по реальным чекам. Это были реальные покупки в 2021 году и в 2026 году. ▪️ Место закупки: Санкт-Петербург, гипермаркет Лента на Пискарёвском (в редких случаях докупаю в магазине у дома). ▪️ В индекс "Корзина Фининди" входит 26 товаров. На картинках - результат по каждому продукту. Индекс формируется по тем же правилам, по которым формируются индексы акций, которые в можете купить в виде БПИФ типа ▪️ Эталонный чек на "Корзину Фининди" в 2021 году составлял 5000₽, а в 2026 году - 8600₽. ▪️ Среднегодовой рост цен составил +11,5% в год. ▪️ Официальная инфляция за тот же 5-летний период составляет в среднем +8,6% в год. ▪️ Топ-3 подорожавших товара: Огурцы, Сливки, Груша Конференц. ▪️ Наименее подорожавшие: Картофель, Майонез, Лук Ялтинский. ▪️ В огурцах иксы, мечта биржевого воротилы! +315% за 5 лет или 33% годовых. ▪️ Картофель - единственный продукт, в котором зафиксирована дефляция. Раньше читал новости, что картошка скакнула в цене, и в памяти это отложилось. Но факт не совпадает с ощущениями. ▪️ Сливочное масло после прошлогоднего скачка цены вернулось на средние по всей молочке темпы роста: 13-14% в год. ▪️ В сравнении с 2025 годом, темпы роста цен замедлились у 14 товаров из 26. Ещё у 6 товаров темпы роста цены ускорились, и у 6 товаров не изменились (+/-1%). Короче, инфляция в продуктах в СПб выше росстатовской (средней по стране и средней по всем товарам и услугам) на 2% в год. Но темпы роста цен реально замедляются. Надеюсь, что это тенденция. Пузырь в огурцах - временный, я в этом уверен. Раньше такие же пузыри раздувались в гречке (2010, 2020), подсолнечном масле (2015), яйцах (2023), картофеле (2024) и сливочном масле (2024-2025). Отныне индекс "Корзина Фининди" - это ещё один независимый источник данных о продуктовой инфляции. Возможно, лучший источник. Не стесняйтесь на него ссылаться.

Мнение КРУПНОГО акционера Т-Технологии покупают Точка Банк Так как я акционер Т, считаю нужным данную новость прокомментировать. Главное заблуждение инвест-сообщества вокруг Т-Теха - это ставить знак "равно" между тикером T на бирже и банком Т-Банк, в простонародии "Тинёк". Но за последние 1,5 года группа разрослась: + Росбанк (ноя 2024); + Каталитик Пипл 50,01% (май 2025); + Точка 64% через Каталитик Пипл (май 2025); + Яндекс ~6,7% через Каталитик Пипл (май 2025); + Selectel 25% через Каталитик Пипл (дек 2025). И называть в 2026 Т-Технологии Т-Банком - это как называть Яндекс поисковиком. Теперь к новости о консолидации 100% Точка Банка у Т-Технологий. Как видим, сейчас Т и так владеет опосредованно контрольным пакетом Точки, и есть небольшая, но важная недосказанность в данной новости для меня как для акционера. Точку будут консолидировать в Каталитике? Или из Каталитика поднимать в Т-Тех? Похоже, что второе, ибо Каталитик в этих новостях даже не упоминается. То есть, Каталитик (64%) и прочие акционеры (36%) продают Точку в Т-Тех. Насколько я понял, сделка будет оплачиваться акциями Т через допку. Как с Росбанком в 2024 году. Актив Интерроса перетекает в Т-Тех. После операции с Росбанком, Потанин увеличил долю в Т с 35,1% до 41,5%. Здесь, как мне кажется, цель та же. Конечная цель - 50%+ в Т-Тех. Возможно, через Точку конечная цель достигнута не будет, и нужно будет еще одно приобретение /поднятие на Т-Тех крупного актива. Ну не может крупное российское ПАО жить без единоличного хозяина. Таких крупных ПАО без явного хозяина на пальцах одной руки можно пересчитать, но такие после сложных переездов из иностранных юрисдикций есть. В Т как будто всё проще: претендент один, и сконцентрировать всё в одних руках - дело техники. Избранный путь не раздевает миноритария: с каждой итерацией доля размывается не просто так, а с приобретением вроде бы нужных и понятных активов. Так что считаю такую новость для меня (миноритария Т) нейтральной.

