Профиль инвестора ural_ekb81 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Недельный отчет о стратегиях автоследования. Конечно удивил ЦБ всю неделю были распродажи в длинных ОФЗ аналитики считали что ставка останется на прежнем уровне но ЦБ удивил снизив на 0,5% и смягчив риторику облигаций полетели ракетой вверх 📈 где в основном длинные бумаги а на остаток куплены паи денежного рынка за неделю подрос 2,3%. Считаю после смягчение риторики бумаги будут сейчас в фаворите т.к. в корпоративах наблюдаются дефолты и все равно ставка для бизнеса остается высокой. за неделю дала плюс 0,47%. В стратегий начинаем постепенно отказываться от паев денежного рынка , после решение о ставке снизили процент этих бумаг но все равно остается слишком большая позиция. Следим за рынком каждый день. Спасибо за доверия к стратегиям.

Итоги недели на рынке облигаций. Несгибаемый рубль. Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 116,75 пункта, демонстрируя коррекцию на 0,4% по итогам недели. С начала года снижение составило около 1,5%. В среду, 21 января, прошел аукцион Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном. : привлекли 15,0 млрд руб. при спросе 56,9 млрд руб. Средневзвешенная цена: 79,8785%. привлекли 50,9 млрд руб. при спросе 74,6 млрд руб. Средневзвешенная цена: 61,7155%. Спрос в ходе прошедших аукционов нельзя назвать слабым, однако покупатели требуют предоставления дисконта к ценам вторичного рынка. На фоне последних данных по инфляции такое поведение участников рынка вполне объяснимо. Данные по инфляции: +0,45% за неделю (+26,4% годовых). Динамика выглядит разрушительно. С начала года рост потребительских цен достиг 1,72%. Год для облигаций начался с коррекции, вызванной завышенными ожиданиями рынка относительно будущего смягчения риторики Банка России. Учитывая данные по инфляции, участники рынка не ожидают снижения ключевой ставки в феврале. Отдельного внимания заслуживает курс рубля. ЦБ РФ с 16 января по 5 февраля увеличит продажу валюты до 17,42 млрд руб. в день с 10,22 млрд руб. Тем же путем пошел российский Минфин, увеличив продажу валюты до 12,8 млрд руб. в день с 5,6 млрд руб. На этом фоне курс рубля продолжил активное укрепление, а официальный курс ЦБ на 23 января составил 76,03 рубля за доллар. Чрезмерное укрепление российской валюты может оказать отложенный эффект на дальнейшую динамику инфляции и, как следствие, на скорость снижения ставки, поскольку неминуемое ослабление рубля в будущем способно спровоцировать резкий инфляционный скачок, еще более сильный, чем мы наблюдаем сегодня. В пользу подобного сценария говорит и поведение потребителя: несмотря на привлекательный для покупок зарубежных товаров курс, объем импорта продолжает снижаться. Импорт в Россию в стоимостном выражении за 11 месяцев 2025 года, по данным ФТС, сократился по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на $6,2 млрд до 249 млрд долларов, даже несмотря на ажиотаж вокруг импорта легковых автомобилей, связанный с повышением утилизационного сбора. С другой стороны, если инвестор ожидает девальвации рубля до конца года, предпочтительнее могут оказаться краткосрочные облигации, торгующиеся ниже номинала. В настоящее время важнее не то, будет ли девальвация, а когда она случится. Помимо квазивалютных выпусков среднесрочно привлекательно выглядят флоатеры. Теперь Банк России будет принимать решение о снижении ставки еще более осторожно, что делает данный инструмент привлекательным в качестве способа получать повышенную доходность на горизонте ближайших месяцев. Локальная коррекция на рынке повлияла и на первичный рынок облигаций: первые размещения в новом году предлагали рыночные параметры или даже немного хуже, в связи с чем перспективных выпусков с высоким спекулятивным потенциалом на рынке не наблюдалось. Особое внимание участников рынка привлекла ситуация вокруг размещения выпуска от многим известной сети АЗС «Трасса». В день размещения котировки упали более чем на 10%. Параметры размещения оказались значительно хуже, чем у уже торгующихся бумаг этого эмитента. Примечательно, что эмитент делает акцент на аудиторию частных инвесторов, активно продвигая свои размещения среди неквалифицированных участников рынка. В этом и кроется причина обвала. Новоиспеченные держатели осознали, что купили бумагу с абсолютно нерыночными условиями и поспешили сдать ее в биржевой стакан по любой цене.

