Профиль инвестора l777 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ну что ж, наши мышки продолжают с аппетитом жрать всё то же кактус, не замечая, что он с каждым днём становится всё более колючим и ядовитым)))))

Странно, почему-то многие упорно хотят думать, что при стабилизации геополитической ситуации, при удачном завершении переговоров и со снятием с нашей страны тех или иных санкций рубль должен дополнительно укрепиться, да ещё сделать это к уже достигнутым ГЛУБОКО неадекватным уровням. Я даже не буду здесь в сотый раз объяснять, почему нынешние уровни запредельно дорогого рубля уже много месяцев, если не лет, граничат с абсурдом и сюрреализмом. Это и так пьяному ежу уже ясно! Я сейчас именно про сценарий удачного урегулирования конфликта и его последствия для национальной валюты. По-моему, относительно рисуемого многими сценария дальнейшего укрепления рубля в этом случае всё обстоит с точностью ДО НАОБОРОТ . Ведь со снятием санкций и всевозможных торговых барьеров (даже ЧАСТИЧНЫМ снятием) в стране возникнет массовый сентимент хоть какого-то горизонта ОТНОСИТЕЛЬНО ПОНЯТНОЙ будущности, а это в переводе на язык экономики означает огромный потенциальный инвестиционный спрос, а от него всегда косвенно мультиплицируется и тот же потребительский! Это же очевидно! Причём я сейчас даже не говорю о том, что ЦБ в этой ситуации просто вынужден будет зачительно снижать ставку. Но дело даже не в этом. Говоря простым языком, в описанной благоприятной ситуации все резко захотят ВСЁ покупать: от промышленного оборудования, новых станков и автомобилей до условного пармезана. А поскольку это самое "ВСЁ" по понятным причинам у нас большей частью ни что иное, как ИМПОРТ, то просто неизбежен резкий рост спроса на любую инвалюту, а значит и её курса! И на мой взгляд, при описанном сценарии именно этот девальвационный фактор по рублю перебьёт все другие, которые в пользу его укрепления! Особенно если учесть текущие глубоко неадекватные курсовые уровни, которые давно и категорически не соотносятся ни с ценой на нефть, ни с денежной массой, ни с интересами бюджетной системы страны!

Я примерно последние пару месяцев уже спокойно смотрю на весь происходящий абсурд, потому что любые эмоции имеют свойство иссякать. ЦБ, который так и не справился с инфляцией, причём не справился даже в самых тепличных условиях длительной стерилизации огромной денежной массы ставкой, создал через эту неадекватную ставку чудовищный навес денежной массы в депозитах, который чреват неизмеримо бóльшей отложенной инфляцией при её будущем снижении (а оно неизбежно)! Сейчас же ЦБ продолжает разбазаривать последние инвалютные резервы страны, да ещё на фоне сильно падающей цены нефти и на фоне физических перебоев с производством экспортных нефтепродуктов, держа при этом высокую ставку. Из-за этого продолжается импульс за импульсом злокачественное скачкообразное укрепление рубля, да ещё при астрономической (и стремительно растущей с каждым днём) бюджетной пропасти, которую будут затыкать, видимо, резким повышением налогов и масштабными заимствованиями. Весь этот "букет" крайне демотивирует всех экономических субъектов и крайне негативно скажется на будущих ожиданиях, как девальвационно-инфляционных, так и в плане общих перспектив целесообразности ведения бизнеса как такового. Такое ощущение, что в ЦБ сидят временщики, которые собираются в отставку и уверены, что расхлёбывать последствия такой политики придётся уже кому-то другому, а не им. Иного логического объяснения ситуации у меня нет.

