Про облигацию МаксимаТелеком выпуск 1

📱 АО "МаксимаТелеком" 💬 По просьбе одного из совят Пульса сегодня рассмотрим телекоммуникационную компанию. Мега-обзоры откладываются на вторую половину января. 🦉 Финансовые показатели МСФО-1п2025: • операционный убыток 346,04 млн р (+49,75%); • чистый убыток 995,77 млн р (+55,87%); • выручка 607,86 млн р (-33,48%). В 2023 и 2024 гг. тоже наблюдались операционный и чистый убытки... Про баланс-1п2025: • НМА 60,48 млн р (-21,60%), составляют 1,07% от всех активов; • основные средства есть — компания не является пустышкой; • краткосрочные обязательства 2 853,62 млн р; • накопленный убыток 6 177,23 млн р (+19,22%) — имеем отрицательный собственный капитал; • денежные средства 0,24 млн р (-53,98%); • дебеторка 371,03 млн р (-4,63%). Денежный поток от операционной деятельности -135,50 млн р (ранее 77,26 млн р). 🦉 Ценные бумаги Акций в свободном обращении нет. Выпуск облигаций МаксимаТелеком-БО-П02 погасили в 2024. Сейчас на бирже имеется $RU000A101XD8 — в 2020 разместили 3 000 000 шт с номиналом 1 000р. Ближайший купон 13 января 2026 — 109,70р на бумагу, а это 329,10 млн р. Погашение 14 июля 2026 на 3 000 млн р. Судя по информации с Финам, было выкуплено 2 293 201 шт бондов, но везде пишется, что в обращении до сих пор 3 000 000 шт, поэтому выплату и погашение подсчитала для 3 млн шт. 🦉 Что думаю? Вижу явные финансовые проблемы — даже не буду считать коэффициенты. Мне было интересно, как там вообще до сих пор купоны платят с такими интересными результатами. Потом вспомнила, что МаксимаТелеком является оператором Wi-Fi в Московском метро. А так попахивает второй Монополией: краткосрочных долгов много, ликвидных средст не ма, денежный поток от операционки в минусе, вся надежда на дебеторку, капитал приуныл. Единственное, тут есть привкус "социальных" задач — будто деньги и без рестракта кто-нибудь выделит, а в дефолт не особо верится. Но это не отменяет того факта, что бумага выглядит стрёмно, на мой взгляд (⌒_⌒;) 🤨 А какие облигации держат мои совята? #ATs_отчётность #облигации #бонды #новичкам

#обзордня #corpbonds #tibonds ОБЗОР ДНЯ 🗓 17 ДЕКАБРЯ 💲Курс доллара на завтра 80,38 руб. (+1,20%) ‼️ Завтра ФПК AA+(RU) / AA+|ru| 18 декабря проведёт сбор заявок в выпуск 002Р-01 сроком обращения 2,5 года. Купон ежемесячный, ориентир доходности не выше КБД + 275 б.п. Россети Волга AA+(RU) / AAA|ru| проведёт сбор заявок в выпуск 001P-01 сроком обращения 3 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + сред не более 175 б.п. Алроса AAA(RU) проведёт сбор заявок в выпуск 002Р-01 сроком обращения 2 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не более 180 б.п. Сегежа Групп ruBB- проведёт сбор заявок в выпуск 003P-08R сроком обращения 2,5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 24% годовых (YTM 26,82%) Сегежа Групп ruBB- проведёт сбор заявок в выпуск 003P-09R сроком обращения 2 года с номиналом в юанях. Купон ежемесячный, ориентир не выше 15% годовых (YTM 16,08%) ДОМ.РФ AAA(RU) проведёт сбор заявок в выпуск 002Р-08 сроком обращения 1,5 года. Купон 2 раза в год, рассчитывается по формуле КС + спред не более 100 б.п. Русский свет проведёт сбор заявок в выпуск БО-01 сроком обращения 3 года. Купон квартальный, ориентир не выше 24% годовых 🆕 Размещения Минфин на аукционе разместил ОФЗ 26251 на 82,3 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 14,56% годовых) и ОФЗ 26253 на 26,6 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 14,61% годовых) Самарская область на сборе заявок в выпуск 34016 установила купона на уровне 15,1% годовых Технология BB.ru 22 декабря начнёт размещение выпуска БО-03 сроком обращения 3 года с колл-опционом через 1 и 2 года. Купон ежемесячный 23,5% годовых 🅿️ Рейтинги Уральская сталь - АКРА понизило рейтинг с A(RU) до ↘️ BB-(RU), прогноз развивающийся Городской супермаркет / Азбука Вкуса - АКРА повысило рейтинг с A(RU) до ↗️ A+(RU), прогноз стабильный МаксимаТелеком - НКР подтвердило рейтинг ↔️ A-.ru, прогноз стабильный $RU000A101XD8 ВТБ Лизинг- Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔️ ruAA, прогноз стабильный ℹ️ Купоны Урожай БО-05 - купон на 7-12 купонный период составит 0,01% годовых $RU000A108U49