Сколько можно было заработать на Облигациях (часть вторая ) Перспективы рынка в 2026г. Рынок ОФЗ В соответствии с прогнозом ЦБР на 2026 г. диапазон движения ключевой ставки определен в границах 13,0 – 15,0% в среднем по году. Исходя из этого прогноза, оцениваем соответствующее движение кривой ОФЗ в диапазон 10,0 – 12,0% по состоянию на конец 2026 г., согласно нашему базовому сценарию. В данном случае, по оценкам, наибольшую доходность можно получить при операциях с длинными госбумагами со сроками погашения 2035 - 2040 гг. При снижении КС ЦБР в диапазон 11,0 - 12,0% на конец декабря текущего года мы видим снижение кривой ОФЗ в коридор 10,0 - 11,0% к концу 2026 г. В данном случае эффективная годовая доходность инвестиций в наиболее длинные бумаги с постоянным фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) в среднем оценивается нами на уровне 43,52% годовых. В рамках данного наиболее оптимистичного сценария смягчения ДКП фаворитами являются ОФЗПД 26254, 26243 и 26248, инвестиции в которые на конец текущего года могут принести инвесторам 45,37%, 44,95% и 44,7% годовых соответственно. В рамках чуть менее мягкого сценария ДКП и движения КС ЦБР в диапазон 12,0 - 13,0% к концу года мы оцениваем снижение кривой ОФЗ в коридор 11,0 - 12,0% на конец декабря 2026 г. В данном случае эффективная годовая доходность инвестиций в наиболее длинные бумаги с постоянным фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) в среднем оценивается нами на уровне 35,29% годовых. В данном случае по уровню доходности операций мы выделяем ОФЗ-ПД 26254, 26243 и 26247, инвестиции в которые при чуть более высоких уровнях КС ЦБР составят 36,64%, 36,49% и 36,09% годовых. Рынок субфедеральных облигаций При оценке доходности вложений в субфедеральные облигации в 2026г. предполагаею, что снижение на рынке субфедеральных облигаций будет происходить в соответствии с динамикой ставок на рынке ОФЗ (снижение в пределах от 1.0 до 5,0 п.п.), а текущие спреды к ОФЗ будут сохранены на текущем уровне и в конце 2026г, базовый сценарий предполагает снижение доходности на конец 2026г. на 3,0-4,0 п.п. от текущих уровней. Рынок корпоративных облигаций При оценке доходности вложений в корпоративные облигации в 2026г. предполагаем, что снижение на рынке корпоративных облигаций будет происходить в соответствии с динамикой ставок на рынке ОФЗ (снижение в пределах от 1.0 до 5,0 п.п.), а текущие спреды к ОФЗ будут сохранены на текущем уровне и в конце 2026г. Возможные наиболее доходные выпуски корпоративных облигаций с учетом уровня кредитных рейтингов представлены в таблицах. Базовый сценарий предполагает снижение доходности на конец 2026г. на 3,0-4,0 п.п. от текущих уровней. Таким образом, по итогам 2026г. безрисковые инструменты – долгосрочные ОФЗ-ПД могут показать максимальный возврат на инвестиции в пределах 40,0-45,4% и 31.0-36.6%, с базовыми сценариями. Потенциальная максимальная доходность операций с субфедеральными облигациями может составить в пределах 21,7 – 27,3% или 20,0-24,3% соответственно. Максимальный возврат на инвестиции в корпоративные облигации с рейтингом «ААА» может оцениваться в размере порядка 27,5-30,4% и 24.4-26.3%% в зависимости от базового сценария, а в корпоративные облигации с рейтингом «АА» - в размере 25,6-28,5% и 23.9- 25.9%соответственно.