Меня умиляет, что при любом ослаблении рубля тут же начинаются обсуждения, что это, мол, европейские санкции, или злой Трамп, или дешёвая нефть, или дефицит бюджета, или убытки экспортёров. Меня это всё смешит, хотя со всем перечисленным я согласен чуть больше, чем на 100% и много раз сам об этом писал. На самом деле объяснение до идиотизма простое и состоит оно в том, что ЦБ не может делать что-то БЕСКОНЕЧНО. Невозможно бесконечно продолжать укреплять рубль даже в том случае, если бы нефть сейчас взлетела до 120 долларов, а дедушка Трамп навечно снял все санкции. Такие процессы противоречили бы уже не просто законам экономики, но и законам физики. Значит ли всё сказанное, что рубль теперь будет безоткатно девальвироваться? Нет! Более того, у ЦБ хватит дури даже продолжить бессмысленное укрепление нацвалюты, хотя "инфляцию бедных" он не поборол и не поборет!!! Самое печальное, что с понижением ставки она ещё и взлетит, причём взлетит на уровни, не сопоставимые с теми, на которых ЦБ начинал с ней бороться! Таким образом, ежу ясно, что ничего, кроме вреда для экономики за последние полгода с лишним ЦБ так и не добился! Сказанное значит лишь, что рано или поздно законы экономики и, если угодно, физики всё равно возобладают, и если ЦБ вдруг захочет на долгосроке продолжать бессмысленно укреплять рубль, то эти законы его настигнут. Вопрос лишь времени. Не сейчас, так через месяц. Не через месяц, так через год или через три. Но всё равно настигнут!

Много раз тут писал, что в ЦБ сидят люди, религиозно уверовавшие, что можно подавить инфляцию курсом. Даже если бы это было возможно, то тогда нужно курс уводить в район 60 и ниже по доллару, но даже и в этом случае инфляция снизится прежде всего по товарам, не входящим в ту группу, где инфляция максимальная (товары и продукты первой необходимости). То есть ЦБ, видимо, ставит цель справиться именно с инфляцией на "народные" товары из соцкорзины, чтобы предотвратить социальное недовольство, но именно их инфляция как раз наименее эластична к курсу! Зато, проводя такую политику, ЦБ получает на другой чаше весов гарантированным "бонусом" перманентно-кризисную сырьевую экспортную отрасль и чудовищно дефицитный бюджет. А ведь именно огромные бюджетные траты сейчас составляют залог нормального функционирования государства, прежде всего отмечу, что именно огромные бюджетные вбросы держат на плаву ВПК, который, похоже, сейчас избран политическим руководством страны как безусловный приоритет. Про все остальные жизненно важные сферы, железно завязанные на бюджет, я уже помолчу. В такой стране, как современная Россия, бюджет - это практически всё. И это "всё" сейчас сознательно лишается доходной части титаническими усилиями! И усилиями кого? Части государства - Центральным банком страны! Ради чего? Ради незначительного снижения инфляции, причём инфляции прежде всего не для бедных, а для богатых. Но самое опасное, что ради этой мифической цели ЦБ ещё и продолжает держать десятки триллионов надутых пустых рублей с помощью запредельной ставки, из-за чего реальный сектор страны, не связанный с ВПК начинает задыхаться! Но это ещё не всё, ведь с помощью хотя и кривого, но возможного керри-трейда на ставке и перманентно укрепляющемся рубле массово зарабатывают нерезы, с радостью паразитируя на такой политике ЦБ! Спрашивается: кому это всё выгодно? И главное: какую мину закладывают сейчас под экономику страны, когда рано или поздно придётся переходить к мягкой денежной политике, к значительному снижению ставки, а этот переход всё равно неизбежен, сколько бы его ЦБ не откладывал, иначе реальный сектор загнётся окончательно, а ЦБ захлебнётся в пустой массе десятков триллионов эмитированных из воздуха рублей! И что особенно примечательно, делает всё это ЦБ не абы когда, а именно в то время, когда и без этого резко упавшая нефть нанесла серьёзный удар по финансам государства! Когда говорят, что ЦБ якобы "не может" ослабить рубль в сложившихся условиях, то большей чуши я не слышал. Достаточно просто снять все валютные ограничения, которые ЦБ в ввёл 3 года назад! Даже снятие четверти этих ограничений даст разительный эффект! Насколько хватит этой упоротости регулятора никто не знает, поэтому много раз тут писал: нельзя использовать никакие "плечи" и прочие маржинальные инструменты, а брать исключительно на "свои". Выводы пусть каждый сделает сам.

