Безопасный шорт SMLT — мнение инвестора и риск фьючей - mendel27

SMLT Друзья, привет! Опубликованы финансовые результаты Группы «Самолет» по МСФО за 1 полугодие 2026 года: ✅ Выручка составила 117,5 млрд руб.; ✅ Валовая прибыль составила 41,4 млрд руб.(рентабельность 35%); ✅ Операционная рентабельность составила 25%; ✅ EBITDA составила 31,3 млрд руб., скорр. EBITDA — 41,8 млрд руб. (рентабельность по скорр. EBITDA выросла до 36%, +2 п.п.). Отдельно про долговую нагрузку на 30 июня 2026 года: ✅ Корпоративный долг снизился на 7,2 млрд руб. до 112,7 млрд руб., а чистый корп. долг — до 102,8 млрд руб.; ✅ Соотношение чистого корп. долга к скорр. EBITDA снизилось с 1,13х до 0,94х; ✅ Соотношение чистого долга за вычетом проектного долга и остатков на счетах эскроу к скорр. EBITDA составило 3,88х. 🤩 По итогам полугодия Компания показала результаты ниже прогнозов из-за падения спроса на фоне сокращения программ семейной ипотеки и беспрецедентно длительного периода высокой ключевой ставки. С учетом текущих трендов на рынке и более консервативных макроэкономических прогнозов - ожидаем продажи в 2026 году в диапазоне 700–800 тыс. кв. м. Группа продолжает оптимизацию: коммерческие и административные расходы снизились на 31–32%. Однако финансовые расходы выросли из-за снижения распроданности проектов, поэтому полугодие завершено с убытком. У девелопмента есть разница 2–3 года между метриками P&L и Cash flow из-за эскроу-счетов и проектного финансирования. Строительный цикл непрерывен, и Группа формирует запас объемов незавершенного строительства и готовой недвижимости. Мы приоритизируем цены реализации против продаж для сохранения валовой рентабельности: средняя цена кв. м. в московском регионе выросла на 7–12% год к году. 🔥 Компания проактивно снижает корпоративный долг: с начала года он уменьшился на 6% (7,2 млрд руб.). В рамках монетизации земельного банка продано пять площадок общей площадью более 1 млн кв. м. Также в августе успешно пройдена оферта по 15-му выпуску облигаций: погашено 3,1 млрд руб., а держатели 1,9 млрд руб. приняли оферту. 🚀 Сегодня в 16:00 мск финансовый директор Группы Нина Голубничая проведет звонок с аналитиками и инвесторами. $SMLT #Самолет