Драйверы

Недавняя коррекция открывает привлекательную возможность для входа

Компания выигрывает от ускоренного роста тарифов, т.к. основную выручку получает из регулируемого теплосектора

Invest-Idei AI

Аналитики SberCIB обновили прогнозы по генерирующим компаниям с учетом последних событий. Позитивные изменения включают более быстрое, чем ранее ожидалось, повышение регулируемых тарифов в 2027–2028 гг. и более высокие, чем ожидалось, цены на РСВ в 2П25.

Негативные изменения – рост инвестиций по итогам последних конкурсов по модернизационным проектам и учет проектов по строительству новых мощностей для покрытия энергодефицита на юге России и в Московской агломерации.

По итогам обновления финансовых прогнозов эксперты повысили целевые цены акций РусГидро, Юнипро, ЭЛ5-Энерго, а также ТГК-1. У первых трех компаний не появилось новых масштабных проектов, ухудшающих профиль, поэтому они просто получают эффект от более быстрого роста регулируемых тарифов. Сильнее всего увеличится программа капитальных затрат за период 2026–2030 гг. у Мосэнерго и ОГК-2 (в 3,3 раза и 3,5 раза), у Интер РАО – на 63%, а также у ТГК-1 – 6%.

С другой стороны, больше всего от обновленного графика выигрывают компании теплоэнергетического сегмента (в частности, Мосэнерго и ТГК-1), так как у них выше доля выручки от регулируемых доходов – главным образом за счет продажи тепла.

С учетом того, что в течение года котировки компаний сектора снизились, ряд компаний теперь имеют привлекательный потенциал роста. После недавней коррекции акции ТГК-1 даже с учетом отсутствия дивидендов дают потенциал порядка 46%, в связи с чем эксперты повысили оценку до «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Название	Горизонт	Можно заработать	Текущая доходность
ТГК-1 в поле воин 1 сентября 2026 · БКС	21.07.2027	51,06%	-0,09%
ТГК-1 подкидывает дров 11 декабря 2025 · SberCIB	10.12.2026	45,05%	-22,81%

ТГК-1 TGKA

Инвестиционные идеи