Поскольку впереди праздник Великой Победы, то нашему ЦБ кто-то внушил, что величие - это когда крепкая национальная валюта. Они уже давно так действуют, но сейчас, похоже, достигли апофеоза. Невдомёк им, что крепкий и постоянно продолжающий укрепляться рубль в конкретной ситуации начала мая 2025 года - это когда в стране бюджет трещит по швам, экспортёры сырья дышат на ладан и далее по списку... Про цены на нефть уже и говорить не приходится. Победа нашего народа 80 лет назад и вправду была великая, но с мозгами у далёких потомков тех героев-победителей явно что-то не так, если они именно таким образом трактуют величие страны. Давайте спросим у Китая, который за последние четверть века действительно стал великим и на который мы даже вроде пытаемся равняться: что он постоянно делает со своим юанем? Правильно, он изо всех сил его роняет! И не только не страдает по этому поводу комплексами, как некоторые, но напротив - развивается технологически так, как ни одна страна в мире, включая даже некогда эталонные в этом смысле Штаты. Более того, Китай, уже имея, в принципе, потенциал сделать свою валюту мировой резервной, как минимум, второй резервной после доллара, добровольно отказывается от этой чести. Почему? Ровно потому, чтобы иметь возможность девальвировать свою валюту как и когда захочет. То есть, мы ясно видим на противопоставлении с нашей страной, что Китай жертвует своим фиктивным, нарисованным величием ради величия реального, за которое их уважает весь мир! А могли бы ведь тоже взять и нарисовать, как наш ЦБ, красивый, крепкий юань, глаз не оторвать бы было! Но кому бы в мире тогда были нужны их дорогие товары? Что тем временем делает наш ЦБ? Верно, как и всегда, рисует фикцию, изображает фальшивую картинку красивой циферки курса! Картинку ради картинки! Не для пользы стране, а именно для картинки! И проводя в последние десятилетия такую политику привлечения передовых технологий (в том числе не брезгуя шпионажем), политику постоянной девальвации юаня, экспансии дешевизной своих товаров, великая Поднебесная добилась того, что нет уже в мире такой глухой деревни с дикарями, где бы не было кучи китайских товаров. Они захватили и де-факто контролируют полмира. Но нет, наши же ЦБшники самые умные, они будут действовать наперекор самому здравому смыслу, экономически разрушая свою собственную страну и действуя по отношению к своему великому соседу с точностью до наоборот. Сказанное вовсе не означает, что не бывает ситуаций, когда надо укреплять национальную валюту. Ещё как бывает! Но мы сейчас говорим о конкретной ситуации по состоянию на сегодня, 5 мая 2025 года, именно с учётом всего того, что происходило на рынках за последние полгода.

Запредельная ставка, которая стерилизует триллионы пустых рублей и тотальный запрет на вывоз капитала, который не даёт продавать российские активы за инвалюту - вот два фундамента, полностью удушающие спрос на инвалюты, на которых ЦБ искусственно удерживает сейчас фальшивый курс рубля. И плюс куча всяких дополнительных мер помельче. Вся финансовая система страны сейчас грубо искажена в угоду тому, чтобы создавалась видимость крепкого рубля. Экономические агенты, которые держат рубль и активы, номинированные в рубле, должны понимать, что реальная рублёвая масса, напечатанная и имеющаяся сейчас в стране, выпусти её сейчас "погулять" в реальный рынок (но в тот, который без искусственных запретов и административных ограничений ЦБ и с учётом цены на нефть), имеет стоимость, выраженную в инвалюте, раза в два примерно меньше, чем её текущие биржевые котировки. Когда я говорю про два раза, то я имею в виду курс рубля при одновременном действии: а) ставки, пониженной с нынешних 20 с лишним процентов раза в три, то есть приблизительно до адекватного её уровня; б) снятия всех действующих уже более трёх лет запретов на любое, в том числе трансграничное движение капитала и любых ограничений на валютном рынке; в) фактор текущей цены российской нефти (не Brent по 60$, а именно российской, там что-то около 50$ сейчас, но могу немного ошибаться). То есть, когда говорят, что доллар, евро или юань стоят сейчас примерно как в 2021 году, то надо понимать, что все ключевые условия валютного рынка внутри России с тех пор были до такой неимоверной степени извращены Центральным банком России, что такое сравнение равноценно сравнению двух детских воздушных шариков, по одному из которых только что проехал танк. Ну хорошо, давайте скажем, что шарики как были одинаковыми до танка, так и остались одинаковыми. Но всем нормальным людям понятно, что от второго шарика в лучшем случае осталась тряпка. А наш ЦБ на голубом глазу говорит: нет, ребята, не верьте своим глазам, после нашего танка шарик так и остался шариком! Вот, собственно, и вся нехитрая аллегория к нынешнему российскому валютному рынку.