Про облигацию ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК 001P-01

Экспресс-анализ отчетности за 2025г. Первоуральскбанк (ПУБ) Сегодня смотрим отчетность Первоуральскбанка, ранее отчетность эмитента не разбирал. Банк по размеру активов находится во второй сотне российских банков (в районе 150 места), специализируется на кредитовании юридических лиц, факторинге и лизинговых операциях. Кредитный рейтинг эмитента - ВВ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (октябрь 25г.). Основные показатели за 2025г.: 1. Процентные доходы - 2 999 млн. р. (+55,5% к 2024г.); 2. Процентные расходы - 2 070 млн. р. (+52,2% к 2024г.); 3. Чистые процентные доходы после создания резерва - 794 млн. р. (+119,3% к 2024г.); 4. Комиссионные доходы - 572 млн. р. (рост в 4,4 раза к 2024г.); 5. Чистые доходы от операций с драгоценными металлами - 378 млн. р. (+3,5% к 2024г.);❗️ 6. Чистые доходы с учетом прочих доходов(расходов) - 1 854 млн. р. (+104,6% к 2024г.); 7. Операционные расходы - 1 223 млн. р. (+105,5% к 2024г.); 8. Чистая прибыль - 633 млн. р. (+92,9% к 2024г.); 9. Чистая ссудная задолженность - 11 580 млн. р. (+10,6% за 2025г.); 10. Средства в кредитных организациях - 3 404 млн. р. (рост в 26 раз за 2025г.);❗️ 11. Средства клиентов - 13 998 млн. р. (+44,8% за 2025г.); 12. Выпущенные долговые ценные бумаги - 225 млн. р. (-26% за 2025г.); 13. Собственный капитал - 1 823 млн. р. (+52,7% за 2025г.); 14. Рентабельность капитала (ROE) - 41%; 15. Норматив достаточности основного капитала (Н1.2) - 8,6 (год назад был 9,7); 16. Норматив достаточности собственного капитала (Н1.0) - 12,9 (год назад был 12,7). ✅ Операционные показатели эмитента демонстрируют заметный рост. Чистые процентные доходы увеличились на 119%, а комиссионные доходы выросли в 4 раза (см. пп. 1-5). В итоге, чистые доходы с учетом прочих доходов/расходов составили 1 854 млн. р. (см. п. 6). Значительную долю в доходах занимают операции с драгоценными металлами (см. п. 5), этот показатель по идее может носить разовый характер. ♦️ Операционные расходы увеличивались примерно такими же темпами, что и чистые доходы, это не очень хорошо и Эксперт РА отметили этот факт, как негативный, в рейтинговом релизе (см. п. 7). ✅ Чистая прибыль эмитента увеличилась на 92% (см. п. 8). Это хороший темп даже на фоне всей банковской отрасли, которая себя в 2025г. чувствовала хорошо. Ссудная задолженность увеличилась умеренными темпами на 10%, при этом, очень сильно выросли остатки денежных средств в других кредитных организациях, то есть эмитент в 2025г. усилил ликвидную позицию (см. п. 10). В рейтинговом релизе Эксперт РА отмечает, что значительная часть денежных средств размещена в банках с кредитным рейтингом ВВВ+ и ниже, то есть не в самых надежных, но видимо предлагающих более интересные ставки. Фондируется эмитент преимущественно за счет депозитов физических лиц (54% от привлеченных средств клиентов).По состоянию на начало 2026г. на рынке был размещен один облигационный займ на 300 млн. р. по ставке 22% годовых. В феврале 26г. ПУБ разместил еще один займ на 300 млн. р. с купоном 21%. Отчетность Первоуральскбанка подтверждает, что в 2025г. финансовый сектор чувствовал себя хорошо и банки стали бенефициарами высоких ставок. Эмитент специализируется на кредитовании лизинговых компаний и сам выдает лизинг. Не смотря на достаточно сложную ситуацию в отрасли, я пока в отчетности эмитента не вижу негативного влияния ухудшения показателей лизинговых компаний. Нормативы достаточности капитала конечно ближе к нижним границам допустимого (см. пп. 15-16), но для растущего бизнеса это объяснимо. Рентабельность собственного капитала сильная, дивиденды не выплачивались. Держу в одном из портфелей бумаги ПУБ 1Р2 с первичного размещения. Купон в размере 21% до 29 года это интересное предложение, хотя уже с августа 26г. начнется плавная амортизация. По мере снижения ставки ЦБ, думаю котировки могут подрасти. $RU000A10E9V6 $RU000A108Y60

#disclosure Компания: АО "ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК" Тикеры: $RU000A108Y60 Время новости: 16.04.2026 16:28 Тема новости: События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=BUBdSoXUfUaXdsDUI86X4g-B-B&q= Резюме: Первоуральскбанк сообщил о получении уведомления об изменении наименования представителя владельцев облигаций на ООО 'Защита прав владельцев облигаций'. Событие касается биржевых облигаций серии 001P-01. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Сообщение носит административный характер, касается смены наименования представителя владельцев облигаций и не содержит информации о финансовых трудностях, дефолте или изменениях в обязательствах эмитента.

#disclosure Компания: АО "ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК" Тикеры: $RU000A108Y60 Время новости: 05.03.2026 10:16 Тема новости: Дата, с которой представитель владельцев облигаций, определенный эмитентом, осуществляет свои полномочия Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xUif9HLYeUyh2p7ofCGCDA-B-B&q= Резюме: АО 'ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК' назначило нового представителя владельцев облигаций серии 001P-01 с 04.03.2026 вместо ООО 'РЕГИОН Финанс'. Упомянутые компании: АО 'ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК', ООО 'РЕГИОН Финанс', ООО 'ЛИВ'. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость содержит стандартную административную информацию о смене представителя владельцев облигаций без оценки финансовых последствий.