О компании Henderson Land

RISING PHOENIX | ИНТЕРФЕРЕНЦИЯ ⚡️ МЕДЬ НА $13 700. ФИЗИКА ГОВОРИТ ДРУГОЕ. Сегодня утром Bloomberg: LME медь $13 680. Откат от пика $14 196 на прошлой неделе. Нефть Brent $98 — отскок после ударов CENTCOM по иранским целям вчера вечером. Переговоры в Дохе продолжаются. Сроки — «несколько дней». Одиннадцатая итерация паттерна. 📡 ЧТО ГОВОРЯТ АНАЛИТИКИ S&P Global: средняя цена меди на 2026 год — $12 100/т. Текущая $13 680. Разрыв — $1 500. Это не ошибка рынка. Это нарратив. Goldman Sachs: справедливая цена $11 500. Фундаментальный профицит 300 000 тонн в 2026 году. ING commodities: «геополитика устанавливает тон — но без чёткого спросового катализатора медь с трудом держит рекордный моментум». Standard Chartered: «рынок базовых металлов остаётся осторожным в отношении потерь спроса от высоких энергозатрат». SMM Shanghai Metals Market — физический китайский рынок — 25 мая: «цены растут, но спрос остаётся слабым, споткотировки продолжают слабеть». Четыре независимых источника говорят одно: финансовый рынок торгует нарратив. Физический рынок его не подтверждает. 📡 СТРУКТУРА КОТОРУЮ РЫНОК НЕ ВИДИТ Медь на $13 680 содержит три слоя. Первый — фундаментальная база: около $10 000–11 000. AI, EV, инфраструктура. Реальный долгосрочный спрос. Реальный структурный дефицит — но к 2036 году, не к 2026. Второй — тарифный спред: COMEX склады достигли исторического рекорда 453 000 тонн. Это физическая медь накопленная в США на опережение тарифов. Не потребляется — накапливается. Скрытый навес который начнёт давить при любой нормализации. Третий — иранский нарратив: медь движется инверсно нефти в этом цикле. Нефть вниз при оптимизме по сделке — медь вверх. Нефть вверх при ударах CENTCOM — медь вниз. Это не фундаментал. Это sentiment. 🔄 ПАРАДОКС ДНЯ LME запасы меди — восьмилетний максимум. Видимые глобальные запасы превысили 1.3 млн тонн в марте 2026 года. Физического дефицита нет. Одновременно TC/RC settlement — ноль. Концентратный рынок в острейшем дефиците. Чили пересмотрела прогноз производства с +3.7% до -2% за три месяца. Два противоречивых сигнала в одном рынке одновременно. Готового металла много. Сырья нет. Финансовый рынок торгует второй сигнал. Физический рынок торгует первый. Схождение между ними — главный торговый вопрос 2026 года по меди. 📡 ИРАНСКИЙ КОНТЕКСТ Сегодня ночью CENTCOM нанёс удары по иранским пусковым установкам и лодкам с минами. Параллельно переговоры в Дохе продолжаются при катарском посредничестве. Удары и переговоры одновременно — это структура которую мы видели с февраля. Рынок её знает. Реакция умеренная. Wood Mackenzie: при сделке открывающей Ормуз к июню — Brent к $80 к концу 2026. MUFG: полная нормализация не раньше 2027. При сделке медь: первый откат на фиксации. Затем рост через восстановление промышленного спроса. Нефть вниз → энергозатраты падают → производство растёт → медь нужна. Citi логика — $15 000 к концу года — требует именно этого сценария. При тупике: медь в диапазоне $13 000–14 000 без катализатора. Геополитика задаёт тон — физика не подтверждает. 📍 ЧТО ВАЖНО СЕГОДНЯ США открываются с полным объёмом после Memorial Day. Фундаментальные продавцы возвращаются. Это первый полный американский торговый день за неделю. Инфляция физического рынка против нарратива финансового. Консенсус $12 100 против рынка $13 680. Китайские споткотировки слабеют. Американские склады COMEX на рекорде. Переговоры продолжаются «несколько дней». Пока сделки нет — геополитика держит тон. При возврате американского объёма фундамент начинает говорить. Структурный дефицит меди реален. Но он к 2036 году. Рынок платит за него сегодня. Физика говорит $12 100. Нарратив говорит $13 680. Разрыв в $1 500 закроется. Вопрос только в том в каком направлении и когда. Молот летит. ◉ Не является инвестиционной рекомендацией. Любой анализ показывает интерес но не говорит о конкретном движении рынка.