Бигмак+Кола №11 Я экспериментально проверяю "Правило-4%", согласно которому можно накопить 300 ежемесячных расходов, и этих денег должно хватить на всю жизнь. Ведь при дозированном изъятии сбережения способны сами себя воспроизводить и не снижаться даже с поправкой на инфляцию. Это 11-й месяц эксперимента, в рамках которого я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам "Бигмак-Кола", и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно - коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала. Набор стоит 332 рубля (221+111). Без изменений в сравнении с январем 2026, когда из-за НДС цена подскочила сразу на 15₽. Со старта эксперимента рост уже на 9%. Есть тревожный звоночек по размеру порции: 215 грамм с упаковкой (205г без упаковки) - это меньше заявленного на сайте 228 гр. Такое уже было ранее, в июле. А в следующие месяцы все было ок. Так что пока сошлемся на жадность повара, но за шринкфляцией я слежу. В части вывода средств я перешел на концепцию "трёх тазиков". Теперь проверяю её на практике. В рамках эксперимента было заявлено распределение 70/15/15, где последняя 15% - нижний тазик, из которого снимаются средства на Бигмак. Так как в нижнем тазике на момент снятия накопилось чуть больше 15%, переливка из верхних не потребовалась. ▪️ Старт 10.04.2025 - портфель был пополнен на 91 500 ₽, это 300 наборов "Бигмак+Кола" на тот момент. ▪️ Текущий состав: акции 69,2%, облигации 15,6%, ликвидность (нижний тазик, предназначен для снятия) 15,2%. Целевой: 70/15/15. ▪️ По состоянию на февраль 2026 на счёте осталось 97 300 ₽ или 293 набора. ▪️ Выведено: 3470 ₽ - это 11 бигмаков и 11 стаканов колы. Ссылка на портфель тут:

Облигации Ежемесячный срез. Смотрим, что разместилось за последний месяц. Это позволяет понимать общую температуру по больнице, какая доходность сейчас является нормой. Смотрю на выпуски с кредитным рейтингом А- и выше (за редким исключением). Постоянный доход (фикс): ▪️ ИКС 5 003P-17 (ААА) - 14,5% до 03.2028 ▪️ Ростелеком 22R (ААА) - 14,75% до 07.2028 ▪️ Новабев 003Р-02 (АА) - 15,25% до 01.2029 ▪️ re:store 001Р-03 (А) - 18,75% до 01.2028 ▪️ Аэрофьюэлз 003Р-01 (А) - 20% до 07.2028 ▪️ Евротранс* БО-001Р-09 (А-) - 20% до 12.2030 ▪️ WHOOSH 001P-05 (А-) - 22% до 01.2028 Переменный купон (флоатер): ▪️ ИКС 5 003P-16 (ААА) - КС+1,3% до 03.2028 ▪️ Русгидро 002Р-11 (ААА) - КС+1,5% до 04.2028 ▪️ Газпромнефть (ААА) - КС+1,5% до 01.2029 ▪️ МТС 002P-16 ISIN уточняется (ААА) – КС+1,75% до 02.2029 ▪️ Металлоинвест (АА+) - КС+1,85% до 02.2030 *Торги облигациями Евротранса начались сразу с 90% от номинала. Немного жаль тех бедолаг, кто поучаствовал в первичном размещении. В один момент они стали на 10% беднее, и снижение цены продолжается. Если такие вообще были: даже в Пульсе не удалось найти ни одного слезливого поста. Евротранс уникален в своем роде: спроса на первичке нет, но облигации все равно выпускаются. У Евротранса уже 20+ выпусков облигаций и ЦФА на 57 заправок (и одну банановую плантацию). Застройщик Самолет в прошлом месяце переносил выпуск облигаций на февраль, а в феврале - перенес на неопределенный срок. Может, случилось что? Сейчас размещается Почта России (АА) с ориентиром КС+3%. Как считаете, с чем связано такое щедрое предложение? Ключевая ставка (КС) = 16%. В пятницу заседание, консенсус: ставку оставят без изменений.

Иксы в Полюсе Специфика моей стратегии заключается в еженедельной покупке акций. Вот уже 8-й год каждую неделю я пополняю портфель и покупаю недостающие акции. При такой стратегии у любой растущей компании будет постепенно увеличиваться средняя цена покупки (фиолетовая линия на графике) - и увидеть, что цена удвоилась относительно средней крайне сложно. Но Полюс Золото растет так стремительно, что даже относительно средней цены покупки показывает сейчас +106%. Первые акции Полюса я купил в январе 2019 - то есть, 7 лет назад. По 5245 рублей за акцию. В 2025 году произошел сплит, так что каждая тогдашняя акция превратилась в 10 штук с ценой покупки 524 рубля. Сейчас каждая акция стоит 2570 рублей (25700 рублей по старому стилю), то есть выросли они в 5 раз за 7 лет. Ещё и дивиденды (чистыми после НДФЛ) за это время поступили 395 рублей на акцию. Ещё одним окном возможностей была осень 2022 года. Тогда цена опустилась до значений 2019 года, и удалось добавить акции по 550-600₽ за штуку. Несложно посчитать, что акции выросли более чем в 4 раза за неполные 4 года, не считая полученных дивидендов. Благодаря этому окну, CAGR совокупно по всем сделкам с Полюсом поразительный: 40% годовых для 7-летней позиции, это что-то на уровне раннего Баффетта. Забавный факт: если бы я был дивидендным инвестором, я должен был продать акции Полюса по 800 рублей летом 2022 года, так как дивиденды платить прекратили, а сама компания перешла от Керимова под управление Фонда поддержки исламских организаций. Было непонятно, что там в плане дивидендов в исламе - харам это или халяль. И купил бы я эти акции обратно в конце 2024 по 1500₽, потому что компания вернулась к выплатам. И никаких иксов бы у меня не было.