Анализ отчета АО «МаксимаТелеком» за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года (МСФО). $RU000A101XD8 1. Выручка 607 856 тыс. руб. Вывод: 🟥 Снижение на 33% из-за переноса контрактов и окончания действия долгосрочных инфраструктурных соглашений. 2. EBITDA: –188 604 тыс. руб. Вывод: 🟥 Отрицательная EBITDA свидетельствует о проблемах с операционной рентабельностью. 3. Capex: 47 209 тыс. руб. Вывод: 🟨 Капитальные затраты снизились на 68% по сравнению с 2024 годом (148 324 тыс. руб.), что может указывать на сокращение инвестиций. 4. FCF: –540 589 тыс. руб. Вывод: 🟥 Сильный отрицательный свободный денежный поток из-за убыточной операционной деятельности. 5. Темп роста чистой прибыли: –56% Вывод: 🟥 Убыток увеличился на 56%, что указывает на ухудшение финансовых результатов. 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 2 853 616 тыс. руб. · Долгосрочная: 8 071 616 тыс. руб. · Итого: 10 925 232 тыс. руб. 7. Закредитованность: 2,07 Норма: < 1 Вывод: 🟥 На 1 рубль собственного капитала приходится 2,07 рубля заёмных средств — высокая закредитованность. 8. Equity/Debt ≈ 0,48 Норма: > 0,5 Вывод: 🟥 Собственный капитал недостаточен для покрытия долга. 9. Debt/Assets ≈ 1,93 Норма: < 0,6–0,7 Вывод: 🟥 Долг почти вдвое превышает активы — критический уровень. 10. NET DEBT / EBITDA Коэффициент: не рассчитывается (отрицательная EBITDA) Вывод: 🟥 Отрицательная EBITDA делает показатель неинформативным. 11. Покрытие процентов (ICR) EBIT / Проценты = (–346 038) / 960 849 ≈ –0,36 Вывод: 🟥 Компания не покрывает проценты по долгу операционной прибылью. 12. Чувствительность к рискам · 🟨 Процентный риск: Высокая зависимость от ставки ЦБ. · 🟥 Кредитный риск: Большая доля заёмных средств. · 🟥 Операционный риск: Снижение выручки и отрицательная маржа. · 🟨 Макрориски: Санкции, волатильность рубля, регуляторные изменения. 13. Гипотетический рейтинг S&P / Moody’s / Fitch: B– / B3 / B– (спекулятивный уровень, высокий риск дефолта). 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 25/100 Уровень ФС: Критический Инвестиционный риск: Крайне высокий 🚨 15. Каким инвесторам подходит? · 🟥 Агрессивным инвесторам, готовым к высокому риску. · 🟨 Стратегическим инвесторам, способным реструктурировать долг и оптимизировать бизнес. 16. Финансовое состояние 🟥 Ухудшилось по сравнению с 2024 годом: рост убытка, снижение выручки, увеличение долговой нагрузки. #Финанализ_максима_телеком