Сколько можно было заработать на Облигациях в 2025 году. (часть первая.) Итоги рынка в 2025 году Рынок ОФЗ По итогам 2025г. ОФЗ-ПД показали доход в среднем на уровне 23,1%, при этом по разным срокам обращения возврат на инвестиции меняется от 18,4% до 23,7%. ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН в среднем принесли доход на уровне 21,5% и 21,1% соответственно. Среди «старых» ОФЗ-ПД (т.е. облигации, разрешение которых началось до 2025г.) максимальный доход на уровне 27,72% и 27,25% принесли выпуски 26248 и 26247, размещение которых началось в мае 2024г. и завершилось в сентябре и октябре 2025г. Среди «новых» ОФЗ-ПД (т.е. облигации, разрешение которых началось в 2025г.) максимальный доход на уровне 24,75% принес среднесрочный выпуск 26251, размещение которого началось 15 октября 2025г. Возврат на инвестиции в более длинные выпуски оказался существенно ниже. Рынок субфедеральных облигаций По итогам 2025г. субфедеральные облигации показали доход в среднем на уровне 26,8%, при этом по мере снижения кредитного качества эмитентов от «ААА» до «ВВВ» возврат на инвестиции меняется от 25,6% до 29,9%. Рынок корпоративных облигаций По итогам 2025г. корпоративные облигации принесли доход в среднем на уровне 26,5%, при этом по мере снижения кредитного качества эмитентов от «ААА» до «А» возврат на инвестиции меняется от 22,8% до 32,2%. Но облигации с более низкими рейтингами на уровне «ВВВ» показали возврат на инвестиции в размере 20,6%, а вложения в облигации с еще более низкими рейтингами или без них обеспечили доход на уровне 31,1%. Таким образом, по итогам 2025г. безрисковые инструменты – ОФЗ-ПД обеспечили максимальный возврат на инвестиции на уровне 25-27%, ОФЗ-ПК – на уровне 24-26%, ОФЗ-ИН – в диапазоне 19-22%. Максимальная доходность операций с субфедеральными облигациями составляла в пределах 34-38%, с корпоративными облигациями с фиксированным купоном с рейтингом «ААА» - «старыми и рыночными» порядка 36-62%, а с новыми (размещенными в 2025г.) - порядка 35-39%. Возврат на инвестиции в «старые» и «новые» корпоративные облигации с рейтингом «АА» достигал 45-51% и 42-47%, а с рейтинг «А» - порядка 46-50% и 50- 54% соответственно. Максимальная доходность операций со «старыми» корпоративными облигациями с плавающим купоном с рейтингом «ААА» составила порядка 25-30%, с корпоративными облигациями с рейтингом «АА» достигала 36-55%, а с рейтинг «А» - порядка 37-49% соответственно.

Пятничные торги российский рынок проводит в приподнятом настроении, рублевый индекс уверенно держится выше 2700 пунктов. растет на 1,24% за неделю вырос 0,58% И хотя причин для устойчивого растущего тренда нет, спада ждать тоже не стоит, пока не появятся негативные геополитические новости. «Рынок, вероятно, продолжит колебаться в широком диапазоне с резкими внутридневными движениями, реагируя на новости по нефти, бюджету и геополитике. Попытки отскока будут, но без притока новой ликвидности они быстро затухают. При этом вероятность глубокой распродажи ниже, чем кажется на новостях — покупатель на рынке есть, просто он стал крайне избирательным»,-говорят аналитики. Рубль укрепляется, реагируя на увеличение объема продаж валюты Минфином в рамках бюджетного правила. В период с 16 января по 5 февраля Минфин планирует продавать инвалюту на общую сумму 192,1 млрд рублей, ежедневный объем операций составит 12,8 млрд рублей - такой ежедневный объем продаж станет рекордным за всю историю проведения соответствующих операций Минфином в рамках бюджетного правила. На юань проседает до 11,15 руб. На межбанке доллар дешевеет на 0,5% до 77,89 руб, европейская валюта снижается на 0,3% до 90,54 руб. Правда, рынок всё меньше верит в устойчивость этой поддержки в среднесрочной перспективе. «Резкий рост объёма продажи инвалюты говорит о том, что нефтегазовых доходов у казны всё меньше, из-за чего и приходится продавать валютные запасы», - говорят аналитики «Солида». Объем нефтегазовых доходов России в 2025 году упал на 23,8% до 8,477 трлн рублей. В январе федеральный бюджет может недополучить 231,9 млрд рублей дополнительных нефтегазовых доходов. Завтра отчет о стратегиях автоследования.

