@zloyslov валютные облигации были в валюте, отдавали их тоже в валюте. А тут пересчет в рубли. И курс у нас сейчас определяется ЦБ, а не рынком. И вполне себе реальная ситуация повысить курс при займе. Забрать кучу рублей у народа и снизить курс. А можно понизить при возврате. А после возврата, когда облигации уже погашены по низкому курсу, но рубли еще не выданы людям, задрать курс обратно и навариться еще раз, точнее не навариться, а обуть людей, которые вложились в такие облигации.