В апреле 2026 года произошёл показательный случай: при росте нефти Brent до $105 за баррель индекс нефти и газа Мосбиржи снизился, а зарубежные компании выросли на десятки процентов. Рынок сломал привычную логику. В чём же тут дело? 🤔 Нефть дорожает, а акции стоят на месте Искушение логикой огромно: нефть растёт в цене — российские экспортёры получают больше выручки. Значит, и их акции должны дорожать. Но реальность оказалась сложнее. С начала 2026 года котировки Brent выросли с $60 до $110 за баррель (в пике), однако индекс МосБиржи нефти и газа за тот же период снизился. Для сравнения, отраслевой индекс S&P вырос на 37%, а акции Petrobras подскочили на 59%, PetroChina — на 33%. Это аномалия, у которой есть конкретные причины. 🧩 Парадокс «рублевых ножниц» Российские акции торгуются в рублях, а цены на нефть — в долларах. При дорогой нефти рубль укрепляется, и рублёвая выручка растёт не так сильно, как долларовая. Сейчас доллар стоит около 72 рублей — это минимум за несколько лет. Получается, что прирост рублёвой цены Urals с начала года действительно составил те же 80%, что и у Brent (с 3900₽ до 7100₽ за баррель), но многие инвесторы ориентируются на крепкий рубль как на негативный сигнал и продают акции, создавая самосбывающийся прогноз. 🏷️ Дисконт на Urals и санкции В середине мая Urals из западных портов продавалась в среднем по $80,6 за баррель — почти на $24 дешевле Brent. Такая скидка напрямую бьёт по выручке компаний. Кроме того, сохраняются и другие проблемы: доступ к международным расчётам затруднён, логистика перестроена с ростом издержек, крупные западные трейдеры ушли. 💸 Фискальный пресс: всё забирает государство Даже при $100 за баррель значительная часть сверхдоходов уходит в бюджет через НДПИ, НДД и экспортные пошлины. А теперь над отраслью нависла ещё и тень налога на сверхприбыль. Зачем покупать акции компании, у которой государство может изъять 20% неожиданного дохода? 📉 Итог: когда ждать роста? Краткосрочно ситуация вряд ли изменится. Вот главные факторы, которые нужно отслеживать: · Снижение ключевой ставки ЦБ — это основной внутренний триггер для перетока капитала из облигаций в акции. · Возвращение дисконта Urals к $12–15 — если скидка сократится, это напрямую улучшит рублёвую выручку. · Устойчивое закрепление нефти выше $100 — если рынок поверит в долгосрочный характер высоких цен, акции начнут догонять. Важно помнить: весь этот анализ касается фундаментальных долгосрочных факторов. В моменте под влиянием новостей цены на нефть могут резко меняться, и прямо сейчас (25 мая 2026) Brent после достижения $116 в моменте обвалилась до $95 на фоне слухов о сделке США и Ирана. Поэтому на коротких дистанциях нефтяные акции будут шарахаться вместе с новостным фоном, а стратегическое решение о входе в сектор стоит принимать, оценивая макротренды, а не движение цены за день. 📋 10 хештегов #НефтьНеПашет #РублевыеНожницы #ДисконтУралс #АкцииНефтяников #РоссийскийРынок #КрепкийРубль #ФискальныйПресс #СанкцииДавят #НефтьДорожает #АкцииСтоят

💬 Новостной дайджест на утро 19.05.2026 Экономика: 🟠 Путин намерен добиться продвижения проекта газопровода «Сила Сибири-2» в ходе переговоров с Си Цзиньпином. Россия рассчитывает, что энергетический кризис на фоне конфликта на Ближнем Востоке сделает Китай более гибким в вопросе цен на газ. По данным Bloomberg, китайская сторона также проявляет интерес к ускорению переговоров. 🟠 Минфин США продлил освобождение от санкций против российской нефти еще на 30 дней — RTRS. 🟠 Профицит текущего счета платежного баланса РФ за январь–март составил $12,2 млрд против $18,4 млрд годом ранее. Внешний долг РФ на 1 апреля снизился на 3,3% за квартал — до $308,8 млрд — ЦБ РФ. 🟠 Индия хочет удвоить или утроить поставки угля из России и рассматривает возможность покупки угольной шахты в РФ — ТАСС. 🟠 Euroclear заявила, что активы ЦБ РФ останутся замороженными, несмотря на решение суда. Геополитика: 🟠 США планировали во вторник нанести удар по Ирану, однако по просьбе Катара, Саудовской Аравии и ОАЭ отложили операцию ради попытки заключить сделку — Трамп. 🟠 США ждут от Ирана письменного отказа от планов по созданию ядерного оружия — Трамп. 🟠 Трамп может в ближайшие дни возобновить военную операцию против Ирана, если Тегеран не пойдет на уступки в рамках переговоров — Al Jazeera. 🟠 США согласились временно приостановить санкции против иранской нефти на период переговоров с Тегераном — Tasnim. Ожидаемые события на сегодня: • ⛽️ Газпром (GAZP): совет директоров по дивидендам за 2025г. • 💻 Астра (ASTR): ГОСА по дивидендам • 📱 Ростелеком (RTKM): презентация новой стратегии компании на форуме ЦИПР — 14:15 мск • 🏠 ДОМ.РФ (DOMRF): истечение локап-периода после IPO • 👕 Henderson (HNFG): отчет по выручке за апрель 2026г. • 🍏 FixPrice (FIXR): закрытие реестра по дивидендам — 0,11 руб./акция • 🇷🇺🇨🇳Путин с визитом в КНР - день 1 (официальная часть 20 мая) Официальные курсы валют ЦБ на сегодня: USD 72,34 ▼ | CNY 10,62 ▼ | EUR 84,07 ▼