По драгоценным металлам мы просто взлетаем. Как сообщает агентство Bloomberg, прямо сейчас происходит что-то историческое на рынке драгоценных металлов. Золото, серебро и платина в конце года поставили абсолютные рекорды по цене за всю историю наблюдений. Главные причины этого бума — растущая нестабильность в мире и падение курса доллара. Цена золота впервые превысила 4530 долларов за унцию. Серебро дорожает, перешагнув отметку в 75 долларов. Доллар за неделю ослаб довольно сильно — на 0.7% за последнее время, и это самая большая просадка с июня. Когда доллар дешевеет, золото и серебро, выраженные в нём, почти всегда растут. В цифрах за год рост просто колоссальный. Золото подорожало примерно на 70%, а серебро — больше чем в 2.5 раза (на 150%+). Это лучший год для этих металлов с далёкого 1979 года. Такой взлёт стал возможен благодаря нескольким мощным факторам: центральные банки разных стран активно скупают золото в свои резервы, инвесторы несут деньги в ETF-фонды на металлы, а Федеральная резервная система США уже три раза за год снижала процентные ставки, делая золото привлекательнее банковских вкладов. Кроме того, жёсткая торговая политика Дональда Трампа и его давление на ФРС добавили неопределённости и подогнали цены ещё в начале года. Особенно впечатляюще выглядит ралли платины. За последний месяц её цена взлетела более чем на 40%, достигнув уровня выше 2400 долларов за унцию. Таких значений не было с тех пор, как Bloomberg вообще начал вести статистику в 1987 году. Помимо высокого спроса, проблема и в предложении: в мире уже в третий раз за этот год может возникнуть дефицит платины, которую используют в автопроме и для ювелирных изделий. Основная причина — сбои на рудниках в ЮАР, главном мировом поставщике. Если смотреть на наши компании, то здесь интересным выглядит "Норникель", который обладает очень диверсифицированной корзиной металлов и выигрывает от высоких цен. Добавляем сюда потенциальное ослабление рубля и получаем неплохую инвестиционную идею. источник: Телеграм-канал "Лимон на чай"

Год несбывшихся прогнозов Российский рынок акций в 2025 году находился во власти геополитической повестки. Инвесторы жили надеждой на мир на Украине, цепляясь за любые позитивные заявления участников переговоров. Но, к сожалению, серьезных сдвигов в геополитике не произошло, и эти ожидания остаются с нами на следующий год. Основную надежду участники рынка возлагали на президента США Дональда Трампа, вступившего в должность 20 января 2025 года. Инвесторы верили, что он может помочь России и Украине договориться. В итоге год для российского рынка стал таким же непредсказуемым, как и сам Трамп. Самый сильный рост индекса пришелся на февраль, когда состоялся первый разговор Трампа и Путина. Рынок воспринял этот факт с воодушевлением. Индекс взлетел до 3371,06 пункта – это максимум за год. Тогда казалось, что еще немного и все наконец-то изменится. Но этого не случилось. В дальнейшем рынок реагировал на все попытки договориться, но уже менее эмоционально. Встреча президентов России и США на Аляске вновь подняла индекс выше 3000 пунктов, но ненадолго. Второй очной встрече президентов в Будапеште не суждено было случиться. Пока переговоры идут в телефонном формате. Самое сильное падение рынка акций пришлось на октябрь, когда индекс МосБиржи скатился до 2431,35 п. В итоге финишируем где-то посередине между этим двумя пиками. За 2025 год индекс упал на 4%. РТС благодаря серьезному укреплению рубля вырос за этот год на 24,7%. Стоит отметить, что прогнозы большинства аналитиков на уходящий год и по индексам, и по рублю оказались далеки от реальных итогов. Ставки на ставку тоже не сыграли. Разброс прогнозов по ключевой ставке на конце года был очень существенным – от 13% до 25%. ЦБ начал снижать ставку только в июне, и в финале года она оказалась на уровне 16%. В какой-то момент все ждали от регулятора большей решительности, но потом смирились. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ продолжала давить на фондовый рынок. Низкая стоимость нефти, новый виток санкций и крепкий рубль тоже не способствовали росту котировок. Лидеры роста и падения 2025 года Слабее всех в этом году оказались акции IT-компаний. Сектор на за год просел на 18,5%. Индекс нефти и газа упал на 12,3%, недвижимости – на 11%. Транспортный сектор тоже потерял более 11%. Чуть лучше по итогам года выглядят индекс химии и нефтехимии с потерями в 5,77% и финансовый сектор, завершивший год в минусе на 7,5%. Потребительский сектор смотрится довольно неплохо на фоне остальных, минус по итогам года лишь 1,2%, индекс металлов и добычи потерял 1,5%, телекомы в минусе на 0,22%. В плюсе год завершили лишь энергетики (+4,95%). Если смотреть на отдельные акции, то среди лидеров роста по итогам года – рост почти на 70%. Это и неудивительно. Динамика золота в этом году впечатляет. С ростом на 64% год завершает - ретейлер расширяется, и это привлекает инвесторов, а аналитики прогнозируют дальнейший рост бумаги. Один из главных бенефициаров мирового соглашения – прибавила за год 108,7%. Соглашения до сих пор нет, а бумага уже выросла. Скорее всего, подписание мира подтолкнет акцию ещё выше. Впечатляет динамика некоторых энергетических компаний, например, акции выросли на 144%. вырос за год на 29,7%. Сказался и рост стоимости производимых компанией металлов, и ожидания выплаты дивидендов. Аналитики допускают такую возможность, хотя размер выплат пока может быть небольшим. Сама компания закладывает на 2026 год положительный денежный поток для выплаты дивидендов. Бумаги за год подросли на 22,9%, за год просел почти на 4%. традиционно крепок – рост более 9% за год, любимец инвесторов, подкрепляющий эту любовь достойными финансовыми результатами и регулярными дивидендами. за год, напротив, просел почти на 9%. На одной чаше весов здесь – рекордные дивиденды, на другой – проведенная допэмиссия. за год потерял 17%, - почти 32%.

В последнее время в облигациях ВДО произошли дефолты, и мне кажется в 2026 году они неизбежны - пик не пройден да и ставка высокая 16%, для многих бизнесов - запретительная. Её снижение поможет, но не всем и не сразу. Смягчение ДКП работает с лагом, а проблемы растут накопительным итогом. Не избежать “зомбификации” слабых бизнесов, хотя адского нашествия зомби я не жду. В любом случае, мы уже видим отток инвестиций в более безопасные сегменты. В последние недели пошла волна распродаж в ВДО. Истории “Уральской стали” и “Монополии” изрядно напугали рынок. Но доходности всё равно манят и притупляют бдительность! Кто под риском в первую очередь? Рейтинги ниже А (выше - дефолтов пока не было); Долг/EBITDA - например, 11x, как у “Монополии”; Оферта или погашение не скоро, а показатели ухудшаются. Кому легче пережить? Эмитент с акциями надёжнее эмитента без акций - есть чем размыть; Дочки в больших холдингах - выше шансы, что спасут; Крупный бизнес - возможности реструктурировать долг; Госкомпании - не гарантия (Роснано, Росгеология), но в целом риски ниже. Подходит вам, если: готовы анализировать отчёты, балансы, рейтинги; есть время сидеть в профильных чатах и мониторить 100500 корп. событий; дружите с дисциплиной, лояльны к стрессу и прогулкам по минному полю. Корпоративный долг - рынок профи, это отдельная работа. ВДО - на две ставки. Допущение дефолтов заложено в окупаемость инвестмодели, при жёсткой диверсификации. Несколько советов. Не более 1-3% на одного эмитента ВДО - не критично даже при потере 100%. Сопоставлять погашения и оферты со своим горизонтом. 10 раз подумать, прежде чем подбирать на обвалах и усредняться. Продавать - обдуманно, без паники: техдефолт ≠ дефолт. Дефолты для ВДО - не эксцесс, а норма! Пара токсичных выпусков может съесть профит от десятка “хороших”. Ликвидность низкая, быстро выйти - проблема. Если вы не глубоко в теме, смотрите на высокий купон в первую очередь как на сигнал о проблемах. При желании поиграться в доходность - выделяйте капитала сколько не жалко потерять.