Ростелеком (#RTKM)

ГАЗПРОМ НЕФТЬ: АТЛАНТ ПОДСТАВИЛ ПЛЕЧИ ⁉️ 🚩 Пока вводятся очередные санкции на СПГ и танкерный флот, Reuters сообщает, что нефтяной экспорт Газпрома удвоился в 2023 году и, вероятно, удвоится в 2024 году 🔵Что мы знаем о «Газпром нефти»? - ⛽️ #SIBN — нефтяная компания, занимающая 3 место (12%) по нефтепереработке и 4 место (8%) по добыче в России - Структура нефтепереработки: Дизель — 35%, Мазут — 30%, Нафта — 23%, Керосин — 8%, Бензин — 4% - У компании 3 место по маржинальности нефтепереработки (после Лукойла и Татнефти) - При этом компания перерабатывает 40% добытой нефти 🔵Что с финансовым положением? - Cамая финансово эффективная нефтяная компания России по показателю EBITDA на тонну добычи - Среднегодовой темп роста EBITDA и Чистой прибыли +12-13%, что опережает темпы роста Выручки +9% - Демпферные выплаты (компенсирующие разницу между ценами на продажу продукции со скидкой внутри страны и рыночной ценой нефтепродуктов заграницей из кармана государства) за 5 месяцев 2024 года превысили выплаты прошлого года на 93%, что говорит о вероятно сильном отчёте по итогам 1 полугодия для компании 🔵Планы на будущее: ⬆️ - Компания продолжит повышать эффективность производства, открывать и разрабатывать новые месторождения - Один из стратегических фокусов — нефтедобыча в Арктике (самый перспективный регион ближайших десятилетий) - Строительство новых НПЗ компания пока не планирует 🔵Риски: ⬇️ - Минфин может свернуть демпферные выплаты, это решение может негативно повлиять на прибыльность - Долговая нагрузка одна из самых низких в секторе, соотношение Чистого Долга к EBITDA ~0.23x - Инвестиции в развитие арктического шельфа могут повлиять на дивдоходность в будущем 🔵Оценка аналитиков Ranks и стратегия по акции: - Одна из самых недооценённых акций в секторе с дивдоходностью >15% - Ради Газпрома увеличила выплату дивидендов с 50% до 75% от прибыли - Прогнозный потенциал роста на горизонте 12 месяцев более 35% Ставьте 👍, если понравился разбор 📈

АФК Система — можно ли победить инвестору в «дочки-матери»❓ 🚩На сегодняшний день мы знаем о намерении вывести пять дочерних компаний Системы на IPO: — «Cosmos Hotel Group» — фармацевт «Биннофарм» — сеть клиник «Медси» — агрохолдинг «Степь» — микроэлектроника «Элемент» 🔵Ключевые инсайты по компании: - 💰 #AFKS — крупный финансовый холдинг, инвестирующий в акции высокотехнологичных компаний - Владеет такими публичными компаниями как: #MTSS, #OZON, #ETLN и #SGZH - Компания вкладывает в развитие экономики России (только за 2022 год сумма составила 184 млрд ₽) - Общая сумма совокупных активов превышает 2 трлн ₽ - В холдинге трудится более 170 тысяч человек 🔵Факторы роста и стоимости: - Сегодня есть 2 фактора роста: обновлённая дивидендная политика и успешный вывод дочек на IPO - В 2025-2026 гг. «Система» планирует наращивать темпы роста дивидендных выплат от 25% до 50% к предыдущему году - В дивполитике прописали опцию выплаты до 50% от свободного денежного потока при условии существенного сокращения внешнего долга - Стоимость долей в публичных дочках Системы варьируется от 555 до 805 млрд ₽ (EV с учётом долга ~460 млрд ₽) 🔵Риски: - Огромная сумма обязательств отвлекает на себя ресурсы для развития (совокупные финансовые обязательства >1.1 трлн ₽) - Текущие проблемы с бизнесом Сегежи и тревожный отчёт Эталона могут ограничить потенциал - Компания известна своими часто несбыточными планами по IPO 🔵Оценка аналитиков Ranks: - Историческая недооценка акции к сумме долей дочек составляет ~27% - Некоторые приплюсовывают исторический дисконт к апсайду по стоимости долей, но мы не уверены в текущих ориентирах рыночной оценки пока ещё не вышедших на IPO дочек - Дивдоходность в 2024 году ~2.5% Стратегия по акции: - Мы осторожно смотрим на оценку и полагаем, что акции вблизи справедливой цены - Будем ждать отчёта по итогам 2023 года - Пока не добавляем в портфель Ставь 👍, если понравился разбор 📈

⛽️ Транснефть отчиталась по МСФО за 2023 год 🔸 Выручка компании выросла на 10,5% до 1,331 трлн рублей; 🔸 Операционная прибыль составила 310,8 млрд рублей; 🔸 Прибыль на акционеров выросла на 22% до 296,5 млрд рублей — рекорд для компании. Акции растут на 1,5%. Вся нефтянка демонстрирует неплохие показатели за 2023 год даже с учетом дисконта и не очень высоких цен на нефть. Транспортировка нефти внутри России при этом остаётся крайне стабильным бизнесом. Особенно, когда столько средств сейчас вкладывается в инфраструктуру.